24 ชั่วโมงที่ผ่านมาเป็นสัญญาณเตือนสำหรับนักลงทุน การคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ครั้งต่อไปได้สร้างคลื่นความตื่นตัวบนโซเชียลมีเดียอยู่แล้ว
อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวล่าสุดของรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ อาจได้ผลักดันตลาดให้เข้มงวดมากยิ่งขึ้น
สำหรับบริบท กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เปิดตัวการซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10 ถึง 20 ปี มูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ใกล้เคียงกับสามเท่าของการดำเนินการก่อนหน้าที่มีมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
การซื้อในปริมาณที่มากขึ้นโดยทั่วไปจะผลักดันพันธบัตรให้สูงขึ้นและลดผลตอบแทน แต่ตลาดกลับเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 4.85% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023
สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงที่ใหญ่ขึ้นต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
เหตุผลก็คือเรียบง่าย: ข้อเท็จจริงที่ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นแม้มีการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ว่ายังมีแรงขายที่รุนแรงอยู่ในตลาดพันธบัตร หากแรงขายนี้ยังคงอยู่ มันจะนำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเท่านั้น ซึ่งจะทำให้เงื่อนไขสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงยิ่งยากขึ้น
นักวิเคราะห์ ที่ Kobeissi Letter คาดการณ์แล้วว่าผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีจะพุ่งเกิน 5.00% ภายในสัปดาห์หน้า
ในมุมมองทางเทคนิค การที่ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นทำให้ทุนแพงขึ้น ลดความเต็มใจของนักลงทุนในการรับความเสี่ยง แต่ประเด็นสำคัญคือสัญญาณที่อยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวนี้: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงความผันผวนและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจสหรัฐฯ
หากแรงกดดันนี้ยังคงอยู่ อาจทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวมากขึ้นและส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโตจนถึงสิ้นเดือนนี้
การขายทรัพย์สินของกองทุนรัฐบาลเพิ่มความเสี่ยงใหม่ให้กับคริปโต
เนื่องจาก FOMC จะมาถึงในอีกไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ ช่วงเวลาของการซื้อคืนจึงเริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น
ชัดเจนว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังพยายามลดแรงกดดันในตลาดพันธบัตร เพราะการซื้อคืนจะลดปริมาณพันธบัตรรัฐบาลที่มีอยู่ในตลาด ช่วยหนุนราคาพันธบัตรและลดผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้นแม้มีการซื้อคืน ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีแรงขายจำนวนมาก
ประเด็นสำคัญ? นักวิเคราะห์ที่ Kobeissi Letter มองว่านี่เป็นสัญญาณเตือนถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นภายใต้เศรษฐกิจสหรัฐฯ
ดังที่โพสต์ด้านล่างชี้ให้เห็น ปัจจัยหลายประการกำลังส่งผลกระทบต่อสมการนี้: ราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากสงคราม ขาดดุลรัฐบาลที่มีค่าใช้จ่ายใกล้เคียงกับ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายปีประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และความเป็นไปได้ 60% ที่ตลาดจะรวมการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้ในราคา
ปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดอาจทำให้ผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้น และกดดันสินทรัพย์เสี่ยง
โดยสรุป การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปีไปแตะระดับ 4.8% อาจไม่ใช่จุดสิ้นสุด
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ด้วยแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา ผลตอบแทนอาจพุ่งเกิน 5% โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ FOMC เข้าใกล้เข้ามา หากผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจลดความเต็มใจในการจัดสรรทุนไปยังสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งจะสร้างแรงต้านอีกประการหนึ่งสำหรับคริปโต
สิ่งนี้ทำให้ผลตอบแทนของคลังเป็นแนวโน้มสำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้
สรุปสุดท้าย
- ผลตอบแทนของพันธบัตรที่สูงกว่า 5% อาจเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดคริปโต
- เนื่องจาก FOMC ใกล้เข้ามา ผลตอบแทนที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นความเสี่ยงหลักที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้