KLA Corporation $KLAC ปิดปีงบประมาณ 2026 ด้วยไตรมาสมิถุนายนที่ทำผลงานเกินเป้าทั้งรายได้และกำไร และสิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือสิ่งที่ทีมผู้บริหารตอนนี้พร้อมจะพูดออกมาอย่างชัดเจนเกี่ยวกับปีหน้า การควบคุมกระบวนการมีคุณค่ามากขึ้นทุกครั้งที่การผลิตชิปยิ่งยากขึ้น และ KLA $KLAC อยู่ในตำแหน่งที่เหมือนจุดเก็บค่าผ่านทางนั้น โครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังผลักดันให้โลจิกขั้นสูงสุด HBM และการแพ็คเกจขั้นสูงก้าวหน้าไปพร้อมกัน และทั้งสามอย่างนี้ต้องการขั้นตอนการตรวจสอบและวัดขนาดต่อวเฟอร์มากกว่ารุ่นก่อนหน้า ปัจจัยกระตุ้นหลักจากรายงาน: รายได้จากระบบควบคุมกระบวนการแพ็คเกจขั้นสูงคาดว่าจะแตะระดับประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปีปฏิทิน 2026 เพิ่มขึ้นมากกว่า 70 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายการเติบโตในช่วงปลาย 50% ที่คาดการณ์ไว้เมื่อไตรมาสก่อน และเกือบสองเท่าของอัตราการเติบโตของตลาดแพ็คเกจขั้นสูงเอง แนวโน้มตลาดอุปกรณ์วเฟอร์ถูกปรับขึ้นเป็นช่วงต่ำกว่า 150 พันล้านดอลลาร์ในปีปฏิทิน 2026 จากเดิมที่คาดไว้ที่มากกว่า 140 พันล้านดอลลาร์ โดยยังมีแผนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปีปฏิทิน 2027 ครึ่งหลังของปีปฏิทิน 2026 คาดว่าจะดำเนินการได้สูงกว่าครึ่งแรกประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้นการเร่งตัวนี้เกิดขึ้นในระยะสั้น ไม่ใช่แค่การปรับเปลี่ยนในแบบจำลองระยะยาว บริการอยู่ในเส้นทางของการเติบโตของรายได้ประจำปีเป็นปีที่ 17 ติดต่อกัน ฐานรายได้แบบสมัครสมาชิกที่เติบโตแบบทบต้นอย่างเงียบๆ เนื่องจากจำนวนเครื่องมือที่ติดตั้งใช้งานยังคงเพิ่มขึ้น กระบวนการพิเศษ การตรวจสอบ PCB และชิ้นส่วนรวมกันคาดว่าจะเติบโตมากกว่า 25 เปอร์เซ็นต์ในปีปฏิทิน 2026 ส่วนใหญ่มาจากแพ็คเกจคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง การแบ่งหุ้น 10 ต่อ 1 มีผลตั้งแต่วันที่ 11 มิถุนายน ดังนั้นตัวเลขต่อหุ้นทุกตัวตอนนี้จึงอยู่ที่ระดับหนึ่งในสิบของขนาดเดิม ริก วอลเลซ $KLAC ประธานและซีอีโอ: 'การมีส่วนร่วมของลูกค้ายังคงแข็งแกร่ง ความโปร่งใสยังคงเพิ่มขึ้น และแนวโน้มตลาดอุปกรณ์วเฟอร์ยังคงขยายตัว' ในแง่ของโครงสร้างรายได้ การควบคุมกระบวนการเซมิคอนดักเตอร์ยังคงเป็นสัดส่วนใหญ่ที่สุดของธุรกิจและเติบโตในอัตราที่แข็งแกร่ง สิ่งที่โดดเด่นคือความแตกต่างภายใต้มัน: การจัดรูปแบบและสายงานที่เกี่ยวข้องกับแพ็คเกจเติบโตแบบทบต้นในอัตราหลายเท่าของธุรกิจหลักการตรวจสอบวเฟอร์ซึ่งแทบไม่มีการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปี การดำเนินงานเซมิคอนดักเตอร์พิเศษเติบโตแบบประจำปีแต่ลดลงตามลำดับและจบปีงบประมาณเล็กน้อยต่ำกว่าปีก่อนหน้า จีนเป็นภูมิภาคใหญ่อันดับสองรองจากไต้หวัน ซึ่งยังคงทำให้นโยบายการส่งออกอยู่ในรายการความเสี่ยง จุดเปลี่ยน: การแพ็คเกจขั้นสูงหยุดเป็นเรื่องรองและกลายเป็นสายผลิตภัณฑ์มูลค่าพันล้านดอลลาร์ที่เติบโตในอัตราประมาณสองเท่าของตลาดที่มันให้บริการ มุมมองของฉัน: การตั้งค่าความต้องการที่นี่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่ฉันเคยอ่านจาก KLA $KLAC ในหลายปีที่ผ่านมา แต่ยอดลูกหนี้เติบโตเร็วกว่ารายได้ กระแสเงินสดเสรีกลับตัวลดลงขณะที่กำไรเพิ่มขึ้น และอัตราภาษีที่ต่ำกว่าแผนช่วยเสริมบางส่วนของการทำผลงานเกินเป้า ดังนั้นฉันจึงมองว่านี่เป็นแนวโน้มที่ยอดเยี่ยมแต่ถูกพิมพ์บนไตรมาสที่อ่อนแอกว่าแผนเล็กน้อย