Фіксація Доходності в Умовах Волатильності: Детальний Гід, Як Продавати Опціони на Bitcoin

2.1 Складові Вартості Опціону та Перевага Продавця

1. Внутрішня Вартість: Прибуток, який можна було б отримати, якщо б опціон був виконаний негайно.
2. Часова Вартість (Зовнішня Вартість): Додаткова вартість, яка обумовлена можливістю зміни активу до дати закінчення терміну дії. Це основне джерело прибутку для продавця.

2.2 "Греки" та ризик для продавця

• Тета ($\Theta$): Представляє зменшення вартості у часі. Воно є позитивним для продавця; чим довший час, тим вигідніше.
• Вега ($\nu$): Представляє вплив змін волатильності на ціну опціону. Збільшення волатильності підвищує ціну опціону (негативно для продавця); зменшення волатильності її знижує (позитивно для продавця). Продавці опціонів є природними продавцями волатильності .
• Дельта ($\Delta$): Представляє зміну ціни опціону за кожну одиницю зміни ціни базового активу. Проданий Call-опціон має від'ємну Дельту, в той час як проданий Put-опціон має Дельту близько -1 або +1 (глибоко у грошах).

3.1 Стратегія перша: Покритий Call – покращення дохідності

• Деталі виконання: Ідеально, продавайте трохи поза грошима (OTM) Call-опціони, де страйк-ціна трохи вища за поточну ринкову ціну біткоїна. Це максимізує отриману премію та дає ціні біткоїна простір для зростання.
• Розширене застосування: продовження та зміна страйків: Якщо ви не бажаєте, щоб ваш опціон був виконаний, ви можете "продовжити" (Roll Out) проданий опціон на пізніший термін експірації, одночасно змінюючи страйк-ціну (Roll Up/Down).

3.2 Стратегія друга: Готівковий Put – формування позиції зі знижкою

• Деталі виконання:ПродавайтеOut-of-the-Money (OTM)опціони Put, де страйкова ціна є вашим бажаним рівнем входу. Цей метод використовує часову вартість, що робить його більш ефективним, ніж просто встановлення лімітного ордера.

4.1 Торгівля волатильністю та Вега

4.2 Вступ до скальпування Гамма

5.1 Вибір платформи та основні аспекти

1. Регулювання та безпека:Пріоритет надається платформам, які регулюються великими фінансовими установами або мають сильну репутацію, наприклад, Deribit (зосереджений на криптовалютних опціонах), CME Futures/Options (регульовані традиційні фінансові деривативи) або продукти опціонів, які пропонують Binance/OKX.
2. Ліквідність: Переконайтесь, що контракти для обраної вами ціни страйку та дати експірації мають достатню глибину заявок на купівлю та продаж, щоб уникнути ризику ліквідності , який може ускладнити закриття позиції.
3. Система маржі: Ознайомтеся з вимогами платформи до маржі та механізмами примусового ліквідації, які є центральними для управління ризиками продавця опціонів.

5.2 Операційна процедура та податкові аспекти

1. Відкриття позиції: На торговому інтерфейсі переконайтеся, що обрано дію "Sell to Open", а не "Sell to Close".
2. Одиниці контракту: Зверніть увагу, що контракти на опціони для Bitcoin зазвичай номіновані в одиницях 0.1 BTC або 1 BTC.
3. Податкове дотримання: Премії, отримані від продажу опціонів, зазвичай вважаються доходом, а остаточна експірація або закриття можуть призводити до капітальних прибутків або збитків. Інвесторам необхідно проконсультуватися з професійним податковим консультантом для забезпечення дотримання податкового законодавства щодо криптовалют у їхній юрисдикції.

1. Ризик "чорного лебедя": Хоча Covered Call є відносно безпечним, екстремальні ринкові події (наприклад, збої на біржах, раптові регуляторні зміни) можуть спричинити значні збитки для ваших спотових і опціонних позицій одночасно.
2. Обмеження потенціалу зростання: Найбільшим недоліком Covered Call є обмеження потенційного прибутку (дохід обмежується ціною страйку). Ви повинні бути готові пожертвувати можливістю отримання значних прибутків заради певної премії.
3. Динамічний хеджинг: Успішні продавці не просто продають і забувають. Вони активно керують своєю Дельтою, купуючи або продаючи невеликі обсяги спотових активів для підтримання нейтральності ризиків, що вимагає постійного моніторингу та розподілу капіталу.