วินเทอร์มิวท์ เวนเจอร์ส: ภายในปี 2026 คริปโตจะกลายเป็นชั้นการตั้งถิ่นฐานของเศรษฐกิจอินเทอร์เน็ต

ผู้แต่ง: Wintermute Ventures

แปล: เทพทัล TechFlow

ลึกสู่คลื่นนำอ่าน:ในทศวรรษที่ผ่านมา อินเทอร์เน็ตได้ทำให้ข้อมูลสามารถเคลื่อนที่ข้ามพรมแดน แพลตฟอร์ม และระบบต่างๆ ได้อย่างเสรี แต่ด้านมูลค่ากลับตามหลังมา 金钱 (เงิน) สินทรัพย์ และข้อตกลงทางการเงินยังคงเคลื่อนย้ายผ่านโครงสร้างพื้นฐานที่แตกกระจาย ซึ่งสร้างขึ้นบนพื้นฐานของรางรถไฟแบบดั้งเดิม ขอบเขตของประเทศ และผู้ให้บริการตัวกลางที่แต่ละจุดล้วนแสวงหาผลประโยชน์สูงสุด วินเทอร์มิวท์ เวนเจอร์ส เชื่อว่าช่องว่างนี้กำลังหดตัวเร็วขึ้นกว่าที่เคย และการเข้ารหัสกำลังกลายเป็นชั้นการตั้งถิ่นฐานและการชำระเงินที่เศรษฐกิจของอินเทอร์เน็ตต้องการมาตลอด

รายงานมุ่งเน้นห้าหัวข้อหลัก ได้แก่ ทุกสิ่งสามารถซื้อขายได้ (ตลาดคาดการณ์ โทเคนนิเซชัน) ความสอดคล้องกันของสตีเบิลคอยน์ โทเคนเศรษฐศาสตร์กลับสู่พื้นฐาน การผสานรวม DeFi กับ TradFi และความเป็นส่วนตัวกลายเป็นแรงผลักดันด้านการกำกับดูแล โครงสร้างพื้นฐานที่เติบโตขึ้นเป็นหัวข้อหลักร่วมกันสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้

เนื้อหาทั้งหมดดังนี้:

ในทศวรรษที่ผ่านมา อินเทอร์เน็ตได้ทำให้ข้อมูลสามารถเคลื่อนที่ข้ามพรมแดน แพลตฟอร์ม และระบบต่างๆ ได้อย่างเสรี แต่คุณค่ากลับตามหลังมา 金钱 (เงิน) สินทรัพย์ และข้อตกลงทางการเงินยังคงเคลื่อนย้ายผ่านโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นส่วนๆ ซึ่งสร้างขึ้นบนพื้นฐานของรางรถไฟแบบดั้งเดิม ขอบเขตของประเทศ และผู้มีส่วนร่วมที่อยู่แต่ละจุดซึ่งคอยเก็บค่าธรรมเนียม

ช่องว่างนี้กำลังหดตัวด้วยอัตราที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ สิ่งนี้สร้างโอกาสให้กับบริษัทโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถแทนที่ฟังก์ชันการเคลียร์ การตั้งถิ่นฐาน และการจัดการหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมได้โดยตรง โครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้คุณค่าเคลื่อนที่ได้อย่างอิสระเหมือนข้อมูลนั้นไม่ใช่เพียงแค่แนวคิดทฤษฎีอีกต่อไป มันกำลังถูกสร้างขึ้น ถูกนำไปใช้ และถูกใช้อย่างกว้างขวาง

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การเข้ารหัสได้อยู่บนบล็อกเชน แต่ไม่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจจริง นี้กำลังเปลี่ยนไป การเข้ารหัสกำลังกลายเป็นชั้นการเคลียร์และตั้งถิ่นฐานที่เศรษฐกิจอินเทอร์เน็ตต้องการมาตลอดเวลา; ชั้นที่ทำงานต่อเนื่อง โปร่งใส และไม่ต้องการการอนุญาตจากผู้ดูแลศูนย์กลาง

หัวข้อต่อไปนี้แสดงถึงทิศทางที่เราคิดว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะพัฒนาไปในปี 2026 และยังเป็นสาขาที่ Wintermute Ventures สนับสนุนผู้ก่อตั้งอย่างแข็งขันอีกด้วย

