ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐใกล้ระดับ 5% amid ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง Bitcoin รับแรงกดดันขาลง

ผู้เขียนต้นฉบับ: Cointelegraph

แปลโดย: AiddiaoJP, Foresight News

ในช่วงสงครามระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่าน บิตคอยน์เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่แสดงผลลัพธ์แข็งแกร่งที่สุด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตลาดพันธบัตรแสดงสัญญาณ “หลุดควบคุม” แรงผลักดันขึ้นของบิตคอยน์กำลังเริ่มแสดงสัญญาณอ่อนลง

ประเด็นสำคัญ:

• หากสงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ ยืดเยื้อต่อไป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอเมริกาที่ใช้อ้างอิงอาจเพิ่มขึ้น 200 จุดพื้นฐาน
• ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันมักจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและลดความชอบเสี่ยง ดังนั้นจึงคาดการณ์ได้ว่าราคาบิตคอยน์อาจต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2026

นับตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ที่สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลโจมตีอิหร่าน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปีซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงได้พุ่งขึ้นแตะระดับประมาณ 4.42% แตะระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือน

ผลการดำเนินงานรายเดือนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะเวลา 2 ปี, 10 ปี และ 30 ปี ที่มา: TradingView

ในจำนวนนี้ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะ 30 ปีพุ่งขึ้นไปแตะประมาณ 4.97% ขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะ 2 ปีก็ปรับตัวสูงขึ้นไปอยู่ในช่วง 3.95% ถึง 3.98%

เนื่องจากผลกระทบจากสงคราม ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น ในบริบทนี้ ตลาดมีความคาดหวังโดยทั่วไปว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยภายในปี 2026

ประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศระงับการดำเนินการเป็นเวลาห้าวัน ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลทันทีของตลาดเกี่ยวกับการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอิหร่านปฏิเสธการเจรจาใดๆ และจนถึงวันอังคารที่ผ่านมา การโจมตีข้ามพรมแดนยังคงดำเนินต่อไป สถานการณ์ความขัดแย้งยังไม่ได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ

ที่มา: X

นักวิเคราะห์ตลาดแสดงความกังวลว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นอีก นักวิเคราะห์ทางเทคนิคยังชี้เพิ่มเติมว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทะลุรูปแบบสามเหลี่ยมสมมาตรปัจจุบัน อาจเพิ่มขึ้น 200 จุดฐานไปแตะระดับ 6.4%

กราฟแสดงผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีรายเดือน ที่มา: TradingView

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะลดต้นทุนทางโอกาสในการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นและบิตคอยน์ หากบิตคอยน์ยังคงแสดงลักษณะเป็นสินทรัพย์เสี่ยง การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งเกิน 5% อาจก่อให้เกิดแรงขายในตลาดบิตคอยน์

จากประสบการณ์ในอดีต ความขัดแย้งระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันมักจะก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงแต่สั้นๆ ต่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและตลาดหุ้น ขณะที่ผลกระทบด้านอุปทานระยะยาวอาจผลักดันให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และกดดันตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงสงครามวันเยาว์ชนปี 1973 และการห้ามส่งออกน้ำมันของอาหรับ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเริ่มต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ตามด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้น ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 41% ถึง 48% ในช่วงภาวะเงินเฟ้อพร้อมการชะลอตัว

กราฟแสดงผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีและดัชนี S&P 500 รายปี ที่มา: TradingView

ในช่วงการปฏิวัติอิหร่านปี 1979 ตลาดพันธบัตรตอบสนองอย่างรุนแรงกว่า โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 150 ถึง 200 จุดฐานภายในปีถัดมา ขณะที่การปรับตัวลดลงของตลาดหุ้นมีความรุนแรงน้อยกว่า

ในช่วงสงครามอ่าวปี 1990–1991 ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 50 ถึง 70 จุดพื้นฐาน ส่วนดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 16% ถึง 20% ก่อนจะฟื้นตัวกลับหลังจากความขัดแย้งได้รับการควบคุม

หลังจากเกิดความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022 ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลก็เพิ่มขึ้น และดัชนี S&P 500 ลดลง 5% ถึง 10% ในระยะสั้น

ปัจจุบัน ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลกับอิหร่านดูเหมือนอยู่ในระยะเริ่มต้นของรูปแบบทางประวัติศาสตร์ที่กล่าวถึงข้างต้น หากความขัดแย้งยังคงรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูง และผลตอบแทนพันธบัตรอาจเพิ่มสูงขึ้นอีก ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงเผชิญกับแรงกดดันในการลดลงอีกครั้ง

Bitcoin ยังคงมีความสัมพันธ์สูงกับดัชนี S&P 500 ดังนั้น หากสถานการณ์ความขัดแย้งไม่คลี่คลายอย่างรวดเร็ว ราคา Bitcoin อาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงที่รุนแรงขึ้น

จากมุมมองของการวิเคราะห์ทางเทคนิค หากราคาบิตคอยน์ต่ำกว่ารูปแบบแฟลกขาลงที่กำลังอยู่ในปัจจุบัน อาจลดลงอีกในช่วงเดือนข้างหน้าไปแตะระดับ 50,000 ดอลลาร์สหรัฐหรือต่ำกว่านั้น

กราฟราคา Bitcoin / USD แบบ 3 วัน ที่มา: TradingView

การคาดการณ์ทางเทคนิคข้างต้นสอดคล้องกับข้อมูลการซื้อขายในตลาดการพนันอย่างใกล้เคียง โดยปัจจุบันนักซื้อขายคาดการณ์ว่า โอกาสที่บิตคอยน์จะตกลงต่ำกว่า 55,000 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 อยู่ที่ 70% และโอกาสที่จะตกลงต่ำกว่า 45,000 ดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 46%

อาร์เธอร์ ไฮยีส์ ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX กล่าวว่า หากสงครามระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านยืดเยื้อต่อไป อาจบังคับให้เฟดดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ซึ่งจะเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อBitcoin

เขาชี้ว่า: "ยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อเท่าใด ความเป็นไปได้ที่เฟดจะพิมพ์เงินเพื่อสนับสนุนเครื่องจักรสงครามของสหรัฐฯ ก็ยิ่งสูงขึ้น" เขายังเสริมอีกว่า:

เมื่อธนาคารกลางเริ่มพิมพ์เงิน ผมจะเลือกซื้อ比特币