SEC оголосила круглий стіл щодо 24-годинної торгівлі акціями США: що інвесторам потрібно знати про нічні ринки

2026/08/01 12:00:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

SEC проведе круглий стіл 17 вересня щодо 24-годинної торгівлі акціями США. Дослідіть запропонований Nasdaq розклад 23/5, ризики ліквідності в нічний час та захист інвесторів. Ринок акцій США наближається до майже неперервної торгівлі у робочі дні, оскільки регулятори, біржі, брокери та клірингові організації готуються до подовження часу роботи. 23 липня 2026 року Комісія з цінних паперів і бірж США оголосила про публічний круглий стіл, метою якого є вивчення того, як ринки акцій США мають готуватися до нічної торгівлі, включаючи інфраструктуру, стандарти ринкової стійкості та захист інвесторів, необхідні для підтримки подовженого торгового дня. Ця подія не означає, що кожна акція США відразу стане доступною круглосуточно. Навпаки, це ще один крок до структури ринку, в якій обрані акції та фонди, що торгуються на біржі, можуть торгуватися до 23 годин на робочий день.

Перехід може надати інвесторам поза Північною Америкою легший доступ до американських акцій, дозволити учасникам ринку швидше реагувати на оголошення про прибутки та скоротити довгий розрив між закриттям і відновленням роботи американських ринків. Однак під час торгівлі вночі може не бути такої самої ліквідності, глибини ринку чи якості виконання, як під час звичайних годин. Цей розвиток відбувається одночасно з зростанням токенізації акцій та інших реальних активів, хоча токенізовані цінні папери на основі блокчейну ґрунтуються на інших правових, депозитарних та розрахункових структурах, ніж акції, що торгуються на національних фондових біржах.

Раунд-стіл SEC від 17 вересня щодо 24-годинної торгівлі акціями США

Комісія з цінних паперів і бірж США проведе публічний круглий стіл щодо підготовки до 24-годинної торгівлі 17 вересня 2026 року, щоб вивчити, як ринки цінних паперів США мають готуватися до подовження годин торгівлі. Заход заплановано з 10:00 до 16:00 за східним часом у штаб-квартирі КОЦП у Вашингтоні, ОК. Подія буде відкрита для громадськості, транслюватиметься в прямому ефірі та записуватиметься. Очікується, що обговорення зосередиться на інфраструктурі нічної торгівлі, операційній стійкості, ринковій прозорості та захисті інвесторів, необхідних, коли біржі переходять до майже безперервної торгівлі у робочі дні. КОЦП ще не опублікувала остаточну програму та список виступаючих, але члени громадськості можуть подавати коментарі за номером файлу 4-913.

Розмова за круглим столом не означає, що SEC схвалила універсальний 24-годинний торгівлю для кожної американської акції. Натомість це відображає зусилля регулятора щодо координації бірж, брокерів, клирингових організацій, постачальників ринкових даних та представників інвесторів, оскільки кілька торгівельних майданчиків готуються запровадити довші сесії. До ключових питань, ймовірно, відносяться ліквідність під час нічних годин, ширші спреди між пропозицією та попитом, звітність про угоди, консолідовані ринкові дані, зупинки ринку, кібербезпека та обробка дивідендів, розділення акцій та інших корпоративних дій. Результат може вплинути на швидкість, з якою торгівля 23 години на п’ять днів пошириться по всьому ринку акцій США, а також на те, які заходи захисту отримають інвестори до того, як нічна торгівля стане загальнодоступною.

Як може працювати нічна торгівля акціями 23/5 на Nasdaq та ринках акцій США

Запропонований Nasdaq графік торгівлі 23/5 та нічні години ринку

Запропоноване розширення часу роботи американської фондовий біржі Nasdaq створить торгівельний день тривалістю 23 години, п’ять днів на тиждень, надаючи інвесторам майже неперервний доступ до акцій та інвестиційних фондів, що котируються в США, протягом робочого тижня. За запланованою структурою денні торгові сесії Nasdaq продовжуватимуться з 4:00 до 20:00 за східним часом, після чого буде одна година технічної паузи з 20:00 до 21:00 за східним часом. Потім розпочнеться нова нічна торгова сесія з 21:00 до 4:00 за східним часом, при цьому тижневий цикл починається в неділю ввечері та закінчується в п’ятницю вночі. Хоча цю модель часто описують як 24-годинну торгівлю акціями, точнішим терміном є 23/5 торгівля, оскільки ринок щодня коротко закривається для технічного обслуговування, обробки даних, вирівнювання угод та скидання систем. Більшість годин вихідних також залишаться закритими, що означає, що ця структура не буде працювати як повністю неперервні глобальні ринки криптовалют.

