Base, son 30 gün içinde stablecoin kart harcamaları açısından yaklaşık 251 milyon dolar işlem yaptı, bu da %10,6 artış anlamına geliyor ve onchain kart ödemeleri için lider zincir pozisyonunu koruyor. Ayrıca @base, Ekim boyunca izlenen harcamaların yaklaşık %30'unu sürekli olarak oluşturdu. Bu, Base'in ticaret ve geleneksel DeFi'nin ötesine geçerek tüketici ödemelerine genişlediğini gösteriyor; stablecoin'ler giderek günlük işlemler için kullanılmaya başlanıyor. Ayrıca, stablecoin kartları kredi, getiri getiren varlıklar ve günlük harcamalarla bağlantı kurarken, daha geniş DeFi yığını boyunca bir fırsat ortaya çıkıyor. Zaten EtherFi Cash, MetaMask Card, Nexo Card ve Gnosis Pay gibi ürünler, kripto bakiyelerini günlük harcamalara bağlamak için bu modelin farklı kısımlarını keşfettiler; bazıları ayrıca getiri veya teminatla desteklenen kredi entegrasyonlarını da dahil ettiler. Elbette, daha yüksek harcama hacimleri doğrudan zincirin kendi gelirine eşdeğer bir artış anlamına gelmez. Ancak Base'in stablecoin kart aktivitesindeki artan payı, onchain finansın tüketici ödemelerine nasıl genişlediğini yansıtmaktadır. Veriler için @Paymentscan'a teşekkürler.

Kripto kartlarının büyümesi, kullanıcı kabulü ile bu ürünlerin aslında ne kadar gelir elde ettiğinin arasındaki ilginç bir boşluğu ortaya çıkarmaya başlıyor. Kripto kartları aylık 1 milyar doların üzerinde harcama işlemi gerçekleştiriyor, ancak arka planda yer alan uygulamalar harcanan tutardan daha az gelir elde ediyor. Bu, kripto ödeme ürünlerinin ne kadar hızlı genişlediğini göz önünde bulundurduğumuzda oldukça ilginç bir boşluk. Ayrıca, 11 kripto kart programından 9'u, kullanıcı kazanmak için harcadıkları tutarın üzerinde kullanıcıların getirdiği getiriyi aştığını rapor ediyor; bu büyümenin ekonomisi, kabul oranları kadar dikkat çekmeli. Bence bu durum, @ether_fi gibi projelerin kart harcamalarının ötesine geçerek stablecoinlere, kredi verme ve diğer finansal ürünlere genişlemesinin nedenini de açıklıyor. Kart, onlara dağıtım ve tekrarlayan ödeme aktivitesi sağlıyor, ancak bu kullanıcılar etrafında sürdürülebilir bir iş kurmak, her hesapla ilişkili finansal aktiviteden daha fazla gelir yaratma yollarına ihtiyaç duyuyor. Çünkü fırsat, ödeme işleme sınırlarının ötesine uzanıyor. Aynı kullanıcılar etrafındaki stablecoin bakiyeleri, tasarruf ürünleri ve kredi talebi, dağıtımını yeniden inşa etmeden ek gelir kaynakları yaratabilir. Ve muhtemelen bu, tüketici DeFi ekonomisinin daha sürdürülebilir hale gelmeye başladığı nokta — ancak bu ek ürünler, kullanıcı kazanma ve hizmet verme maliyetlerini destekleyecek kadar yeterli gelir oluşturabiliyorsa. @Sumcap’in kripto kart pazarında değerin nasıl yakalandığına ve ödül programlarının ekonomisine dair yaptığı iyi araştırma.

