กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มขนาดการซื้อคืนหนี้ระยะยาวเป็นสองเท่า

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขนาดการซื้อคืนสภาพคล่องสำหรับหนี้ระยะยาวเป็นสองเท่า ขณะที่ยังคงตารางประมูลปกติไว้โดยไม่เปลี่ยนแปลง

การประกาศเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ได้ระบุแผนในการเพิ่มขนาดการซื้อคืนสูงสุดจาก 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อการดำเนินการสำหรับหลักทรัพย์คูปองรายชื่อที่มีวันครบกำหนดระหว่าง 10 ถึง 30 ปี การดำเนินการที่ขยายออกจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 9 กันยายนจนถึงวันที่ 4 พฤศจิกายน

การคืนทุนรายไตรมาสล่าสุดของกระทรวงการคลัง วันที่ 5 สิงหาคม ยืนยันว่าขนาดการประมูลยังไม่เปลี่ยนแปลง หมายความว่ามีพันธบัตรอายุ 3 ปีมูลค่า 58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรอายุ 10 ปีมูลค่า 42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และพันธบัตรอายุ 30 ปีมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 125 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากจำนวนดังกล่าว ประมาณ 96.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใช้สำหรับคืนหลักทรัพย์ที่ครบกำหนด ส่วนที่เหลืออีก 28.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแสดงถึงการกู้ยืมใหม่สุทธิ

การซื้อคืนมุ่งเป้าไปที่หลักทรัพย์ที่ “ไม่ใช่รุ่นล่าสุด” ซึ่งเป็นศัพท์เฉพาะของตลาดพันธบัตรสำหรับตราสารที่ออกมานานแล้วและไม่ได้ซื้อขายบ่อยเท่ารุ่นใหม่ล่าสุด หลักทรัพย์เหล่านี้อาจสูญเสียสภาพคล่องตามเวลา สะสมอยู่บนงบดุลของผู้ค้าและทำให้ระบบของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ติดขัด

พันธบัตรระยะยาวได้รับแรงกดดันตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน โดยผู้เข้าร่วมตลาดอธิบายว่าเกิดการหยุดซื้อในหนี้ระยะยาว เมื่อมีผู้ต้องการซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีน้อยลง ผู้ค้าจะต้องถือสินค้าคงคลังมากกว่าที่ต้องการ ซึ่งส่งผลให้งบดุลของพวกเขาตึงตัวและทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพน้อยลงสำหรับทุกคน

การตอบสนองของกระทรวงการคลังโดยพื้นฐานแล้วทำหน้าที่เป็นวาล์วระบายความดัน โดยการซื้อพันธบัตรรุ่นเก่าจากผู้ค้าในราคาที่แข่งขันได้ โปรแกรมนี้ช่วยปลดปล่อยศักยภาพของงบดุลและส่งเสริมให้มีการมีส่วนร่วมต่อไปในการประมูลใหม่

แนวทางนี้สร้างต่อจากโครงสร้างพื้นฐานที่กระทรวงการคลังได้เริ่มตั้งแต่ปี 2024 เมื่อเปิดตัวโปรแกรมซื้อคืนเพื่อสนับสนุนสภาพคล่อง การตัดสินใจเพิ่มขนาดสูงสุดเป็นสองเท่าสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมของผู้ค้าอย่างแข็งแกร่งและข้อเสนอคุณภาพสูงในรอบก่อนหน้า ซึ่งกระทรวงการคลังได้ระบุไว้

ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุยาวนานลงหลังจากประกาศ ความลดลงของผลตอบแทนบ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าการซื้อคืนที่ขยายออกเป็นการให้คำมั่นที่น่าเชื่อถือในการรักษาสภาวะที่เป็นระเบียบในส่วนยาวของเส้นโค้ง

สำหรับนักลงทุนที่ติดตามตลาดพันธบัตร การรวมกันของขนาดการประมูลที่ไม่เปลี่ยนแปลงและการซื้อคืนที่ขยายตัวสร้างพลวัตที่น่าสนใจ ปริมาณการจัดหาใหม่ยังคงคงที่ ในขณะที่รัฐบาลดูดซับปริมาณเก่ามากขึ้น ซึ่งส่งผลให้ปริมาณพันธบัตรระยะยาวที่มีอยู่ในตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