Розширений графік може значно покращити доступ до акцій США для інвесторів поза Північною Америкою. Трейдери в Сінгапурі, Гонконзі, Токіо, Сеулі та інших азійських фінансових центрах зможуть купувати та продавати акції США вдень у своїй локальній часовій зоні, а не чекати початку традиційної нью-йоркської сесії пізно вночі. Європейські інвестори також матимуть більше гнучкості для реагування на корпоративні новини США, економічні звіти та геополітичні події, не чекаючи на звичайне відкриття ринку. Однак традиційна сесія з 9:30 до 16:00 за східним часом, ймовірно, залишиться найважливішим періодом для визначення цін, оскільки вона приваблює найбільшу кількість інституційних інвесторів, мейкерів та роздрібних трейдерів. Торгівля поза годинами роботи ринку може запропонувати більше зручності, але обсяг торгівлі та ліквідність, ймовірно, залишаться зосередженими під час звичайних годин роботи ринку США, особливо на початкових етапах впровадження.

Як можуть працювати нічні акційні замовлення, дати угод та розрахунки

Нічна торгівля акціями, ймовірно, буде здійснюватися за строгішими правилами обробки ордерів, ніж звичайний ринок, оскільки нижчий обсяг торгівлі може збільшити ризик раптових коливань цін та поганого виконання. Запланована нічна сесія Nasdaq обмежить кілька типів ордерів, включаючи ордери без ціни та ордери, пов’язані з аукціонами відкриття чи закриття. Багато брокерських платформ, ймовірно, дозволять лише лімітні ордери, які дозволяють інвесторам встановити максимальну ціну, яку вони готові заплатити при купівлі акцій, або мінімальну ціну, яку вони готові прийняти при продажу. Ця захистна міра може зменшити ризик виконання ордера за несподівано небажаною ціною, але не гарантує його виконання. Лімітний ордер може залишитися невиконаним, якщо на обраній ціні недостатньо покупців або продавців, що може стати поширеною проблемою під час тонких нічних ринків.

Обробка дати угоди додала б ще один рівень складності до торгівлі акціями 23/5. Операції, завершені в пізню вечірню пору, можуть отримувати дату угоди на наступний календарний день, тоді як угоди, виконані після півночі, зазвичай реєструються з використанням поточної дати. Ця відмінність може впливати на графіки розрахунків, брокерські витяги, податкові записи, право на дивіденди та обробку розділів акцій, злиттів або інших корпоративних дій. Інвесторам також потрібно зрозуміти, чи залишаються незавершені нічні замовлення активними під час премаркет-торгівлі чи автоматично скасовуються наприкінці нічної сесії. Ці правила можуть відрізнятися між біржами та брокерськими фірмами, що означає, що замовлення на акції, подане о 23:00, може оброблятися по-різному залежно від використовуваної платформи. Перед участю в нічній торгівлі акціями США інвесторам потрібно ознайомитися з політикою тривалості замовлень, правилами дати угоди, процедурами розрахунків та наявністю пов’язаних продуктів, таких як опціони на акції.

