Bitcoin торгував нижче вартості короткострокових утримувачів більше 9 місяців: постійні сигнали медв’ячого ринку та їх значення для BTC

Bitcoin торгував нижче вартості короткострокових утримувачів більше 9 місяців: постійні сигнали медв’ячого ринку та їх значення для BTC

2026/07/18 11:12:00
Кастомне зображення
Тривала позиція bitcoin нижче середньої ціни придбання останніх покупців стала важливим он-чейн сигналом для поточного ринкового циклу. За словами співавтора CryptoQuant Darkfost, BTC залишається нижче вартісної бази короткострокових утримувачів більше дев’яти місяців, при цьому рівень оцінюється близько $70 700.
 
На основі реального ціни bitcoin та огляду ринку, BTC торгувався близько $62 000 14 липня 2026 року, що залишило багатьох недавніх покупців з нереалізованими втратами і потенційно сприяло продажному тиску під час спроб відновлення. Glassnode вказує трохи вищу базову вартість — приблизно $72 200, а також повідомляє про коротший період — близько п’яти місяців нижче цього показника та True Market Mean. Ці розбіжності відображають відмінності у методах розрахунку та класифікації тримачів. Хоча торгівля нижче базової вартості не гарантує подальшого зниження ціни, це свідчить про те, що bitcoin ще не створив тривалого відновлення, достатньо сильного, щоб повернути недавніх інвесторів у прибуток.
 

Bitcoin залишається нижче вартості короткострокових утримувачів більше дев’яти місяців

Довготривала позиція bitcoin нижче вартості короткотривалих утримувачів стала важливим он-чейн сигналом для оцінки ринкової сили. За аналізом, який приписують учаснику CryptoQuant Darkfost, BTC залишається нижче цього рівня більше дев’яти місяців, що свідчить про те, що багато недавніх покупців продовжують утримувати монети з нереалізованим збитком. Хоча цей показник сам по собі не підтверджує, що ціни мають падати далі, він допомагає пояснити, чому спроби відновлення можуть зустрічати опір і чому довіра інвесторів залишається хиткою.
 

  1. Що показує вартісна база короткострокових утримувачів

Вартісна база короткострокових утримувачів оцінює середню ціну покупки bitcoin, яким володіють учасники ринку, які придбали свої монети порівняно недавно. Ці інвестори зазвичай вважаються більш чутливими до волатильності, ніж довгострокові утримувачі, оскільки вони мали менше часу, щоб сформувати переконання або засвоїти значні коливання цін. Коли bitcoin торгують вище їхньої середньої вартості, нові учасники сукупно перебувають у прибутку, що може підтримувати більш позитивний настрій і сприяти триманню активів. Коли BTC залишається нижче цього показника, середній недавній покупець тримає нереалізований збиток. Це може погіршити довіру, особливо під час періодів, коли ралі не здатні відновити важливі технічні та он-чейн рівні. Інвестори, які провели місяці під водою, можуть також стати більш схильними до продажу, коли bitcoin наближається до їхньої початкової ціни входу, створюючи додаткову пропозицію близько порогу вартісної бази.
 
Основні наслідки включають:
  • Останні покупці залишаються під фінансовим тиском.
  • Відскоки можуть привернути продажі біля рівнів беззбитковості.
  • Новий попит може бути недостатнім, щоб поглинути наявну пропозицію.
  • Настрій на ринку може залишатися обережним, навіть незважаючи на тимчасові відновлення цін.
 

  1. Регіон $70 700 став важливою зоною опору

Оцінка, пов’язана з CryptoQuant, вказує на те, що вартісна база короткострокових утримувачів знаходиться близько $70 700, що значно вище недавнього діапазону цін bitcoin. Ця різниця свідчить про те, що для того, щоб середній короткостроковий утримувач повернувся до прибутку, BTC потребує значного відновлення. Ще важливіше, цей показник може діяти як психологічний та он-чейн рівень опору, оскільки інвестори, які купили за більш високих цін, можуть скористатися ралі до цього діапазону, щоб зменшити свою експозицію.
 
