Açıkça görülüyor ki, Warsh, oranları sabit tutarak enerji şokunun sisteme yayılmasını sağlayacaktı. Henüz tam gecikmeyi görmedik. Petrol şokları önce enflasyona, sonra marjinlere, ardından tüketicilere, ardından krediye ve nihayet işgücüne etki eder. Bu sıraya doğru faiz artırımı yapmak, normal bir makro ekonomik panoda reckless gibi görünecektir. Ancak coğrafi politik bir satranç tahtası açısından, hawkish bir Warsh Fed, enflasyon güvenliğini yeniden kurmak, küresel talep yok etmesini hızlandırmak, daha zayıf yabancı bakiyeleri baskı altına almak ve sermayenin dolar teminatına doğru geri çekilmesini zorlamak için bir kez daha sıkılaştırma impulsu kullanabilir. Bu senaryoda, faiz artırımı sadece CPI ile ilgili değil; enflasyon psikolojisini kırmak, doları güçlendirmek, küresel finansal koşulları sıkıştırmak ve nihayetinde Tahvillere güvenli liman talebi yaratmakla ilgili. Risk açıkça görülüyor. Tahvil talebi gelmeden önce iç krediye aşırı darbe verebilirsiniz. Ancak stratejik soru sormak değer. ABD, daha zayıf küresel ekonomileri önce acıya sokarak, sermayeyi Tahvillere çekerek ve Fed'in daha sonra kesim yapmak için daha temiz bir örtü elde ederek, kısa vadeli büyüme kaybını kabul edebilir mi?