Як Nasdaq, брокери та інфраструктура ринку США підтримають торгівлю 23/5

Перехід на торгівлю акціями США 23/5 вимагатиме більше, ніж просто продовження робочих годин Nasdaq чи іншої національної біржі. Вся інфраструктура ринку — брокери-дилери, мейкери, клирингові організації, об’єкти звітності про угоди, консолідовані системи ринкових даних та регуляторні платформи для нагляду — повинні працювати за подовженим графіком. Інвестори повинні мати можливість бачити надійні котирування, брокери — маршрутизувати замовлення до відповідних площадок, а завершені угоди — ефективно проходити через клиринг та розрахунки. Операторам ринку також знадобляться системи, здатні керувати припиненням торгівлі, технічними відмовами, кібератаками та корпоративними діями протягом годин, які раніше виділялися на технічне обслуговування та нічну обробку. Без координованої інфраструктури інвестори можуть стикнутися з неоднорідними цінами, затримками у звітах про угоди або перебоями при переміщенні позицій між нічними та денними сесіями.

Доступ до брокерських послуг може залишатися нерівномірним навіть після введення біржами довших годин торгівлі. Деякі платформи можуть дозволяти клієнтам торгувати лише обраними акціями та ETF високої капіталізації, тоді як інші можуть обмежувати нічну торгівлю залежно від типу акаунту, місцезнаходження або розміру замовлення. Ліквідність також може розділитися між національними біржами та альтернативними системами торгівлі, що призведе до ситуацій, коли ціна, відображена одним брокером, відрізнятиметься від цін, доступних іншими. Більш широкі спреди купівлі-продажу та нижча глибина ринку можуть збільшити витрати на торгівлю, навіть якщо комісії залишаються низькими або нульовими. Тому довгостроковий успіх нічних ринків акцій США залежатиме від того, чи зможуть біржі привернути достатню кількість мейкерів, інституційних інвесторів та роздрібної активності для підтримки стабільних цін протягом усієї ночі. Якщо участь залишиться обмеженою, торгівля 23/5 може розширити доступ до ринку, не забезпечуючи тієї ж якості виконання та ліквідності, яку інвестори зазвичай отримують під час звичайних годин торгівлі. Офіційна інформація про глобальні години торгівлі Nasdaq стверджує, що нова сесія очікується на період з 21:00 до 4:00 за східним часом, за умови готовності інфраструктури та застосовних регуляторних змін.

Переваги, ризики ліквідності та захист інвесторів на ринках акцій у нічний час

Більший доступ до акцій США та швидша реакція на глобальні новини

Однією з головних переваг торгівлі акціями вночі є те, що вона може надати інвесторам майже неперервний доступ до акцій та інвестиційних фондів, що котируються у США, у робочі дні. Інвестори з Азії, Європи та інших міжнародних ринків зможуть торгувати американськими акціями у свої локальні робочі години, а не чекати відкриття традиційної сесії американської фондовий біржі. Довші години торгівлі також можуть допомогти інвесторам швидше реагувати на звіти про прибутки, регуляторні документи, економічні дані, рішення центральних банків та геополітичні події, які публікуються після закриття основної сесії. Ця додаткова гнучкість може бути особливо цінною для глобальних інституцій, роздрібних трейдерів з обмеженим доступом вдень та менеджерів портфелів, які працюють у кількох часових поясах. Однак швидший доступ не означає автоматично кращого виконання, оскільки ціни, що формуються під час низьколіквідних нічних сесій, можуть різко змінюватися, коли повертається глибока ліквідність основної сесії.

Зниження ліквідності може збільшити ризики торгівлі акціями вночі:

Зниження ліквідності, ймовірно, стане одним із найбільших ризиків на ринках акцій у нічний час, оскільки між вечірньою та ранковою сесіями може брати участь менше інституційних інвесторів, маркет-мейкерів та роздрібних трейдерів. З меншою кількістю активних покупців і продавців інвестори можуть зіткнутися з труднощами при виконанні великих ордерів за відображеною ціною, а деякі ордери можуть виконуватися лише частково або залишатися невиконаними. Навіть великі американські акції та популярні ETF можуть мати слабшу глибину ринку в нічний час, тоді як менші або менш активно торгувані цінні папери можуть мати дуже обмежену активність. Знижена ліквідність також може зробити ціни більш чутливими до відносно невеликих ордерів, збільшуючи ймовірність раптових та перебільшених рухів, які можуть не відображати загального попиту інвесторів.

