Wintermute หนึ่งในผู้สร้างสภาพคล่องคริปโตรายใหญ่ที่สุด ระบุว่าการฟื้นตัวล่าสุดของ Bitcoin ดูเหมือนการบีบชอร์ตมากกว่าการพุ่งขึ้นอย่างมีสุขภาพดี ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวนี้ ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงขยายตัวต่อเนื่อง
การประเมินผล ซึ่งอธิบายไว้ใน การอัปเดตตลาดของ Wintermute ช่วงปลายเดือนเมษายน ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของราคาเกิดจากกระบวนการชำระบัญชีของโพสิชันขายสั้นอย่างบังคับ มากกว่าความต้องการซื้อใหม่ที่แท้จริงที่เข้าสู่ตลาด
เหตุผลที่ Wintermute คิดว่าการฟื้นตัวของ BTC คล้ายกับการบีบชอร์ต
การบีบตัวสั้นเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนที่เดิมพันว่าสินทรัพย์จะลดราคาต้องซื้อคืนเนื่องจากราคาเพิ่มขึ้น สร้างวัฏจักรย้อนกลับที่เร่งการเคลื่อนไหวขึ้น ผลลัพธ์คือการฟื้นตัวอย่างรุนแรงซึ่งดูน่าประทับใจบนกราฟ แต่ขาดแรงซื้อที่กว้างขวางเพียงพอในการรักษาระดับที่สูงขึ้น
จุดสำคัญ
- ธีซิส: วินเตอร์มิวต์อธิบายการฟื้นตัวของ Bitcoin ว่าเป็นการบีบชอร์ต มากกว่าการพุ่งขึ้นอย่างมีพื้นฐานที่มั่นคง
- ความเสี่ยง: การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนโดยการซื้อบังคับมักกลับตัวกลับทิศเมื่อการซื้อแบบบังคับหมดลง ทำให้ผู้ซื้อที่เข้ามาช้าต้องรับความเสี่ยง
- ข้อสังเกต: นักเทรดควรติดตามปริมาณการซื้อขายที่ต่อเนื่องและความต้องการในตลาดสปอตที่ยั่งยืน เพื่อยืนยันว่าการเคลื่อนไหวนี้มีแรงขับเคลื่อนที่มั่นคง
Wintermute ระบุว่า กิจกรรมฟิวเจอร์สของ Bitcoin ชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ ในช่วงการฟื้นตัว ในกรณีที่การพุ่งขึ้นเป็นไปอย่างแข็งแรง ราคาที่เพิ่มขึ้นมักจะมาคู่กับการเพิ่มขึ้นของจำนวนสัญญาค้างทั้งหมดและปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอตที่แข็งแกร่ง ซึ่งบ่งชี้ว่ามีทุนใหม่ไหลเข้ามา
ในสถานการณ์การบีบอัด จะเกิดสิ่งตรงข้ามขึ้น มูลค่าตำแหน่งเปิดจะลดลงเมื่อผู้ขายสั้นปิดโพสิชันของตน และการฟื้นตัวจะหยุดลงเมื่อแรงกดดันจากการชำระบัญชีลดลง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญต่อผู้ค้าที่พยายามตัดสินใจว่าจะตามการเคลื่อนไหวหรือรอการยืนยัน เช่นเดียวกับการวิเคราะห์ระดับมาโครของ Bitcoin ที่ Arthur Hayes เพิ่งเผยแพร่เกี่ยวกับจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้ของตลาด
วิธีที่หุ้นสหรัฐฯ ขยายกำไรส่งผลต่อบริบทของตลาด
การประเมินของ Wintermute ยังอ้างถึงบริบททั่วไปของตลาดหุ้นสหรัฐที่ยังคงขยายตัวต่อ เมื่อสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิมฟื้นตัว ตลาดคริปโตมักตามมาเนื่องจากความต้องการของนักลงทุนที่มีต่อโพสิชันเชิงสเปกคิวเลทเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและ Bitcoin ไม่ได้ยืนยันคุณภาพของการพุ่งขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลโดยอัตโนมัติ ตลาดหุ้นที่กำลังเพิ่มขึ้นอาจปกปิดจุดอ่อนพื้นฐานในตัวชี้วัดเฉพาะของคริปโต เช่น ปริมาณการซื้อขายแบบสปอต อัตราการระดมทุน และกิจกรรมบนโซ่บล็อก การฟื้นตัวนี้อาจสะท้อนเพียงอารมณ์การรับความเสี่ยงทั่วไป มากกว่าความต้องการที่เกิดขึ้นจากภายในวงการคริปโต
ในบริบทที่ว่า ความไม่แน่นอนล่าสุดในภาค DeFi ได้เพิ่มความซับซ้อนให้กับสภาพแวดล้อมตลาด ขณะที่ กิจกรรมการขึ้นรายการบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ยังคงดำเนินต่อไปอย่างสม่ำเสมอ
นักเทรดที่รอการยืนยันการทะลุขึ้นอย่างแท้จริงมักจะให้ความสนใจว่า Bitcoin จะสามารถรักษาผลกำไรของมันในวันข้างหน้าได้หรือไม่ โดยไม่ต้องพึ่งแรงหนุนจากการชำระบัญชีระยะสั้นอย่างต่อเนื่อง การซื้อสปอตอย่างต่อเนื่อง ปริมาณตำแหน่งเปิดที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับราคา และอัตราการระดมทุนที่มั่นคง จะเป็นสัญญาณของโครงสร้างตลาดที่แข็งแกร่งกว่าที่ Wintermute อธิบาย
ข้อจำกัดความรับผิด: บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน ตลาดคริปโตเคอเรนซีและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเองก่อนตัดสินใจ