การวิเคราะห์โครงสร้างตลาดที่แพร่กระจายบน X ในสัปดาห์นี้ได้เสนอข้ออ้างที่น่าสนใจเกี่ยวกับ XRP: นักลงทุนรายย่อยไม่ได้ผลักดันราคาให้สูงขึ้น แต่พวกเขาน่าจะเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาไม่ได้ลดลงมากกว่านี้
ข้อมูลที่อยู่เบื้องหลังข้อโต้แย้งนี้อิงจากประมาณการบนโซ่ในเดือนเมษายน 2026 ประมาณ 50 ถึง 55% ของ XRP ทั้งหมดอยู่ในรูปแบบการจัดการตนเองหรือบนวอลเล็ตของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน สถาบันและ ETF ถือเพียง 1 ถึง 2% ของปริมาณรวม ส่วนผู้ทำตลาดมีส่วนร่วมในการเคลื่อนไหวของราคาจริงถึง 60 ถึง 70% ในแต่ละวัน
ข้อสรุปที่การวิเคราะห์ได้จากตัวเลขเหล่านั้นคือ ราคาพื้นฐานของ XRP ถูกสนับสนุนไม่ใช่โดยการซื้อที่กระตือรือร้น แต่โดยผู้ถือหลายล้านรายที่ปฏิเสธการขาย โดยมีวอลเล็ตที่เปิดใช้งานระหว่างเจ็ดถึงแปดล้านแห่งและจำนวนผู้ถือระยะยาวหลายปีที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่ของอุปทานจึงถูกนำออกจากราคาตลาดผ่านการไม่กระทำ มากกว่าความต้องการ
ในราคาปัจจุบัน การวิเคราะห์ประมาณการว่าความมั่นใจของนักลงทุนรายย่อยคิดเป็นประมาณ 40 ถึง 60% ของพื้นราคาที่แท้จริงของ XRP
มอร์แกนไม่เชื่อเรื่องนี้
บิล มอร์แกน อ่านการวิเคราะห์และ อธิบายว่า Ripple ยังคงเป็นผู้ขาย XRP รายเดียวที่มีปริมาณมากที่สุดในตลาด ซึ่งขายโทเค็นนับร้อยล้านทุกเดือน หากปัจจัยด้านอุปทานเป็นตัวขับเคลื่อนราคาจริง การขายเหล่านี้ควรปรากฏเป็นแรงกดดันลงอย่างต่อเนื่อง แต่กลับไม่เป็นเช่นนั้น มอร์แกนโต้แย้งว่า สิ่งนี้เพียงอย่างเดียวเพียงพอที่จะทำลายทฤษฎีอุปทานจากนักลงทุนรายย่อย
更重要的是，他指出分析中未充分提及的一点：XRP 的价格主要跟随 Bitcoin 的走势。当 Bitcoin 上涨时，XRP 也上涨；当 Bitcoin 下跌时，XRP 也下跌。无论 Ripple 销售多少，或零售持有者如何紧握他们的代币，这一模式都保持不变。
“ปัจจัยอธิบายหลักยังคงเป็นการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin” มอร์แกนเขียน
ตำแหน่งที่สิ่งต่างๆ อยู่ตอนนี้
XRP กำลังอยู่ในระยะที่ผู้ถือรายย่อยครอบครองสัดส่วนใหญ่ แต่สถาบันควบคุมการเคลื่อนไหวของราคา ช่องว่างระหว่างความเป็นจริงสองด้านนี้คือจุดที่การอภิปรายส่วนใหญ่เกิดขึ้น
คำถามคือ การเชื่อและพฤติกรรมการถือครองนั้นจริงๆ แล้วสนับสนุนระดับพื้นฐานหรือว่า Bitcoin แค่รับภาระทั้งหมดเอง แต่ความท้าทายของมอร์แกนคือสิ่งที่ข้อโต้แย้งเรื่องความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยต้องตอบให้ได้ ก่อนจะอ้างว่าตนมีข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งกว่า