Wintermute: ความกังวลเกี่ยวกับอัตราการขึ้นดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเปิดเผยความเสี่ยงจากเลเวอเรจในตลาดคริปโต

ข่าวจาก Huoxing Caijing: เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม บริษัทซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับองค์กร Wintermute ได้เผยแพร่รายงานข้อมูลตลาดล่าสุดซึ่งระบุว่า ตลาดการเงินทั่วโลกกำลังประสบกับการปรับราคาทางเศรษฐกิจมหภาคในระดับใหญ่ โดยเรื่องราวของตลาดได้เปลี่ยนจากประเด็นการลดอัตราดอกเบี้ยไปสู่การเตรียมพร้อมสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้เกิดจากข้อมูลเศรษฐกิจที่เกินความคาดหมายและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้ง ซึ่งสร้างอุปสรรคใหญ่ให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล รายงานชี้ว่า บิตคอยน์หลังจากพุ่งทะยานข้ามระดับ 83,000 ดอลลาร์สหรัฐชั่วคราว ได้ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญ และสูญเสียกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากภายในหนึ่งสัปดาห์ ขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลหลักอื่นๆ ลดลงมากกว่าร้อยละสองหลัก ผู้จัดการทรัพย์สินทั่วโลกกำลังลดความเสี่ยงอย่างแข็งขันภายใต้ข้อจำกัดทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งเน้นย้ำถึงความเปราะบางของการขยายตัวของสินทรัพย์ดิจิทัล ตัวชี้วัดการซื้อขายบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่า การเพิ่มขึ้นของราคาในช่วงก่อนหน้านี้ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการซื้อสินค้าจริงหรือการสะสมแบบอินทรีย์จากผู้ลงทุนรายย่อย แต่เกิดขึ้นส่วนใหญ่จากสถานการณ์การซื้อแบบบังคับในตลาดฟิวเจอร์สแบบถาวร ยอดสัญญาที่ยังไม่ปิดของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์บิตคอยน์ขยายตัวอย่างรวดเร็วถึง 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในหนึ่งเดือน สู่ระดับ 58,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายสินค้าจริงกลับลดลงถึงระดับต่ำสุดในรอบสองปี เมื่อบิตคอยน์พุ่งเกิน 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ ตำแหน่งขายสั้นจำนวนมากถูกปิดบังคับ ส่งผลให้เกิดคลื่นการซื้อชั่วคราว แต่ไม่สามารถสร้างฐานโครงสร้างที่ยั่งยืนได้ ปัจจัยหลักที่ผลักดันการกลับตัวของตลาดในปัจจุบันคือข้อมูล CPI ทั่วโลกที่ยังคงเกินความคาดหมายอย่างต่อเนื่อง ทำให้ความกังวลเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง พร้อมกับความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการแต่งตั้งประธานเฟดคนต่อไป ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนทางนโยบายให้กับตลาด แม้ว่าจะมีสัญญาณเชิงบวกในระยะยาว เช่น การไหลเข้าสุทธิของ ETF สินค้าจริงประมาณ 623 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสำรองบิตคอยน์บนแพลตฟอร์มการซื้อขายลดลงถึงระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดปี แต่ Wintermute ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มระยะยาวเหล่านี้ไม่เพียงพอที่จะบรรเทาความเสี่ยงเชิงโครงสร้างในระยะใกล้ โดยเมื่อนักจัดการทรัพย์สินระหว่างประเทศเลือกเคลื่อนย้ายเงินทุนไปยังเครื่องมือหนี้รัฐบาลระยะสั้น แพลตฟอร์มดิจิทัลจึงพบความยากลำบากในการรักษาแรงผลักดัน แนวโน้มระยะใกล้ของตลาดโทเค็นจะขึ้นอยู่กับว่าผู้ซื้อสินค้าจริงจะกลับมาเพื่อช่วยเสริมช่องว่างสภาพคล่องที่อ่อนแอหรือไม่