ผู้เขียน: คูรี, ซินเช่า TechFlow
ถ้าคุณเพิ่งเลื่อนดู Crypto Twitter ภาษาอังกฤษเมื่อเร็วๆ นี้ คุณน่าจะเห็น ZEC ปรากฏเต็มหน้าจอ
ชื่อของ Naval, Arthur Hayes, Mert Mumtaz, Balaji และ Cobie ปรากฏสลับกันในหัวข้อเดียวกัน ร่วมกับการประกาศอย่างเปิดเผยจาก Multicoin Capital ว่าได้เพิ่มการลงทุนอย่างหนัก และการจัดแพนเนลเกี่ยวกับสาขาความเป็นส่วนตัวอย่างต่อเนื่องหลายเซสชันที่ Consensus Miami ปริมาณเสียงบนโซเชียลมีเดียของ ZEC ในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้พุ่งขึ้นถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่รอบการเคลื่อนไหวปลายปี 2025
ราคาได้เคลื่อนตัวขึ้นก่อนที่เรื่องราวจะตามมา ณ ขณะนี้ ZEC อยู่ที่ประมาณ 580 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 110% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้นกว่า 1,500% นับตั้งแต่ต้นปี มูลค่าตลาด vượtเกิน 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงหน้าเหรียญความเป็นส่วนตัวที่มีชื่อเสียงมอนโร (XMR) และขยับขึ้นไปอยู่ในอันดับที่ 20 ของ CoinGecko
วันที่ 6 พฤษภาคม ZEC เพิ่มขึ้นเกือบ 30% ในหนึ่งวัน ทำให้การปิดตำแหน่งสั้นเกิน 62 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งตำแหน่งสั้นคิดเป็น 46.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
แล้วคำถามคือ: อะไรกำลังขับเคลื่อนคลื่นนี้?
Multicoin ถือหุ้นใหญ่: "บิทคอยน์ต้านการตรวจสอบได้ แต่กันภาษีทรัพย์สินไม่ได้"
ตัวเร่งปฏิกิริยาที่ชัดเจนที่สุดมาจากการลงทุนของ Multicoin Capital
วันที่ 6 พฤษภาคม ทุชาร์ จาอิน ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนบริหารของ Multicoin ได้เปิดเผยในการอภิปรายที่ Consensus Miami ว่า บริษัทได้สร้าง «significant position» ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ เขาไม่ได้เปิดเผยขนาดที่แน่นอน แต่ได้ให้กรอบตรรกะการลงทุนที่ชัดเจน
จายินเขียนในโพสต์ยาวบนแพลตฟอร์ม X ต่อมาว่า: "บิตคอยน์สามารถต้านการตรวจสอบได้ ไม่มีใครสามารถแช่แข็ง BTC ของคุณหรือขัดขวางการใช้งานของคุณได้ แต่นี่ไม่ได้หยุดรัฐบาลจากการยึดสินทรัพย์ที่รู้จักผ่านภาษีทรัพย์สิน"
ข้อโต้แย้งโดยตรงของเขาคือข้อเสนอแคลิฟอร์เนีย Initiative 25-0024 ซึ่งเสนอให้เรียกเก็บภาษีความมั่งคั่งแบบครั้งเดียวร้อยละ 5 จากผู้อยู่อาศัยที่มีสินทรัพย์สุทธิเกิน 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมถึงกำไรที่ยังไม่ได้รับ) โดยคาดว่าจะระดมเงินได้ประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
การตัดสินใจหลักของ Jain คือ: บิตคอยน์เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินรัฐบาล แต่ยอดเงินบนบล็อกเชนของมันโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ หน่วยงานภาษีที่ใช้เบราว์เซอร์บล็อกเชนสามารถมองเห็นทุกอย่างได้ กลุ่มความเป็นส่วนตัวของ ZEC (shielded pool) ซ่อนผู้ส่ง ผู้รับ และจำนวนเงินผ่านเทคโนโลยี zero-knowledge proof ทำให้สินทรัพย์บนบล็อกเชนไม่สามารถมองเห็นได้โดยผู้สังเกตการณ์ภายนอก
“เรามองว่าสินทรัพย์ที่มีความเป็นส่วนตัวอย่างแท้จริง ต้านการตรวจสอบ และต้านการยึดมีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์อย่างชัดเจน และความต้องการกำลังเร่งตัวขึ้น” Jain เขียน “Zcash เป็นวิธีที่สะอาดที่สุดในการแสดงข้อโต้แย้งนี้บนตลาดเปิด”
นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงท่าทีที่ชัดเจนสำหรับ Multicoin
