GPU ไม่ใช่จุดที่ขาดแคลนอีกต่อไป: ข้อจำกัดที่แท้จริงของห่วงโซ่อุปทาน AI กำลังเปลี่ยนไปสู่ ABF, หน่วยความจำ และการจัดเก็บข้อมูล TrendForce ได้เปิดเผยสัญญาณสำคัญจาก Radar ห่วงโซ่อุปทาน: ความขาดแคลนในโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังเปลี่ยนจาก “แย่ง GPU” เป็น “แย่งชิ้นส่วนเซิร์ฟเวอร์ทั้งชุด” ปัจจุบัน ระยะเวลาการจัดส่ง GPU อยู่ที่ประมาณ 20–30 สัปดาห์ และค่อยๆ กลับสู่ภาวะสมดุลค่อนข้างดี; แต่ส่วนประกอบสำคัญอื่นๆ ยังคงขาดแคลนอย่างชัดเจน: ABF Substrate: 48–56 สัปดาห์ ปกติประมาณ 12 สัปดาห์ HDD: ประมาณ 50 สัปดาห์ ปกติประมาณ 16 สัปดาห์ DRAM: ประมาณ 20 สัปดาห์ ปกติประมาณ 8 สัปดาห์ NAND, MLCC: อุปทานยังคงตึงตัวเช่นกัน สิ่งนี้หมายถึงปัญหาที่เป็นรูปธรรมอย่างหนึ่ง: มี GPU ไม่ได้หมายความว่าเซิร์ฟเวอร์จะสามารถจัดส่งได้อย่างราบรื่น เซิร์ฟเวอร์ AI เป็นระบบเต็มชุด โดย GPU เป็นเพียงส่วนที่มีราคาแพงและเด่นชัดที่สุด แต่หากส่วนใดส่วนหนึ่งของ ABF, DRAM, NAND, HDD หรือ MLCC ขาดแคลน การจัดส่งเครื่องทั้งตัวก็จะติดขัดเช่นกัน ดังนั้น สิ่งที่ควรจับตาในระยะต่อไปของโครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่ใช่แค่ $NVDA เอง แต่รวมถึงโอกาสในการขยายกำลังการผลิตและราคาปรับตัวขึ้นทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทาน ABF Substrate การแพ็คเกจชิป AI ขั้นสูงมีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้ความต้องการต่อ substrate ระดับสูงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง DRAM / HBM การฝึกอบรมและการประมวลผล AI กำลังเพิ่มความต้องการด้านความจุและแบนด์วิดธ์ของหน่วยความจำต่อเครื่อง ทำให้มูลค่าของหน่วยความจำยังคงเพิ่มขึ้น NAND / HDD ข้อมูลที่ AI สร้างขึ้นมีปริมาณเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ความต้องการการจัดเก็บข้อมูลจึงไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในภาคการคำนวณประสิทธิภาพสูงเท่านั้น — ข้อมูลแบบเย็น, ข้อมูลการฝึกอบรม, ล็อก และไฟล์โมเดล ล้วนต้องการความจุในการจัดเก็บที่มากขึ้น MLCC เมื่อการใช้พลังงานของเซิร์ฟเวอร์สูงขึ้นและบอร์ดซับบอร์ดซับซ้อนมากขึ้น ความต้องการจำนวนและข้อกำหนดของชิ้นส่วนพาสซีฟก็เพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย สิ่งที่ควรจับตาอย่างแท้จริงคือตรรกะการลงทุนใน AI ได้พัฒนาจาก: ขาดแคลน GPU ไปสู่: GPU + HBM + ABF + การจัดเก็บข้อมูล + ชิ้นส่วนพาสซีฟ + พลังงาน — การขยายตัวพร้อมกันทั้งห่วงโซ่ ดังนั้น ในระยะต่อไป ตลาดอาจเริ่มให้ความสนใจมากขึ้นกับส่วนประกอบที่เคยถูกแสงสว่างของ GPU เบียดบัง หากพิจารณาจากระดับความตึงตัวของอุปทาน ผมจะให้ความสำคัญเป็นอันดับแรกกับ: ABF Substrate, DRAM / HBM, HDD เพราะส่วนเหล่านี้มีระยะเวลาการจัดส่งที่เบี่ยงเบนจากค่าปกติมากที่สุด และมีผลกระทบโดยตรงต่อจังหวะการประกอบเครื่องทั้งตัวมากที่สุด ปัญหาที่แท้จริงของห่วงโซ่อุปทาน AI ในระยะต่อไปอาจไม่ใช่: “มี GPU หรือไม่?” แต่เป็น: “เซิร์ฟเวอร์ AI ทั้งเครื่องจะสามารถประกอบเสร็จตามกำหนดเวลาได้หรือไม่?”