UBS เพิ่งบรรลุสิ่งที่ธนาคารต่างชาติไม่เคยทำมาก่อน: ขายพันธบัตรระยะห้าปีในตลาดภายในประเทศจีนที่อัตราดอกเบี้ยต่ำสุดเท่าที่เคยมีมาสำหรับสถาบันการเงินระหว่างประเทศ พันธบัตรแพนด้ามูลค่า 2 พันล้านหยวน (ประมาณ 275 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ 1.78% และได้รับคำสั่งซื้อมากกว่าสามเท่าของจำนวนที่เสนอขาย สำหรับการเปิดตัวครั้งแรก นี่ถือว่าราบรื่นที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
ธุรกรรมนี้ปิดลงในสัปดาห์นี้โดย UBS Securities Co. Ltd. และ Industrial and Commercial Bank of China ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการหลักร่วมกัน อัตราการซื้อเกินความต้องการบอกเรื่องราวที่ชัดเจน: นักลงทุนในตลาดภายในประเทศจีนต่างอยากมอบเงินให้ UBS แม้ในอัตราที่ต่ำที่สุด
ทำไม UBS จึงไปช็อปปิ้งในปักกิ่ง
แรงจูงใจนั้นชัดเจน การกู้ยืมเป็นหยวนในขณะนี้มีต้นทุนต่ำ และ UBS ต้องการเข้าร่วม
ซีร์จิโอ พี. เอร์โมตติ ซีอีโอของ UBS Group ได้อธิบายการออกหุ้นครั้งนี้ว่าไม่ใช่เพียงแค่กิจกรรมการระดมทุน เขาให้ความเห็นว่าเป็นหลักฐานของความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อกลยุทธ์จีนโดยรวมของ UBS
พันธบัตรแพนด้ากำลังได้รับความนิยม
UBS ไม่ได้ดำเนินการอยู่ในสภาวะแยกจากกัน ปริมาณการออกพันธบัตรแพนด้าทั้งหมดสำหรับปี 2026 ได้ vượtเกิน 200 พันล้านหยวนแล้วตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในส่วนตลาดนี้
พันธบัตรแพนด้า ซึ่งเป็นคำเรียกพันธบัตรที่กำหนดมูลค่าเป็นหยวนและขายในจีนโดยหน่วยงานต่างชาติ ครั้งหนึ่งเคยเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความเฉพาะทาง อุปสรรคด้านการกำกับดูแลสูง ความต้องการของนักลงทุนยังไม่แน่นอน และความซับซ้อนในการดำเนินงานในการเข้าถึงตลาดทุนภายในประเทศจีนทำให้ผู้ออกพันธบัตรที่อาจเป็นไปได้จำนวนมากละทิ้งแนวคิดนี้ ภาพรวมได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก
ธนาคารและบริษัทข้ามชาติรายใหญ่อื่นๆ ได้เป็นผู้ออกพันธบัตรแพนด้าอย่างแข็งขันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ความสำเร็จของ UBS ในการได้มาซึ่งอัตราคูปองห้าปีต่ำที่สุดในหมู่สถาบันการเงินต่างประเทศ ได้ตั้งมาตรฐานใหม่ ซึ่งบ่งชี้ว่าชื่อระดับนานาชาติที่มีชื่อเสียงและมีอันดับเครดิตสูงสามารถเข้าถึงราคาในจีนที่เทียบเท่าหรือแม้แต่ดีกว่าที่ผู้ออกพันธบัตรภายในจีนได้รับ
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อการเงินข้ามพรมแดน
อัตราที่ต่ำที่สุดเท่าที่เคยมีมาซึ่ง UBS บรรลุได้มีผลกระทบเกินกว่าการออกพันธบัตรเพียงครั้งเดียว สำหรับธนาคารและบริษัทต่างชาติรายอื่นที่ติดตามจากด้านข้าง ประสบการณ์ของ UBS ให้แบบจำลองที่สามารถใช้อ้างอิงได้ หากธนาคารยักษ์ใหญ่ของสวิตเซอร์แลนด์สามารถกำหนดราคาพันธบัตรระยะห้าปีที่ 1.78% โดยมีการซื้อเกินความต้องการสามเท่า การคำนวณในการออกพันธบัตรในจีนจึงเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
แน่นอนว่ามีความเสี่ยงที่ควรจับตา ข้อจำกัดด้านสกุลเงินยังคงเป็นปัจจัยหนึ่ง แม้ว่าจีนจะขยายช่องทางในการเคลื่อนย้ายทุนข้ามพรมแดน แต่หยวนยังไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างเต็มที่ ผู้ออกหลักทรัพย์ต่างชาติที่ระดมทุนเป็นหยวนจำเป็นต้องมีแผนชัดเจนในการใช้หรือแปลงเงินเหล่านี้ และการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในนโยบายบัญชีทุนอาจทำให้การคำนวณนี้ซับซ้อนยิ่งขึ้น