เขียนโดย: Ashrith Rao
แปลโดย: Chopper, Foresight News
อัตราการถือครองบิทคอยน์ในหมู่ผู้ใหญ่ของสหรัฐอเมริกาได้เกินทองคำแล้ว พร้อมกันนั้น ประกาศการซื้อคืนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ดึงดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และบิทคอยน์เข้าสู่การซื้อขายเดียวกัน
ในสหรัฐอเมริกา อัตราการถือครองบิทคอยน์ได้เกินทองคำแล้ว การศึกษาของ River Financial ในเดือนกรกฎาคมพบว่า ขณะนี้มีผู้ใหญ่ชาวอเมริกัน 49.6 ล้านคน (คิดเป็น 18.6% ของประชากร) ถือครองบิทคอยน์ ขณะที่ผู้ถือทองคำมี 28.8 ล้านคน (คิดเป็น 10.8%) ช่องว่างระหว่างสองอย่างนี้ใกล้เคียงกับ 21 ล้านคน ซึ่งไม่เพียงแต่บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของความชอบของนักลงทุนรายย่อย แต่ยังเป็นสัญญาณที่ลึกซึ้งกว่านั้น
การเปลี่ยนแปลงที่อยู่เบื้องหลังตัวเลข
ตามข้อมูลของ River อัตราการถือครองบิตคอยน์ของสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นจาก 14.3% เป็น 18.6% ในช่วงเวลาหกเดือนครึ่ง การรับรองในระดับนี้ถือว่าโดดเด่นมากสำหรับสินทรัพย์ที่ยังคงมีความผันผวนสูง ประชาชนชาวอเมริกันถือครองบิตคอยน์ประมาณ 42% ของอุปทานทั่วโลก บริษัทจดทะเบียนของสหรัฐอเมริกาคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 92.7% ของบิตคอยน์ที่บริษัทจดทะเบียนทั่วโลกถือครอง รวมประมาณ 1.24 ล้าน BTC รัฐบาลสหรัฐอเมริกาเองถือครอง 328,372 BTC (ส่วนใหญ่ได้มาจากการยึดทรัพย์สิน) มีมูลค่าเกิน 26,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามราคาของ CoinGecko
กองทุนบิทคอยน์ชุดนี้ได้กลายเป็นจุดอ้างอิงสำหรับกฎหมายการจัดเก็บสำรอง KuCoin ร่างกฎหมาย American Reserve Modernization Act ซึ่งเสนอต่อสภาคองเกรสในเดือนพฤษภาคมปีนี้ จะสั่งให้กระทรวงการคลังศึกษาวิธีการสะสมบิทคอยน์ด้วยวิธีที่เป็นกลางทางงบประมาณ ก่อนหน้านี้มีรายงานว่าเป้าหมายของร่างกฎหมายคือการสะสมบิทคอยน์สูงสุด 1 ล้าน BTC ภายในห้าปี แต่รายงานของ The Block ได้ลบตัวเลขเฉพาะนี้ออกและเปลี่ยนเป็นการศึกษาวิจัย ดังนั้นตัวเลข 1 ล้าน BTC ควรเข้าใจว่าเป็นข้อเสนอในระยะแรก ไม่ใช่เป้าหมายปัจจุบันของร่างกฎหมาย
ท่าทีของวอลล์สตรีตก็เปลี่ยนไปแล้ว ในปีนี้ บริษัทจัดการทรัพย์สินรายใหญ่ของสหรัฐฯ หลายแห่งได้เปิดช่องทางสำหรับ ETF ของบิทคอยน์ให้กับที่ปรึกษาทางการเงินของพวกเขา ทำให้สินทรัพย์นี้สามารถปรากฏอยู่ต่อหน้าผู้วางแผนการเงินที่ก่อนหน้านี้แทบไม่มีเหตุผลใดๆ ในการพูดถึงมันกับลูกค้า
บริบททางเศรษฐกิจมหภาค
ข้อมูลการถือครองเหล่านี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานของการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่า เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศว่าจะเพิ่มการสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวผ่านการซื้อคืน โดยเพิ่มขีดจำกัดต่อครั้งจาก 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยดำเนินการตั้งแต่วันที่ 9 กันยายนถึง 4 พฤศจิกายน ปฏิกิริยาของตลาดเกิดขึ้นทันที: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงประมาณ 0.9% แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม; ทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 2% แตะระดับประมาณ 4,480 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์
นโยบายที่มีเป้าหมายเพื่อลดผลตอบแทนระยะยาวเพื่อสนับสนุนสภาพคล่องของตลาดพันธบัตร ยังจะลดความน่าดึงดูดสัมพัทธ์ของดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ทองคำและบิตคอยน์ต่างถูกมองว่าเป็นทางเลือกแทนดอลลาร์สหรัฐฯ นี่คือเหตุผลที่ทั้งสองอย่างเพิ่มขึ้นพร้อมกันหลังจากประกาศ เถ尽管มักถูกนำเสนอให้เป็นคู่แข่งมากกว่าพันธมิตร
Bitcoin to Gold Ratio
Strive ซีอีโอ Matt Cole ได้ชี้ให้เห็นว่า อัตราส่วนของบิตคอยน์ต่อทองคำเป็นตัวชี้วัดนำที่น่าสนใจ ในรายงานที่เกี่ยวข้องของ The Block Cole กล่าวว่า ราคาบิตคอยน์ต่อทองคำแตะจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเร็วกว่าราคาในหน่วยดอลลาร์สหรัฐที่แตะจุดต่ำสุดในเดือนกรกฎาคมประมาณห้าเดือน เขาเชื่อว่าช่วงเวลาที่ล่าช้าเดียวกันนี้ยังปรากฏในจุดสูงสุดของรอบก่อนหน้า: เมื่อบิตคอยน์ต่อทองคำแตะจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2024 แต่ยังไม่แตะจุดสูงสุดในหน่วยดอลลาร์สหรัฐจนถึงเดือนตุลาคม 2025
หากกฎนี้ใช้ได้ การที่บิตคอยน์พุ่งทะยานข้ามทั้งทองคำและดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวกัน เป็นสัญญาณที่ควรติดตาม ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ
แรงหนุนเชิงโครงสร้าง
มีสองแรงหลักที่ส่งเสริมการเคลื่อนไหวปัจจุบันของบิตคอยน์ แรงแรกคือดอลลาร์สหรัฐ: แผนการซื้อคืนของกระทรวงการคลังแสดงถึงความยอมรับต่อสกุลเงินที่อ่อนค่า ขณะที่ดัชนีดอลลาร์ที่ตกลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดเดือนพฤษภาคม จะกำจัดปัจจัยหัวเสียที่บิตคอยน์ยังไม่เคยเผชิญในวัฏจักรนี้
ที่สองคือปัญญาประดิษฐ์ ขณะที่ปัญญา变得越来越便宜และแพร่หลายมากขึ้น ข้อได้เปรียบในอดีตที่มาจากความเข้าใจหรือความสามารถด้านซอฟต์แวร์ที่หายาก จะถูกคอมมอดิตี้เร็วขึ้น ซึ่งกำลังผลักดันทุนไปสู่สินทรัพย์ที่ไม่สามารถเลียนแบบได้ — เช่น บิทคอยน์ ทองคำ และเงิน
จุดขายของบิตคอยน์คือการรวมปริมาณอุปทานที่จำกัดเข้ากับคุณสมบัติที่ทองคำไม่มีในเศรษฐกิจดิจิทัล — การชำระเงินทันที ความสามารถในการโอนข้ามพรมแดนทั่วโลก และความเข้ากันได้แบบเนื้อเดียวกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัล
การถือครองไม่เท่ากับมูลค่า
ตัวเลขการถือครองอาจดูน่าประทับใจ แต่นี่แค่ส่วนหนึ่งของภูเขาน้ำแข็ง มูลค่าตลาดของทองคำยังคงสูงกว่าบิตคอยน์อย่างมาก ดังนั้นการนำหน้าในสัดส่วนการถือครองจึงไม่ได้หมายความว่าบิตคอยน์ได้ลดช่องว่างด้านมูลค่าในการจัดสรรของสถาบันลงแล้ว เพราะนี่เป็นมิติการวัดที่ต่างกัน สิ่งที่เปลี่ยนไปจริงๆ คือเส้นทางการพัฒนาของบิตคอยน์ การถือครองบิตคอยน์ 328,372 BTC โดยรัฐบาล และ 1.24 ล้าน BTC โดยบริษัทอเมริกัน แสดงให้เห็นว่าบิตคอยน์กำลังเปลี่ยนจากเรื่องการเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย ไปสู่บทบาทที่ใกล้เคียงกับสินทรัพย์สำรองของรัฐบาลและองค์กรมากขึ้น — ซึ่งเป็นบทบาทที่ทองคำได้ครองมานานแล้ว
มีสามสิ่งที่สามารถบ่งชี้ได้ว่าเหตุการณ์วันที่ 19 สิงหาคมเป็นจุดเปลี่ยนที่แท้จริง หรือแค่การตอบสนองแบบครั้งเดียวเท่านั้น: หนึ่ง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับต่ำสุดเดือนพฤษภาคมหรือไม่ เพื่อยืนยันว่านี่คือความอ่อนแอเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การถดถอยชั่วคราว สอง แผนการซื้อคืนของกระทรวงการคลังจะถูกขยายหรือต่ออายุหรือไม่ หากใช่ ความเป็นไปได้ที่บิตคอยน์จะแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐหรือสูงกว่าก่อนสิ้นปีจะกลายเป็นเรื่องที่เป็นไปได้มากขึ้น สาม อัตราส่วนบิตคอยน์ต่อทองคำจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ซึ่งจะบ่งชี้ว่าทุนกำลังไหลจากทองคำเข้าสู่บิตคอยน์ สภาพแวดล้อมมหภาคกำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่เอื้อต่อบิตคอยน์ แต่ยังคงเป็นคำถามว่าทุนจะตามมาหรือไม่