ธนาคารของสหรัฐฯ กำลังเร่งรณรงค์ล็อบบี้อย่างแข็งขันเพื่อชะลอการผ่านกฎหมาย CLARITY แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายหลักของสหรัฐฯ จะส่งสัญญาณถึงกรอบเวลาที่เร่งรัดในการส่งร่างกฎหมายให้ประธานาธิบดีลงนามก่อนวันที่ 4 กรกฎาคม
การปะทะกันทางกฎหมายมุ่งเน้นที่ Digital Asset Market Clarity Act ซึ่งเป็นกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมและผ่านการลงมติในสภาผู้แทนราษฎรด้วยการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคในเดือนกรกฎาคม 2025
เป็นเวลาหลายเดือน ร่างกฎหมายได้ติดขัดอยู่ในวุฒิสภาเนื่องจากข้อกำหนดที่ถกเถียงกันอย่างมากเกี่ยวกับ Stablecoin และว่าบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถเสนอผลตอบแทนให้ลูกค้าได้หรือไม่
แม้ว่าข้อตกลงร่วมระหว่างสองพรรคเมื่อเร็วๆ นี้มีเป้าหมายเพื่อขจัดอุปสรรคนี้ แต่ภาคธนาคารตอนนี้ได้ปฏิเสธภาษาที่ร่างไว้อย่างเปิดเผย โดยอ้างว่ามันคุกคามรากฐานของการให้กู้ยืมในท้องถิ่นและเสี่ยงต่อการไหลออกของทุนอย่างกว้างขวาง
แม้จะมีอุปสรรค ผู้สนับสนุนร่างกฎหมายบนทำเนียบรัฐสภาต่างแสดงความมั่นใจ โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังในการสนับสนุนจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ ผู้เจรจาวุฒิสภาจึงยืนหยัดต่อต้านกลุ่มผลประโยชน์ด้านธนาคาร พร้อมเตรียมเปิดเวทีการทบทวนร่างโดยคณะกรรมการสำคัญในสัปดาห์วันที่ 11 พฤษภาคม
ช่องโหว่ผลตอบแทนของ Stablecoin และความกังวลเกี่ยวกับการถอนเงินออก
แก่นของข้อพิพาทอยู่ที่วิธีที่กฎหมาย CLARITY ควบคุม Stablecoin ที่จ่ายผลตอบแทน
กลุ่มการค้าขนาดใหญ่หลายแห่ง รวมถึงสมาคมธนาคารอเมริกัน สถาบันนโยบายธนาคาร สมาคมธนาคารผู้บริโภค ฟอรั่มบริการทางการเงิน และธนาคารชุมชนอิสระของอเมริกา ได้ออกแถลงการณ์ร่วมเมื่อสัปดาห์นี้เพื่อวิพากษ์วิจารณ์ข้อความที่ร่างโดยวุฒิสมาชิกธอม ทิลลิส และแองเจลา อัลโซบรู๊กส์
แม้กลุ่มธนาคารจะยอมรับเป้าหมายเชิงนโยบายของวุฒิสมาชิกในการห้ามการ จ่ายผลตอบแทนและดอกเบี้ยโดยตรงบน Stablecoin แต่พวกเขาอ้างว่าข้อความปัจจุบันของมาตรา 404 มีช่องโหว่มากมาย
พันธมิตรโต้แย้งว่ากฎหมายยังคงอนุญาตให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลและตัวกลางแจกจ่ายรางวัลที่เชื่อมโยงกับโปรแกรมสมาชิก ตราบใดที่ไม่ได้คำนวณหรือแจกจ่ายในลักษณะเดียวกับดอกเบี้ยของธนาคารแบบดั้งเดิม
สำหรับภาคการเงินแบบดั้งเดิม นี่คือความแตกต่างที่ไม่มีความหมาย
กลุ่มการค้าโต้แย้งว่าการอนุญาตให้บริษัทคริปโตคำนวณรางวัลที่อนุญาตตามระยะเวลาของลูกค้า ยอดเงินในบัญชี และระยะเวลาการเป็นลูกค้า ได้สร้างแรงจูงใจอย่างชัดเจนในการถือครอง Stablecoin โดยไม่ใช้งาน สถาบันดั้งเดิมพึ่งพาเงินที่ไม่ได้ใช้งานเหล่านี้ที่ยังคงอยู่ในบัญชีฝากเพื่อสนับสนุนการเติบโตของชุมชน
ตามการวิจัยภายในของพันธมิตร การแพร่หลายของทางเลือก Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนอาจดูดซับสภาพคล่องมากพอที่จะลดทุนที่มีอยู่สำหรับสินเชื่อผู้บริโภค ธุรกิจขนาดเล็ก และสินเชื่อการเกษตรได้ถึง 20%
ในขณะเดียวกัน ข้อมูลตลาดชี้ให้เห็นถึงช่องว่างที่เพิ่มขึ้นภายในภาคการเงินโดยรวมเกี่ยวกับการต่อต้านนี้
