Звіт KuCoin Ventures за тиждень: Навігація через ринкову волатильність; Фокус на інтеграції ШІ та нішевих застосуваннях біткоїна

 

<br> Минулого тижня весь ринок криптовалют зазнав значної волатильності, викликаної новинами про тарифи, нестабільністю на зовнішніх фінансових ринках та змінами у внутрішній ліквідності ринку. Згідно з окремими показниками настроїв, індекс CMC Fear & Greed знизився до 15, найнижчого рівня за останні два роки. Однак індекс Fear & Greed для BTC залишався відносно стійким, досягнувши мінімуму 18, перш ніж швидко відновитися до 45 у наступні дні. Домінування Ethereum знизилося до 7,2% на певний момент, що є найнижчим рівнем із березня 2017 року, навіть нижчим за ведмежий мінімум вересня 2019 року. Це не тільки відображає повільну динаміку Ethereum, але й створює значний виклик для наративів численних альткоїнів, очолюваних Ethereum.

 

Емісія USDT спочатку зменшилася і лише змінила курс після того, як ринок відновився після пом'якшення тарифної кризи 10 квітня. Однак, з довгострокової перспективи, темпи зростання USDT значно уповільнилися. Аналогічно, після досягнення піку вище $60.94B 4 квітня, емісія USDC також почала демонструвати ознаки ослаблення. Уповільнення темпів зростання, а іноді навіть початок негативного зростання загальної емісії двох основних стейблкоїнів ринку, свідчить про те, що підтримка нової ліквідності для всього ринку стикається з труднощами. <br>

 

Хоча криптовалютний ринок нещодавно пережив відкат, ключовим макроекономічним фоном є те, що чиста ліквідність долара США фактично зростає з січня 2025 року. Це зростання ліквідності не зумовлене Федеральним резервом, який все ще здійснює кількісне посилення (QT). Натомість воно головним чином викликане прискореними витратами з Генерального рахунку Казначейства США (TGA) (особливо помітним з 10 лютого). Інший ключовий фактор — рахунок Програми Реверсного РЕПО (RRP), який в цей період коливався на низьких рівнях. Хоча це може й суперечити загальним настроям більшості учасників криптовалютного ринку, об'єктивно, загальні фінансові ринки дійсно отримали вигоду від пом'якшення умов, створеного операціями Казначейства США з початку року. <br>

 

Однак необхідна обережність, оскільки цей "хвіст ліквідності" може бути нестійким. Міністр фінансів США прогнозує, що фіскальний простір уряду ("маневровий запас") може бути вичерпаний вже в травні-червні, і питання стелі боргу вимагатиме термінового вирішення. Минулого тижня Сенат прийняв нову бюджетну рамку, відкривши шлях для заходів, таких як підвищення стелі боргу на $5 трильйонів. Необхідно уважно стежити за ситуацією: як тільки буде досягнута нова угода щодо стелі боргу США (очікується приблизно в травні-червні), Казначейство, ймовірно, почне масштабну емісію боргу. Це може припинити поточне вивільнення ліквідності, спричинене зниженням TGA, потенційно вводячи ринок у фазу посилення ліквідності. Такий розвиток подій може створити потенційні перешкоди для ринків ризикових активів, включаючи крипто. <br>

 

 

Проєкт "Meanwhile" минулого тижня оголосив про завершення раунду фінансування на суму $40 мільйонів, уклавши найбільшу угоду тижня, незважаючи на діяльність у порівняно нішевому секторі. Компанія приймає Bitcoin у якості оплати страхових премій за полісами страхування на все життя, використовує BTC як базовий актив для цих полісів та пропонує позики під низький відсоток (із можливістю виведення до 90% грошової вартості після 2 років), а також виплачує страхові відшкодування у Bitcoin. Раніше проєкт отримав інвестиції від Сема Альтмана та AI-орієнтованого фонду Gradient Ventures від Google.

 

Унікальність моделі "Meanwhile" полягає у відмові від перенасичених секторів BTC, таких як Staking, Layer 2 та Payments. Натомість компанія фокусується на вирішенні конкретних проблем для HNWI (осіб із високим чистим капіталом) та сімейних офісів, які є довгостроковими тримачами BTC. Ці проблеми включають управління податками на приріст вартості активів, спрощення процесів спадкування, уникнення податків на приріст капіталу та спадщину, а також зменшення ризиків, пов’язаних із управлінням приватними ключами. Використовуючи відповідні страхові продукти, "Meanwhile" інтегрує BTC як платіжний метод і базовий актив, розумно використовуючи функції полісів для податкового планування та спрощення передачі спадщини. У міру того, як сценарії застосування BTC продовжують розширюватися, ми очікуємо появу нових інновацій, які інтегруються з реальними потребами. Ми вважаємо, що сектори та застосування, які демонструють подібну унікальну перспективу та задовольняють реальний попит, заслуговують на постійну увагу.

Штучний інтелект швидко об'єднується з блокчейн-технологіями, створюючи нові парадигми в секторах DeFi та SocialFi. Нещодавно Wayfinder та Subs.fun привернули увагу галузі своїми інноваціями у спрощенні ончейн-взаємодій та дослідженні токенізованого управління спільнотами, хоча обидва також стикаються із значними викликами.

 

 

Wayfinder – провідний проект у сфері DeFAI (DeFi + AI), представляє інноваційного AI-агента під назвою "Shell". Цей агент дозволяє користувачам легко виконувати складні блокчейн-завдання — такі як кросчейн-транзакції та розгортання смартконтрактів, використовуючи прості команди природною мовою, що суттєво знижує бар’єри для участі в DeFi. Ця модель взаємодії підтверджує інвестиційну тезу про те, що "AI-агенти можуть сприяти масштабному зростанню кількості користувачів на блокчейні". У порівнянні з конкурентами, такими як Moralis AI та Furya, Wayfinder демонструє явні переваги: Moralis здебільшого пропонує бекенд-рішення, тоді як Furya перебуває на етапі концептуальної розробки. Натомість Wayfinder вже досяг замкненого циклу застосування на етапі тестування, створюючи позитивний ефект зворотного зв’язку — більше користувачів сприяє розумнішій роботі AI-агента, що покращує користувацький досвід.

 

За кілька місяців Wayfinder привернув значну увагу ринку, і токен $PROMPT швидко потрапив у лістинг на кількох централізованих біржах, короткочасно досягнувши циркуляційної ринкової капіталізації понад $100 мільйонів і FDV, близького до $500 мільйонів. Такий сплеск інтересу частково підтверджує нашу попередню інвестиційну гіпотезу — що AI-агенти, спрощуючи складність блокчейну, можуть значно збільшити кількість користувачів і створити додаткову цінність. Водночас важливо зазначити, що висока оцінка здебільшого відображає ринковий ентузіазм щодо цієї ідеї. Реальні показники, такі як утримання користувачів та зростання обсягу транзакцій, все ще очікують на підтвердження на основі фактичних даних. Іншими словами, хоча концепція "спрощення інтерфейсу DeFi за допомогою AI" отримала початкову підтримку від ринків капіталу та спільнот, успіх Wayfinder у довгостроковій перспективі залежатиме від ефективного вирішення проблем із безпекою, продуктивністю та освітою користувачів.

 

 

Subs.fun досліджує новий напрямок у рамках SocialFi, поєднуючи токенізовані підфоруми зі штучним інтелектом для управління контентом та стимулювання спільнот. Цей експеримент спочатку підтвердив гіпотезу, що AI у поєднанні з токенізацією може підвищити рівень залученості спільноти. Проте нещодавні різкі падіння цін після двох поспіль запусків токенів у спільнотах Subs.fun виявили значні ризики управління та спекуляцій. Такі помилки в управлінні можуть швидко підірвати довіру і зруйнувати накопичену лояльність спільноти. Для того, щоб проєкти SocialFi уникнули пасток спекулятивного короткотермінового підходу, необхідно застосовувати більш надійні механізми управління та балансу стимулів — використовуючи токени для стимулювання участі та творчості, водночас запобігаючи механізмам, які можуть зашкодити сталому розвитку.

 

Разом Wayfinder та Subs.fun демонструють, як інтеграція ШІ у DeFi та соціальні сектори може трансформувати взаємодію користувачів: перший — за рахунок значного зниження бар'єрів взаємодії через ШІ-агентів, другий — через інноваційні моделі токенізованого управління спільнотами. Проте, простір AI + Crypto все ще перебуває на ранньому експериментальному етапі, що характеризується швидкими ітераціями. Незважаючи на натхнення, яке викликає новаторська креативність, ми повинні залишатися обережними та продовжувати спостереження за основними гіпотезами, які лежать в основі цих інновацій.

 

KuCoin Ventures — це провідний інвестиційний підрозділ біржі KuCoin, яка входить до топ-5 криптобірж у світі. Ставлячи за мету інвестування у найінноваційніші криптовалютні та блокчейн-проєкти епохи Web 3.0, KuCoin Ventures забезпечує фінансову та стратегічну підтримку розробникам криптовалютних та Web 3.0 рішень, пропонуючи глибокі інсайти та глобальні ресурси. Як інвестор, орієнтований на спільноту та дослідження, KuCoin Ventures тісно співпрацює з проєктами зі свого портфеля протягом усього життєвого циклу, акцентуючи увагу на інфраструктурах Web3.0, ШІ, споживчих додатках, DeFi та PayFi.