มีสินทรัพย์และผลลัพธ์จากโลกจริงเพิ่มมากขึ้นที่สามารถซื้อขายได้ผ่านการใช้หลักการทางการเงินใหม่ๆ รวมถึงตลาดการพยากรณ์ โทเคน และสัญญาอนุพันธ์ การเปลี่ยนแปลงนี้ได้เพิ่มชั้นสภาพคล่องให้กับพื้นที่ที่ในอดีตไม่มีตลาดเลย

โทเคนและสินทรัพย์สังเคราะห์มอบสภาพคล่องให้กับสินทรัพย์ที่มีอยู่เดิม ตลาดการพยากรณ์ก้าวไปอีกขั้น โดยกำหนดราคาให้สิ่งที่เคยไม่สามารถกำหนดราคาได้ แปลงข้อมูลดิบให้กลายเป็นเครื่องมือที่สามารถซื้อขายได้

ตลาดคาดการณ์ยังคงขยายตัวต่อไป ทั้งในฐานะผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคและเครื่องมือทางการเงินรูปแบบใหม่ เพื่อใช้ในการป้องกันความเสี่ยง การซื้อขายที่เชื่อมโยงกับผลลัพธ์ และการมีมุมมองต่อเหตุการณ์ที่ละเอียดอ่อน พวกมันเริ่มเข้ามามีบทบาทแทนโครงสร้างพื้นฐานการเงินแบบดั้งเดิมบางส่วนแล้ว

การประกันภัยเป็นตัวอย่างที่น่าสนใจ: ตลาดที่มุ่งเน้นผลลัพธ์สามารถให้การป้องกันความเสี่ยงที่ถูกต้องตามราคาความเสี่ยงเฉพาะเจาะจง แทนที่จะรวมมันเข้ากับผลิตภัณฑ์ที่กว้างขวาง ซึ่งสามารถให้การป้องกันความเสี่ยงที่ถูกกว่าและยืดหยุ่นกว่าประกันภัยแบบดั้งเดิมหรือประกันภัยรับช่วง ผู้ใช้สามารถป้องกันความเสี่ยงเฉพาะที่สถานที่เฉพาะในช่วงเวลาที่กำหนด แทนที่จะซื้อประกันภัยพายุเฮอริเคนที่ครอบคลุมพื้นที่หนึ่ง สำหรับช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น ความเสี่ยงเฉพาะเหล่านี้สามารถถูกคัดเลือกและจัดรวมด้วยมือผ่านกระบวนการทำงานของตัวแทน เพื่อให้ตรงกับความต้องการเฉพาะของบุคคล

เมื่อโครงสร้างพื้นฐานตลาดการคาดการณ์ขยายตัวขึ้น ข้อมูลผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ไม่เคยมีการกำหนดราคาเกิดขึ้นในหัวข้อที่ไม่เคยมีการกำหนดราคาจากก่อนหน้านี้ เราคาดว่าตลาดที่มุ่งเน้นการซื้อขายและวัดค่าความรับรู้ที่เป็นจริง ความรู้สึก และความคิดเห็นร่วมกันจะปรากฏขึ้น ตลาดเหล่านี้เป็นการขยายตัวตามธรรมชาติของระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ ซึ่งปลดล็อกวิธีการใหม่ในการกำหนดราคาและแลกเปลี่ยนข้อมูล เมื่อทุกสิ่งกลายเป็นสิ่งที่สามารถซื้อขายได้ โครงสร้างพื้นฐานที่ให้สภาพคล่อง ทำให้เกิดการค้นหาความเป็นไปได้ของราคา และรับประกันการตั้งถิ่นฐานจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้จะทำให้คุณค่ามีความเข้มข้นในระดับโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อวิธีที่เราจัดสรรทุน เราสนับสนุนอย่างแข็งขันทีมงานที่สร้างตลาดหลักและโครงสร้างพื้นฐานการตั้งถิ่นฐาน ระดับข้อมูลสำหรับการตรวจสอบและยืนยัน รวมถึงผลิตภัณฑ์ข้อมูลใหม่ที่สนับสนุนการเงินของผลลัพธ์ที่ไม่สามารถซื้อขายได้ก่อนหน้านี้ เราเน้นที่แบบจำลองนามธรรมที่แปลกใหม่ ซึ่งทำให้ตลาดเหล่านี้สามารถโปรแกรมและจัดเรียงร่วมกันได้ ทำให้สามารถฝังเข้าไปในกระบวนการทำงานของโลกจริง และแทนที่โครงสร้างพื้นฐานการเงินและประกันภัยแบบดั้งเดิมบางส่วน

สินทรัพย์ดิจิทัลขาดองค์ประกอบที่เทียบเท่ากับธนาคารตั้งถิ่นฐานและตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ที่ทรงพลัง ซึ่งเป็นสิ่งที่ช่วยให้ระบบการเงินแบบดั้งเดิมดำเนินไปได้อย่างราบรื่น แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงจะสามารถเปิดการเข้าถึงและสร้างมูลค่าที่สามารถโปรแกรมได้ แต่หากไม่มีโครงสร้างพื้นฐานในการตั้งถิ่นฐาน การแบ่งส่วนจะสร้างความเสียดทานที่จำกัดการยอมรับ

ด้วยการเพิ่มขึ้นของผู้ออกเหรียญสกุลเงินเสถียรที่ใช้รูปแบบหลักประกันที่แตกต่างกันในระบบนิเวศต่างๆ ความต้องการต่อชั้นการเชื่อมต่อที่สามารถรวมสินทรัพย์เหล่านี้ได้อย่างน่าเชื่อถือก็เพิ่มมากขึ้น ในการขยายระบบให้เติบโตได้ ระบบคริปโตต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถตัดยอด แปลง และตั้งถิ่นฐานข้ามสกุลเงินเสถียรและเครือข่ายต่างๆ ได้โดยไม่เพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิต ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง หรือค่าใช้จ่ายด้านการดำเนินงานเพิ่มเติม

การขาดหายไปของความนามธรรมนั้นเกิดจากการโอนความเสี่ยงในการแปลงสกุลเงินและเครดิตผ่านความเข้ากันได้ที่ขึ้นอยู่กับงบดุลไปยังผู้ออกเหรียญสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง แทนที่จะบังคับให้ผู้ใช้ปลายทางต้องจัดการกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน การกำหนดเส้นทาง หรือความเสี่ยงจากคู่สัญญาณเมื่อทำการซื้อขายข้ามเหรียญสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง เราถือว่ามันเป็นสิ่งเทียบเท่ากับธนาคารในระบบบล็อกเชน ซึ่งการตั้งถิ่นฐานเกิดขึ้นภายในไม่กี่วินาที พร้อมให้ผู้สร้างแอปพลิเคชันเข้าถึงได้ และเราคาดว่าจะเห็นบริษัทเพิ่มมากขึ้นที่ตั้งตัวเองเป็นชั้นกลางในการประสานงานระหว่างผู้ออกเหรียญและแอปพลิเคชัน

การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยโทเคนที่ไม่มีโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนกำลังสูญเสียพลังลง บริษัทที่พึ่งพายอดผู้ใช้หรือผู้ให้สภาพคล่องจากการให้เงินอุดหนุนในขณะเดียวกันกับการดำเนินโมเดลรายได้ที่โครงสร้างอ่อนแอจะพบว่าการแข่งขันยากขึ้น

การประเมินมูลค่าจะมีความแนบแน่นมากขึ้นกับผลตอบแทนที่ยั่งยืนและคาดการณ์ในอนาคต และจะเข้าใกล้กรอบที่มุ่งเน้นกระแสเงินสดมากขึ้น การปีนราคาแบบปีนป่ายรายเดือนที่มีความผันผวนในระยะสั้นจะไม่ใช่แนวทางที่เชื่อถือได้ในการกำหนดราคาสำหรับธุรกิจอีกต่อไป เนื่องจากคุณภาพของกำไรและความสอดคล้องกันของแรงจูงใจกลายเป็นแกนหลักของการประเมินมูลค่า โทเคนที่ไม่มีเส้นทางการจับค่ามูลค่าที่เชื่อถือได้จะมีความยากลำบากในการรักษาความต้องการให้อยู่เหนือขั้นตอนการพนันเสี่ยงดวง

ดังนั้น บริษัทจำนวนน้อยลงจะออกโทเคนเมื่อเริ่มต้นธุรกิจ หลายบริษัทจะเลือกใช้โครงสร้างที่เน้นหุ้นเป็นหลัก โดยใช้บล็อกเชนเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านหลังที่ผู้ใช้และนักลงทุนมองไม่เห็น ส่วนการออกโทเคนนั้น จะเกิดขึ้นมากขึ้นเมื่อมีการยืนยันความสอดคล้องกันระหว่างผลิตภัณฑ์กับตลาด รายได้ เศรษฐกิจต่อหน่วย และการกระจายสินค้าได้ชัดเจนแล้ว รวมถึงมีแรงจูงใจที่สอดคล้องกันระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

เรามองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการพัฒนาที่มีประโยชน์และจำเป็นต่อสุขภาพของระบบนิเวศโดยรวม ผู้ก่อตั้งสามารถมุ่งเน้นการสร้างธุรกิจที่ยั่งยืน แทนที่จะให้ความสำคัญกับการจูงใจด้วยโทเคนและการต้องการอย่างเร็วเกินไป นักลงทุนสามารถประเมินบริษัทโดยใช้กรอบทางการเงินที่คุ้นเคย ผู้ใช้ได้รับผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาเพื่อคุณค่าระยะยาว

อนาคตของระบบการเงินไม่ใช่ DeFi หรือ TradFi แต่คือการผสานรวมของทั้งสองอย่าง โครงสร้างแบบสองช่องทางช่วยให้แอปพลิเคชันเทคโนโลยีการเงินสามารถกำหนดเส้นทางการซื้อขายได้อย่างยืดหยุ่นตามต้นทุน ความเร็ว และอัตราผลตอบแทน แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่มีนวัตกรรมจะดูเหมือนผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีการเงินแบบดั้งเดิม โดยที่กระเป๋าเงิน สะพานเชื่อมต่อ และเครือข่ายถูกซ่อนความซับซ้อนไปอย่างสมบูรณ์ ประสิทธิภาพด้านทุน ผลตอบแทน ความเร็วในการตั้งถิ่นฐาน และการดำเนินการที่โปร่งใส คือสิ่งที่กำหนดผลิตภัณฑ์การเงินรุ่นต่อไป

แม้ประสบการณ์ผู้ใช้จะผสานกับเทคโนโลยีการเงินแล้ว แต่อุตสาหกรรมยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็วเบื้องหลัง โทเคนและหลักการทางการเงินที่สามารถผสมผสานกันได้อย่างสูงขับเคลื่อนการเติบโตนี้ ทำให้เกิดสภาพคล่องที่ลึกขึ้นและผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนขึ้น

การกระจายสินค้าจะมีความสำคัญมากกว่าการมีอินเทอร์เฟซ การทีมที่ชนะจะสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่เน้นด้านหลัง (backend) ที่เชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มและช่องทางที่มีอยู่ แทนที่จะแข่งขันในฐานะแอปพลิเคชันที่เป็นอิสระ การปรับแต่งและอัตโนมัติ (ซึ่งถูกเสริมกำลังโดย AI มากขึ้นเรื่อยๆ) จะปรับปรุงการกำหนดราคา การกำหนดเส้นทาง และรายได้ในด้านหลัง ผู้ใช้จะไม่เลือก DeFi ด้วยความตั้งใจ พวกเขาจะเลือกผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้ดีกว่า

ความเป็นส่วนตัวกำลังกลายเป็นรากฐานของการนำไปใช้โดยองค์กร ซึ่งเปลี่ยนจากการมีหน้าที่ตามข้อบังคับไปสู่การมีแรงผลักดันตามข้อบังคับ การเปิดเผยแบบเลือกโดยใช้การพิสูจน์แบบ Zero-Knowledge และการคำนวณแบบหลายฝ่ายอนุญาตให้ผู้เข้าร่วมพิสูจน์ความสอดคล้องโดยไม่เปิดเผยข้อมูลต้นฉบับ

ในทางปฏิบัติ นี่ทำให้ธนาคารสามารถประเมินความน่าเชื่อถือด้านเครดิตได้โดยไม่ต้องเข้าถึงประวัติการทำธุรกรรม ทำให้ผู้จ้างงานสามารถยืนยันการมีงานได้โดยไม่เปิดเผยเงินเดือน และทำให้องค์กรสามารถพิสูจน์การสำรองเงินได้โดยไม่เปิดเผยตำแหน่งทางการเงิน ความเป็นจริงที่เป็นรูปธรรมของภาพรวมนี้คือโลกที่ธุรกิจไม่จำเป็นต้องเก็บข้อมูลจำนวนมากอีกต่อไป จึงไม่ต้องเผชิญกับข้อบังคับด้านความเป็นส่วนตัวของข้อมูลที่มีค่าใช้จ่ายสูงและซับซ้อน รากฐานใหม่ๆ เช่น สถานะการแบ่งปันแบบส่วนตัว (Private Shared State) zkTLS และ MPC ปลดล็อกสินเชื่อที่มีหลักประกันน้อย การแบ่งระดับ และผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงบนบล็อกเชนรูปแบบใหม่ ทำให้กลุ่มการเงินโครงสร้างทั้งหมดย้ายไปอยู่บนบล็อกเชน ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นไปไม่ได้