Hafta sonu olduğu için çimenlere dokunurken, @tori_finance Tori panelimizi kontrol etmeye karar verdim ve 2M Çekirdek sınırını aştığımı fark ettim. Daha da ilginç olan, bu durumun beni katılımcılar arasında ilk %18'e sokması; bu da yeni başlamak isteyenler için hâlâ büyük bir fırsat olduğunu gösteriyor. Ayrıca, yol boyunca bana yardımcı olan @Tori_Maxi'den birkaç faydalı strateji öğrendim; henüz görmediyseniz kesinlikle incelemek değerli. Peki 5M çekirdek ne hissettirir acaba? 😆

Aave V4, yeni kredi piyasalarına genişlemesiyle daha tutarlı gelir üretmeye yavaş yavaş ulaşmaya başlıyor. Mart'ta başlatıldığından beri, V4'ün aylık protokol geliri, Mayıs'ta yaklaşık 8 bin dolar seviyesinden Eylül'de 106 bin dolara yükseldi ve Ekim ayı daha da artış gösteriyor. Bu gelirin bileşimi de aynı derecede önem taşıyor. Ekonomik aktivitenin çoğu, V4 piyasaları boyunca artan kredi talebini yansıtan borçlanma faizlerinden geliyor. Hub ve spoke mimarisi, @aave'in paylaşılan likidite altyapısı aracılığıyla farklı teminat türlerini ve borçlanma kullanım senaryolarını desteklemesine izin veriyor; ancak bu entegrasyonlar, ödünç alanlar bu likiditeyi kullanmaya başladıkça ekonomik olarak verimli hale geliyor. Bu gelişim, şu anda ethereum, Arc, Base ve Avalanche üzerinde zaten gözlemleniyor ve V4, 450 milyon doların üzerinde aktif kredi taşıyor. Her yeni pazar, sağlanan likiditenin sürdürülebilir borçlanma talebini çekmeye devam ettiği sürece, tekrarlayan faiz geliri için başka bir fırsat yaratıyor. Ve @aave, tokenize edilmiş hisseler, getiri sağlayan stablecoin'ler ve kurumsal krediye daha da genişledikçe, bu gelir tabanı kredi portföyüyle birlikte büyüme potansiyeline sahip. V4, daha geniş Aave ekosistemine göre hâlâ erken aşamada; ancak gelir büyümesi, mimarinin destekleyebildiği finansal aktivite miktarını yansıtmaya başlıyor. h/t: @Token_Logic veriler için.

EtherFi Cash, DeFi ürünlerinin mevcut kullanıcı dağıtımını sürdürülebilir bir gelir işine dönüştürmenin daha iyi örneklerinden biri haline gelmeye başlıyor. Geçen yıl boyunca gelir büyümesine bakıldığında, ilerleme oldukça etkileyici oldu. Aylık protokol geliri, Eylül 2025'te yaklaşık 330 bin dolar seviyesinden Eylül 2026'da 1,76 milyon dolara ulaştı; bir yıl içinde 5 katın üzerinde büyüme sağlandı. Son durumda ise 30 günlük çalışma hızı yalnızca 2 milyon dolarlara yaklaşmakta. Ancak bu rakamların arkasında daha geniş bir tez var. @ether_fi, DeFi'nin tarihsel olarak zorlandığı bir konu etrafında inşa ediyor: Kullanıcıların çevrimiçi finansal ürünlerle günlük finansal aktivitelerinin bir parçası olarak etkileşime geçmesi. Cash, kullanıcıların bu bakiyeleri gerçek harcama, tasarruf ve ödeme ihtiyaçlarıyla bağlantılı tutmaları için bir neden sunuyor. Bu dağıtım kurulduktan sonra, @ether_fi aynı kullanıcı tabanı etrafında daha fazla finansal ürün geliştirebilir. ➥ Cash, tekrarlayan ödeme aktivitesi ve işlem geliri getiriyor. ➥ @aave, bu bakiyeler etrafında kredi ürünleri desteklemek için kredi altyapısı sağlıyor. ➥ @ethena tarafından desteklenen EtherFi USD, kullanıcıların zaten tuttukları stablecoin bakiyeleri etrafında yeni gelir fırsatları yaratıyor. Bu entegrasyonlar, @ether_fi'nin zaten müşteri ilişkisine sahip olduğu ve her yeni ürün için dağıtım yeniden inşa etmeye gerek duymadığı düşünüldüğünde daha değerli hale geliyor. Gelir grafiği, özellikle ödeme tarafında modelin işlediğine dair erken kanıtlar sunuyor. Daha fazla finansal aktivite aynı tüketici arayüzü üzerinden geçtikçe, etherfi ödeme, kredi ve stablecoin bakiyeleri boyunca bu ilişkiyi monetrize etme fırsatlarını artırıyor. Bu, özellikle gelir büyümesi ürünlerin ve dağıtımın genişlemesiyle birlikte başladığında, DeFi tüketicilerin benimsemesi için oldukça ikna edici bir yön.

1> Son zamanlarda @aave üzerindeki daha kullanışlı gelişmelerden biri, sabit getirili pozisyonların garanti piyasalarında giderek daha büyük bir parça haline gelmesidir. @pendle_fi PT'leri iyi bir örnektir. Kullanıcılar, sabit bir getiri kilitleyebilir ve bu pozisyonu Aave üzerinden ödünç alarak altta yatan marjı satmadan aynı sermayeye başka bir finansal işlev kazandırabilir. Ve büyüme, zaten farklı piyasalarda görünür hale gelmiştir. İşte Aave ve Pendle’nin sabit gelirle blockchain üzerindeki kredi arasındaki bağlantıyı nasıl giderek kurduğu: 🧵

Pendle, getiri fiyatlandırmasını ve ticaretini kolaylaştırmak için yıllar harcadı ve PendleLoop’un bu altyapının destekleyebileceği şeyin oldukça ilginç bir uzantısı olduğuna inanıyorum. PT döngüsü, kullanıcıların sabit getiri pozisyonlarını kredi likiditesiyle birleştirerek getirileri artırma şeklini zaten gösterdi. @aave ve @Morpho pazarlarında, PT’lerin kredi almak ve daha büyük pozisyonlar oluşturmak için teminat olarak kullanılabildiğini gördük. Ancak @pendle_fi, bu yaklaşımı artık PT’lerin dışına taşıyor. PendleLoop, tek tıkla kaldıraçlı getiri stratejileri ve uzun/kısa pozisyonlar sunuyor; ilk işlem pazarları Base üzerinde BTC, ETH ve tokenize edilmiş hisse senetlerini kapsıyor. Hisse senedi entegrasyonu özellikle ilgili çünkü doğrudan Aave’in mevcut kredi altyapısına bağlanıyor. Bir kullanıcı, kredi likiditesiyle tokenize edilmiş hisse senetlerine kaldıraçlı maruz kalabilirken, döngü arayüzü bu pozisyonu oluşturmak için gerekli işlemleri yönetiyor. Yani Pendle, şu anda iki alanda yavaş yavaş genişliyor: 🔸 Getiri sağlayan varlıklar, PT vade tarihlerine bağımlı kalmadan döngüye sokularak artırılmış getiriler elde edilebilir. 🔸 Tokenize edilmiş hisse senetleri ve kripto varlıklar, mevcut kredi pazarları aracılığıyla kaldıraçlı yön pozisyonları destekleyebilir. Ve bu, Pendle’in orijinal olarak tanındığı sabit faiz stratejilerinin ötesine geçen rolünü genişletiyor. Temel kredi altyapısı zaten mevcuttu. PendleLoop, çok farklı getiri profillerine sahip varlıklar boyunca tek bir arayüz üzerinden bu kredi kapasitesinin daha fazlasına erişim sağlıyor. Daha fazla RWA ve verimli varlık DeFi’ye girdikçe, bu pozisyonların kredi ve kaldıraçla bağlantılı olması, kullanıcıların etrafında inşa edebileceği çok daha geniş bir dizi strateji yaratıyor. Fırsat, Pendle’in bu finansal eylemlerin çoğunu bir yürütme katmanına toplayabilme yeteneğinde; Aave ve Morpho ise altta kredi likiditesini sağlamaya devam ediyor.