ในขณะที่ธนาคารขนาดใหญ่ที่ให้บริการแก่ผู้บริโภคทั่วไปและสถาบันให้สินเชื่อในชุมชนยังคงต่อต้านข้อตกลงอย่างรุนแรง สถาบันที่ไม่มีหน่วยงานรับเงินฝากผู้บริโภคจำนวนมากกำลังแสดงสัญญาณของความรู้สึกสบายใจอย่างระมัดระวังต่อกรอบงานของ Tillis-Alsobrooks
ผู้เจรจาวุฒิสภาปฏิเสธที่จะถอยหลัง
ในขณะที่เผชิญกับความเป็นไปได้ที่การประนีประนอมของพวกเขาจะล่มสลาย สมาชิกสภานิติบัญญัติกำลังต่อต้านข้อเรียกร้องของกลุ่มผลประโยชน์ด้านธนาคาร
วุฒิสมาชิกทิลลิส ผู้นำด้านบทบัญญัติเกี่ยวกับ Stablecoin ปกป้อง ข้อความที่ร่างขึ้นว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้มาอย่างยากลำบากและสมดุล ซึ่งสามารถลดภัยคุกคามเฉพาะเจาะจงของการถอนเงินฝากได้อย่างประสบความสำเร็จ โดยไม่ขัดขวางนวัตกรรมของอุตสาหกรรม
ทิลลิสระบุว่าอุตสาหกรรมธนาคารไม่ได้รับผลกระทบจากข้อความนี้อย่างไม่คาดคิด โดยระบุว่าผู้มีส่วนได้ส่วนเสียด้านการเงินแบบดั้งเดิมได้มีที่นั่งในโต๊ะเจรจาเป็นเวลาหลายเดือนเพื่อให้ข้อเสนอแนะโดยตรง
ข้อความปัจจุบัน เขากล่าว ห้ามไม่ให้รางวัล Stablecoin ทำหน้าที่เลียนแบบดอกเบี้ยจากการฝากเงินของธนาคาร
แม้จะอนุญาตให้บริษัทดิจิทัลแอสเซตใช้โครงสร้างรางวัลการดำเนินงานอื่นๆ แต่ทิลลิสเตือนไม่ให้การตามหากฎหมายที่สมบูรณ์แบบทำให้ความมั่นใจด้านการกำกับดูแลที่อุตสาหกรรมต้องการอย่างเร่งด่วนต้องล่าช้า
คำพูดของวุฒิสมาชิกเน้นย้ำถึง ความไม่พอใจที่เพิ่มขึ้นบน Capitol Hill ต่อการเปลี่ยนแปลงเกณฑ์ของภาคธนาคาร
เขาเสนอว่ากลุ่มบางส่วนภายในการเงินแบบดั้งเดิมอาจต่อต้านการผ่านกฎหมาย CLARITY Act อย่างสมบูรณ์ โดยมองว่าการอภิปรายเกี่ยวกับผลตอบแทนของ Stablecoin ไม่ใช่ข้อบกพร่องทางนโยบาย แต่เป็นกลไกที่สะดวกในการเลื่อนกฎหมายนี้ออกไปอย่างไม่มีกำหนด
นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมคริปโตร่วมแบ่งปันความรู้สึกนี้ อเล็กซ์ ธอร์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital ชี้ให้เห็นว่าทิลลิสเผชิญกับคำวิจารณ์อย่างมากจากภาคส่วนสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากนำธนาคารเข้ามาเกี่ยวข้องในกระบวนการเจรจาตั้งแต่แรก
ด้วยการรวมตัวของธนาคารที่ตอนนี้ปฏิเสธข้อตกลงที่เกิดขึ้น ธอร์นโต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวนี้เปิดเผยกลยุทธ์พื้นฐานในการขัดขวาง
มุมมองที่แพร่หลายในหมู่นักวิเคราะห์ตลาดคริปโตคือเป้าหมายหลักของกลุ่มผลประโยชน์ทางการธนาคารคือการเลื่อนและปฏิเสธกรอบกฎระเบียบโดยสิ้นเชิง แทนที่จะปรับปรุงอย่างสร้างสรรค์
นาฬิกานับถอยหลังสำหรับการกระทำของวุฒิสภา
ในขณะที่การล็อบบี้ต่อสู้รุนแรงขึ้นนอกห้องประชุม ระยะเวลาในการผลักดันกฎหมายกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาว่าด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล เพิ่งออกคำเรียกร้องอย่างชัดเจน เรียกร้องให้ยุติความไม่ชัดเจนทางการกำกับดูแลที่ยืดเยื้อมาหลายปี ซึ่งบังคับให้บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลภายในประเทศต้องดำเนินงานในเงามืด
ลัมมิสเน้นย้ำว่าภาษาเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดโดยรวม ร่วมกับบทบัญญัติที่ถกเถียงกันเกี่ยวกับ Stablecoin ได้รับการสรุปแล้ว เธอ ระบุ:
อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลได้รอมาพอแล้ว ธุรกิจต่างๆ กำลังตัดสินใจว่าจะสร้างที่ไหนตอนนี้ และหากไม่มีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน หลายแห่งจะย้ายไปต่างประเทศ เราต้องทำให้เกิดความชัดเจนตอนนี้ อนาคตทางการเงินของอเมริกาขึ้นอยู่กับเรื่องนี้
