ledger ของ XRP เพิ่งได้รับการอัปเกรดครั้งใหญ่ที่สุดสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์นับตั้งแต่ตัวสร้างตลาดอัตโนมัติเริ่มทำงานบนเครือข่ายในเดือนมีนาคม 2024 องค์กร XRPL ได้เผยแพร่มาตรฐาน AMM v2 เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม โดยแนะนำเส้นโค้งของสระว่ายน้ำ StableSwap และ Concentrated Liquidity ที่ออกแบบมาเพื่อให้ทุนทำงานได้มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับผู้ให้สภาพคล่อง
XRP กำลังซื้อขายระหว่าง $1.33 ถึง $1.34 ในช่วงเวลาที่มีการประกาศ แต่เรื่องที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่ราคาโทเค็น แต่อยู่ที่สิ่งที่นี่หมายถึงสำหรับสมุดบัญชีที่มีสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเค็นไว้อยู่มากกว่า $3 พันล้าน
สิ่งที่ AMM v2 เปลี่ยนแปลง
XRPL AMM เวอร์ชันดั้งเดิมที่รู้จักในชื่อ XLS-30 เปิดตัวเมื่อวันที่ 22 มีนาคม 2024 โดยใช้โมเดลผลคูณคงที่ที่กระจายสภาพคล่องอย่างเท่าเทียมกันทั่วทุกจุดราคาที่เป็นไปได้
AMM v2 แก้ไขปัญหานี้โดยเพิ่มรูปแบบเส้นโค้งใหม่สองประเภท กลุ่ม StableSwap ถูกออกแบบมาเพื่อสินทรัพย์ที่ซื้อขายใกล้สัดส่วน 1:1 เช่น Stablecoin คู่แลกเปลี่ยนต่างประเทศ หรือโทเค็นที่แสดงมูลค่าของสินทรัพย์เดียวกัน กลุ่ม Concentrated Liquidity ช่วยให้ผู้ให้สภาพคล่องสามารถมุ่งเน้นทุนของตนภายในช่วงราคาที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งเป็นโมเดลที่ Uniswap V3 ได้รับความนิยมและปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 60% ของปริมาณการซื้อขาย AMM บนแพลตฟอร์ม DeFi รายใหญ่
ข้อเสนอถูกยื่นภายใต้การอภิปราย XLS #547 ซึ่งมีชื่อว่า “AMM Swappable Curves” ซึ่งเป็นร่างการแก้ไข หมายความว่ายังต้องผ่านกระบวนการลงคะแนนเสียงแก้ไขแบบอิงความเห็นพ้องต้องกันของ XRPL ก่อนจะเปิดใช้งาน คลังที่มีอยู่จะไม่ได้รับผลกระทบ โมเดลผลคูณคงที่เดิมยังคงสมบูรณ์สำหรับคลังใดๆ ที่สร้างขึ้นแล้ว อย่างไรก็ตาม คลังใหม่จะให้ผู้สร้างเลือกเส้นโค้งที่เหมาะสมที่สุดสำหรับคู่เทรดของพวกเขา
เหตุผลที่สิ่งนี้มีความสำคัญต่อสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและ Stablecoin
XRPL ได้กำหนดตำแหน่งตัวเองเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์จริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และตัวเลขต่างๆ ก็สนับสนุนสิ่งนี้ ปัจจุบันมีสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่บนledger ครอบคลุมทุกอย่างตั้งแต่พันธบัตรรัฐบาลจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์
การซื้อขายโทเค็นของสินทรัพย์ดั้งเดิมสร้างปัญหาเฉพาะที่ AMM แบบผลคูณคงที่จัดการได้ไม่ดี เมื่อคุณแลกเปลี่ยน Stablecoin หนึ่งชนิดเป็นอีกชนิดหนึ่ง หรือซื้อขายยูโรที่ถูกโทเค็นไนซ์กับดอลลาร์ที่ถูกโทเค็นไนซ์ ราคาแทบไม่เคลื่อนไหว เส้นโค้งผลคูณคงที่ใช้สภาพคล่องส่วนใหญ่ไปกับช่วงราคาที่จะไม่มีวันเกิดขึ้น เส้นโค้ง StableSwap รวมสภาพคล่องไว้รอบๆ การยึดติด 1:1 อย่างมาก ลด Slippage สำหรับผู้ซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญ และเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้จัดหา
ความเหลวไหลแบบกระจุกตัวแก้ปัญหาที่เกี่ยวข้องแต่ต่างกัน สำหรับสินทรัพย์ที่มีการเคลื่อนไหวของราคาปานกลาง ผู้ให้สภาพคล่องสามารถกำหนดช่วงที่ต้องการใช้ทุนของตน หาก XRP มักจะซื้อขายระหว่าง $1.30 ถึง $1.40 ในช่วงเวลาหนึ่ง ผู้ให้สภาพคล่องสามารถรวมสภาพคล่องทั้งหมดของตนไว้ในช่วงนั้นแทนการครอบคลุมทุกราคาตั้งแต่ $0 ถึงอนันต์
สิ่งที่หมายถึงสำหรับนักลงทุน
DEX ของ XRPL รวมระบบตัวสร้างตลาดอัตโนมัติเข้ากับ Order Book แบบศูนย์กลาง ซึ่งเป็นการออกแบบแบบไฮบริดที่โซ่อื่นๆ ส่วนใหญ่ไม่ได้เสนอ การเพิ่มเส้นโค้ง AMM ที่ซับซ้อนเข้าไปในโครงสร้าง Order Book นี้สร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่อาจดึงดูดสถาบันที่คุ้นเคยกับโครงสร้างตลาดแบบดั้งเดิม
ประมาณ 60% ของปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มหลักตอนนี้ไหลผ่านสระสภาพคล่องที่มีการรวมตัวกัน ทรัพย์สินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่มีอยู่บนledger แสดงถึงฐานความต้องการที่มีอยู่แล้วสำหรับประเภทสระใหม่เหล่านี้ คู่ Stablecoin คู่ FX และหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ต่างได้รับประโยชน์จากเส้นโค้ง StableSwap
ความเสี่ยงคือการดำเนินการ ใน Uniswap V3 การศึกษาต่างๆ ได้แสดงให้เห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าผู้ให้สภาพคล่องแบบผู้ถือ passive มักมีผลตอบแทนต่ำกว่าผู้ที่จัดการโพสิชันอย่างแข็งขัน XRPL Foundation จะต้องมีเครื่องมือและโปรแกรมการศึกษาที่แข็งแกร่ง เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ให้สภาพคล่องรายย่อยถูกมืออาชีพเอาเปรียบ
ยังมีการลงคะแนนเสียงแก้ไขเองด้วย XRPL ใช้กระบวนการบรรลุข้อตกลงร่วมกัน โดยตัวตรวจสอบต้องอนุมัติการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอล และไม่ใช่ทุกข้อเสนอจะผ่านในครั้งแรก