Чому майнінг bitcoin більше не є прибутковим для більшості публічних майнерів у 2026 році

2026/09/17 18:23:00

Біткойн у вересні 2026 року піднявся майже до $80 000. За більшістю показників, це мали бути добри новини для компаній, які його добувають.

Цього не було.

Лише кілька тижнів тому перелічені майни біткоїнів закрили квартал, у якому середня готівкова вартість виробництва одного BTC досягла приблизно $75 500, тоді як біткоїн завершив червень близько $58 400. Для галузі в цілому майнінг впав нижче за готівкову точку беззбитковості.

Проблема була більшою, ніж ціна bitcoin. Hashprice, дохід майнерів за кожну одиницю обчислювальної потужності, впав до рекордно низького рівня $27,7 за PH/s на добу у червні. Деякі майнери вимкнули неефективні установки, тоді як інші призупинили покупки нового обладнання на десятки мільйонів доларів.

Результатом є гірнича галузь під тиском, навіть коли bitcoin відновлюється. Ось що спричинило цей тиск, хто з гірників постраждав найбільше і чому зростання ціни BTC може бути недостатнім, щоб його змінити.

Чому майнінг bitcoin перестав бути прибутковим у 2026 році?

Майнінг bitcoin став менш прибутковим, оскільки майнери отримували менше за обчислювальну потужність, яку вони експлуатували (ціна хешу), тоді як багато їх витрат залишалися високими. Найочевиднішим показником цього тиску була ціна хешу, яка різко впала в першій половині 2026 року.

Що таке хешприс біткоїна і чому він впав?

Hashprice вимірює, скільки доходу від майнінгу bitcoin може отримати майнер з одиниці обчислювальної потужності. Зазвичай виражається в доларах за петахеш за секунду на добу ($/PH/s/day).

У червні 2026 року щомісячна середня хешціна впала до рекордно низького рівня близько $27,7 за PH/s на добу, за даними CoinShares. Це означало, що майни генерували менше доходу з тієї самої суми обчислювальних потужностей, що збільшувало тиск на найбільш витратні операції.

Зниження частково було спричинене змінами у хешрейті мережі Bitcoin. Хешрейт мережі досяг піку приблизно на рівні 1 160 ЕХ/с у жовтні 2025 року, а потім впав до приблизно 850 ЕХ/с на початку лютого 2026 року, що становить зниження приблизно на 27%. Хоча нижчий хешрейт у кінцевому підсумку може зменшити складність майнінгу і покращити умови для майнерів, які залишилися онлайн, ця корекція не відбувається миттєво.

Для майнерів важливий момент простий: хешпріс визначає, скільки доходу можуть генерувати їхні машини, тоді як витрати на електроенергію, обладнання та інші операційні витрати визначають, скільки з цього доходу вони зберігають. Коли хешпріс падає досить низько, старіші та менш ефективні машини можуть стати невигідними для експлуатації.

Коли дохід від майнінгу впав нижче витрат на майнінг

Тиск в кінцевому підсумку проявився у витратах майнерів.

CoinShares оцінює, що перелічені майни біткоїнів мали зважену середню попередню податкову вартість у розмірі близько 75 500 доларів США для виробництва одного BTC у другому кварталі 2026 року. Біткоїн, тим часом, завершив квартал на рівні приблизно 58 400 доларів США.

Це створило розрив понад 17 000 доларів між середньою готівковою вартістю виробництва та ринковою ціною Bitcoin.

Це не означає, що кожен публічний майнер втрачав гроші на кожному біткоїні, який він видобував. Витрати на майнінг значно варіюються залежно від цін на електроенергію, ефективності обладнання, витрат на об’єкти та інших факторів. Але середній показник по галузі демонструє, наскільки погіршилися умови: типовий публічний майнер витрачав більше готівки на виробництво біткоїна, ніж цей біткоїн коштував наприкінці кварталу.

Саме це відштовхнуло значну частину публічного майнінг-сектору нижче точки беззбитковості за готівкою та змусило майнерів переглянути, які обладнання, об’єкти та інвестиції ще варто експлуатувати.

Що відбувається, коли видобуток bitcoin стає невигідним?

Коли видобуток bitcoin стає невигідним, мережа не зупиняється. Перша відповідь надходить від майнерів із найвищими витратами. Вони вимикають неефективні машини, зменшують витрати, продають активи або шукають більш вигідні способи використання своєї інфраструктури. Майнери з дешевою електроенергією та новішим обладнанням можуть продовжувати роботу, поки ринок налаштовується навколо них.

Чому майни спочатку вимикають старіші машини?

Майнінг-ферми є прибутковими лише тоді, коли дохід від bitcoin, який вони генерують, перевищує витрати на їх функціонування. Коли витрати на електроенергію та експлуатацію перевищують цей дохід, старіші та менш ефективні майнінг-ферми зазвичай вимикаються першими.

