🚨 Kısa vadeli volatilite veya bir düşüş olasılığı orta düzeyde, ancak Demokratik bir tam kontrolün tek başına %10+ süreklilik gösteren bir düzeltmeye neden olma olasılığı düşüktür. Tarihsel desenler ve Cumhuriyetçi bir başkan altında bölünmüş hükümetin gerçekleri, seçim sonucunun doğrudan büyük bir satış dalgasına neden olmaktan ziyade sınırlı veya geçici bir etkiye işaret etmektedir. 👉 Hartnett’in Gerçekten Ne Dedği Bank of America stratejisti Michael Hartnett, Temsilciler Meclisi ve Senato’da Demokratik bir tam kontrolü (bazı notlarda Texas valiliği seçimini de içeren) ABD hisse senedi fiyatlarının %10’un üzerinde düşmesine, doların zayıflamasına, faiz oranlarının düşmesine ve AI ticaretine risklerin artmasına neden olabilecek bir senaryo olarak işaret etti. Bu senaryoyu, daha yüksek vergiler, daha fazla düzenlemeler ve AI altyapı harcamalarına yönelik baskılarla ilişkili, henüz fiyatlanmamış veya düşük fiyatlanan bir risk olarak tanımladı. Tahmin piyasaları, seçim gününde Demokratik bir tam kontrolü %70–76 aralığında fiyatlandırmaktadır (Temsilciler Meclisi ~%94, Senato ~%75–78). 💰 Tarihsel Kanıtlar Büyük, Sürekli Bir Düşüşü Güçlü Bir Şekilde Çürütüyor Orta seçimlerden sonraki hisse senedi performansı, parti kontrolünden bağımsız olarak sürekli olarak pozitif olmuştur: - 1950’den beri, S&P 500 endeksi, her orta seçimden sonraki 12 ayda yükselmeyi sürdürdü (19/19), ortalama kazançlar yaklaşık %14–16 arasında oldu. - Cumhuriyetçi bir başkan altında Demokratik partinin her iki meclisi de ele geçirdiği iki en net durumda (1954 Eisenhower, 2006 Bush), hisse senedi fiyatları sırasıyla yaklaşık +%33 ve +%7 yükseldi. - CNBC’nin, Cumhuriyetçi bir başkan altında Demokratik partinin her iki meclisi de ele geçirdiği orta seçimlerin analizi, seçim gününde ortalama %0,5’lik bir düşüşle başladığını ve bir ay sonra +%3,4, bir yıl sonra ise +%10,9 artış gösterdiğini buldu. - Daha geniş veriler, orta seçimlerden sonraki yılın genellikle başkanlık döngüsünün en güçlü dönem olduğunu gösteriyor. Bölünmüş hükümet sıklıkla sağlam getiriler üretti; kazançlar için tam bir birleşik hükümet gerekli değildir. Belirsizlik, sonuçlar açıklandıktan sonra genellikle azalır ve piyasalar sonuç netleştiğinde tarihsel olarak yükseliş göstermiştir. JPMorgan ve diğerleri, mavi dalga senaryosunda sadece skaler (~%0,5) bir düşüş öngörmektedir. 🟢 Seçim Tek Başına %10+ Düşüşün Neden Olası Değil? Cumhuriyetçi bir başkan ve Demokratik bir Kongre, bölünmüş hükümet anlamına gelir. Büyük vergi artışları veya kapsamlı yeni düzenlemeler, veto tehditleriyle karşılaşıp müzakere veya ikili destek gerektirecektir. Bu da Hartnett’in tanımladığı gibi ani politika değişikliklerini sınırlar. Piyasalar genellikle bu tür duraklamayı nötr veya hatta pozitif olarak değerlendirmiştir çünkü aşırı yasaları engeller. AI/teknoloji açısı daha çok duygu riski açısından önemlidir. Yoğun AI maruziyeti ve yüksek değerlemeler (son verilere göre CAPE oranları yaklaşık 40–41, yüksek AI ilgili yoğunluk), altyapı harcamalarında yavaşlama, daha sıkı düzenlemeler veya ROI hayal kırıklığı gibi herhangi bir hikâyeye karşı piyasanın hassas kalmasına neden olur. Bu faktörler seçimin öncesinden var idi; Demokratik bir tam kontrol, bazı sektörlerde bunları güçlendirebilir ama yeni temel bir şok değildir. 🟢 Olasılığı Artırabilecek Faktörler Bir %10 düzeltme, seçim sonucunun diğer negatif faktörlerle eş zamanlı olması durumunda daha olası hale gelir: - Daha fazla AI kazanç veya sermaye harcaması hayal kırıklığı. - Artan faiz oranları veya dayanıklı enflasyon endişeleri. - Daha geniş değerlemelerde daralma (piyasa birçok uzun vadeli ölçütte zengin olarak değerlenmiştir). - Orta seçim yılları tarihsel olarak ortalama daha büyük yıllık düşüşlerle (yaklaşık %17) karakterizedir; ancak bu düşüşler genellikle seçimden önce gerçekleşir. Kısa vadeli (günlerden birkaç haftaya kadar) birkaç yüzdelik volatilite, sonuç onaylandığında ve herhangi bir kalan iyimserlik ortadan kalktığında olasıdır. %10+’a ulaşmak ise seçimin kendisinden daha fazla katalizör gerektirecek daha düşük olasılıklı bir senaryodur. **Sonuç**: Hartnett’in %10’un üzerindeki tahminini, temel senaryo değil, politika ve AI duygu risklerini vurgulayan bir kuyruk riski olarak değerlendirin. Orta seçimlerden sonraki tarihsel temel oranlar güçlü şekilde pozitiftir; bölünmüş hükümet dramatik yasal değişiklikleri kısıtlar ve diğer makro/AI faktörleri daha önemlidir. Önceki döngülerdeki her düşüş genellikle satın alınmıştır. Bu bir yatırım tavsiyesi değildir.