ความชัดเจนในการกำกับดูแลได้เปลี่ยนจากการเป็นอุปสรรคเชิงป้องกันไปสู่ช่องทางการกระจายสินค้ามาตรฐานแล้ว แม้ว่าลักษณะ "ไม่ต้องขออนุญาต" ของ DeFi ในช่วงเริ่มต้นจะยังคงเป็นเครื่องยนต์สำคัญสำหรับนวัตกรรม แต่กรอบการดำเนินงานเช่น กฎหมาย GENIUS ของสหรัฐอเมริกา MiCA ของยุโรป และระบบสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของฮ่องกง ได้ให้ความชัดเจนที่มากขึ้นแก่สถาบันแบบดั้งเดิม ในปี 2026 นั้นเรื่องราวนั้นจะไม่ใช่เรื่องว่าสถาบันจะสามารถใช้บล็อกเชนได้หรือไม่ แต่จะเป็นเรื่องว่าพวกเขาจะใช้แนวทางเหล่านี้อย่างไรเพื่อแทนที่ท่อทางแบบดั้งเดิมให้กลายเป็นเส้นทางบนบล็อกเชนที่มีความเร็วสูง

มาตรฐานเหล่านี้จะส่งเสริมให้เกิดผลิตภัณฑ์เชนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดมากขึ้น ช่องทางการฝากและถอนเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และโครงสร้างพื้นฐานระดับองค์กร โดยไม่จำเป็นต้องบังคับให้เป็นศูนย์กลางอย่างสมบูรณ์ ซึ่งจะเพิ่มการมีส่วนร่วมขององค์กร

ภูมิภาคที่สามารถผสมผสานกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนเข้ากับการอนุมัติที่รวดเร็ว จะดึงดูดทุนทรัพย์ บุคลากร และการทดลองมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งจะเร่งให้การกระจายค่าความคุ้มค่าบนบล็อกเชนในผลิตภัณฑ์การเงินแบบคริปโตและแบบผสมผสานกลับสู่ภาวะปกติ ในขณะที่ระบบที่มีความเร็วน้อยกว่าจะถูกทิ้งไว้ข้างหลัง

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่มั่นคงเป็นหัวข้อหลักร่วมกันสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้ การเข้ารหัสกำลังกลายเป็นชั้นการตั้งถิ่นฐานและการชำระเงินของเศรษฐกิจอินเทอร์เน็ต ซึ่งทำให้คุณค่าสามารถเคลื่อนที่ได้อย่างอิสระเหมือนข้อมูล โปรโตคอล ต้นแบบ และแอปพลิเคชันที่กำลังถูกสร้างขึ้นในวันนี้กำลังปลดล็อกรูปแบบกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงใหม่ๆ และขยายขอบเขตของสิ่งที่สามารถทำได้บนอินเทอร์เน็ต

ที่ Wintermute Ventures เราสนับสนุนผู้ก่อตั้งที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้ เราค้นหาทีมงานที่ผสมผสานความเข้าใจทางเทคโนโลยีที่ลึกซึ้งกับความคิดในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง ทีมที่เปิดตัวโซลูชันที่ผู้คนต้องการใช้จริง ทีมที่สามารถดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแลและส่งเสริมหลักการพื้นฐานของระบบแบบกระจายศูนย์ไปพร้อมกัน ทีมที่ออกแบบธุรกิจที่สร้างผลกระทบระยะยาว

ปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยน โครงสร้างพื้นฐานด้านคริปโตจะถูกใช้งานมากขึ้นโดยผู้ใช้ไม่ต้องรับรู้ถึงการทำงานเบื้องหลัง ในขณะเดียวกันก็กลายเป็นรากฐานของระบบการเงินโลก โครงสร้างพื้นฐานที่ดีที่สุดคือโครงสร้างพื้นฐานที่ให้พลังแก่ผู้คนอย่างเงียบๆ โดยไม่ต้องดึงดูดความสนใจ

หากคุณกำลังพัฒนาในสาขาใดสาขาหนึ่งในสาขาเหล่านี้ โปรดติดต่อทีมของเรา

คุณยังสามารถกรอกแบบฟอร์มบนเว็บไซต์ของเราได้:

https://www.wintermute.com/contact/ventures