Новіша машина може залишатися прибутковою при тій самій ціні на bitcoin, оскільки вона виробляє більше обчислювальної потужності на одиницю електроенергії. Це створює чіткий розрив між майнерами з ефективним обладнанням і дешевою електроенергією та тими, хто залежить від застарілого обладнання. Під час мінімумів прибутковості на початку 2026 року приблизно 15–20% застарілих майнінгових установ вже працювали з збитками.

Чому деякі майни продаватимуть свій bitcoin?

Коли маржі майнінгу звужуються, продаж bitcoin може надати майнерам готівку для покриття операційних витрат, платежів по боргах та інвестицій у нову інфраструктуру. Деякі компанії продають більшу частину bitcoin, які вони виробляють, тоді як інші зберігають частину як скарбницю.

HIVE ілюструє, наскільки швидко може змінюватися цей баланс. Компанія продала 918 із 1 004 bitcoin, видобутих протягом кварталу, а ще 46 bitcoin направила на депозити обладнання. Продаж bitcoin не означає обов’язково, що майнер відмовився від своєї стратегії. Це може бути просто спосіб забезпечити фінансування бізнесу, поки маржі під тиском.

Чому майнінгові компанії скасовують замовлення обладнання?

Слабка економіка майнінгу також ускладнює обґрунтування покупки нового обладнання. Купівля додаткових машин має сенс лише тоді, коли очікувана виручка може покрити їх вартість та витрати на експлуатацію.

Core Scientific сплатила $41,9 мільйона, щоб скасувати замовлення на приблизно 15 ЕХ/с мінінг-чіпів наступного покоління. Це рішення є частиною загального зменшення планової мінінгової потужності. CoinShares оцінює, що приблизно 35 ЕХ/с, що відповідає приблизно 4,7% хешрейту мережі, очікується, що залишить групу публічних мінінгових компаній, оскільки компанії зменшують свою експозицію до мінінгу bitcoin.

Чому деякі майни переходять з bitcoin на центри обробки даних штучного інтелекту?

Для деяких майнерів проблема не в електроенергії самій по собі, а в тому, для чого вони її використовують. Мегаватт, який генерує дохід від майнінгу bitcoin, потенційно може приносити більше доходу від інфраструктури штучного інтелекту або високопродуктивних обчислень.

Тому деякі компанії переосмислюють роботу майнінгових об’єктів, а не просто припиняють їх роботу. Наприклад, Keel повністю припинив майнінг bitcoin у червні. Інші оператори перетворюють частини своїх об’єктів для роботи з AI та HPC, перетворюючи свої підключення до електромереж, землі та інфраструктуру центрів обробки даних на інший джерело доходу.

Ця зміна також пояснює, чому відновлення ціни біткойну може не повернути всіх майнерів. Коли компанія вже інвестувала капітал та інфраструктуру в ІІ, рішення більше не залежить лише від того, чи стане майнінг знову прибутковим.

Чи може майнінг bitcoin знову стати прибутковим у 2026 році?

Так, економіка майнінгу може покращитися, якщо розрив між доходами від bitcoin і операційними витратами збільшиться. Це може відбутися через зростання ціни bitcoin, дешевшу електроенергію або більш ефективні майнінг-ферми. Жоден з цих факторів не гарантує відновлення, але кожен з них може знизити витрати на виробництво bitcoin.

Вища ціна bitcoin покращить хешприс

Найбільш очевидний спосіб покращити економіку майнінгу — це збільшення вартості bitcoin.

Коли BTC зростає, майни отримують більше доходу від тієї самої суми обчислювальних потужностей. Це піднімає хешцену і надає менш ефективним майнерам більше простору для роботи.

Однак вищі ціни на bitcoin також можуть привернути більше майнерів. Коли підключається більше пристроїв, хешрейт мережі може зростати, а складність майнінгу — збільшуватися. Це означає, що частина додаткового доходу від вищої ціни BTC з часом може бути компенсована більшою конкуренцією за нагороди за блоки.

Дешевша електроенергія змінює точку беззбитковості

Електроенергія — це одна з найбільших витрат у майнінгу bitcoin, тому ціна, яку майнер платить за електроенергію, може визначити, чи є обладнання прибутковим.

Майнер, який платить 30 доларів за МВт·год, має набагато більше простору для діяльності, ніж той, хто платить 60 або 70 доларів за МВт·год. Різниця стає ще важливішою, коли хешціна падає.

Ось чому майни з доступом до дешевої та надійної електроенергії можуть продовжувати роботу, тоді як конкуренти з вищими витратами змушені вимкнути обладнання.