Опір навколо вартісної бази не означає, що bitcoin не зможе в кінцевому підсумку рухатися вище. Однак короткочасний пробій протягом дня надає менше підтвердження, ніж тривалий рух, підтриманий сильнішим спросом на спот-ринку, зростанням обсягу торгівлі та зменшенням продавчого тиску. Ринок, ймовірно, повинен спочатку закріпити цей рівень як підтримку, перш ніж сигнал можна буде інтерпретувати як доказ більш тривалої зміни тренду. Тому широкий діапазон $69 000–$72 000 може бути більш корисним, ніж зосередження на одній точній ціні. Оцінки вартісної бази можуть трохи відрізнятися між постачальниками даних через різницю в визначеннях утримувачів, коригуваннях суб’єктів та методах розрахунку.
 

  1. Весняний ралі не зміг спричинити тривале зміщення тренду

Ралі bitcoin до $82 000 у травні на короткий час покращило умови для короткострокових трейдерів, але цей рух був супроводжений різким відхиленням. Невдача з утриманням вищих цін свідчила, що попит на покупку був недостатнім, щоб поглинути продажний тиск і забезпечити стабільне відновлення вище ключових показників на ланцюгу. Це відхилення було важливим, бо успішне відновлення собівартості короткострокових трейдерів могло б повернути більш нових інвесторів у прибуток. Натомість падіння знову вкинуло багатьох з цих трейдерів у зону збитків і підсилило собівартість як опорний рівень зверху. Це також продемонструвало, що тимчасове подолання рівня саме по собі недостатнє; ринок повинен залишатися над ним достатньо довго, щоб змінити поведінку інвесторів і підвищити довіру.
 
Неуспішний ралі не виключає іншої спроби відновлення. Однак це свідчить про те, що bitcoin може потребувати більшої ліквідності, стійкого попиту з боку інституцій та загального покращення ринкових умов, перш ніж буліш-пробій стане більш переконливим.
 

  1. Поступове накопичення за нижчими цінами зменшує собівартість

Вартісна база короткострокових утримувачів може знижуватися, коли інвестори продовжують купувати bitcoin за зниженими цінами. Зі здобуттям нових монет нижче попередніх ринкових рівнів середня ціна входу групи короткострокових утримувачів поступово знижується. Цей процес може скоротити відстань, яку bitcoin повинен відновити, перш ніж знову досягнути цього показника.
 
Зниження собівартості має дві можливі інтерпретації. З одного боку, це може свідчити про те, що покупці накопичують BTC під час слабкості та формують позиції за більш привабливими цінами. Це може в кінцевому підсумку створити міцнішу основу, якщо тиск продажу зменшиться, а попит зросте. З іншого боку, цей показник може продовжувати знижуватися, оскільки ринок залишається слабким, а нові інвестори входять на все нижчих рівнях. Тому напрямок собівартості слід оцінювати разом з іншими індикаторами, включаючи обсяг спотової торгівлі, надходження на біржу, реалізовані збитки, потоки ETF та активність довгострокових утримувачів. Жоден окремий показник не може повністю пояснити Bitcoin bull runs and crypto market cycles.
 

  1. Що повинен показати bitcoin, перш ніж умови покращаться

Стійке відновлення вище вартісної бази короткострокових утримувачів було б сприятливим розвитком, оскільки це повернуло б середнього останнього покупця у прибуток. Це могло б зменшити тиск з боку інвесторів, які чекають на вихід біля точки беззбитковості, і потенційно посилити довіру ринку. Однак якість відновлення залежатиме від того, чи зможе bitcoin залишатися вище цього рівня, а не просто перетинати його під час короткотривалого ралі.
 
Інвестори можуть спостерігати за кількома ознаками покращення:
  • BTC стабільно закривається вище рівня опору $69 000–$72 000.
  • Колишній опір на основі вартості починає працювати як підтримка.
  • Попит на спот-ринку зростає, а не залежить від кредитного плеча.
  • Реалізовані збитки серед короткострокових утримувачів починають зменшуватися.
  • Ріст ринку підтримується зростанням обсягів та більш здоровими ліквідністю.
 
До тих пір, поки ці умови не з’являться, позиція bitcoin нижче вартості короткострокових утримувачів може продовжувати відображати обережне ринкове середовище. Цей показник слід розглядати як корисний індикатор прибутковості інвесторів та опору, а не як гарантію того, що BTC або продовжить падіння, або відразу розпочне новий бичий цикл.
 

Базова вартість короткострокових трейдерів як сигнал для медв’ячого ринку біткойна та прогноз ціни BTC

Зв’язок bitcoin з вартістю базису короткострокових утримувачів може допомогти інвесторам визначити, чи відображає відновлення тимчасову волатильність чи більш широку зміну ринкової структури. Цей показник не передбачає точного напрямку ціни bitcoin, але надає корисний огляд недавньої прибутковості інвесторів, тиску з боку продажів та сили будь-якого потенційного відновлення.
 