ที่สังเกตได้ชัดเจน ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภา ทิม สก็อตต์ ได้ ยืนยัน อย่างเปิดเผยว่า สมาชิกสภานิติบัญญัติกำลัง “ทำงานเพื่อจัดทำร่างกฎหมายที่ได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองฝ่ายในเดือนพฤษภาคม เพื่อผลักดันโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล”
ความเร่งด่วนนั้นได้รับการยืนยันเพิ่มเติมโดยวุฒิสมาชิกเบอร์นี มอรีโน ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อเร็วๆ นี้ที่การประชุม Solana Accelerate USA
ชี้ไปที่แรงผลักดันทางกฎหมายที่เกิดจากการผ่าน พระราชบัญญัติ GENIUS อย่างประสบความสำเร็จ Moreno คาดการณ์ ว่าวุฒิสภาจะผลักดันพระราชบัญญัติ CLARITY ผ่านคณะกรรมการในสัปดาห์หน้าๆ นี้
เป้าหมายสูงสุดของเขาคือการประสานงานเขตอำนาจระหว่างคณะกรรมาธิการที่เกี่ยวข้อง และส่งชุดกฎหมายที่เสร็จสมบูรณ์ไปยังโต๊ะของประธานาธิบดี Donald Trump’s ก่อนสิ้นเดือนมิถุนายน
มอร์โนได้ระบุว่าการทบทวนโดยคณะกรรมการที่กำลังจะมาถึงเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยชี้ให้เห็นว่าการรวมข้อกำหนดการกำกับดูแลต่างๆ เข้าเป็นแพ็กเกจเดียวที่พร้อมสำหรับการลงมติยังคงเป็นอุปสรรคขั้นตอนหลักสุดท้าย
ความเชื่อมั่นของตลาดและการ Stake แบบโครงสร้าง
การเดิมพันสำหรับระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกานั้นมีค่าสูงมาก
กฎหมาย CLARITY Act มีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับโครงสร้างพื้นฐานของการที่รัฐบาลมีปฏิสัมพันธ์กับตลาดดิจิทัล โดยกำหนดขอบเขตอำนาจที่รอคอยมานานระหว่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC)
นอกจากการควบคุม Stablecoin แล้ว ร่างกฎหมายยังพยายามกำหนดมาตรฐานการดำเนินงานที่ชัดเจนสำหรับผู้ดูแลสินทรัพย์ ผู้เข้าร่วมด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน โดยมอบพื้นที่ปลอดภัยที่สำคัญสำหรับผู้ตรวจสอบเครือข่ายและผู้ดำเนินการโหนด
ผู้สนับสนุนร่างกฎหมายโต้แย้งว่า การไม่ผ่านร่างกฎหมายก่อนการหยุดพักในเดือนสิงหาคมอาจนำไปสู่การไหลออกของทุนอย่างถาวร ทำให้สหรัฐอเมริกาสูญเสียความเป็นผู้นำในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลให้กับเขตอำนาจศาลต่างประเทศ
แม้จะมีแรงต้านจากกลุ่มผลประโยชน์ทางธนาคาร แต่ความรู้สึกของตลาดกำลังมีแนวโน้มเชิงบวกอย่างชัดเจน ผู้บริหารชั้นนำในอุตสาหกรรม รวมถึงซีอีโอของ Ripple คือ Brad Garlinghouse และซีอีโอของ Coinbase คือ Brian Armstrong ได้ระบุว่ามีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในความหวังเชิงกฎหมาย
ความรู้สึกนั้นสะท้อนอยู่ในตลาดการทำนายดิจิทัล ซึ่งในขณะนี้กำหนดโอกาสที่กฎหมาย CLARITY จะกลายเป็นกฎหมายในปี 2026 ไว้ที่มากกว่า 60%
เมื่อใกล้ถึงการปรับขึ้นวันที่ 11 พฤษภาคม หลายสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นการทดสอบว่าแรงผลักดันข้ามพรรคสามารถเอาชนะการต่อต้านจากภาคการเงินแบบดั้งเดิมได้หรือไม่
โพสต์ กลุ่มผลประโยชน์ด้านธนาคารพยายามขัดขวางความคืบหน้าของกฎหมาย Clarity เกี่ยวกับ Stablecoin โดยมีการพิจารณาปรับแก้กำหนดไว้ในสัปดาห์หน้า ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate