ดัชนีความผันผวนของ CBOE พุ่งขึ้น 0.9 จุดปิดที่ 15.1 ในสัปดาห์ที่แล้ว หยุดการเคลื่อนตัวลงสู่ระดับต่ำสุดของปีนี้ ขณะที่ S&P 500 ลดลง 1.4% ตัวกระตุ้นไม่ใช่เหตุการณ์เดียวที่รุนแรง แต่เป็นส่วนผสมที่ค่อยๆ เกิดขึ้น: อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวที่พุ่งสูงขึ้น การดำเนินการของรัฐบาลเพื่อปรับเสถียรภาพตลาดพันธบัตร และนักเทรดออปชันที่ค่อยๆ เพิ่มการป้องกันความเสี่ยงทางด้านลบก่อนรายงานผลประกอบการครั้งถัดไปของ Nvidia
ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลแตะระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 2007
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 5.33% ภายในสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 รัฐมนตรีคลังเบสเซนต์ตอบสนองโดยประกาศเพิ่มโปรแกรมรับซื้อพันธบัตรของกระทรวงคลังเป็นสองเท่าเป็น 4 พันล้านดอลลาร์
ดัชนี MOVE ซึ่งวัดความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในตลาดพันธบัตรรัฐบาลในลักษณะเดียวกับที่ดัชนี VIX วัดสำหรับหุ้น เพิ่มขึ้นเป็น 73 อยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 54 ในขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวนของพันธบัตรอายุ 20 ปี VXTLT พุ่งขึ้นจากเปอร์เซ็นไทล์ที่ 13 เป็นเปอร์เซ็นไทล์ที่ 32 ในหนึ่งสัปดาห์
ตัวเลือกของ Nvidia มีแนวโน้มขาลงก่อนรายงานผลกำไรเดือนสิงหาคม
Nvidia รายงานผลกำไรในวันที่ 26 สิงหาคม การกำหนดราคาออปชันบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดการณ์การเคลื่อนไหวประมาณ 6.5% ถึง 7% รอบเหตุการณ์นี้ สกิวพุทได้ชันขึ้น หมายความว่าต้นทุนในการป้องกันการเคลื่อนไหวลงได้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับต้นทุนในการเดิมพันการเคลื่อนไหวขึ้น
เกิดอะไรขึ้นภายใน VIX
การจัดตำแหน่งแบบ Short iron-fly ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนขายทั้งตัวเลือกซื้อและตัวเลือกขายที่ราคาใช้สิทธิ์เดียวกัน พร้อมกับซื้อตัวเลือกที่อยู่ห่างจากราคาตลาดมากขึ้น ได้ลดความผันผวนที่คาดการณ์ที่ราคาเท่ากับตลาด ในขณะที่เพิ่มความผันผวนที่ขอบเขตทั้งสองด้าน ซึ่งหมายความว่า VIX ที่ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากตัวเลือกที่ราคาเท่ากับตลาด อาจประเมินระดับความกังวลที่ถูกกำหนดราคาในสถานการณ์สุดขั้วต่ำกว่าความเป็นจริง
สิ่งที่ควรติดตามจากจุดนี้
การแทรกแซงการซื้อคืนของ Bessent เป็นสัญญาณสองด้าน ด้านหนึ่งแสดงให้เห็นว่านโยบายของรัฐบาลกำลังติดตามตลาดพันธบัตรอย่างใกล้ชิดและพร้อมที่จะดำเนินการ แต่อีกด้านหนึ่ง ความจริงที่ว่าการแทรกแซงถือว่าจำเป็นนั้นบ่งชี้ถึงความเปราะบางพื้นฐานในตลาด Treasury ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์
การกดดันโครงสร้างของ VIX โดยการจัดวางตำแหน่งแบบ iron-fly หมายความว่า การปิดตำแหน่งเหล่านั้นอย่างฉับพลันอาจทำให้ดัชนีพุ่งสูงขึ้นเร็วกว่าที่การเคลื่อนไหวของตลาดพื้นฐานจะปกติเป็นเหตุให้