ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 4.856% เมื่อวันพุธ ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 แม้จะมีการประกาศจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ว่าจะซื้อคืนหนี้รัฐบาลระยะยาวมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลที่มีวันครบกำหนดระหว่าง 10 ถึง 20 ปี มีจุดประสงค์เพื่อปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดและลดแรงกดดันขึ้นต่อต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว แต่การประกาศดังกล่าวกลับมีผลตรงข้ามกับจุดประสงค์: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงเพิ่มขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนระยะ 30 ปีพุ่งเกิน 5.3% และเข้าใกล้ระดับสูงสุดในเดือนสิงหาคม
ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมักถูกมองว่าเป็นอุปสรรคต่อสินทรัพย์เช่น Bitcoin เหตุผลง่ายๆ คือ ทุกดอลลาร์ที่ลงทุนใน Bitcoin คือดอลลาร์ที่ไม่ได้รับผลตอบแทน 4%-5% จากตราสารหนี้ระยะยาว
อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ใช้ได้ส่วนใหญ่เมื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจขับเคลื่อนผลตอบแทนให้สูงขึ้น ขณะนี้ไม่ใช่กรณีเช่นนั้น
นักวิเคราะห์เคยบอกกับ CoinDesk ว่าการซื้อคืนพันธบัตรอาจไม่ได้ผลตามที่คาดหวัง เนื่องจากปัจจัยที่ผลักดันผลตอบแทนให้สูงขึ้น โดยเฉพาะหนี้รัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายทางการคลังที่มากขึ้น ซึ่งหมายความว่าจะมีการออกพันธบัตรเพิ่มเติมในอนาคต ซึ่งส่วนใหญ่อยู่นอกเหนือการควบคุมของเบสเซนต์ ยิ่งไปกว่านั้น การซื้อคืนพันธบัตรไม่ได้แก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้าง - การใช้จ่ายของรัฐบาลอยู่นอกเหนือการควบคุม
ผลตอบแทนยังเพิ่มขึ้นในตลาดพันธบัตรหลักอื่นๆ รวมถึงยุโรปและญี่ปุ่น เนื่องจากนักลงทุนยังกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความยั่งยืนของการกู้ยืมของรัฐบาล
การดำเนินการล่าสุดมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ตามมาหลังจาก การประกาศครั้งแรกของกระทรวงการคลัง ว่าจะเพิ่มการซื้อคืนสินทรัพย์ระยะยาวอย่างน้อยเป็นสองเท่าจากขนาดปกติที่ 2 พันล้านดอลลาร์ ผลตอบแทนลดลงเล็กน้อยหลังจากการประกาศนั้น แต่ต่อมากลับเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง
กระทรวงการคลังกำลังซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่ยังคงระดมทุนเองที่ส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทน การกระทำนี้เปลี่ยนโปรไฟล์ระยะเวลาของหนี้ของรัฐบาล แต่ไม่ได้ลดความต้องการการกู้ยืมโดยรวม
การแทรกแซงตลาดพันธบัตรตามมาหลังจากการดำเนินการร่วมกันก่อนหน้านี้ของสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นเพื่อสนับสนุนเยนญี่ปุ่น
เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา รัฐมนตรีคลังสก็อตต์ เบสเซนต์ ท้าทายผู้ค้าสกุลเงินให้เดิมพันต่อการแทรกแซง โดยประกาศว่า “ตอนนี้ฉันคือบ้าน” การที่เยนแข็งค่าขึ้นยังอยู่ในผลประโยชน์ของรัฐบาลสหรัฐฯ เพราะช่วยลดแรงกดดันให้ญี่ปุ่นลดการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อระดมทุนสำหรับการแทรกแซงสกุลเงินเพิ่มเติม ญี่ปุ่นเป็นผู้ถือหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ต่างประเทศรายใหญ่ที่สุด
พร้อมกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น น้ำมันดิบ WTI ได้พุ่งขึ้นไปแตะระดับประมาณ 97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเท่ากับระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคม การเพิ่มขึ้นนี้ได้เสริมความกังวลว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้งานของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยากขึ้น
แม้เยนจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ใกล้ระดับ 99 ทำให้เกิดแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวแบบผันผวนรอบระดับ 78,000 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากพุ่งขึ้นจากประมาณ 63,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงกลางเดือนสิงหาคม