ผู้บังคับบัญชาของคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เสนอแนวทางอย่างระมัดระวังต่อการยกเว้นนวัตกรรมหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น

ChainCatcher รายงานว่า ผู้ตรวจการคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ฮีสเตอร์ เอ็ม. พีร์ซ ได้เขียนบทความระบุว่า ขณะนี้ได้เริ่มต้นการวิจัยโครงการ “ข้อยกเว้นนวัตกรรม” สำหรับหลักทรัพย์ที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น โดยอนุญาตให้หลักทรัพย์ที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นบางประเภทดำเนินการซื้อขายและทดลองเทคโนโลยีในขอบเขตจำกัด ข้อยกเว้นนี้จะระมัดระวังมากกว่าข้อยกเว้นแบบ “ครอบคลุมทั้งหมด” ที่อุตสาหกรรมเสนอแนะ เธอเชื่อว่าควรพิจารณาว่าควรอนุญาตให้ทดลองรูปแบบการแทนที่หลักทรัพย์ประเภทต่างๆ ภายใต้กรอบข้อยกเว้นนวัตกรรมหรือไม่ และควรพิจารณาว่าจำเป็นต้องขอความยินยอมจากผู้ออกหลักทรัพย์ก่อนที่บุคคลภายนอกจะออกโทเค็นเวอร์ชันของหุ้นของตนหรือไม่ เพื่อส่งเสริมนวัตกรรมทางเทคโนโลยีในขณะเดียวกันก็ป้องกันการหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลและรักษากลไกการคุ้มครองนักลงทุนพื้นฐานไว้ ฮีสเตอร์ เอ็ม. พีร์ซ ยังเน้นย้ำว่าผู้กำกับดูแลไม่ควรแทรกแซงการจัดสรรทุนเอกชนเกินไป ขณะนี้ SEC กำลังประเมินประเด็นสำคัญหลายประการ รวมถึง: ระบบเปิดเผยข้อมูลปัจจุบันเพียงพอสำหรับโครงสร้างการถือครองของหลักทรัพย์ที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นหรือไม่ หน้าที่ในการเปิดเผยข้อมูลของนายหน้าซื้อขายและสถาบันชำระเงินในกระบวนการออกสิทธิ์ของหลักทรัพย์ที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น ความเข้ากันได้ระหว่างการชำระเงินแบบอะตอมิก (atomic settlement) กับกฎการชำระเงินแบบ T+1 ปัจจุบัน และการใช้บังคับอำนาจกำกับดูแลภายใต้โครงสร้างที่ไม่มีตัวกลางหรือมีตัวกลางรูปแบบใหม่