กองทุน ETF บิตคอยน์ของสหรัฐฯ บันทึกการไหลเข้าสุทธิ 104.1 ล้านดอลลาร์ต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน

ในความก้าวหน้าที่สำคัญสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล กองทุนการลงทุนที่ซื้อขายตามราคาตลาดของบิตคอยน์ในสหรัฐอเมริกาได้บันทึกการไหลเข้าสุทธิอยู่ที่ 104.08 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 15 มกราคม ค.ศ. 2568 ซึ่งหมายถึงวันที่สี่ติดต่อกันที่มีการลงทุนในเชิงบวกตามข้อมูลของ TraderT รูปแบบการไหลเข้าที่ยั่งยืนนี้แสดงให้เห็นถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นของสถาบันต่อสินค้าการลงทุนที่มีการควบคุมด้านบิตคอยน์ หลังจากได้รับการอนุมัติครั้งสำคัญจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ การไหลเข้าที่ต่อเนื่องในเชิงบวกนี้ขัดแย้งอย่างชัดเจนกับความผันผวนของตลาดในช่วงแรกที่สังเกตเห็นในช่วงสองสามสัปดาห์แรกของการซื้อขาย ซึ่งบ่งชี้ถึงการเข้าถึงของนักลงทุนที่มีความคุ้นเคยมากขึ้นต่อการเปิดเผยตัวในสกุลเงินดิจิทัลผ่านเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม

BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ครองตำแหน่งผู้นำในการไหลเข้าเมื่อวันที่ 15 มกราคม ด้วยการเพิ่มสินทรัพย์เข้าพอร์ตอย่างมากถึง 319.7 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน Mini Bitcoin Trust ของ Grayscale และ Bitcoin Fund ของ Valkyrie บันทึกการไหลเข้าที่น้อยกว่าแต่ก็โดดเด่นอยู่ที่ 6.74 ล้านดอลลาร์ และ 2.96 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ การเคลื่อนไหวเชิงบวกนี้เกิดขึ้นแม้มีการไหลออกจำนวนมากจากกองทุนหลักอื่นๆ สร้างภาพรวมที่ซับซ้อนเกี่ยวกับการจัดสรรใหม่ของนักลงทุนภายในระบบนิเวศ ETF บิตคอยน์ที่กำลังเติบโต สี่วันของการไหลเข้าต่อเนื่องนี้แสดงถึงช่วงเวลาเชิงบวกที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์การลงทุนเหล่านี้เริ่มทำการซื้อขาย ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงขั้นตอนใหม่ของความมั่นคงในตลาด

นักวิเคราะห์ตลาดระบุปัจจัยหลายประการที่ส่งผลให้เกิดความสนใจที่ยั่งยืนนี้ ประการแรก สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมยังคงจัดสรรส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนของพวกเขาให้กับบิตคอยน์เพื่อป้องกันการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อและการลดค่าของสกุลเงิน ประการที่สอง ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่ได้รับจากความเห็นชอบของหน่วยงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ลดความไม่แน่นอนสำหรับนักลงทุนสถาบันที่เคยลังเลในการมีส่วนร่วมกับสกุลเงินดิจิทัล ประการที่สาม ความสะดวกในการซื้อขายบิตคอยน์ผ่านบัญชีนายหน้าที่คุ้นเคยแทนที่จะใช้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลนั้นดึงดูดผู้ลงทุนทั่วไป ประการสุดท้าย การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและระบบการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยังคงดำเนินต่อไปได้แก้ไขความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยที่ผ่านมา

ข้อมูลเมื่อวันที่ 15 มกราคมเผยให้เห็นรูปแบบที่น่าสนใจในพฤติกรรมของนักลงทุนในผลิตภัณฑ์ ETF บิตคอยน์ที่แตกต่างกัน ในขณะที่ IBIT ของ BlackRock ดึงดูดเงินทุนใหม่จำนวนมาก แต่ Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund กลับมีเงินไหลออก 188.89 ล้านดอลลาร์ และ Bitcoin Trust (GBTC) ของ Grayscale พบว่ามีเงิน 36.43 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากกองทุน การแตกต่างกันนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนอาจกำลังจัดสรรเงินทุนระหว่างกองทุนต่างๆ บนพื้นฐานของอัตราค่าธรรมเนียม ความคล่องตัว หรือความชอบในแบรนด์ มากกว่าการเปลี่ยนการถือครองบิตคอยน์โดยรวม ผลลัพธ์ที่เป็นบวกในภาพรวมบ่งชี้ว่าเงินทุนใหม่ที่เข้าสู่ตลาด ETF บิตคอยน์ยังคงมากกว่าเงินทุนที่หมุนเวียนระหว่างผลิตภัณฑ์ต่างๆ