Більші розходження між пропозицією та попитом можуть збільшити витрати на торговлю вночі:

Нічна торгівля акціями може супроводжуватися ширшими спредами між пропозицією та попитом, які відображають різницю між найвищою ціною, яку готовий заплатити покупець, і найнижчою ціною, яку готовий прийняти продавець. Під час звичайних робочих годин ринку США сильна конкуренція між трейдерами та мейкерами зазвичай допомагає утримувати спреди відносно вузькими. Нічью менша участь та слабша ліквідність можуть призвести до розширення цих спредів, що збільшує реальну вартість відкриття або закриття позиції. Брокер може пропонувати нічну торгівлю без комісій, але інвестори все ще можуть отримати менш вигідну ціну виконання через ширший спред. Цей ризик може стати особливо значущим під час оголошення фінансових результатів, регуляторних змін або великих глобальних новин, коли інвестори намагаються швидко увійти в торгівлю до того, як на ринок надійде достатня ліквідність.

Вища волатильність і різниця цін на нічних торгівельних площадках:

Ціни на акції за ніч можуть бути більш волатильними, оскільки важливі новини можуть з’являтися, коли торгова активність обмежена, а кількість замовлень недостатня, щоб поглинути раптовий попит. Звіт про прибутки, оголошення про злиття, економічний випуск або геополітична подія можуть спричинити різке зростання або падіння акцій при відносно низькому обсязі, після чого цей рух може змінитися на протилежний з початком регулярної торгівлі. Ціни також можуть відрізнятися між національними біржами, альтернативними торговими системами та платформами брокерів для нічної торгівлі, якщо ліквідність залишається фрагментованою. Як наслідок, котування, відображене одним брокером, може не відображати найкращу доступну ціну в інших місцях. Тому надійні консолідовані ринкові дані, прозоре маршрутизування замовлень та ефективні механізми визначення ціни будуть критично важливими для захисту інвесторів у міру розширення 23/5-денної торгівлі акціями США.

Лімітні ордери та ринкові заходи захисту можуть покращити захист інвесторів:

Захист інвесторів відіграватиме центральну роль у визначенні того, чи можуть нічні ринки акцій США працювати безпечно та ефективно. Багато брокерських платформ, як очікується, дозволять лише лімітні ордери, які вказують прийнятну ціну виконання під час нічних сесій, дозволяючи інвесторам встановлювати максимальну ціну, яку вони готові заплатити при купівлі, або мінімальну ціну, яку вони приймуть при продажу. Лімітні ордери можуть зменшити ризик несподівано поганого виконання на ринку з низькою ліквідністю, хоча вони не гарантують завершення угоди. Додаткові заходи захисту можуть включати призупинення торгівлі, статичні цінові діапазони, системи моніторингу ринку, заходи кібербезпеки та строгіші процедури обробки дивідендів, розділень акцій, злиттів та інших корпоративних дій. Брокери, що надають доступ до розширених годин торгівлі, також повинні надавати чіткі розкриття ризиків, що стосуються нижчої ліквідності, ширших спредів, більшої волатильності та фрагментованого ціноутворення.

Інвестори повинні балансувати доступ протягом ночі з якістю виконання:

Розширення торгівлі 23/5 може зробити американські акції більш доступними, але інвестори не повинні припускати, що кожна торгова година забезпечуватиме ту саму ліквідність, прозорість або якість виконання. Звичайна сесія з 9:30 до 16:00 за східним часом, швидше за все, залишиться найбільш ліквідною, з найвужчими спредами між пропозицією та попитом та найвищою участю інституційних інвесторів. Перед поданням овернайт-замовлення на акції інвестори повинні підтвердити, які акції та ЕТФ є придатними, які типи замовлень підтримуються, куди буде спрямоване замовлення та коли закінчиться термін дії незаповненого замовлення. Вони також повинні ознайомитися з доступним обсягом, глибиною ринку, спредом між пропозицією та попитом та правилами дати угоди. Овернайт-торгівля може бути корисною для реагування на важливі новини, але перевагу миттєвого доступу завжди слід зважувати на ризики вищих витрат, неповного виконання та нестабільних цін. Офіційні рекомендації FINRA щодо ризиків торгівлі акціями у розширену годину виділяють нижчу ліквідність, вищу волатильність, незв’язані ринки та обмеження, специфічні для брокера, як ключові фактори.

