ผู้เขียน: Climber, CryptoPulse Labs
ในหลายปีที่ผ่านมา วงการสกุลเงินดิจิทัลได้ผ่านจุดเด่นหลายรอบ เช่น DeFi, NFT, Meme แต่สิ่งที่ทำให้วอลล์สตรีทเริ่มเข้ามาลงทุนในปริมาณใหญ่จริงๆ ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง แต่คือ RWA ปัจจุบันขนาดตลาด RWA ทั่วโลกได้ vượtเกิน 30,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ใน这几天ที่ผ่านมา บริษัทการเงินแบบดั้งเดิมอย่าง BlackRock, Franklin Templeton และ JPMorgan Chase ต่างออกมายกระดับอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่กองทุนที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น ผลิตภัณฑ์ตลาดเงินบนโซ่ ไปจนถึงหุ้นที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นและเครื่องมือสร้างรายได้บนโซ่ วอลล์สตรีทกำลังค่อยๆ ย้ายตลาดการเงินแบบดั้งเดิมขึ้นสู่บล็อกเชน
และความหมายที่แท้จริงเบื้องหลังสิ่งนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชนไม่กี่ตัว แต่เหมือนกับการอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานของระบบการเงินระดับโลก
หนึ่ง: BlackRock ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง: ฟันด์บนบล็อกเชนเริ่มเชื่อมต่ออย่างแท้จริงกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม
ในคลื่นการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นครั้งนี้ บริษัทที่ได้รับความสนใจมากที่สุดยังคงเป็น BlackRock
วันที่ 12 พฤษภาคม แบล็คสโตนได้ยื่นคำขอโครงสร้างกองทุนที่เป็นโทเคนใหม่ต่อ SEC ของสหรัฐอเมริกาอีกครั้ง และยังคงเลือกแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัล Securitize เพื่อให้การสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชน
จุดสำคัญที่สุดในครั้งนี้ไม่ได้เป็นเพียงการนำกองทุนขึ้นสู่บล็อกเชน แต่คือการที่สินทรัพย์บนบล็อกเชนเริ่มผสานอย่างเป็นทางการกับระบบการกำกับดูแลทางการเงินแบบดั้งเดิม
ตามโครงสร้างล่าสุด การบันทึกสิทธิ์ในหน่วยลงทุนบนบล็อกเชน จะถูกรวมเข้ากับระบบตัวแทนโอนหุ้นที่ได้รับการกำกับดูแลและระบบการเข้าถึงของนักลงทุน
กล่าวคือ ในอนาคต หน่วยลงทุนที่ผู้ใช้ถือบนบล็อกเชน จะไม่ใช่เพียงข้อมูลบนบล็อกเชนเท่านั้น แต่จะสามารถเข้าสู่ระบบลงทะเบียนกองทุนที่ได้รับการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาโดยตรง
ในอดีต องค์กรดั้งเดิมหลายแห่งแม้จะสนใจบล็อกเชน แต่ยังกังวลว่าสินทรัพย์บนบล็อกเชนจะตอบสนองข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลได้อย่างไร ขณะนี้ แบล็คสโตนกำลังทดลองรวมสินทรัพย์บนบล็อกเชนเข้าสู่กรอบโครงสร้างทางการเงินแบบดั้งเดิมโดยตรง ซึ่งหมายความว่ากำแพงทางสถาบันระหว่างการเงินบนบล็อกเชนและการเงินแบบดั้งเดิมกำลังค่อยๆ ถูกทำลายลง
ในความเป็นจริง แบล็คสโตนได้เริ่มวางรากฐานในตลาดการ์ดโทเค็นมานานแล้ว
ตั้งแต่ปี 2024 ฟันด์ BUIDL ที่ BlackRock ร่วมกับ Securitize เปิดตัวได้กลายเป็นหนึ่งในกรณีศึกษาที่ประสบความสำเร็จที่สุดในอุตสาหกรรมด้านโทเค็นไนซ์ ปัจจุบันขนาดสินทรัพย์ของมันได้เติบโตขึ้นเป็นประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลายเป็นสัญลักษณ์สำคัญในการที่สถาบันเข้าสู่ระบบการเงินบนบล็อกเชน
ในอดีต หลายคนคิดว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเป็นเพียงการเปลี่ยนแพ็กเกจ แต่ในความเป็นจริง วอลล์สตรีทให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพทางการเงินที่บล็อกเชนนำมาให้
ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมีตัวกลางจำนวนมาก ตั้งแต่ธนาคาร บрокер ไปจนถึงหน่วยงานชำระเงิน แต่ละชั้นหมายถึงต้นทุนด้านเวลาและค่าธรรมเนียม ในขณะที่ข้อได้เปรียบหลักของบล็อกเชนคือสามารถดำเนินการชำระเงินแบบเรียลไทม์ทั่วโลก บันทึกบัญชีอย่างโปร่งใส และหมุนเวียนได้ 24 ชั่วโมง
สำหรับองค์กรจัดการทรัพย์สินขนาดใหญ่ หากกองทุน พันธบัตร และผลิตภัณฑ์ตลาดเงินในอนาคตสามารถถูกเชื่อมต่อบนบล็อกเชนได้ทั้งหมด ประสิทธิภาพของการดำเนินงานของตลาดการเงินทั้งหมดอาจถูกเขียนขึ้นใหม่ทั้งหมด
สอง: ฟรังคลินร่วมมือกับ Kraken: การแปลงหุ้นเป็นโทเค็นและผลิตภัณฑ์รายได้บนโซ่กำลังเร่งการนำไปใช้งาน
นอกจาก BlackRock แล้ว ปฏิกิริยาล่าสุดของ Franklin Templeton ก็ควรให้ความสนใจเช่นกัน
เมื่อไม่นานมานี้ ฟรังคลิน เทมเพลตัน ได้ประกาศความร่วมมือกับ Payward บริษัทแม่ของแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล Kraken เพื่อร่วมกันสำรวจโอกาสในการแทนที่ผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิมด้วยโทเค็นบนบล็อกเชน
ความร่วมมือครั้งนี้ครอบคลุมหลายด้าน รวมถึงหุ้นที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น การเก็บรักษาที่สอดคล้องกับกฎหมาย ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่จัดการแบบเชิงรุก และบริการสภาพคล่องระดับองค์กรด้านสกุลเงินดิจิทัล
จุดที่สำคัญที่สุดคือทั้งสองฝ่ายกำลังวิจัยการเปิดตัวเวอร์ชันบนบล็อกเชนของผลิตภัณฑ์ทางการเงินของฟรังคลิน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในอนาคต กองทุนแบบดั้งเดิมบางส่วน ผลิตภัณฑ์ให้ผลตอบแทน หรือแม้แต่หลักทรัพย์ อาจไหลเวียนในรูปแบบโทเค็นบนบล็อกเชนโดยตรง
นี่แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในอุตสาหกรรม คือในอดีต ภาคการเงินแบบดั้งเดิมเป็นฝ่ายที่เข้าหาอุตสาหกรรมคริปโต แต่ตอนนี้ ภาคการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มเข้ามาใกล้ชิดกับตลาดคริปโตเอง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของ Kraken ที่ชื่อ xStocks ซึ่งได้พิสูจน์ความต้องการของตลาดแล้ว ข้อมูลแสดงว่าธุรกิจนี้มีปริมาณการซื้อขายสะสมเกิน 30,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เปิดให้บริการเมื่อปีที่แล้ว
นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดทั่วโลกมีความต้องการจริงสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์บนบล็อกเชน ไม่ใช่แค่แนวคิด
เนื่องจากตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมมีปัญหาหลายประการ เช่น เวลาการซื้อขายที่กำหนดไว้ล่วงหน้า การลงทุนข้ามพรมแดนที่ซับซ้อน และระยะเวลาการชำระเงินที่ยาวนาน ขณะที่ข้อได้เปรียบหลักของหุ้นที่ถูกโทเค็นไนซ์คือการทำให้หลักทรัพย์สามารถไหลเวียนแบบเรียลไทม์และซื้อขายทั่วโลกบนบล็อกเชนเหมือนกับสตเบิลคอร์
ในขณะเดียวกัน ฟランคลิน เทมเพลตัน ก็เป็นหนึ่งในองค์กรจัดการทรัพย์สินแบบดั้งเดิมที่รับเอาอุตสาหกรรมคริปโตอย่างแข็งขันที่สุดในปัจจุบัน ปัจจุบันพวกเขาได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ ETF ด้านคริปโตหลายตัว รวมถึงออกกองทุนตลาดเงินที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น BENJI และยังร่วมมือกับ Ondo Finance ในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนโซ่
จากพฤติกรรมเหล่านี้ไม่ยากที่จะเห็นว่าสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม越来越多 ไม่ได้มองบล็อกเชนเป็นตลาดขอบเขตอีกต่อไป แต่เริ่มมองว่าเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินในอนาคต
สาม、โจพี มอร์แกน ผลักดันกองทุนเงินตราบนบล็อกเชน: ระบบดอลลาร์บนบล็อกเชนกำลังก่อตัว
ในทางตรงกันข้ามกับ BlackRock และ Franklin Templeton ธนาคาร JPMorgan ให้ความสำคัญกับระบบสภาพคล่องดอลลาร์บนบล็อกเชน
วันที่ 12 พฤษภาคม โจพี มอร์แกน ได้ยื่นเอกสารแจ้งรายละเอียดสำหรับ JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (รหัส JLTXX) เพื่อวางแผนเปิดตัวกองทุนตลาดเงินที่ถูกโทเค็นไลซ์แห่งที่สอง
กองทุนนี้จะออกโทเค็นดิจิทัลบนโซ่ Ethereum โดยสินทรัพย์พื้นฐานส่วนใหญ่ประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสัญญาซื้อคืน
ผลิตภัณฑ์ประเภทนี้น่าจับตามองมาก เพราะกองทุนตลาดเงิน โดยแก่นแท้แล้วใกล้เคียงกับสกุลเงินคงที่สำหรับองค์กร
มันมีสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและเสี่ยงต่ำ เช่น เงินสดและพันธบัตรสหรัฐฯ รองรับอยู่ด้านหลัง พร้อมให้ผลตอบแทนที่แน่นอน ในขณะเดียวกัน องค์กรจำนวนมากขึ้นกำลังพยายามย้ายสินทรัพย์ประเภทนี้ขึ้นสู่บล็อกเชน
เหตุผลนั้นง่ายมาก
สกุลเงินคงที่แก้ปัญหาการชำระเงิน แต่กองทุนเงินตราบนบล็อกเชนแก้ปัญหาผลตอบแทน
ก่อนหน้านี้ เงินดอลลาร์บนบล็อกเชนส่วนใหญ่ถูกจำกัดอยู่ในบัญชีสกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่ และยากที่จะได้รับผลตอบแทนที่มั่นคง แต่หากในอนาคตผู้ใช้สามารถลงทุนเงินดอลลาร์บนบล็อกเชนโดยตรงในกองทุนตลาดเงินที่ถูกโทเค็นไนซ์ ระบบการเงินของเงินดอลลาร์บนบล็อกเชนทั้งหมดจะเกิดการปิดวงจรอย่างสมบูรณ์
นี่คือเหตุผลที่ธนาคารดั้งเดิม越来越多เริ่มให้ความสนใจกับการเงินบนโซ่ เนื่องจากพวกเขาพบว่าบล็อกเชนไม่ใช่แค่เทคโนโลยีการเข้ารหัส แต่อาจกลายเป็นเครือข่ายการชำระเงินแบบใหม่ของระบบการเงินโลกในอนาคต
ในปีที่ผ่านมา ตราสารหนี้สหรัฐที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นได้กลายเป็นหนึ่งในส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของตลาด RWA และการที่จีพีจียังคงผลักดันกองทุนเงินสดบนโซ่ แสดงให้เห็นว่าธนาคารขนาดใหญ่เริ่มมีส่วนร่วมอย่างเป็นทางการในการสร้างระบบดอลลาร์บนโซ่
ข้อสรุป
หากย้อนกลับไปดูอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในหลายปีที่ผ่านมา จะเห็นได้ว่าตลาดทั้งหมดกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจน
ในช่วงแรก วงการอุตสาหกรรมมักพูดถึงประสิทธิภาพของบล็อกเชนสาธารณะ การขุด DeFi ความนิยมของ NFT และการพนันบน Meme Coin แต่ตอนนี้ เงินทุนและองค์กรจำนวนมากเริ่มให้ความสนใจกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐบนบล็อกเชน กองทุนที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น หลักทรัพย์บนบล็อกเชน และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับองค์กร
นี่หมายความว่าอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากตลาดการเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง เป็นการสร้างระบบการเงินรูปแบบใหม่ และ RWA กำลังกลายเป็นหนึ่งในแนวโน้มหลักที่สำคัญที่สุดในระยะนี้