ซีอีโอของ Wintermute ให้คำเตือนว่า ความสงบของตลาดอาจซ่อนความล้มเหลวของคริปโตในอนาคต

• ความมั่นคงของตลาดอาจซ่อนความเครียดจากนักซื้อขายสถาบันที่ถือครองตำแหน่งที่มีทิศทางใหญ่
• ความล้มเหลวทางประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัลเกิดขึ้นหลายสัปดาห์หลังจากมีการปรับราคาอย่างรุนแรง ไม่ใช่ในช่วงเวลาที่เกิดขึ้น
• ช่องว่างด้านสภาพคล่องและธุรกรรมที่มีโครงสร้างอาจเป็นตัวขับเคลื่อนความเครียดทางการเงินที่ค่อยเป็นค่อยไปในบริษัทต่างๆ

ซีอีโอของ Wintermute ได้เตือนถึงการระเบิดของคริปโตที่ล่าช้า เนื่องจากความผันผวนของตลาดล่าสุดได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเครียดที่ซ่อนเร้นของนักซื้อขายสถาบัน ผู้สังเกตการณ์ตลาดชี้ว่าความเสี่ยงอาจปรากฏขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านแรงกดดันด้านสภาพคล่องและการปรับโครงสร้างภายใน มากกว่าการล่มสลายทันที

ซีอีโอของ Wintermute ได้เตือนถึงการระเบิดของคริปโตที่ล่าช้า หลังจากที่มีการแชร์ความคิดเห็นผ่านทวีตเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับสภาพตลาดหลังการพุ่งขึ้น ความเห็นดังกล่าวท้าทายข้ออ้างที่ว่าการลดเลเวอเรจและการควบคุมการแลกเปลี่ยนที่เข้มงวดขึ้นได้กำจัดความเสี่ยงเชิงระบบออกจากวงจรปัจจุบันไปแล้ว

คำชี้แจงชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของสถานที่ที่ความเสี่ยงอยู่ แทนที่จะเป็นโต๊ะกู้ยืมแบบรวมศูนย์ ความเสี่ยงในปัจจุบันมีการกระจุกตัวอยู่ในหมู่ผู้ซื้อขายสินทรัพย์ที่มีทิศทางและยานพาหนะด้านการลงทุนในรูปแบบของสำนักงานครอบครัว

กลุ่มเหล่านี้ได้สะสมตำแหน่งที่ใหญ่มากในช่วงที่ตลาดมีความตื่นตัวสูงสุด เหตุการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าความเครียดจะเกิดขึ้นเมื่อสภาพคล่องลดลงและมีการถอนเงินทุนเพิ่มขึ้น

ซีอีโอของ Wintermute ได้เสนอว่า ปัจจัยที่กำหนดว่าความเครียดทางการเงินจะปรากฏขึ้นเมื่อใด คือ ช่วงเวลา ไม่ใช่ขนาดของอัตราทดนั่นเอง ทัศนคตินี้ขัดแย้งกับมุมมองเชิงขั้นตอนที่เน้นเรื่องความโปร่งใสของงบดุลและตัวชี้วัดบนบล็อกเชน

มันเน้นถึงวงจรพฤติกรรมและการล่าช้าระหว่างการสูญเสียในตลาดกับการตอบสนองของสถาบัน ดังนั้น ความไม่มีความล้มเหลวทันทีจึงไม่ถูกถือว่าเป็นการยืนยันถึงความมั่นคง

ซีอีโอของวินเทอร์มิวต์เตือนถึงการระเบิดของคริปโตที่ล่าช้าเนื่องจากลักษณะของตำแหน่งสถาบันในปัจจุบัน ผู้มีส่วนร่วมในตลาดตอนนี้พึ่งพากับผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง การซื้อขายเบสิส และกลยุทธ์การจัดสรรระยะยาวที่เชื่อมโยงกับผลการประเมินมูลค่าตามราคาตลาด

ตำแหน่งเหล่านี้ไม่ได้พังทลายลงอย่างกะทันหัน แต่จะทรุดโทรมลงผ่านมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ลดลง การเจรจาเงินมัดจำ และการทบทวนความเสี่ยงภายใน

ตามการประเมินของซีอีโอของ Wintermute การกัดกร่อนแบบค่อยเป็นค่อยไปนี้สามารถสร้างความเครียดแบบเงียบๆ ข้ามบริษัทต่างๆ ได้โดยไม่มีการเปิดเผยต่อสาธารณะ

แตกต่างจากวงจรก่อนหน้า หลายองค์กรเหล่านี้ดำเนินการโดยไม่มีการปรากฏตัวทางสังคมที่มองเห็นได้ พวกเขาไม่สื่อสารถึงความสูญเสียผ่านช่องทางสาธารณะ

ผลทางการเงินของพวกเขาหลายครั้งปรากฏขึ้นภายหลังผ่านประกาศการปรับโครงสร้างอย่างเป็นทางการหรือประกาศการลดทอนกลยุทธ์

ตำแหน่งของวินเทอร์มิวต์แสดงถึงความระมัดระวังต่อการตีความความมั่นคงในระยะสั้น ทัศนคติของบริษัทมองว่าพฤติกรรมตลาดปัจจุบันเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านหลังจากกิจกรรมการคาดการณ์สูงสุด