DEX'lerin Çağı Sonunda Geliyor mu? via @cryptoquant_com Kripto alım satımda yapısal bir değişim yaşanıyor. Eylül 2026'da, DEX/CEX spot işlem hacmi oranı yaklaşık %25'e ulaştı; bu, merkeziyetsiz borsaların merkezi platformlara karşı yeri nasıl genişlettiğini gösteriyor. Bazıları, DEX pazar payının beş yıl içinde %1.100'den fazla arttığını iddia ediyor. Bu rakam, başlangıç noktası ve yöntemsel yaklaşımına büyük ölçüde bağlı olduğu için kesin olarak kabul edilmemelidir. İzlenmesi değerli üç trend: DEX'lerde daha iyi likidite, işlem yürütme ve kullanıcı deneyimi. Hyperliquid gibi kalıcı DEX'lerin yükselişi. Kendi varlıklarını kontrol altına alan finansal hizmetlere artan talep. Ancak önemli bir karşı görüş de var. CryptoQuant’ın UNI borsa rezervi grafiği, borsalarda yaklaşık 109,3 milyon UNI tutulduğunu gösteriyor; bu rakam 2024'teki yaklaşık 55–60 milyonun oldukça üzerinde. Grafiğin son noktasında UNI, yaklaşık 7 dolar civarında işlem görüyor. Borsa rezervlerindeki artış, alım satıma daha fazla tokenin sunulduğunu ve potansiyel satış baskısını gösterebilir. Ancak bu, sahiplerin hemen satmaya hazır olduğunu kanıtlamaz. UNI token akışları, Uniswap’ın işlem aktivitesiyle aynı şey değildir. Benzer şekilde, artan DEX/CEX oranı, sadece DEX talebinin arttığını değil, CEX hacminin azaldığını da yansıtabilir. Teşviklere dayalı alım satım da raporlanan aktiviteyi şişirebilir. Benim görüşüm: DeFi, finansal altyapının daha önemli bir parçası haline geliyor, ancak platform benimsenmesini token performansından ayırmalıyız. Sonraki takip edeceğim rakamlar: mutlak DEX hacmi, aktif kullanıcı sayısı, protokol geliri ve borsa rezervleri. Sürdürülebilir bir aylak senaryo, teşvikler sona erdikten sonra da gerçek kullanıcılar ve ücret üretimi gerektirir. DeFi’nin uzun vadeli fırsatı çekici görünüyor. Ancak başarısı varsayılarak değil, ölçülmelidir. https://t.co/0pAqWeuDDA

Amerika Yerel Seçimleri Yaklaşırken Bitcoin, Ekim Dibine İlişkin İşaretler Gösteriyor — @cryptoquant_com aracılığıyla Ekim genellikle “Uptober” olarak bilinir, ancak xWIN, sürdürülebilir bir yükselişten önce bir düşüş bekliyordu. Yüksek ABD tahvil getirileri, pahalı petrol, yavaşlayan ETF akışları ve kar alma işlemleri nedeniyle bitcoin, kaldıraçlı likidasyonlara karşı savunmasız kaldı. Şimdi, olası bir dip işaretleri ortaya çıkıyor. 12 Ekim’de piyasalar, Ekim ayında Fed faiz artırımı olma ihtimalini yaklaşık %18 olarak fiyatlandırdı; Brent ham petrol fiyatı ise neredeyse 110 doların üzerine düşerek yaklaşık 103 dolara indi. 3 Kasım’daki seçimlere yaklaşırken seçim senaryoları daha net hale geliyor, ancak Senato hâlâ çok dar bir farkla rekabet ediyor. Oy verme sonrası azalan siyasi belirsizlik, yatırımcıların varlık dağıtımlarını yeniden değerlendirmesine yardımcı olabilir. Üç adet zincir içi grafik, dikkatli iyimserliği destekliyor. Borsa BTC rezervleri son zamanlardaki iyileşmeye rağmen düşük seviyede kalıyor. Görünür Talep, derin negatif seviyelerden sert bir şekilde iyileşti, ancak hâlâ sıfırın altında. Kuyrukların elindeki miktar yaklaşık 3 milyon BTC’ye yükseldi ve fiyat düzeltmesi boyunca yüksek seviyede kaldı. Bu gelişmeler, bir dip için koşulların iyileştiğini gösteriyor. Doğrulama, sürekli ETF akışları, daha güçlü ABD spot alım ve talep iyileşmesinin devam etmesini gerektiriyor. “Uptober” kesintisiz kazançlar anlamına gelmeli değil: Bir düzeltme, sonraki yükseliş için temel oluşturabilir. https://t.co/mtYsUiJEot

