อัตราการเติบโตของ USDC เกินกว่า USDT ในปี 2025 สื่อถึงการเปลี่ยนแปลงของสตีเบิลคอยน์

ในความก้าวหน้าที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล USD Coin (USDC) ของ Circle ได้แสดงอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับ USDT ของ Tether ตลอดปี 2025 ซึ่งหมายถึงปีที่สองติดต่อกันที่มีการเร่งความเร็วในการเติบโตสำหรับสตีเบิลคอยน์ที่มีการควบคุม ตามการวิเคราะห์ข้อมูลอย่างละเอียดจาก CoinDesk และข้อมูลเมตริกส์บล็อกเชนที่ยืนยันแล้ว ตลาดทุนของ USDC เพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจถึง 73% จนถึง 7,512 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ USDT ยังคงรักษาความได้เปรียบโดยรวม แต่เติบโตในอัตราที่ช้ากว่าคือ 36% จนถึง 18,660 ล้านดอลลาร์ การแตกต่างนี้แสดงให้เห็นมากกว่าความแตกต่างของตัวเลข มันบ่งชี้ถึงความชอบของสถาบันที่เปลี่ยนไป การพัฒนาด้านกฎระเบียบ และการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในวิธีที่ผู้มีส่วนร่วมในตลาดมองและใช้ทางเลือกของดอลลาร์ดิจิทัล

ผลการดำเนินงานปี 2025 ยังคงเป็นแนวโน้มที่ชัดเจนที่เริ่มต้นขึ้นในปีก่อนหน้า ในปี 2024 ตลาดทุนของ USDC เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับการขยายตัว 50% ของ USDT ดังนั้น USDC จึงแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมสัมพัทธ์ที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่า USDT จะยังคงมีส่วนแบ่งตลาดสัมบูรณ์ที่ใหญ่กว่าอยู่ดี ปัจจัยหลายประการที่เชื่อมโยงกันเป็นเหตุให้เกิดการเติบโตที่เหนือกว่าอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2025

ประการแรก ความชัดเจนของข้อบังคับในเขตอำนาจหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป ได้สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนสถาบันในสตีเบิลคอยน์ที่มีการควบคุมมากขึ้น ประการที่สอง การร่วมมือเชิงยุทธศาสตร์ของ Circle กับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ได้ขยายการใช้งานของ USDC ให้เกินจากการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีไปสู่ด้านต่างๆ เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดนและการบริหารคลัง ประการที่สาม การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเครือข่าย Ethereum layer-2 และโซนอื่นๆ เช่น Solana และ Avalanche ได้สร้างเส้นทางที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับการผสานรวมของ USDC

หลายปัจจัยโครงสร้างอธิบายว่าเหตุใดอัตราการเติบโตของ USDC จึงแซงการขยายตัวของ USDT อย่างต่อเนื่องตลอดปี 2025 ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้นในด้านการยอมรับสกุลเงินดิจิทัล สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ และการพัฒนาระบบโครงสร้างเทคโนโลยี

การปฏิบัติตามข้อบังคับและการยอมรับของสถาบัน

ภูมิทัศน์ด้านการกำกับดูแลสำหรับสตเบิลคอยน์มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 โครงสร้างพื้นฐานใหม่ในสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปได้กำหนดแนวทางที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับความโปร่งใสของเงินสำรองนโยบายการไถ่ถอน และการกำกับดูแลผู้ออกเหรียญ แนวทางปฏิบัติด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างกระตือรือร้นของ Circle ได้วางตำแหน่ง USDC ให้อยู่ในสถานการณ์ที่ดีภายใต้กรอบเหล่านี้ ในขณะเดียวกัน การยอมรับจากสถาบันมีการเร่งตัวขึ้น เนื่องจากหน่วยงานการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มมองว่าสตเบิลคอยน์ที่มีการกำกับดูแลเป็นสินทรัพย์สำหรับการตั้งถิ่นฐานที่สามารถใช้ได้จริง

การพัฒนาหลักที่รวมอยู่คือ:

• การเพิ่มความโปร่งใสของสำรองเงิน： การรับรองรายเดือนของ USDC และการแจกแจงรายละเอียดของสินทรัพย์สำรอง (ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นและสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสด) ได้แก้ไขความกังวลของสถาบันเกี่ยวกับความเสี่ยงของคู่กรณี
• พันธมิตรด้านธนาคาร: ซีเคิลขยายความสัมพันธ์กับสถาบันการเงินที่มีการควบคุม สร้างช่องทางการเข้าและออกด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงมากขึ้นสำหรับผู้ใช้ USDC
• ระบบการชำระเงินที่ผสานรวม ผู้ประมวลผลการชำระเงินรายใหญ่และแพลตฟอร์มเทคโนโลยีการเงินได้รวม USDC เข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขา ทำให้การใช้งาน USDC ขยายออกไปไกลกว่าตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล

โครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีและการพัฒนาอีโคซิสเต็ม

การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนตลอดปี 2025 ได้สร้างเส้นทางที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับการใช้งานสตเบิลคอยน์ การเพิ่มขึ้นของโซลูชันการขยายตัวแบบเลเยอร์-2 ได้ลดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมลงอย่างมาก ทำให้ธุรกรรม USDC ที่มีมูลค่าต่ำมีความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ โปรโตคอลการเชื่อมต่อข้ามเชน (cross-chain interoperability) ได้รับการพัฒนาให้ดีขึ้น ทำให้ USDC สามารถหมุนเวียนได้อย่างอิสระมากขึ้นระหว่างเครือข่ายบล็อกเชนต่าง ๆ โดยไม่ต้องพึ่งพาสะพานเชื่อมศูนย์กลาง

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่น่าสนใจประกอบด้วย:

• การขยายตัวของอีเธอเรียมต่อไป: เทคโนโลยี Rollup เช่น Optimism และ Arbitrum ได้ดำเนินการธุรกรรม USDC ที่มีต้นทุนต่ำหลายล้านธุรกรรมต่อวัน
• การยอมรับโซ่ทางเลือก: การออกโทเคน USDC แบบ Native บนเครือข่ายต่างๆ เช่น Solana และ Polygon ได้ให้ทางเลือกที่เร็วกว่าและถูกกว่า Ethereum mainnet
• เครื่องมือพัฒนาซอฟต์แวร์ที่พัฒนาขึ้ API และ SDK ที่ดีขึ้นทำให้การผสานรวม USDC ง่ายขึ้นสำหรับแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์และธุรกิจแบบดั้งเดิม

อัตราการเติบโตที่แตกต่างกันระหว่าง USDC และ USDT ตลอดปี 2025 มีความหมายสำคัญต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซี การเงินแบบดั้งเดิม และระบบการชำระเงินระดับโลก ผลกระทบเหล่านี้มีขอบเขตที่กว้างกว่าการพิจารณาเรื่องส่วนแบ่งตลาดอย่างง่าย และส่งผลต่อวิธีที่สินทรัพย์ดิจิทัลผสานรวมเข้ากับระบบเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น

ประการแรก ตลาดสตอเบิลคอยน์มีความกระจัดกระจายมากขึ้น ลดความเสี่ยงเชิงระบบที่เกี่ยวข้องกับความล้มเหลวของจุดเดียวลง ประการที่สอง การแข่งขันระหว่างโมเดลสตอเบิลคอยน์ต่างๆ (ที่มีการควบคุมและไม่มีการควบคุม โปร่งใสและไม่โปร่งใส) ได้เร่งการนวัตกรรมในการบริหารจัดการสินทรัพย์สำรองและมาตรการคุ้มครองผู้ใช้ ประการที่สาม การยอมรับที่เพิ่มขึ้นของสตอเบิลคอยน์ที่มีการควบคุม เช่น USDC ได้สร้างสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบกระจายศูนย์กับระบบการเงินแบบดั้งเดิม

ในอนาคตข้างหน้า แนวโน้มหลายประการดูเหมือนจะยังคงดำเนินต่อไป

• การสอดคล้องกันของข้อบังคับ: เขตอำนาจศาลเพิ่มเติมจะมีแนวโน้มที่จะจัดตั้งกรอบงานสตีเบิลคอยน์ ซึ่งอาจสนับสนุนผู้ออกสตีเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตามกฎหมาย
• การพัฒนาผลิตภัณฑ์เชิงสถาบัน: สถาบันการเงินจะสร้างผลิตภัณฑ์และบริการที่มีโครงสร้างมากขึ้นรอบ ๆ stablecoins ที่มีการควบคุม
• นวัตกรรมการชำระเงินข้ามพรมแดน: สตีเบิลคอยน์จะแข่งขันกับระบบการโอนเงินแบบดั้งเดิมและระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนมากขึ้นเรื่อยๆ

ข้อมูลประสิทธิภาพปี 2025 แสดงอย่างชัดเจนว่าอัตราการเติบโตของ USDC เติบโตอย่างมีนัยสำคัญมากกว่าการขยายตัวของ USDT ต่อเนื่องเป็นปีที่สองติดต่อกัน โดย stablecoin ของ Circle สามารถเติบโตได้ 73% เมื่อเทียบกับ 36% ของ Tether การแตกต่างกันนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มุ่งไปสู่ stablecoin ที่มีการควบคุมและโปร่งใส พร้อมการสนับสนุนจากสถาบันที่แข็งแกร่ง แม้ว่า USDT จะยังคงมีความได้เปรียบในตลาดโดยรวมด้วยมูลค่าตลาด 186.6 พันล้านดอลลาร์ แต่การเร่งตัวขึ้นของ USDC ที่มีมูลค่าตลาด 75.12 พันล้านดอลลาร์บ่งชี้ถึงความชอบของตลาดที่เปลี่ยนไปและความเป็นจริงด้านกฎระเบียบ ภาคส่วน stablecoin ที่ยังคงพัฒนาต่อเนื่องตลอดปี 2025 สร้างระบบนิเวศที่หลากหลายและมีความทนทานมากยิ่งขึ้น มีตัวเลือกที่เป็นไปได้หลายตัวเลือกเพื่อตอบโจทย์ผู้ใช้และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่แตกต่างกัน