  1. Довготривала торгівля нижче вартісної бази свідчить про тривалу слабкість ринку

Коли біткоїн залишається нижче вартості короткострокових утримувачів протягом кількох місяців, це свідчить про те, що багато недавніх покупців тримають нереалізовані втрати. Це може знизити довіру ринку, зменшити схильність до ризику та зробити інвесторів більш обережними щодо покупки під час ралі. Хоча короткі періоди нижче порогу можуть виникати під час звичайних корекцій, тривала слабкість може вказувати на глибшу корекцію ліквідності, попиту та настроїв інвесторів. Це не означає, що BTC має безперервно падати. Ведмежі ринкові фази часто включають різкі ралі та періоди консолідації. Однак повторні невдачі утримуватися вище вартості можуть свідчити про те, що продавці все ще контролюють зону відновлення. Утримувачі, які знаходяться «під водою», можуть продавати, коли біткоїн наближається до їхніх точок беззбитковості, збільшуючи доступну пропозицію та обмежуючи зростальну динаміку.
 

  1. Bitcoin повинен відновити та утримати собівартість, щоб посилити перспективи відновлення

Відстань між ринковою ціною bitcoin і вартісною базою короткострокових утримувачів допомагає показати, наскільки складним може бути відновлення. Менша різниця свідчить про те, що недавні інвестори близькі до повернення до прибутку, тоді як більша різниця означає, що BTC може потребувати більш сильного попиту для досягнення цього порогу. Різниця також може зменшуватися через падіння вартісної бази, оскільки інвестори накопичують активи за нижчими цінами, але це не має такого буліш-сигналу, як відновлення, спричинене ціною і підтримуване зростанням попиту на спот-ринку.
 
Рух вище собівартості був би сприятливим раннім сигналом, але це не підтверджувало б автоматично початок нового бичого ринку bitcoin. Більш переконливе відновлення вимагало б, щоб BTC залишався вище порогу, успішно перевірив його як рівень підтримки та продовжив формування вищих максимумів і вищих мінімумів. Більш сильний обсяг спот-торгівель, покращення потоків ETF та зменшення реалізованих збитків надали б додаткове підтвердження того, що ведмедячий ринковий механізм послаблюється.
 

  1. Сигнал базової вартості слід поєднувати з іншими індикаторами ринку bitcoin

Вартість базису короткострокових утримувачів корисна, оскільки вона пов’язує ціну bitcoin з прибутковістю недавніх учасників ринку, але її не слід використовувати окремо. BTC також реагує на попит інституцій, позиціонування деривативів, баланси бірж, очікування відсоткових ставок, регуляторні зміни та загальні умови глобальної ліквідності.
 
Інвестори можуть тому поєднувати цей показник з:
  • Обсяг торгівлі на спот-ринку та ліквідність
  • Потоки Bitcoin ETF
  • Реалізовані прибутки та збитки
  • Накопичення довгострокових утримувачів
  • Поступлення на біржу та доступна пропозиція
 
Коли кілька індикаторів покращуються разом із тривалим відновленням вартісної бази, аргументи на користь ширшого відновлення bitcoin підсилюються. Продовження відхилення, слабкий спот-попит або втрата ключових рівнів підтримки можуть зробити BTC вразливим до консолідації та подальшої волатильності.
 

Чому CryptoQuant і Glassnode показують різні дані про вартість базису

Провайдери аналітики в мережі використовують різні методи класифікації гаманців, сутностей та термінів утримання, тому звітні рівні та тривалість вартісної бази короткострокових утримувачів можуть відрізнятися.
 
  • Оцінка, пов’язана з CryptoQuant: bitcoin залишався нижче вартості короткострокових утримувачів більше дев’яти місяців, при порозі близько 70 700 доларів США.
  • Оцінка Glassnode: їхній аналіз від 8 липня вказував, що вартісна база знаходиться близько $72 200, і що BTC протягом близько п’яти місяців залишався нижче цього рівня та True Market Mean.
  • Відмінності у методології: Постачальники можуть групувати гаманці по-різному, виключати певні сутності, використовувати різні визначення віку власників та по-різному враховувати короткотривалі рухи вище рівня собівартості.
  • Практична інтерпретація: Замість того щоб спиратися на одну точну цифру, інвестори можуть сприймати діапазон $69 000–$72 200 як ширшу зону опору, де багато недавніх покупців можуть повернутися до точки беззбитковості.
 

Ключові рівні та умови bitcoin, які можуть покращити перспективи ринку

Поточна он-чейн структура bitcoin підкреслює кілька важливих рівнів підтримки та опору, а також загальні ринкові умови, які можуть впливати на силу будь-якого відновлення. Ці рівні слід розглядати як діапазони, а не як точні точки перевертання, оскільки BTC може тимчасово рухатися вище або нижче них, перш ніж повернутися до свого попереднього торгового діапазону.
 

Рівні підтримки та опору bitcoin, за якими слід стежити

Регіон $60 000 залишається важливою психологічною та технічною зоною підтримки. Недавно bitcoin відібрався після падіння до високого діапазону $50 000, що свідчить про готовність покупців уходити на нижчих цінах. Однак повторні тести можуть ослабити цю підтримку, якщо кожне відновлення привертає все менший попит. Якщо BTC втратить цю зону, глибша підтримка на ланцюгу може з’явитися близько $53 000–$53 600, де розташовані загальна реалізована ціна bitcoin та можлива нижня межа медв’ячого ринку.
 
Зі сторони зростання початковий опір зосереджений у діапазоні від 66 800 до 70 700 доларів США, де багато короткострокових утримувачів купили BTC і можуть продати, коли ціни повернуться до їхніх рівнів входу. Вартісна база короткострокових утримувачів близько 71 400–72 200 доларів США є наступним ключовим рівнем відновлення. Стійкий рух вище цієї зони може повернути багатьох недавніх покупців у прибуток, тоді як істинне середнє ринкове значення близько 76 600–77 000 доларів США може слугувати вищою структурною зоною опору.
 

Умови ринку, які можуть сприяти сильнішому відновленню BTC

Здоровіше відновлення bitcoin, ймовірно, вимагатиме сильнішого попиту на спот-ринку, ніж ралі, спричиненого переважно ф'ючерсними позиціями з кредитним плечем. Розуміння як працює фʼючерсна торгівля криптовалютами допомагає зрозуміти, чому цінові рухи, спричинені кредитним плечем, можуть бути більш вразливими до ліквідацій і раптових перевертань, ніж ралі, підтримані прямим попитом на спот. Зростання обсягу споту може свідчити про те, що покупці поглинають пропозицію від інвесторів, які продають близько точки беззбитковості, що робить цей рух потенційно більш стійким.
 
Покращення потоків Bitcoin ETF також може посилити інституційний попит. Кілька тижнів нейтральних або позитивних потоків надають більш значущі докази, ніж один день інвестування. В той же час зменшення реалізованих втрат серед короткострокових та довгострокових утримувачів може свідчити про те, що тиск на капітуляцію зменшується, і менше інвесторів продають нижче своїх цін придбання. Макроекономічні умови також залишатимуться важливими. Зниження очікувань щодо процентних ставок, покращення глобальної ліквідності та слабший долар США можуть підтримати попит на bitcoin та інші ризиковані активи. Вищі дохідності, сильніший долар або нова геополітична невизначеність можуть замість цього тримати інвесторів обережними та обмежувати міцність будь-якого відновлення.
 

Висновок

Тривала позиція bitcoin нижче вартісної бази короткострокових утримувачів свідчить про те, що ринок ще не підтвердив повне відновлення. Аналіз, пов’язаний із CryptoQuant, вказує на рівень близько $70 700, тоді як Glassnode оцінює його ближче до $72 200, формуючи широку зону опору, де недавні покупці можуть продавати біля точки беззбитковості. Слабкі потоки ETF, високі реалізовані втрати та обмежена активність інституційних інвесторів все ще вказують на обережність, хоча накопичення на нижчих цінах та попит нижче $60 000 надають певну підтримку. Більш оптимістичний сценарій, ймовірно, вимагатиме, щоб BTC знову зайняв зону вартісної бази, утримував її як підтримку та привернув більш стабільний попит на спот-ринку.
 

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Чому короткострокових утримувачів біткойна зазвичай класифікують за допомогою 155 днів?

Поріг у 155 днів базується на історичній поведінці витрат біткоїнів. Glassnode виявила, що монети, тримані довше ніж приблизно п’ять місяців, стають все менш схильні до руху, що робить 155 днів корисною межею між більш активними короткостроковими учасниками та довгостроковими тримачами. Це статистична класифікація, а не фіксоване правило, якому слідують всі інвестори чи аналітичні платформи.