ในปี 2019 ฟันด์เคยเขียนบทความสนับสนุนว่า “ความเป็นส่วนตัวเป็นคุณลักษณะของสกุลเงินดิจิทัลที่มีค่า ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์อิสระ” โดยเชื่อว่าผู้ใช้ไม่ควรขาย BTC หรือ ETH เพื่อซื้อ ZEC เพียงเพื่อให้ได้ความเป็นส่วนตัว
เจ็ดปีต่อมา การแสดงความเห็นแบบนี้ดูเหมือนการใช้เงินจริงๆ เพื่อปฏิเสธข้อสรุปที่เคยพูดไว้ก่อนหน้านี้
KOL ร่วมกันสนับสนุน Arthur Hayes ประกาศว่า “10% ของราคา BTC”
เมล็ดพันธุ์ของเรื่องราว ZEC นี้ถูกปลูกไว้ตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2025
Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX, Naval Ravikant ผู้ร่วมก่อตั้ง AngelList (ซึ่งเป็นนักลงทุนรายแรกๆ ของ Zcash), Mert Mumtaz ผู้ก่อตั้งบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน Solana อย่าง Helius รวมถึง KOL ชั้นนำในวงการคริปโตอย่าง Balaji Srinivasan และ Cobie ได้ให้การสนับสนุน ZEC อย่างต่อเนื่องตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว
นาวัล เขียนทวีตเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้วว่า: "บิตคอยน์คือประกันเพื่อป้องกันสกุลเงิน fiat ส่วนซีแคชคือประกันเพื่อป้องกันบิตคอยน์"
การให้สัมภาษณ์ของ Hayes นั้นรุนแรงกว่า เขาได้ระบุอย่างชัดเจนที่ Consensus 2026 ว่าเป้าหมายราคาในระยะยาวของ ZEC ควรอยู่ที่ “10% ของราคาบิตคอยน์” โดยอ้างจากราคา BTC ปัจจุบันประมาณ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป้าหมายราคาของ ZEC อยู่ที่ประมาณ 8,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังมีพื้นที่การเติบโตเกิน 13 เท่าจากราคาปัจจุบัน ทายเลอร์ วินเคลวอสส์ ก็ได้สนับสนุนข้อโต้แย้งเรื่องเป้าหมายราคา 9,700 ดอลลาร์สหรัฐของ ZEC ในการดึงดูดทรัพย์สินจากต่างประเทศในสัปดาห์นี้
คำเรียกซื้อเหล่านี้อาจไม่สามารถใช้เป็นพื้นฐานในการลงทุนได้โดยตรง แต่การที่คำเรียกซื้อเหล่านี้ปรากฏตัวอย่างกระจุกตัวบ่งชี้ว่า ทุนและเสียงที่มีอิทธิพลในวงการคริปโตภาษาอังกฤษกำลังหันมาให้ความสำคัญกับกลุ่มธุรกิจด้านความเป็นส่วนตัวพร้อมกัน
การเล่าเรื่องต้านควอนตัมที่ Consensus Miami
หาก Multicoin และ KOL ให้แรงผลักดันด้านสภาพคล่องและเรื่องเล่า การเปิดตัวแผนที่ทางเทคนิคที่ Consensus Miami ได้ให้ตลาดซึ่งเรื่องราวพื้นฐาน
Josh Swihart ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Zcash Open Development Lab ประกาศในการประชุมเฉพาะด้านความเป็นส่วนตัวเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม ว่า วอลเล็ตที่สามารถกู้คืนได้จากควอนตัม (quantum-recoverable wallets) จะเปิดใช้งานภายในหนึ่งเดือน และ Zcash มีแผนที่จะบรรลุสถานะความปลอดภัยหลังควอนตัม (post-quantum) อย่างสมบูรณ์ภายใน 12 ถึง 18 เดือน
ตรรกะที่นี่คือ: อัลกอริทึมลายเซ็น ECDSA ที่ใช้โดยสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ในปัจจุบันจะกลายเป็นจุดอ่อนเมื่อคอมพิวเตอร์ควอนตัมพัฒนาเต็มที่ สถานการณ์ที่อันตรายยิ่งกว่าคือกลยุทธ์ที่เรียกว่า “เก็บข้อมูลตอนนี้ ถอดรหัสทีหลัง” (harvest now, decrypt later) ซึ่งคู่แข่งจะบันทึกข้อมูลที่เข้ารหัสไว้ตอนนี้ และถอดรหัสเมื่อฮาร์ดแวร์ควอนตัมพร้อมใช้งาน สำหรับสกุลเงินที่เน้นความเป็นส่วนตัวซึ่งคุณค่าหลักขึ้นอยู่กับความลับของข้อมูลการซื้อขาย นี่คือภัยคุกคามระดับการมีชีวิตอยู่