คำถามที่ 1: "อัตราการเติบโต" ในการเปรียบเทียบ stablecoin หมายถึงอะไรแน่?
อัตราการเติบโตวัดเปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดในช่วงเวลาที่กำหนดโดยเฉพาะ สำหรับปี 2025 มูลค่าตลาดของ USDC เพิ่มขึ้น 73% จากค่าเริ่มต้น ในขณะที่ของ USDT เพิ่มขึ้น 36% มูลค่าตลาดแสดงถึงมูลค่ารวมของเหรียญทั้งหมดที่อยู่ในระบบคูณด้วยราคาปัจจุบันของมัน (ซึ่งยังคงยึดอยู่ที่ 1 ดอลลาร์สำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคง ทำให้มูลค่าตลาดสัมพันธ์โดยตรงกับปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนอยู่)

คำถามที่ 2: ทำไม USDT จึงยังมีมูลค่าตลาดที่ใหญ่กว่าแม้ว่า USDC จะเติบโตเร็วกว่า
USDT ได้สร้างความเป็นผู้นำในตลาดตั้งแต่ช่วงต้นของการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัล และยังคงมีข้อได้เปรียบอย่างมากในด้านปริมาณการซื้อขายและการผสานรวมกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ส่วนอัตราการเติบโตที่เร็วขึ้นของ USDC บ่งชี้ว่ากำลังได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในเชิงสัดส่วน แต่ตำแหน่งเริ่มต้นที่ใหญ่กว่าของ USDT หมายความว่าการเติบโตในเชิงมูลค่าดอลลาร์ยังคงมีจำนวนมากอยู่ ปรากฏการณ์นี้คล้ายกับวิธีที่บริษัทขนาดเล็กมักจะรายงานอัตราการเติบโตเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าบริษัทผู้นำในอุตสาหกรรมที่มีชื่อเสียง

คำถามที่ 3: ความแตกต่างหลักระหว่าง USDC และ USDT ที่อาจอธิบายถึงความแตกต่างในการเติบโตคืออะไร?
USDC เน้นการปฏิบัติตามข้อบังคับ ความโปร่งใส และการยอมรับจากสถาบันการเงิน โดยมีการยืนยันสินทรัพย์สำรองรายเดือน (ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นและเงินสด) ในทางดั้งเดิม USDT มุ่งเน้นไปที่สภาพคล่องของตลาดและการเชื่อมต่อกับตลาดแลกเปลี่ยน โดยมีการรายงานสินทรัพย์สำรองน้อยกว่า แนวทางที่แตกต่างกันนี้ดึงดูดกลุ่มผู้ใช้ที่ต่างกัน โดยกลุ่มผู้เล่นในระดับสถาบันเริ่มเลือกใช้ตัวเลือกที่มีการควบคุมอย่าง USDC มากขึ้น

คำถามที่ 4: การแตกต่างกันในการเติบโตนี้จะส่งผลต่อผู้ใช้และนักลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัลอย่างไร?
ระบบนิเวศ stablecoin ที่ขยายตัวกำลังให้ตัวเลือกที่หลากหลายขึ้นพร้อมกับโปรไฟล์ความเสี่ยงและกรณีการใช้งานที่แตกต่างกัน ผู้ใช้ที่ต้องการความสอดคล้องตามข้อบังคับและมาตรการป้องกันระดับสถาบันอาจเลือกใช้ USDC ในขณะที่ผู้ใช้ที่ให้ความสำคัญกับสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนที่หลากหลายอาจยังคงใช้ USDT การแข่งขันกระตุ้นนวัตกรรมด้านความโปร่งใส กลไกการไถ่ถอน และตัวเลือกการผสานรวม ซึ่งในที่สุดก็ส่งผลดีต่อผู้มีส่วนร่วมทุกคนผ่านผลิตภัณฑ์และบริการที่ดีขึ้น

คำถามที่ 5: การเปลี่ยนแปลงทางด้านกฎระเบียบในปี 2026 จะเปลี่ยนแนวโน้มการเติบโตเหล่านี้หรือไม่
การพัฒนาด้านการกำกับดูแลมีอิทธิพลอย่างมากต่อรูปแบบการยอมรับสตเบิลคอยน์ โครงสร้างที่ชัดเจนโดยทั่วไปจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ออกสตเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น Circle ในขณะที่การกำกับดูแลที่คลุมเครือหรือเข้มงวดอาจชะลอการเติบโตของอุตสาหกรรมทั้งหมด แนวโน้มปี 2025 บ่งชี้ว่าตลาดเริ่มให้คุณค่ากับการจัดระเบียบด้านการกำกับดูแลมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าเขตอำนาจศาลที่จัดตั้งกรอบที่สมดุลอาจเห็นการยอมรับสตเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบเช่น USDC เพิ่มขึ้นเร็วขึ้น