Більш ефективні ASIC-пристрої можуть відновити маржу

Обладнання для майнінгу також визначає, скільки електроенергії необхідно для отримання певної кількості обчислювальної потужності.

Нові ASIC-пристрої можуть забезпечувати більшу хеш-потужність при меншому споживанні електроенергії. CoinShares очікує, що впровадження новіших пристроїв з енергоефективністю нижче 10 Дж/ТГ зростатиме протягом 2026 року.

Для майнерів заміна старих пристроїв на більш ефективні ASIC дозволяє зменшити суму, яку вони витрачають на електроенергію за кожен bitcoin, який вони виробляють. Це може повернути раніше невигідні операції ближче до точки беззбитковості, особливо у поєднанні з дешевою електроенергією.

Галузь може стати меншою, але більш ефективною

Майнінг bitcoin не вимагає, щоб усі майни залишалися прибутковими для продовження роботи мережі.

Якщо майни з високими витратами вимкнуть свої пристрої, хешрейт мережі може знизитися. Тоді складність bitcoin може зменшитися, що зменшить кількість обчислювальних потужностей, що конкурують за ті самі нагороди за блок.

Результатом може стати менший майнінговий індустрія, якою керують оператори з дешевшою електроенергією, новішими машинами та більш ефективною інфраструктурою.

Отже, поточний тиск на майнерів не обов’язково вказує на кінець майнінгу bitcoin. Він може змусити галузь стати більш вибірковою щодо місць функціонування, ефективності використання електроенергії та того, які машини варто тримати в мережі.

На що звертати увагу щодо прибутковості майнінгу bitcoin у кінці 2026 року

Прибутковість майнінгу bitcoin може швидко змінюватися. Для решти 2026 року кілька індикаторів покажуть, чи полегшується тиск на майнерів, чи посилюється.

Hashprice

Hashprice — це найчіткіший показник того, скільки доходу майни можуть отримати зі своєї обчислювальної потужності. Він впав до рекордно низького місячного рівня $27,7 за PH/s на добу в червні, а потім відновився до близько $37, коли bitcoin відновився у вересні 2026 року.

Важливим питанням зараз є те, чи зможе це відновлення триматися. Стійке зростання надасть ефективним майнерам більше простору для покриття витрат на електроенергію та інші операційні витрати.

Хеш-швидкість та складність мережі bitcoin

Хешрейт показує, яка обчислювальна потужність бореться за видобуток bitcoin, тоді як складність визначає, наскільки складною є ця конкуренція.

У вересні хешрейт мережі становив близько 972 EH/s, а складність — 127,45T після зростання на 1,31%. Якщо додаткові майнінгові потужності під’єднаються до мережі, майнерам знадобиться більша ефективність, щоб зберегти свою частку блокових нагород.

Ціни на електроенергію

Електроенергія може мати більше значення для окремого майнеру, ніж ціна bitcoin. Майнер, який має доступ до дешевої електроенергії, може залишатися прибутковим при хешпрейсі, який змусив би оператора з вищими витратами припинити роботу.

Це робить потужнісні контракти та доступ до надійної електроенергії важливими індикаторами того, хто з майнерів зможе витримати ще один період слабких марж.

Ефективність ASIC

Наступне покоління майнінг-ферм також визначить вартість виробництва bitcoin. Більш ефективні ASIC можуть забезпечувати більшу обчислювальну потужність при меншому споживанні електроенергії, що дозволяє майнерам замінювати старі пристрої з вищими витратами на експлуатацію.

Відмова від застарілого обладнання та ширше розгортання більш ефективних машин будуть важливими показниками, за якими слід стежити протягом решти 2026 року.

Доходи від AI/HPC

Для публічних майнерів, які переходять до ІІ та високопродуктивних обчислень, є ще одна цифра, на яку варто звертати увагу: реальний дохід.

CoinShares оцінює, що більше ніж 4 ГВт потужності AI/HPC було укладено через публічні майни, але наразі оплачується лише приблизно 550 МВт. Більше ніж $100 мільярдів розкритого запасу, отже, представляє значно більшу цифру, ніж дохід, який ці компанії отримують сьогодні.

Ключове питання полягає не просто в тому, скільки потужності ШІ було оголошено. Воно в тому, скільки з цієї потужності насправді генерує прибуток.

Висновок

Майнінг bitcoin все ще вигідний, але 2026 рік показав, наскільки швидко можуть змінюватися його економічні умови. Зниження хешпрайсу, зростання конкуренції та збільшення витрат вивели багатьох публічних майнерів за межі кеш-бейк-евену, змусивши їх вимкнути неефективні машини, скоротити інвестиції у майнінг або дослідити інфраструктуру для ШІ та HPC.

