รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ท้าทายผู้ลงทุนให้ขายสั้นเยนในช่วงที่มีการเคลื่อนไหวทางนโยบาย

รัฐมนตรีคลังสกอตต์ เบสเซนต์ ยืนอยู่ต่อหน้าผู้ฟังที่มหาวิทยาลัยเซาเทิร์นเมธอดิสต์ และกล่าวอย่างแท้จริงว่าให้โลกการซื้อขายสกุลเงินทั้งหมดมายืนหยัดต่อสู้กับเขา “ตอนนี้ฉันคือบ้านหลังนี้” เขากล่าว โดยอ้างว่าเขาถือ “ข้อมูลที่ไม่สมดุล” เกี่ยวกับนโยบายญี่ปุ่น และท้าทายนักลงทุนให้เข้าข้างฝั่งตรงข้ามในการซื้อขายเยน

ความมั่นใจของเบสเซนต์ไม่ได้เกิดขึ้นจากความว่างเปล่า ในปลายเดือนกรกฎาคม สหรัฐฯ ได้ดำเนินการแทรกแซงการซื้อเยนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1998 โดยร่วมมือกับญี่ปุ่นเพื่อเสถียรภาพสกุลเงินหลังจากที่เยนอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY พุ่งขึ้นใกล้เคียงระดับ 164 ก่อนการดำเนินการ

ญี่ปุ่นได้สนับสนุนความพยายามอย่างหนัก โดยใช้เงินจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 96.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสนับสนุนสกุลเงินของตนเอง

นับตั้งแต่การแทรกแซง ค่าเงิน USD/JPY ลดลงเหลือประมาณ 153 การเคลื่อนไหวประมาณเจ็ดเปอร์เซ็นต์ที่เป็นประโยชน์ต่อเยน

ความคิดเห็นเกี่ยวกับเยนไม่ใช่สัญญาณเดียวที่ส่งผลต่อตลาดจากกระทรวงการคลัง พร้อมกับคำพูดของเบสเซนต์ กระทรวงได้ประกาศแผนการซื้อคืนพันธบัตรสหรัฐที่มีระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น โดยมีขนาดการดำเนินการอยู่ที่ 5 ถึง 6 พันล้านดอลลาร์

ความคิดเห็นของเบสเซนต์มีความสำคัญเป็นพิเศษต่อการเทรดคาร์รีเยนที่มีขนาดใหญ่ซึ่งเป็นลักษณะเด่นของตลาดโลกมานานหลายปี กลไกการทำงานนั้นเรียบง่าย: ยืมเงินสกุลเยนในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากของญี่ปุ่น แปลงเป็นดอลลาร์หรือสกุลเงินอื่นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า และเก็บส่วนต่างไว้ อย่างไรก็ตาม เมื่อเยนแข็งค่าขึ้น โพสิชันเหล่านี้สามารถถูกปิดตัวอย่างรุนแรง การเพิ่มขึ้นของเยนร้อยละเจ็ดนับตั้งแต่การแทรกแซงได้ก่อให้เกิดความเสียหายแก่นักเทรดคาร์รีที่ใช้เลเวอเรจแล้ว

ข้อตกลงปี 1998 ซึ่งเป็นครั้งสุดท้ายที่สหรัฐฯ ซื้อเยน เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินเอเชียและการล้มละลายของ Long-Term Capital Management การที่รัฐบาลทั้งสองรู้สึกว่าสภาวะในขณะนี้เหมาะสมที่จะดำเนินการอีกครั้งหลังจากเกือบสามทศวรรษ แสดงให้เห็นถึงความรุนแรงของความไม่สมดุลที่สะสมมา