Висновок

Розмова SEC 17 вересня є важливим етапом у русі до майже неперервної торгівлі на ринках акцій США. Запланована структура Nasdaq може створити 23-годинний торговий цикл у робочі дні, надаючи домашнім та міжнародним інвесторам більше можливостей для торгівлі акціями США поза традиційним сеансом. Ця модель може покращити доступ до американських акцій і дозволити швидше реагувати на оголошення про прибутки, економічні звіти та глобальні події. Однак більше годин торгівлі не означає автоматично кращих ринкових умов. Інвестори в нічний час можуть зіткнутися з нижчою ліквідністю, ширшими спредами між пропозицією та попитом, фрагментованими цінами та збільшеною волатильністю, особливо під час випуску важливих новин у періоди низької активності. Успіх торгівлі акціями США 23/5 залежатиме від того, чи зможуть біржі, брокери, мейкери, постачальники даних та клірингові організації підтримувати довші години роботи, не погіршуючи прозорості, якості виконання чи захисту інвесторів.

🔥 Приєднуйтесь до торгової кампанії до 9-річчя KuCoin

KuCoin святкує своє 9-річчя спеціальною кампанією на платформі з ексклюзивними нагородами, торгівельними заходами та пропозиціями обмеженого часу. Не пропустіть можливість взяти участь і скористатися перевагами, коли біржа відзначає дев’ять років росту та інновацій. Відвідайте офіційну сторінку кампанії зараз:

Приєднуйтесь до торгової кампанії до 9-річчя KuCoin

Часто Задавані Питання

Чи впливають торгові операції з акціями на нічний час на оподаткування по-різному?

Операції, виконані вночі, зазвичай оподатковуються за тими самими правилами, що й угоди, завершені в звичайний робочий час ринку. Однак дата призначення угоди може впливати на звітність на кінець року, періоди утримання та розрахунки wash-sale. Інвесторам слід перевіряти дату виконання, вказану в підтвердженні брокера, а не полагоджуватися лише на час подання замовлення.

Чи можуть інвестори використовувати маржу під час нічної торгівлі?

Деякі брокерські фірми можуть дозволяти маржинальним акаунтам брати участь у ринках після годин роботи, але можуть застосовувати строгіші обмеження на купівельну здатність або вимоги до підтримки. Різкі рухи цін і нижча ліквідність також можуть збільшити ризик виклику маржі, особливо коли інвестор не може закрити позицію за очікуваною ціною.

Чи будуть доступні фракційні акції протягом ночі?

Наявність фракційних акцій залежатиме від брокерської платформи, а не лише від біржі. Деякі брокери можуть обмежувати торговлю поза години роботи біржі лише цілими акціями, оскільки фракційні замовлення часто обробляються через внутрішні системи, а не передаються безпосередньо на національну ціннісну біржу.

Як нічна торгівля може вплинути на стоп-лоси?

Стоп-ордери можуть не прийматися або не активуватися під час нічних сесій залежно від брокера та торгової площадки. Навіть якщо вони доступні, активований стоп-ордер може виконатися за значно відмінною ціною, якщо ринкова ліквідність обмежена. Інвестори повинні підтвердити, чи перетворюється ордер на ринковий ордер чи лімітний ордер після досягнення ціни активації.

Що відбувається, якщо акцію призупиняють під час нічної сесії?

Акцію може бути призупинено через очікувану корпоративну інформацію, незвичайну волатильність, регуляторну проблему або технічну несправність. Існуючі замовлення можуть залишитися в очікуванні, бути відхилені або скасовані залежно від правил біржі та брокера. Торгівля може відновитися лише після наступної відповідної ринкової сесії.

Відмова від відповідальності: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є фінансовою, інвестиційною чи юридичною порадою. Торгівля вночі може супроводжуватися нижчою ліквідністю, більш широкими спредами, збільшеною волатильністю та ризиками виконання. Інвестори повинні ознайомитися з правилами та інформацією про ризики свого брокера перед торгівлею поза регулярні години ринку.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.