ปัจจัยโครงสร้างหลายประการมีอิทธิพลต่อรูปแบบการไหลนี้ อัตราค่าใช้จ่ายมีความแตกต่างกันอย่างมากระหว่างกองทุน โดยกองทุนใหม่มักมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าสินค้าที่มีอยู่เดิม ความแตกต่างของสภาพคล่องส่งผลต่อผู้ลงทุนสถาบันที่ต้องการความสามารถในการเข้าและออกตำแหน่งได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ ผู้ลงทุนบางคนแสดงความชอบสำหรับกองทุนที่บริษัทการเงินดั้งเดิมอย่าง BlackRock และ Fidelity บริหารจัดการ ในขณะที่บางคนชอบบริษัทสกุลเงินดิจิทัลเฉพาะทาง การแข่งขันที่ดำเนินต่อไประหว่างผลิตภัณฑ์เหล่านี้สุดท้ายแล้วจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุนผ่านการปรับปรุงบริการและลดต้นทุนลง

บริบททางประวัติศาสตร์และการพัฒนาตลาด

การไหลเข้าต่อเนื่องเป็นเวลา 4 วันในปัจจุบันนี้แสดงถึงความก้าวหน้าที่สำคัญในประวัติศาสตร์สั้น ๆ ของกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต (spot Bitcoin ETF) หลังจากได้รับการอนุมัติในเดือนมกราคม ปี 2024 กองทุนเหล่านี้เผชิญกับความผันผวนในช่วงแรกเมื่อผู้ลงทุนกำลังทดสอบโครงสร้างตลาดใหม่ การซื้อขายในช่วงเริ่มต้นมีการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างมากเมื่อผู้ชื่นชอบสกุลเงินดิจิทัลย้ายสินทรัพย์จากกระเป๋าเงินส่วนตัวไปยังกองทุนที่มีการกำกับดูแล และนักลงทุนแบบดั้งเดิมก็เข้าสู่ตลาดด้วยความระมัดระวัง การปรับตัวให้เสถียรที่เห็นได้ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมานี้บ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเข้าสู่ภาวะสมดุลระหว่างกลุ่มนักลงทุนที่แตกต่างกันเหล่านี้

ข้อมูลทางประวัติศาสตร์จากกองทุน ETF ทองคำแบบดั้งเดิมให้จุดเปรียบเทียบที่มีประโยชน์ เมื่อกองทุน ETF ทองคำเริ่มเปิดตัวครั้งแรก พวกมันเคยเผชิญช่วงเวลาที่มีความผันผวนคล้ายกันก่อนที่จะสร้างรูปแบบการไหลเวียนที่สม่ำเสมอ คล้ายกับบิตคอยน์ในปัจจุบัน ทองคำเคยเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนซึ่งดึงดูดนักลงทุนที่กำลังมองหาการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนและป้องกันอัตราเงินเฟ้อ การเปรียบเทียบนี้บ่งชี้ว่า ETF บิตคอยน์อาจเดินตามเส้นทางการเติบโตที่คล้ายกัน จนในที่สุดจะกลายเป็นส่วนประกอบมาตรฐานของพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยง มากกว่าจะเป็นเครื่องมือการลงทุนเชิงคาดการณ์

การไหลเข้าอย่างต่อเนื่องเกิดขึ้นภายในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ยังคงติดตามการดำเนินงานของกองทุน ETF บิตคอยน์ ขณะที่พิจารณาผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ พร้อมกันนี้ ความก้าวหน้าของกฎหมายในสภาคองเกรสอาจช่วยให้สถานะทางกฎหมายและข้อกำหนดภาษีของสกุลเงินดิจิทัลชัดเจนขึ้น ปัจจัยด้านกฎระเบียบเหล่านี้มีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราการยอมรับของสถาบันการเงิน เนื่องจากแผนกปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมต้องการแนวทางที่ชัดเจนก่อนที่จะอนุมัติการจัดสรรเงินจำนวนมาก