สวิฮาร์ตยังเปิดเผยว่า ตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้วที่กระเป๋าเงิน ECC ผสานฟีเจอร์การแลกเปลี่ยนข้ามโซลูชัน Near Intents ยอดเงินประมาณ 6 ถึง 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐได้ไหลเข้าและออกผ่านช่องทางนี้ โดยส่วนใหญ่เป็นการแลกเปลี่ยนกับดอลลาร์สหรัฐและ USDC ปัจจุบัน บ่อนความเป็นส่วนตัวของ Zcash ถือครอง ZEC ที่ lưu lưuเวียนประมาณ 30% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
สัญญาณการเข้าสู่ตลาดขององค์กร: Grayscale ETF, การเปิดตัวบน Robinhood, Foundry Mining
นอกจากการถือครองหนักของ Multicoinแล้ว ZEC ยังกำลังสะสมปัจจัยกระตุ้นระดับองค์กรเพิ่มเติม
Grayscale ได้ยื่นคำขอ ETF แบบสปอตสำหรับ ZEC แล้ว และขณะนี้ยังอยู่ระหว่างการรอการตัดสินจาก SEC Grayscale ได้เปิดเผยก่อนหน้านี้ว่า ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของ ZEC มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ "การประเมินมูลค่าใหม่ของความเป็นส่วนตัวทางการเงินในโลกที่ขับเคลื่อนด้วย AI"
Robinhood เพิ่งเปิดให้เทรด ZEC ซึ่งเปิดช่องทางสำหรับผู้ใช้รายย่อย Foundry (บริษัทในเครือ Digital Currency Group) ประกาศเริ่มดำเนินการบ่อนขุด ZEC ขนาดใหญ่ นี่เป็นสินทรัพย์ที่สองที่บริษัทสนับสนุนหลังจากบิตคอยน์ ซึ่งเสริมความมั่นคงด้านการขุดและสถานะการยอมรับจากสถาบันให้กับ ZEC
ในระดับข้อมูลบนบล็อกเชน ข้อมูลจาก Santiment แสดงว่า นักลงทุนรายย่อยมีความสนใจเพิ่มขึ้นในสกุลเงินดิจิทัลที่เน้นความเป็นส่วนตัว ซึ่งได้รับแรงหนุนจากกฎระเบียบด้านการปฏิบัติตามกฎหมายของ交易所ที่เข้มงวดขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับการติดตามข้อมูลที่เพิ่มขึ้น รายงานของ CoinDesk Research เมื่อเดือนมีนาคมปีนี้ระบุว่า Zcash ได้บรรลุจุดวิกฤตของ “การครองความเหนือกว่าด้านการเข้ารหัส” โดยมีแรงขับเคลื่อนสามประการร่วมกัน: เครื่องมือ AI สามารถระบุตัวตนผู้ใช้บนบล็อกเชนที่โปร่งใสผ่านการติดตามรูปแบบการทำธุรกรรม ภัยคุกคามจากคอมพิวเตอร์ควอนตัมต่อความปลอดภัยของกระเป๋าเงินดิจิทัลปัจจุบันกำลังกลายเป็นความจริงมากขึ้น และปริมาณธุรกรรมรายไตรมาสทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
อย่างไรก็ตาม ทีมที่สร้าง Zcash ได้จากไปหมดแล้ว
ตัวเร่งปฏิกิริยาข้างต้นสร้างภาพแนวโน้มขาขึ้น แต่มีข้อเท็จจริงหนึ่งที่ไม่ควรละเลย: ทีมหลักที่สร้าง Zcash ได้จากไปแล้ว
ในเดือนมกราคมปีนี้ โจช สวิฮาร์ท ซีอีโอของ Electric Coin Company (ECC) และทีม ECC ทั้งหมดได้ลาออกพร้อมกัน โดยอ้างเหตุผลว่ามีความขัดแย้งด้านการบริหารจัดการกับคณะกรรมการของ Bootstrap Project และได้กำหนดการลาออกครั้งนี้ว่าเป็น “การปลดออกโดยปริยาย” (constructive discharge) ECC เป็นองค์กรหลักที่สร้างและดูแล Zcash การที่ทีมออก đi หมายความว่าสายโซ่ดังกล่าวจะดำเนินการต่อไปโดยไม่มีทีมวิศวกรรมต้นฉบับ
ดังนั้น ปัจจุบัน ZEC ชัดเจนว่าความนิยมทางเรื่องเล่าโดดเด่นกว่าพื้นฐานมาก KOL แนะนำซื้อ กองทุนถือหุ้นจำนวนมาก และ Consensus จัดเวทีอภิปรายต่อเนื่อง ล้วนเป็นเรื่องของเงินทุนและความสนใจ แต่ปริมาณการซื้อขายบนบล็อกเชนไม่มีการเติบโต
เนื่องจากธุรกรรมในกลุ่มความเป็นส่วนตัวถูกออกแบบให้ไม่สามารถมองเห็นได้ คุณจึงไม่สามารถใช้ข้อมูลบนโซ่เพื่อแยกแยะระหว่าง “การรับใช้จริง” กับ “เงินทุนที่สะสมเพื่อการเก็งกำไร”
แต่การไม่มีพื้นฐานก็เป็นเรื่องปกติของเหรียญส่วนใหญ่ ในช่วงฟื้นตัวของเหรียญเก่าครั้งนี้ ZEC ถือเป็นหนึ่งในเหรียญที่เด่นที่สุด แต่คงไม่ใช่เหรียญสุดท้าย