Q3'te yalnızca $33,6 milyar yatırma, $13,2 milyar aktif kredi ve 11 yeni pazar başlatıldı. @aave’in genişlemesi, protokolün zaten kendi kullanıcılarına ve dağıtımına sahip finansal ürünler için kredi altyapısı haline gelmeye başladığını yansıtmaya başlıyor. @Token_Logic’ın Q3 raporuna bakıldığında, V4 boyunca sağlanan ilerlemenin bu yönü çok daha güçlü hale getirdiğini düşünüyorum. EtherFi Cash iyi bir örnek; özel V4 örneğinin $311,5 milyon yatırma miktarına ulaşması, Aave’in kendi dağıtımına sahip finansal ürünlerin alt yapısını nasıl sağladığını gösteriyor. Aynı yaklaşım diğer pazarlarda da genişliyor. ➥ Arc, Circle’in stablecoin ekosistemi etrafında likidite oluşturuyor. ➥ Base, Aave kredisini tokenize edilmiş hisse senetlerine uzatıyor. ➥ Monad, daha fazla stablecoin ve getiri getiren teminat pazarları ekliyor. V4’ün hub ve spoke mimarisi, @aave’in farklı kredi pazarlarına genişlemesiyle giderek daha faydalı hale geliyor. Her entegrasyon, paylaşılan likidite altyapısından yararlanarak kendi teminat yapılandırmalarını ve kredi kullanım senaryolarını destekleyebiliyor; bu da Aave’e farklı finansal ürünler için daha fazla esneklik sağlıyor. Daha fazla kurum, tüketici ürünleri ve tokenize edilmiş varlıklar Aave ile entegre olmaya başladıkça, büyümeleri bu entegrasyonların getirdiği finansal aktiviteye giderek bağlı hale geliyor. @aave, diğer finansal ürünlerin etrafında inşa edebileceği kredi altyapısı haline gelmeye devam ediyor.

Aave V4'ün Arc çekirdek merkezi, Eylül'deki entegrasyonundan beri oldukça sağlam bir büyüme gösterdi ve yatırımlar şimdi %85 arttı. @arc, kurumsal yönlü bir ortam geliştiriyor; V4 ise farklı teminat ve ödünç alma pazarlarının etrafında gelişmesi için paylaşılan likidite altyapısını sağlıyor. Ayrıca arz ile ödünç alma arasında önemli bir fark var. Yaklaşık 60,3 milyon dolarlık aktif kredilere karşı 236 milyon dolarlık yatırımlarla kullanım oranı sadece %32 seviyesinde. Bu, ekosisteme daha fazla varlık, ödünç alan ve entegrasyon geldikçe ek kredi talebi için çok sayıda likiditenin hazır olduğunu gösteriyor. Yatırım büyümesi aslında oldukça iyi bir başlangıç, ancak gerçek fırsat, bu mevcut sermayenin ne kadarının ödünç verme yoluyla yavaş yavaş verimli hale gelebileceği. Likidite temeli oluşuyor ve @arc, yatırımların aynı hızda genişlemesine gerek kalmadan ödünç alma tarafında hâlâ çok yer var.

Solana'nın DeFi aktivitesi geçen hafta oldukça karışık oldu; Jupiter, en önde gelen işlem uygulamalarının çoğuyla ters yönde hareket etti. @artemis'e göre, @JupiterExchange, günlük ortalama aktif adreslerde %15 artış kaydederken, diğerleri düşüş yaşadı. Bu ayrışma ilginç çünkü bu protokoller, token yayınları ve likidite havuzlarından takaslara ve yönlendirmelere kadar Solana'nın işlem aktivitesinin farklı bölümlerinde yer alıyor. Jupiter, kullanıcıların her DEX'e ayrı ayrı giriş yapmadan birden fazla platformdan likiditeye erişebileceği agregasyon katmanına daha yakın. Yani bazı bireysel işlem platformlarında aktivite yavaşlarken, @JupiterExchange hala ürünlerine daha fazla aktif adresin etkileşimi olduğunu gözlemliyor. Bence bu, aynı ekosistem içinde aktivitenin nasıl değişebileceğine dair faydalı bir bakış açısı sunuyor. Bireysel DEX'lerdeki katılımın azalması, agregasyon ve yürütme talebinde aynı oranda düşüş anlamına gelmez. Solana'nın uygulama ekonomisi gelişmeye devam ettikçe, kullanıcıların aynı arayüz üzerinden farklı piyasalara erişmeye devam edebilmesi nedeniyle dağıtım katmanı giderek daha değerli hale geliyor.