ในอนาคต หลายปัจจัยพัฒนาอาจส่งผลต่อการไหลของเงินทุนใน Bitcoin ETF ประการแรก การอนุมัติ Spot Ethereum ETF อาจสร้างทางเลือกการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติม ซึ่งอาจดึงเงินทุนบางส่วนออกจากผลิตภัณฑ์ Bitcoin ประการที่สอง การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อความน่าสนใจสัมพัทธ์ของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น Bitcoin ประการที่สาม การพัฒนาด้านเทคโนโลยีในด้านการขยายตัวและความปลอดภัยของบล็อกเชนอาจลดความเสี่ยงที่ถูกมองว่าเกี่ยวข้องกับการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล สุดท้าย การผสานรวมที่เพิ่มขึ้นระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลอาจทำให้การถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเรื่องปกติมากยิ่งขึ้นผ่านช่องทางที่มีการควบคุม

มุมมองเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับแนวโน้มตลาด

นักวิเคราะห์การเงินให้คำอธิบายที่หลากหลายต่อการไหลเข้าต่อเนื่องเป็นเวลาสี่วัน บางคนมองว่าเป็นหลักฐานของความยอมรับในระดับมวลชนที่เพิ่มขึ้น โดยชี้ว่ากระแสการไหลเข้าที่คงที่มักบ่งบอกถึงแนวโน้มการลงทุนที่มั่นคงมากกว่าการพุ่งขึ้นจากความคาดการณ์ ขณะที่บางคนเตือนว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงมีความผันผวน และรูปแบบในระยะสั้นอาจไม่สามารถทำนายแนวโน้มในระยะยาวได้ อย่างไรก็ตาม ผู้คนส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าการมีอยู่ของช่องทางการลงทุนบิตคอยน์ที่มีการควบคุมนั้นได้เปลี่ยนแปลงวิธีที่สถาบันเข้าถึงการลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมเน้นย้ำถึงตัวชี้วัดหลายประการที่เกินจากปริมาณการไหลรายวัน ปริมาณการซื้อขาย ความเคลื่อนไหวของตัวเลือก และการจัดตำแหน่งในตลาดฟิวเจอร์ส ให้บริบทเพิ่มเติมสำหรับการเข้าใจแนวโน้มของ Bitcoin ETF นอกจากนี้ การสัมพันธ์ระหว่างราคา Bitcoin กับกลุ่มสินทรัพย์แบบดั้งเดิมช่วยกำหนดว่าสกุลเงินดิจิทัลสามารถทำหน้าที่กระจายความเสี่ยงตามที่ตั้งใจไว้หรือไม่ หลักฐานเบื้องต้นบ่งชี้ว่า Bitcoin มีความสัมพันธ์ต่ำกับหุ้นและพันธบัตรในช่วงภาวะตลาดปกติ แม้ว่าช่วงเวลาวิกฤตบางครั้งจะสร้างความสัมพันธ์ที่ไม่คาดคิดซึ่งท้าทายสมมติฐานการกระจายความเสี่ยง

แม้ว่ากองทุน ETF บิตคอยน์ของสหรัฐฯ จะครองข่าวหัวข้อต่าง ๆ ก็ตาม แต่มีผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันในเขตอำนาจต่าง ๆ ที่ประสบความสำเร็จในระดับที่แตกต่างกันไป แคนาดาได้เปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์หลายปีก่อนสหรัฐอเมริกา ซึ่งให้แนวทางที่มีคุณค่าสำหรับรูปแบบการพัฒนาตลาด ส่วนตลาดยุโรปเสนอผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายผ่านตลาดแลกเปลี่ยนดิจิทัลที่มีโครงสร้างและกรอบการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน ตลาดในเอเชียแสดงให้เห็นถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าแนวทางการกำกับดูแลจะแตกต่างกันอย่างมากระหว่างประเทศ เช่น ญี่ปุ่น สิงคโปร์ และเกาหลีใต้

มุมมองระดับโลกแสดงให้เห็นแนวโน้มที่สำคัญ ประการแรก การปรับมาตรฐานการกำกับดูแลให้สอดคล้องกันยังคงมีข้อจำกัด ซึ่งสร้างโอกาสในการทำกำไรจากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน แต่ก็สร้างความท้าทายด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับนักลงทุนระหว่างประเทศด้วย ประการที่สอง ทัศนคติทางวัฒนธรรมต่อสกุลเงินดิจิทัลแตกต่างกันอย่างมาก ส่งผลต่ออัตราการยอมรับในภูมิภาคต่างๆ ประการที่สาม โครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีมีความแตกต่างกัน โดยบางประเทศมีบริการสกุลเงินดิจิทัลที่ทันสมัยกว่าประเทศอื่นๆ ความแตกต่างเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดกองทุน ETF บิตคอยน์อาจพัฒนาไปตามเส้นทางที่แตกต่างกันในภูมิภาคต่างๆ มากกว่าที่จะมีรูปแบบเดียวทั่วโลก

