Piyasa çok hızlı değişiyor; yarı iletkenler aşırı düşüşte ve geri dönüş yoktu. Dün gece $AMD, $SOXL gibi hisselerde düşüş oldu, düşüşten sonra uzun pozisyon almayı bekledim, ham petrol düşüşten sonra istikrar kazandı. Ama gece yarısı ABD, İran'a bir bomba attı ve tekrar düşüş başladı. Sürekli kısa pozisyon yapsaydım iyi olurdu.
2026 üçüncü çeyrekte beş büyük halka açık sigorta şirketinin hisse senedi fonları toplamda yaklaşık 400 milyar yuan zarar etti, Ping An ve Taiping'in net karı büyük ölçüde düştü; performans düşüşünün nedeni sigorta ana faaliyetleri değil, menkul kıymet yatırımlarındaki zararlardır. Arka planda yatan temel sorun, değerlendirme mekanizmasındaki çelişkidir: Düzenleyici kurumlar uzun vadeli yatırımları teşvik edip değerlendirme ağırlığını uzatmayı önerirken, doğrudan yatırım personeli hâlâ çeyreklik ve yıllık sıralamalarla değerlendirilmektedir. Bu durum, sigorta sermayelerinin Temmuz'da teknoloji hisselerine yüksek seviyede yatırım yapmasına ve Eylül'de piyasa düşüşünde yoğun şekilde zarar kesmesine neden oldu; ayrıca kamu ve özel fonların da takip etmesiyle piyasa paniklemesine yol açtı; hatta幻方量化 gibi AI miktarlaştırmacı kurumlar bile büyük gerilemeler yaşadı. Çin A hisse senedi piyasasının kararlı, uzun vadeli ayaklanma dönemlerine girememesinin temel nedeni, ana hissedarların hisse satışı miktarının hisse alımını ciddi şekilde aşması ve sermayenin sürekli dışa akışıdır.
$META —— Düşüşün durup istikrar kazanması bekleniyor. Meta, serbest nakit akışının hisse senedi listelenmesi以来 ilk kez negatif hale gelmesi, sermaye harcaması yönergesinin yeniden artırılması ve 25 milyar dolarlık devasa ceza ile birlikte, piyasa AI'nın büyük bahislerinin getirisini "hesap yapma" açısından sorgulamaya başlamıştır. Hisse senedi, kar raporundan sonraki günden bu yana 5 gün üst üste düşüş göstermiş ve tarihi zirveden %20'nin üzerinde gerilemiştir.
Bu hafta AI hisseleri "para kazanamamak" değil, "paranın kesilecek" olduğunu gösteriyor — Meta, sermaye harcamalarını 1350-1450 milyar dolara çıkartırken yeni hisse senedi çıkarıyor, CoreWeave bonoları kredi zorluklarına düşüyor, SoftBank'in piyasa değeri Haziran'daki zirvesine göre yarısına iniyor. Piyasa korkusunun döngüsü şudur: AI giderek daha çok para harcıyor, ancak finansman kanalları giderek daralıyor ve ortada kalıp yetersiz kaynakla kalmaktan korkuluyor. İşte bu kritik anda Anthropic, resmen IPO başvurusunda bulunuyor (kod: ANT), bu da piyasaya açık pazarın para torbasının hâlâ açık olduğunu ve öncü AI şirketlerinin malvarlıklarını SEC'ye açmaya cesaret ettiğini, birinci piyasanın da devralmaya hazır olduğunu gösteriyor — finansman kanalları yeniden açılıyor + değerleme referansı sabitleniyor; korku "bilinmeyen bir para yutan kuyruk"tan "fiyatlana bilir bir varlık" haline geliyor, bu yüzden Pazartesi günü Nasdaq +0,82% yükseliş yaptı. Ancak soğuk su dökülmelidir: Başvuru ≠ Listeleme; şirket hâlâ büyük kayıplarla karşı karşıya, S-1'deki kayıp rakamları da iki yüzlü olabilir; AI hikayesinin gerçekten doğrulanması, önümüzdeki iki gün içinde Microsoft, Google, Amazon ve SK Hynix'in finansal raporlarıyla olacak — birinci piyasa fiyatlandırma referansını verir, ikinci piyasa raporları ise hayatta kalıp kalmayacağımızı belirler.
3600 aşıldı
Gece Üçlü Vurular: ABD hisse senedi AI'sı ciddi düşüş yaşadı (Nasdaq -2,6%, Meta -7%, NVIDIA -4,4%), Brent petrolü %4 artışla 113'e yükseldi (Houthi cezası + ABD ordusunun "Çelik Duvar" ile İran'ı kapatması), altın 4030'un altına düştü (ilk başvuru 194 bin ile 57 yıllık en düşük seviyeye indi, faiz artışı beklentisi yeniden arttı). Bugün A hisselerinde AI/depolama zinciri düzeltme baskısı yüksek (Nasdaq ETF durdurulma uyarısı), petrol enflasyon etkisi sıkılaştırma beklentisini artırabilir, gelecek hafta FOMC ve Avrupa-Japonya merkez bankaları süper hafta olacak.
Şu anda tüm riskli varlıklardan sadece kripto daha güçlü. Diğerleri, örneğin yarı iletkenler ve altın, tümü düşüşte. Hadi, bitcoin:native https://t.co/zlJfZN85Kf
Düşüşle başlayıp düşüşle devam etti — Ağırlık ve Çin Teknoloji Borsası endeksleri destek seviyelerini kırdı, Şanghay Endeksi doğrudan 3.700 noktasını aştı. Çin Teknoloji Borsası (-1,36%) > Şanghay-Shenzhen 300 (-1,04%) > Şanghay 50 (-0,85%) > Şanghay Endeksi (-0,67%) > Bilim ve Teknoloji 50 (-0,59%) > Zhongzheng 500 (-0,51%) > Zhongzheng 1000 (-0,37%) > Zhongzheng 2000 (-0,21%) — Daha büyük endeksler daha kötü performans gösterdi; bu, kurumsal / ağırlıklı hisselerin satış baskısıyla açıkça belirginleşen bir yapı. Bu durum, 10-20 tarihleri arasındaki "ağırlıklı hisselerde hacimle kaçış" eğiliminin devamı. Bugün üçüncü gün ve "ağırlıklı hisselerde düşüş" artık "tüm piyasa düşüşü"ne yayılıyor. Serbest sermaye küçük hisseler nispeten daha dirençli: Zhongzheng 2000 sadece %0,21 düştü, Zhongzheng 1000 %0,37 düştü — ağırlıklı hisselerin yarısından daha az. Bu düşüş, kurumsal yatırımcıların yoğun olarak sahip olduğu (çekirdek varlıklar / Çin Teknoloji Borsası ağırlıklı hisseler) hisseleri hedef alıyor.
