#Fed 2% enflasyon hedefini erteledi *#SpaceX IPO değerlemesini düşürdü* - evet, SpaceX yatırımcı geri bildirimlerinden sonra hedefi düşürdü. En büyük IPO hâlâ geliyor, ancak daha düşük bir fiyatta.
1. *Ne değişti*
*Nisan'daki orijinal konuşma*: Gizli S-1 dosyasından sonra $2T+ değerleme öne sürüldü
*Şu anki hedef*: *$1,75T - $1,8T* 6b2d5068
*İşlem şartları*:
- *Her hisse $135*, sabit fiyat - aralık yok
- *555,6M hisse* satılacak
- *$75B toplama* - tarihin en büyük IPO'su olacak ac495068846d
Pazarlama 4 Haziran'da başlıyor, fiyatlandırma en erken 11 Haziran'da 9e32
2. *Neden düşürdüler*
1. *Yatırımcı tepkisi*: S-1'in 20 Mayıs'ta açıklanmasından sonra, 107x satışa oranlı $2T değerleme yatırımcıları korkuttu. Hatta $1,8T = 2025 satışlarına göre 96x
2. *Zararlar + nakit tüketimi*: 2025'te $18,67M gelir, ancak $4,94M net zarar. 2026 Q1'de başka $4,3B zarar. Sermaye harcamaları $20,7B'ye iki katına çıktı
3. *Yapay zeka belirsizliği*: xAI birimi 2025'te $3,2B gelirle $6,4B zarar etti. Morningstar, xAI'nin korumasını "belirsiz" ve "değer yok olması için önemli bir tehdit" olarak adlandırdı 35f850688b82
3. *Değerleme tartışması*
*SpaceX/Musk görüşü*: $28,5T TAM - $26,5T'si yapay zeka + uzay veri merkezlerinden, sadece $370M'si "uzay çözümlerinden". Yörüngedeki veri merkezleri + yapay zeka altyapısı üzerine bahis ediyor edae
*Kapalı görüş*:
- *Morningstar*: $780B adil değer - IPO hedefinin %48 altı
- *Aswath Damodaran*: ∼$1,3T
- *MarketWatch*: "Neredeyse hiçbir hata payı bırakmıyor" 50684055edae
4. *Neden hâlâ önemli*
1. *Boyut*: $75B toplama, daha önceki tüm IPO'ları geride bırakacak. Sadece ∼4,2% halka açık hisse
2. *Endeks etkisi*: 6 ay içinde Nasdaq 100 ve S&P 500'e hızlı giriş. Endeks fonlarının satın almasını zorunlu kılıyor
3. *Küçük yatırımcı açısı*: Küçük yatırımcılara %30'a kadar tahsis - Musk'un kültüsel takipçisi
4. *Kilitlenme*: Aşamalı - Q2 kar açıklamasından sonra %20, ardından %10 eğer +30% olursa, ardından %7'lik parçalar 6b2d8b82ac49
*Sonuç*: SpaceX, $2T'den $1,75T-$1,8T'ye yeryüzüne indi. Hâlâ "görüş fiyatı, nakit akışı fiyatı değil". 2025 karlarını değil, Musk + Starlink karlarını + xAI/yapay zeka veri merkezi hayallerini alıyorsunuz. 50683078
Bu IPO, halka açık piyasaların trilyon dolarlık yapay zeka+uzay bahislerine yer verip veremeyeceğini test edecek. Başarılı olursa, OpenAI + Anthropic'ın takip etmesini bekleyin. f2cc
Küçük yatırımcı tahsisine giriş yapmayı planlıyor musunuz ya da IPO sonrası düşüşü mü bekliyorsunuz?