วันที่สี่ติดต่อกันของกระแสเงินไหลเข้านิสิตของกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ แสดงถึงการพัฒนาที่มีนัยสำคัญต่อการเติบโตของตลาดคริปโตเคอร์เรนซี แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงรายวันจะยังคงเกิดขึ้นอยู่ แต่กระแสเงินไหลเข้าที่ยั่งยืนบ่งชี้ถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นของสถาบันต่อการถือครองบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ที่ถูกต้องตามกฎหมายผ่านทางสื่อกลางการลงทุนที่มีการควบคุม การแตกต่างกันของกองทุนแสดงให้เห็นว่าผู้ลงทุนมีการเลือกอย่างมีเป้าหมายตามคุณลักษณะเฉพาะของผลิตภัณฑ์ มากกว่าความตื่นเต้นทั่วไปต่อคริปโตเคอร์เรนซี เมื่อกรอบการกำกับดูแลพัฒนาและโครงสร้างพื้นฐานตลาดดีขึ้น กองทุน ETF บิตคอยน์จะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย กระแสเงินไหลเข้าที่ต่อเนื่องในปัจจุบันให้ข้อมูลเชิงบวกที่น่าพึงพอใจว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงก้าวไปสู่การรวมตัวทางการเงินในระดับหลัก

คำถามที่ 1: สปอตอีทีเอฟบิตคอยน์คืออะไร และแตกต่างจากอีทีเอฟฟิวเจอร์สบิตคอยน์อย่างไร?
กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตถือครองบิตคอยน์จริงและสะท้อนราคาตลาดปัจจุบันของมันโดยตรง กองทุน ETF บิตคอยน์แบบฟิวเจอร์สจะถือสัญญาสำหรับการส่งมอบบิตคอยน์ในอนาคต และอาจเกิดข้อผิดพลาดในการสะท้อนราคาได้เนื่องจากปัจจัยคอนแทนโโกรว์หรือแบ็กเวิร์ดเดชันในตลาดฟิวเจอร์ส

คำถามที่ 2: ทำไม ETF บิตคอยน์ที่แตกต่างกันจึงมีรูปแบบการไหลเข้าและไหลออกที่แตกต่างกัน?
นักลงทุนพิจารณาปัจจัยหลายประการ ได้แก่ อัตราค่าใช้จ่าย ความคล่องตัว ขนาดของกองทุน ชื่อเสียงของผู้ออก และคุณสมบัติเฉพาะของผลิตภัณฑ์ เมื่อเลือก ETF บิตคอยน์ ซึ่งนำไปสู่รูปแบบการไหลของเงินทุนที่แตกต่างกันไปในตัวเลือกที่มีอยู่

คำถามที่ 3: การไหลของเงินลงทุนใน Bitcoin ETF ส่งผลต่อราคาตลาดของ Bitcoin อย่างไร?
การไหลเข้าที่สำคัญมักจะสร้างแรงกดดันในการซื้อที่สามารถสนับสนุนหรือเพิ่มราคาของบิตคอยน์ได้ ในขณะที่การไหลออกที่มากอาจสร้างแรงกดดันในการขาย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายยังมีอิทธิพลต่อราคาสกุลเงินดิจิทัล

คำถามที่ 4: นักลงทุนควรพิจารณารายการความเสี่ยงใดบ้างเกี่ยวกับกองทุน ETF บิตคอยน์
กองทุน ETF บิตคอยน์มีความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล ความไม่แน่นอนของข้อบังคับ ความเสี่ยงด้านการดูแลรักษา และความเสี่ยงที่อาจเกิดข้อผิดพลาดในการติดตาม นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงแบบดั้งเดิมของ ETF เช่น ความคล่องตัวของตลาด และการใช้งานกลไกการสร้าง/ไถ่ถอน

คำถามที่ 5: การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบในอนาคตอาจส่งผลต่อ Bitcoin ETF อย่างไร?
การพัฒนาด้านการกำกับดูแลอาจส่งผลต่อภาษี ข้อกำหนดการรายงาน การปฏิบัติการตลาดที่อนุญาต มาตรฐานการรักษาความปลอดภัย และสถาบันการเงินใดที่สามารถเสนอหรือแนะนำผลิตภัณฑ์ ETF บิตคอยน์ให้กับลูกค้าได้