Geçen hafta Strateji, 811 $BTC satın aldı ve $STRC'nin $208M'lik kısmını tekrar satın aldı. Şu anda 849 327 BTC'ye sahipler: https://t.co/glh48ZtTab
İki yıl önce oluşturduğum bu bitcoin:native grafiğini tekrar gördüm. Bu grafik, spot pozisyonlar olsa da, son bir ile üç ay içinde hareket ettirilen coinleri içermesi nedeniyle genel olarak traderlar olarak kabul edebileceğimiz bir grup tarafından elde edilen kâr miktarını takip eder. Bu, piyasa eğilimleri ve potansiyel fiyat hareketleri hakkında bilgiler sunar. Yüksek gerçeklenmemiş kârlar, potansiyel satış baskısını gösterir. Traderlar önemli ölçüde gerçeklenmemiş kârlara sahip olduğunda, kâr alma teşvikleri artar ve piyasa düzeltme riski yükselebilir. Negatif gerçeklenmemiş kârlar, birçok bitcoin traderının giriş fiyatlarının üzerinde veya altında pozisyon tuttuğunu gösterir. Bu, piyasanın bir dip noktasına yaklaşmakta olabileceğini ve potansiyel alım fırsatları yaratabileceğini işaret edebilir. Elbette bu metrik,ayıp piyasalarda daha az faydalıdır. Ancak ayıp piyasasının sona ermesiyle birlikte, bu grup için bu kadar uzun süredir ilk kez baskı altına girmeye başlamıştır ve şu anda tahmini gerçeklenmemiş kayıplar 452 milyon dolar seviyesindedir.
Dün STH kârları sıçradı, maliyet bazları yaklaşık 76.000 dolar civarında. bitcoin:native, inançlarını test ediyor. STH MVRV (Piyasa Değeri ile Gerçekleşmiş Değer Oranı), Eylül sonunda Temmuz 2025'ten beri en yüksek seviyesi olan 1,18'in üzerine çıkmıştı; şimdi nötr bölge olan 1'e yaklaşmakta. STH'nin piyasa değerini gerçekleşme değerine kıyaslayarak, piyasada kısa vadeli abartılı ya da abartısız durumları belirleyebiliriz. Sonuç olarak, STH, bir yıldan uzun süredir en yüksek kârlarını tutuyordu. Ayrıca, STH maliyet bazının Ağustos ortalarında 67.500 dolardan itibaren yükselmeye başladığını görebiliyoruz; bu da STH'nin aynı dönemde Bitcoin'in yükselişine eşlik ettiğini gösteriyor. Şimdi Bitcoin'in orta vadeli momentumu pozitife döndü; bu nedenle STH için nötr MVRV seviyesi, STH'nin ya daha fazla satın alma ya da dün gördüğümüz gibi teslim olma eylemine geçeceği bir fiyat bölgesi olarak işlev görebilir. Her zaman ikisi de karışık olur, ancak inançın galip geleceği hâlâ görülmemiştir.
STH'ler ortalama olarak neredeyse iki aydır kârda. Tahmini maliyet bazları $76.500 olan bu varlıkların bitcoin:native üzerindeki ortalama kârları şu anda %5,5 seviyesinde. Bu, sadece bir ay önce %20'ye ulaşan hissedarların gerçeklenmemiş kârlarına kıyasla oldukça düşük. Bu kadar kâr son kez Ekim 2025 zirvesinden hemen önce tutulmuştu. Bu nedenle, STH'lerin kârlarını gerçekleştirmesiyle piyasanın bir süre konsolide olması şaşırtıcı değil. Yine de kârlar hâlâ mevcut ve maliyet bazları, STH'lerin ortalama giriş fiyatlarını korumak için girebilecekleri ilginç bir destek seviyesi olarak kalıyor.
Ortalama talep tahmini şu anda -19.000 bitcoin:natif düzeyinde negatif. Zayıf spot talep tarafından bırakılan boşluğu dolduran vadeli piyasa, son dönemde düşüş gösterdi ve spot tarafta -58.000 BTC, vadeli tarafta ise +39.000 BTC seviyesine ulaştı. Satış baskısı da hafifledi, ancak ince hacimde en küçük bir hareket bile ani volatiliteye neden oluyor.