กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ชี้แจงว่าญี่ปุ่นไม่มีหนี้ใดๆ และร่วมมือในการแทรกแซงสกุลเงิน

รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ระบุว่าญี่ปุ่นไม่มีหนี้ใดๆ ที่ค้างชำระต่อกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการชี้แจงที่มีน้ำหนักอย่างมาก เนื่องจากมีความเชื่อมโยงทางการเงินอย่างลึกซึ้งระหว่างเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดและใหญ่อันดับสี่ของโลก

หากจะพูดถึงอะไรก็ตาม หนี้ทางการเงินกลับเดินทางในทิศทางตรงกันข้าม ญี่ปุ่นยังคงเป็นผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ต่างประเทศรายใหญ่ที่สุด โดยมีการถือครองประมาณ 1.1 ถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้โตเกียวเป็นหนึ่งในเจ้าหนี้ที่สำคัญที่สุดของวอชิงตัน ไม่ใช่ในทางกลับกัน

คำชี้แจงของเบสเซนต์มีความสำคัญเนื่องจากสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นใต้พื้นผิว เศรษฐกิจญี่ปุ่นอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างรุนแรง โดยเงินเยนอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี และหนี้สาธารณะรวมของรัฐบาลคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 228% ถึง 237% ของ GDP ในปีงบประมาณ 2026 สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับผู้กำหนดนโยบายสหรัฐฯ นั้นชัดเจน: หากญี่ปุ่นต้องการเงินสดเพื่อป้องกันสกุลเงินของตนเองหรือจัดการวิกฤตหนี้ของตนเอง อาจเริ่มขายกองทุนพันธบัตรสหรัฐฯ จำนวนมหาศาลของตน การขายพันธบัตรอเมริกันเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์อย่างเร่งด่วนจะผลักดันอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ให้สูงขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงเวลาที่ไม่เหมาะสมที่สุด โดยหนี้รวมของสหรัฐฯ ได้ vượtเกินระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว

Bessent ไม่ได้แค่ออกแถลงการณ์เท่านั้น แต่กระทรวงการคลังได้ร่วมมืออย่างแข็งขันกับญี่ปุ่นในการแทรกแซงสกุลเงิน ซึ่งเป็นการกระทำร่วมกันครั้งแรกในกว่าหนึ่งทศวรรษ โดยระหว่างวันที่ 31 กรกฎาคม ถึง 1 สิงหาคม 2026 ทั้งสองประเทศได้ดำเนินการแทรกแซงร่วมกัน โดย Bessent ระบุเจตนาที่จะซื้อเยนญี่ปุ่น มูลค่า 5 พันล้านถึง 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความพยายามของญี่ปุ่นเองยังรุนแรงยิ่งกว่า โตเกียวได้ดำเนินการแทรกแซงสกุลเงินในขนาดใหญ่ โดยมีการประเมินว่าอยู่ที่ 52 ถึง 54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อสนับสนุนค่าเงินเยน

ทางด้านอเมริกา กระทรวงการคลังประกาศว่าจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อการดำเนินการ เริ่มตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน 2026 สหรัฐยังได้เปิดใช้งานเครื่องมือของเฟด เพื่อให้ญี่ปุ่นสามารถยืมเงินโดยใช้พันธบัตรสหรัฐที่ถืออยู่เป็นหลักประกัน แทนการขายพันธบัตรเหล่านั้นโดยตรง

อเมริกายืมเงินมากกว่าประเทศใดๆ บนโลก และญี่ปุ่นเป็นผู้ให้ยืมต่างประเทศรายใหญ่ที่สุดเพียงรายเดียวของสหรัฐฯ สิ่งใดก็ตามที่บังคับให้ญี่ปุ่นขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะคุกคามระบบการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลอเมริกาทั้งหมด ด้วยหนี้รวม 40 ล้านล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของอัตราผลตอบแทนก็ส่งผลให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเป็นจำนวนหลายสิบพันล้านดอลลาร์ต่อปี

อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของญี่ปุ่นที่เกิน 200% เป็นปัญหาที่ค่อยๆ ทวีความรุนแรงมานานหลายทศวรรษ แต่การรวมกันของเงินเยนที่อ่อนค่าลงและอัตราดอกเบี้ยโลกที่สูงขึ้นได้เปลี่ยนปัญหาเรื้อรังนี้ให้กลายเป็นปัญหาที่รุนแรงยิ่งขึ้น การทดลองระยะยาวของธนาคารญี่ปุ่นกับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากได้ทำให้ประเทศตกอยู่ในภาวะเสี่ยงเมื่อสภาวะการเงินโลกเข้มงวดขึ้น

โดยการเข้ามาเป็นผู้ซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวผ่านโปรแกรมรับซื้อคืนที่ขยายออกไป กระทรวงการคลังกำลังสร้างพื้นฐานราคาและกำหนดกรอบสูงสุดของผลตอบแทน ไม่ว่ากรอบสูงสุดนี้จะยังคงอยู่หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับว่าสถานการณ์ของญี่ปุ่นจะมีความมั่นคงหรือเลวร้ายลงต่อไป