Чи змінює переказ bitcoin між особистими гаманцями його класифікацію власника?

Стандартна модель на ланцюзі може розглядати переказаний вихід bitcoin як ново переміщений, що потенційно скидає його вік монети. Однак аналітика з корекцією сутностей намагається визначити адреси, що контролюються одним власником, і відфільтрувати самоперекази або внутрішнє перерозподілення коштів у гаманці. Ці методи можуть покращити точність, але власництво гаманця не завжди можна ідентифікувати ідеально за допомогою публічних даних блокчейну.

Чи є вартісна база короткострокових утримувачів такою ж, як середня ціна покупки bitcoin на біржі?

Ні. Вартісна база короткострокового утримувача оцінює монети за ціною, коли вони останній раз переміщалися в мережі блокчейн, тоді як акаунт на біржі розраховує середню ціну входу інвестора на основі реальних угод, зареєстрованих на цій платформі. BTC може кілька разів змінювати власника всередині біржі, не викликаючи видимої транзакції в блокчейні, тому ці дві цифри можуть значно відрізнятися.

Чи означає торгівля нижче вартісної бази, що короткострокові утримувачі вже втратили гроші?

Не обов’язково. Ринкова ціна нижче за собівартість означає нереалізований збиток для середнього короткострокового трейдера. Збиток, як правило, стає реалізованим лише тоді, коли монети передаються або продаються нижче їх оціненої вартості придбання. Деякі інвестори можуть продовжувати тримати їх до покращення умов, тоді як інші можуть продати, щоб зменшити ризик або вивільнити капітал для інших інвестицій.

Що таке різниця між вартісною базою короткострокових утримувачів та STH-MVRV?

Вартість бази оцінює середній рівень придбання недавньої пропозиції bitcoin, тоді як STH-MVRV порівнює поточну ринкову вартість цієї пропозиції з її реалізованою вартістю. Значення STH-MVRV нижче 1 зазвичай вказує на те, що короткострокові утримувачі в сукупності перебувають у збитках, тоді як значення вище 1 свідчить про загальну нереалізовану прибутковість. Цей коефіцієнт може допомогти показати масштаб прибутковості або фінансового тиску, а не лише ціну беззбитковості.

Як відрізняється короткострокова вартісна база від STH-SOPR?

Базова вартість вимірює оцінену середню ціну, сплачену короткостроковими власниками, тоді як коефіцієнт прибутковості витрачених вихідних даних (SOPR) аналізує, чи реалізуються прибутки чи збитки при пересуванні монет. Базова вартість описує позицію ширшої групи власників, тоді як SOPR зосереджується на поведінці монет, які фактично витрачаються під час певного періоду.

Чи може короткострокова вартісна база змінюватися, коли ціна bitcoin залишається стабільною?

Так. Цей показник може змінюватися навіть тоді, коли BTC торгуються в вузькому діапазоні, оскільки його склад змінюється під час купівлі, переказу або коли монети перевищують термін короткострокового тримача. Великі суми постачання з нижчою ціною, що входять до когорти, можуть знизити вартісну базу, тоді як монети з вищою ціною, що входять до неї, можуть підняти середнє значення. Цей показник, отже, відображає як ринкову ціну, так і зміни в поведінці власників у мережі.

Чи повністю враховуються у метриці вартості бази угоди з Bitcoin ETF та централізованих бірж?

Не повністю. Діяльність біткоїн-ETF може в кінцевому підсумку призвести до видимих переказів зберігання, але власність окремих акцій ETF не реєструється безпосередньо в біткоїн-блокчейні. Аналогічно, угоди, завершені на централізованих біржах, можуть відбуватися всередині внутрішніх баз даних без переміщення BTC у блокчейн. Тому вартісна база короткострокових утримувачів є цінною ринковою оцінкою, але її не слід вважати повним записом ціни покупки кожного інвестора.
 

Відмова від відповідаль

Інформація, надана на цій сторінці, може походити зі сторонніх джерел і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент призначений виключно для загальних інформаційних цілей і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна або професійна порада. KuCoin не гарантує точність, повноту чи надійність інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, пропуски або наслідки, що виникли через її використання. Інвестування в цифрові активи супроводжується власними ризиками. Будь ласка, уважно оцініть свій рівень схильності до ризику та фінансову ситуацію перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Для отримання додаткової інформації зверніться до Умов використання та Розкриття ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.