ABD Ara Seçimlerinden Sonra Güçlü 12 Ay: Bitcoin Fayda Görebilir mi? via @cryptoquant_com 1950'den beri, S&P 500, ABD ara seçimlerinden sonraki tüm 19 adet on iki aylık dönemlerde yükseldi ve ortalama %15,4 kazandı. Üçüncü başkanlık yılı tarihsel olarak en güçlü yıl olarak da bilinir. Azalan siyasi belirsizlik, risk alma davranışını destekleyebilir; ancak bu kalıplar neden-sonuç ilişkisini kanıtlamaz. Bitcoin, 2014, 2018 ve 2022 ara seçimlerinden sonraki on iki ayda sırasıyla %24,5, %44,9 ve %92,3 kazandı. Ancak 2018 seçiminden sonraki ilk ayda %45,5 düştü. Üç gözlem, güvenilir bir kural belirlemek için yeterli değildir. CryptoQuant’in grafiği, fiyat ile aktif adreslerin birbirinden ayrılabileceğini gösteriyor. Adresler bireysel alıcıları temsil etmez ve ETF talebini doğrudan ölçmez. Faiz oranları ve düzenlemeler hâlâ kritik öneme sahip. 2 Ekim’de ABD 10 yıllık tahvil getirisi %5,28 seviyesindeyken, CLARITY Yasası üzerine Eylül’deki prosedürel oylama başarısız oldu. Net seçim sonuçları, finansal koşulları otomatik olarak rahatlatmaz veya düzenleyici belirsizliği çözmaz. ABD spot bitcoin ETF’leri, 28 Eylül ile 2 Ekim arasında toplam $241,1 milyon net girdi kaydetti. Seçimden sonra, getirilerin istikrar kazanıp kazanmadığını, alımın devam edip etmediğini ve düzenlemelerin ilerleyip ilerlemediğini izleyin. Siyasi rahatlama BTC’ye yardımcı olabilir; ancak sürdürülebilir kazançlar hâlâ destekleyici piyasa koşullarına bağlıdır. Geçmiş bağlam sunar, garanti değil. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin İki Duvar Arasında: Yüksek Getiriler ve Kar Alım, @cryptoquant_com ile ETF Talebi Karşılaşıyor Yüksek ABD hazine bonosu getirileri, orta seçim seçimleri öncesi belirsizlik ve kar alım fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. Yapay zeka yatırımları ayrıca sermaye için rekabet edebilir, ancak bitcoinin doğrudan yapay zeka hisselerine akışı henüz kanıtlanmamıştır. Spot bitcoin ETF'leri hâlâ önemli bir destek olarak kalıyor, ancak girdiler yavaşlamış durumda. Farside verilerine göre 21–25 Eylül arasında net girdiler yaklaşık 2,39 milyar dolar iken, 28 Eylül–1 Ekim arasında sadece 51,2 milyon dolar oldu. CryptoQuant'in Gerçekleştirilmiş Kapital grafiği, 2026'nın başlarında düşüşten sonra mütevazı bir iyileşme gösteriyor ve coinlerin son hareket fiyatlarıyla temsil edilen sermayede iyileşme olduğunu gösteriyor. Ancak bu, nakit girdilerinin doğrudan bir ölçüsü değildir ve yaş aralıkları boyunca değişiklikler, coinlerin yaşlanmasını da yansıtır. Fonlama oranları genel olarak hafifçe pozitif kalmıştır ve grafiğin sonunda sıfıra doğru hafiflemiştir. Daha önceki yükseliş tepe noktalarına göre daha az aşırı ısınma gösteriyorlar, ancak sınırlı likidasyon riskini garanti edemezler. Anahtar nokta, spot alımın ETF'lerin ötesine genişleyip kar alımı emirlerini emzirip emzirmeyeceğidir. Bu iki duvar da kalıcı değildir. Talebi ve uzun vadeli getirileri izleyin ve her iki yönde de hareket için hazır kalın. https://t.co/ekatiamTus

Üç Yılda İlk ABD Faiz Artışı Yaklaşıyor: Bitcoin’in 2023 Grafiği @cryptoquant_com aracılığıyla Ne Gösteriyor? Fed, Temmuz 2023’ten beri ilk faiz artışı kararı vermeye yaklaşırken, piyasalar bu olasılığı %90’ın üzerinde fiyatlandırıyor. Ancak bir faiz artışı, Bitcoin’in otomatik olarak düşeceğini anlamına gelmez. Grafik, Bitcoin fiyatını 2023’teki dört faiz artışı etrafında kısa vadeli sahiplerin SOPR’iyle karşılaştırıyor. STH-SOPR, 155 günden az tutulan coinleri takip eder: 1’in üzerinde kalmak, karla transferleri; 1’in altında kalmak, zararla transferleri gösterir. Transferler her zaman satış anlamına gelmez. Tepkiler farklı oldu. Şubat’taki faiz artışından sonra SOPR 1’in altına düştü. Mart’taki artıştan sonra, BTC’nin Nisan’a kadar yükselişiyle genellikle 1’in üzerinde kaldı. Mayıs’taki artıştan sonra zarar alma faaliyetleri daha belirgin hale geldi. Temmuz’daki artıştan sonra SOPR 1 civarında seyredip Ağustos’taki satış dalgası sırasında düşüş yaşadı. Zaman farkı, bu düşüşün yalnızca faiz artışıyla açıklanamayacağını gösteriyor. Bu sefer, ileriye dönük sıkılaştırma yönündeki sinyaller, kararın kendisinden daha önemli olabilir. Beklenen bir faiz artışı, beklentilerden daha az sert bir vizyon ortaya çıkarsa hatta rahatlama alımlarını tetikleyebilir. SOPR’nin fiyatların düşmesiyle birlikte 1’in altında kalıp kalmadığını ya da BTC stabilize olduktan sonra hızla iyileşip iyileşmediğini izleyin. Anahtar, zarar alma faaliyetlerinin devam etmesi ve alıcıların satış baskısını emip emmediği—sadece faiz artışı haberinin değil. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Bitcoin’in Gerçekleşmemiş Kayıpları Düşüyor, Ancak Spot Talep Hâlâ Zayıf @cryptoquant_com aracılığıyla Bitcoin’in Net Gerçekleşmemiş Kaybı (NUL), BTC’nin yaklaşık 65.000 dolar seviyesinden 77.200 dolara yükselmesiyle Ağustos ortalarında yaklaşık 0,18 seviyesinden 0,08 seviyesine sert bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, düzeltme sırasında birikmiş kayıpların büyük bir kısmının silindiğini gösteriyor ve kayıp pozisyonlardaki tutucuların satma baskısını azaltıyor. Bu, piyasa yapısında önemli bir iyileşmedir. NUL yükseldiğinde, daha fazla sermaye kayıp seviyesinde takılı kalır ve yatırımcılar panik satımına daha karşı hassas hale gelir. NUL’in nispeten düşük seviyelere geri dönmesi, tutucu stresinin azaldığını ve geniş çaplı teslimat riskinin düştüğünü göstermektedir. Ancak son hareket dikkat gerektiriyor. NUL, Bitcoin 80.000 doların üzerindeyken geri çekildikçe Eylül başındaki düşük seviyesinden hafifçe yükseldi. Kurtuluşun momentumunu kaybetmesiyle birlikte gerçekleşmemiş kayıplar yeniden inşa etmeye başlıyor. Bu arada, spot talep hâlâ zayıf kalıyor, Bitcoin ETF’leri çıkış kaydediyor ve iyileşme hâlâ vadeli piyasa faaliyetlerine büyük ölçüde bağlı kalıyor. Daha düşük tutucu stresi satış baskısını azaltabilir, ancak otomatik olarak yeni talep yaratmaz. Bu nedenle Bitcoin daha istikrarlı görünüyor, ancak henüz kesin olarak bullish değil. Sürdürülebilir bir kurtuluş için NUL’in kontrol altında kalması, spot talebinin güçlenmesi ve BTC’nin gerçek nakit piyasa alımıyla 80.000–83.000 dolar direnç bölgesini aşması gerekiyor. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

Bitcoin “Dijital Altın” Olmaya Başladı mı? ABD Borcu 40 Trilyon Doları Aştıkça Altın İlişkisi Altı Yılda En Yüksek Düzeye Ulaştı via @cryptoquant_com Bitcoin, 80.000 doların üstüne çıktı, ancak başka bir gelişme belki de daha önemli: altın ile olan ilişkisi. 2026 yılının son Ağustosunda, Bitcoin ile altın arasındaki 90 günlük hareketli korelasyon, yaklaşık altı yıldır en yüksek seviyeye ulaştı, aynı zamanda Bitcoin’in Nasdaq ile korelasyonu zayıfladı. Ana tetikleyici, “paranın değersizleştirilmesi” ticaretinin geri dönüşü. ABD federal borcu 40 trilyon doların üstüne çıktı, uzun vadeli tahvil getirileri hâlâ yüksek kaldı ve kamu finansmanının sürdürülebilirliği konusundaki endişeler artıyor. Bu ortamda, yatırımcılar para birimi devalüasyonuna karşı korunmak amacıyla altın ve Bitcoin gibi seyrek varlıklara sahip olmaya daha istekli görünüyor. Bu sefer, Bitcoin ayrıca spot ETF akışları tarafından destekleniyor ve daha önceki döngülerde bulunmayan yapısal bir talep kaynağı ekleniyor. Benzer desenler 2020 yılının sonunda ve 2022 yılının sonunda ortaya çıkmıştı: Bitcoin’in altın ile korelasyonu yükseldi, ardından BTC daha güçlü ve bağımsız bir yükselişe girdikçe düşüş gösterdi. Bu, Bitcoin’in kalıcı olarak “dijital altın” haline geldiğini anlamına gelmez. Korelasyonlar hızlıca tersine dönebilir ve Bitcoin hâlâ çok daha volatil. Şimdiki ana soru, altın duraksarsa BTC’nin yükselmeye devam edip edemeyeceği. Eğer öyleyse, makro koruma talebinin Bitcoin’e özgü talebe dönüşmeye başladığını gösterebilir. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

$3 Milyar Bitcoin ETF Aldı — ve Neden Girişler Aniden Durdu? via @cryptoquant_com ABD spot bitcoin ETF'leri, 28 Ağustos'ta yaklaşık $202 milyon net çıkış yaşadı ve yaklaşık $3,04 milyar toplayan dokuz günlük giriş serisini sonlandırdı. Para neden önce aceleyle girdi? Üç faktör muhtemelen önemliydi: ABD'de likidite beklentilerinin iyileşmesi, bitcoin'in keskin fiyat iyileşmesi ve büyük bir kısa pozisyon sıkışması. CryptoQuant verileri, ETF talebinin yalnızca düşük fiyatlarda ortaya çıkmadığını da gösteriyor. Bazı durumlarda, bitcoin zaten yükseldikten sonra girişler daha da güçleniyor; bu da bir geri bildirim döngüsünü ima ediyor: fiyat iyileşmesi ETF talebini çekiyor ve bu da yükselişi pekiştiriyor. Kimler alıyor? Son 13F beyanları, bankaların, hedge fonların, yatırım danışmanlarının, egemen varlık fonlarının ve üniversite fonlarının katılımını gösteriyor. Bu, her ETF alıcısının açıkça olumlu olduğunu anlamına gelmez. Bazı kurumlar CME vadeli işlemlerle hedge alabilir veya ETF pozisyonlarını arbitraj ve piyasa yapıcılık için kullanabilir. 28 Ağustos'taki çıkış, önceki $3,04 milyarlık girişe göre küçük kaldı. Şu anda, kurumların açıkça çekilişi yerine, kâr alma ve pozisyon ayarlaması gibi görünüyor. Eylül için ana soru, bu akışların geri dönecek olup olmadığı. Eğer ETF girişleri yeniden başlarsa ve bitcoin $80.000 seviyesini korursa veya yeniden kazanırsa, daha geniş kurumsal tahsis için argüman çok daha güçlü hale gelir. https://t.co/PB6tPN9Z56—-and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