Перспективи галузі залежатимуть не тільки від ціни bitcoin. Hashprice, складність мережі, витрати на електроенергію та ефективність ASIC визначатимуть вартість виробництва кожного bitcoin, тоді як реальний дохід від AI/HPC покаже, чи може диверсифікація стати значущою альтернативою.

До кінця 2026 року майнерами з найкращою економікою, ймовірно, будуть ті, хто зможе тримати витрати на електроенергію низькими, впроваджувати ефективне обладнання та адаптувати свою інфраструктуру, коли ринкові умови змінюються.

🔥 Поза заголовками: що означає KuCoin 5.0 для вас

Новини ринку рухаються швидко — але те, де ви дієте з ними, має таке саме значення. Цього жовтня KuCoin запускає KuCoin 5.0, перетворюючи KuCoin на відновлену платформу. Ось що змінюється саме для вас:

Один акаунт для всього. Старі платформи розділяли ваші кошти між окремими акаунтами «спот», «маржа» та «ф'ючерси» і очікували, що ви зрозумієте чому. Єдиний акаунт KuCoin 5.0 повністю видаляє це — зробіть депозит один раз, і все буде просто там.
Акції, індекси та товари. KuCoin 5.0 розширюється за межі криптовалют на глобальні ринки. Коли криптовалюти рухаються бічно, а акції ростуть (або навпаки), ви переключаєтеся за хвилини, замість того щоб відкривати брокерський акаунт і чекати днів на фіатні канали.
Реальні активи (RWA). Токенізоване володіння традиційними активами, такими як сировина, прямо в вашому крипто-акаунті. Один із найшвидшо розрастаючих сегментів у глобальній фінансовій сфері більше не виключно для інституцій — ви отримуєте до нього доступ з того ж балансу, з яким торгуете.
Заробляйте, поки вчитеся. Ще не готові торгувати? KCUSD дозволяє вашим стейблкоїнам заробляти щоденні автокомпаунд-відсотки. Найбільш спокійний спосіб зробити так, щоб ваші не використовувані депозити працювали на вас з дохідністю 4%.
AI-асистент простою мовою. Задавайте питання, отримуйте контекст ринку, розумійте, що ви бачите — інтегровано в платформу, без жаргону.
Додаток, який не перевантажує. Швидший, чистіший і послідовний — інтуїтивний з першого дотику, а не після навчання.
Безпека, яку можна перевірити, а не просто вірити. Організація з ліцензією MiCAR у ЄС, Proof of Reserves, який ви можете перевірити самостійно, та міжнародно сертифікована безпека (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Створіть акаунт за хвилини — і починайте на платформі, створеній для майбутнього криптовалют, а не минулого.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Чи є видобуток bitcoin прибутковим у 2026 році?

Майнінг bitcoin залишається прибутковим для деяких операторів, але маржі значно зменшилися. Прибутковість залежить від ціни bitcoin, хешпрису, витрат на електроенергію, ефективності майнінг-обладнання та складності мережі.

Яка вартість видобутку одного bitcoin у 2026 році?

CoinShares оцінює, що середня собівартість готівки до оподаткування для публічно торгуємих майнерів bitcoin склала близько 75 500 доларів США за BTC у другому кварталі 2026 року. Фактичні витрати сильно варіюються залежно від витрат на електроенергію, обладнання та операційні витрати.

Що таке хешприс біткоїна?

Bitcoin hashprice вимірює дохід від майнінгу, що генерується одиницею обчислювальної потужності за певний період. Зазвичай виражається в доларах за PH/s на добу і є ключовим індикатором прибутковості майнінгу.

Чому майни біткойнів переходять до ІТ та ВКОб?

Деякі майни біткойнів переадаптують свої потужності та інфраструктуру центрів обробки даних для штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень, оскільки ці завдання можуть забезпечити альтернативний джерело доходу, коли маржа біткойн-майнінгу під тиском.

Що визначає прибутковість майнінгу bitcoin?

Прибутковість майнінгу bitcoin залежить від кількох факторів, включаючи ціну BTC, хешпрейс, витрати на електроенергію, складність майнінгу та ефективність ASIC. Нижчі витрати на електроенергію та більш ефективне обладнання зазвичай дозволяють майнерам залишатися прибутковими при нижчих цінах на bitcoin.

Відмова від відповідаль

Інформація, надана на цій сторінці, може походити зі сторонніх джерел і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент призначений виключно для загальних інформаційних цілей і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна або професійна порада. KuCoin не гарантує точність, повноту чи надійність інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, пропуски або наслідки, що виникли через її використання. Інвестування в цифрові активи супроводжується власними ризиками. Будь ласка, уважно оцініть свій рівень толерантності до ризику та фінансову ситуацію перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Для отримання додаткової інформації зверніться до Умов використання та Розкриття ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.