“Bitcoin Satın Al, Hisse Fiyatını Yükselt” Dönemi Bitti mi? DAT Şirketleri, @cryptoquant_com aracılığıyla Yeni Bir Gerçeklikle Karşı Karşıya Financial Times, Temmuz 2025'te yaklaşık 150 milyar dolara ulaşan 50 büyük Bitcoin hazinesi şirketinin toplam piyasa değeriyle Ağustos 2026'da yaklaşık 67 milyar dolara düştüğünü rapor ediyor; bu da 80 milyar doların üzerinde değer kaybına neden oluyor. Mesaj açık: Sadece Bitcoin tutmak artık premium değerlemeyi gerekçelendirmek için yeterli değil. İlk dalga DAT şirketleri, daha yüksek hisse fiyatlarının yeni sermaye toplamayı, bu da daha fazla BTC satın alımını ve yatırımcı beklentilerini güçlendirmesini sağlayan güçlü bir döngüden faydalandı. Ancak Bitcoin zayıfladıkça ve hisse senedi premiumları daraldıkça bu döngü yavaşladı. Piyasa artık “Kaç BTC’ye sahipsiniz?” sorusundan “Dijital sermayeyi ne kadar verimli yönetiyorsunuz?” sorusuna doğru kayıyor. Geleceğin DAT liderleri, hisse başına BTC, disiplinli finansman, bilanço dayanıklılığı, yönetim, şeffaflık ve temel işlerle entegrasyon üzerine odaklanmak zorunda kalacak. Yatırımcıların ayrıca spot Bitcoin ETF’leri gibi alternatifleri de var; bu nedenle her DAT şirketi daha zor bir soruya cevap vermek zorunda: Neden yatırımcılar Bitcoin’in kendisini değil, sizin hissenizi almalı? Bu, DAT modelinin sonu değil. Sadece BTC satın almanın tek başına bir şirketin değerlemesini yükseltmesi yeterli olan dönemin sonu. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin, 80.000 $ seviyesinde durdu: Zincir Üzeri Veriler, @cryptoquant_com üzerinden kimlerin sattığını ortaya koydu Bitcoin yeniden 80.000 $ seviyesini test etti ancak bu seviyenin üzerinde kalamadı. ETF girdileri ve daha düşük ABD hazine bonosu faiz oranları talebi desteklerken, mevcut sahiplerin kâr alma faaliyetleri yükselişi sınırlamaya devam ediyor. Zincir üzerindeki veriler, neredeyse tüm yatırımcı gruplarının kâra döndüğünü gösteriyor. Gerçekleşmeyen PNL göstergesi, uzun vadeli sahipler için 21,1; kısa vadeli sahipler için 13,4; bir gün ile bir ay arası sermaye için 13,9; en yeni yatırımcılar için ise 5,3. Bu, daha sağlıklı bir piyasa işaret ediyor ancak aynı zamanda daha fazla sahibin kâr elde etme fırsatına sahip olduğu anlamına da geliyor. LTH-SOPR’ın STH-SOPR’a bölünmesiyle hesaplanan SOPR Oranı, Bitcoin 80.000 $’a yaklaşırken geçici olarak yaklaşık 1,4’e yükseldi. Bu, uzun vadeli sahiplerin kısa vadeli sahiplerden daha yüksek oranda kâr elde ettiğini gösteriyor. Oran, şu anda 0,93’e düştü ve bu da kısa vadeli sahiplerin gerçekleştirdiği performansın artık nispeten daha güçlü olduğunu gösteriyor. ETF ve spot talebinin devam etmesiyle 80.000 $’ın kararlı bir şekilde üstlenmesi, 88.000 $–90.000 $ seviyelerine doğru yol açabilir. Ancak 75.000 $–76.000 $ desteğinin kaybedilmesi, kısa vadeli sahiplerin kârlılığını zayıflatabilir ve düzeltmeyi hızlandırabilir. Ana soru, Bitcoin’in 80.000 $’a geçici olarak ulaşabileceğinin değil, yeni talebin kâr elde eden sahiplerin satışını emke edip edemeyeceğidir. https://t.co/qtloPVR96C