“ฉันได้ยินคำพูดที่คนเหล่านี้พูดบ่อยที่สุดในช่วงนี้คือ ‘果然炒股是赚不到钱的’ และ ‘ทำไมทุกครั้งฉันซื้อแล้วราคาถึงตก?’” คิม ผู้จัดการของเกาหลีกล่าวกับจีเวย
ตลาดหุ้นของเกาหลีได้แสดงเรื่องราวที่ตื่นเต้นและเปลี่ยนแปลงอย่างมากในฤดูร้อนที่ผ่านมา
เหตุการณ์เริ่มต้นจากตลาดเซมิคอนดักเตอร์ที่มีการเคลื่อนไหวอย่างยิ่งใหญ่ ราคาหุ้นของ Hynix พุ่งขึ้นต่อเนื่อง ตามด้วย Samsung Electronics และดัชนีตลาดหุ้นเกาหลีทั้งหมด KOSPI ได้สร้างระดับสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง
ในโลกอินเทอร์เน็ตจีน คำว่า “สาวเกาหลี” กลายเป็นกระแสฮิต และยังเกิดปรากฏการณ์ “ยุคทองของนักลงทุนเกาหลี” ที่ผู้คนต่างอิจฉา
แต่เร็วๆ นี้ ฉากที่ราคาตกถึงจุดหยุดชั่วคราว แล้วพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง ได้เกิดขึ้นสลับกันหลายครั้ง
ในช่วงความผันผวนนี้ จีเว่ยได้พบกับผู้จัดการพักของแผนก DS ของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (ธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์) และคิม ผู้บริหารขององค์กรด้านความงามทางการแพทย์แห่งหนึ่งในเกาหลี เพื่อพยายามเข้าใจว่าจิตใจของคนเกาหลีที่อยู่ในเหตุการณ์ครั้งใหญ่นี้เปลี่ยนไปอย่างไร
“ผู้คนบนถนนโซลหยุดเดินทันที โอบกอดและเฉลิมฉลองด้วยเสียงตะโกน” จริงๆ แล้วตอนฉันอ่านถึงจุดนี้ ฉันหัวเราะออกมาเลย การบรรยายแบบนี้แทบเป็นไปไม่ได้ในสังคมเกาหลี ฉันคิดว่ามันช่างประดิษฐ์เกินไปและไม่สอดคล้องกับลักษณะนิสัยและวัฒนธรรมของคนเกาหลี คนเกาหลีไม่ใช่สังคมที่เปิดเผยรายได้ของตนให้ทุกคนรับรู้” คุณคิม ผู้จัดการ รู้สึกว่าเรื่องสั้นยุคทองนั้นดูเกินจริงเกินไป แม้ว่าการลงทุนหุ้นของเขาเองเคยเพิ่มขึ้นสองเท่าก็ตาม
หากจะพูดถึงสิ่งที่เปลี่ยนแปลงจริงๆ ในสังคมเกาหลี ฉันคิดว่ามันเป็นการเปลี่ยนแปลงในเชิงอารมณ์มากกว่า เมื่อตลาดหุ้นขึ้น ผู้ถือหุ้นโดยรวมจะดูมีความหวังและเป็นบวกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม มักจะไม่แสดงออกอย่างชัดเจน โดยทั่วไปแล้ว มักจะเป็นเพียงการพูดคุยเรื่องการลงทุนระหว่างเพื่อนๆ ไม่ค่อยกลายเป็นหัวข้อที่สังคมพูดถึงร่วมกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มวัยรุ่นเกาหลีรุ่นใหม่ (MZ Generation) หลายคนในบริษัทไม่แม้แต่จะพูดถึงชีวิตส่วนตัวกับหัวหน้า ยิ่งไปกว่านั้นก็ไม่กล้าพูดถึงผลตอบแทนจากการลงทุนของตนอย่างเปิดเผย
สำหรับเหตุผลที่นักลงทุนเกาหลีดูเหมือนจะมีพฤติกรรมสุดขั้วในตลาดหุ้นในขณะนี้ คุณคิมเชื่อว่าสื่อสังคมออนไลน์และข่าวสารมีบทบาทสำคัญในการผลักดัน
เมื่อทุกคนต่อเนื่องเห็นข่าวว่ามีคนบางคนทำเงินได้มาก หรือตลาดหุ้นกำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับได้ยินจากคนรอบตัวบ้างว่ามีใครบางคนลงทุนแล้วได้กำไร คนจำนวนมากจึงเกิดความคิดตามธรรมชาติว่า “ฉันควรเริ่มลงทุนบ้างไหม” ดังนั้น ความสนใจของชาวเกาหลีในตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจึงมีอยู่จริง แต่ฉันคิดว่า สิ่งนี้สะท้อนมากกว่าเป็นจำนวนบัญชีที่เปิดเพิ่มขึ้นและเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่อง มากกว่าจะเป็นบรรยากาศแบบที่บทความสั้นๆ บรรยายไว้ว่า สังคมทั้งหมดจมอยู่กับความปีติยินดีร่วมกันและโอบกอดเฉลิมฉลองกัน ทั้งสองสิ่งนี้ยังมีความแตกต่างกันอย่างมาก
นายจินกล่าวว่า เมื่อตลาดลดลง ความรู้สึกของสังคมโดยรวมอาจลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงค่อนข้างควบคุมได้ ผู้คนในเกาหลีส่วนใหญ่มักไม่แสดงความกังวล ขาดทุน หรือความกดดันของตนอย่างชัดเจน
ความแตกต่างระหว่างกรณีพิเศษที่แสดงบนโซเชียลมีเดียกับความเป็นจริงโดยทั่วไป ไม่ได้มีเฉพาะในตลาดหุ้นเท่านั้น
ตั้งแต่ข่าวลือที่แพร่หลายว่า “บัตรพนักงาน Hynix กลายเป็นสกุลเงินที่ยอมรับทั่วไปในตลาดพบปะคู่ครอง” ไปจนถึง “สหภาพแรงงานของ三星จัดการนัดหยุดงานเพื่อเรียกร้องให้เพิ่มค่าตอบแทนและสวัสดิการ” ข่าวต่างๆ ที่แพร่หลายเหล่านี้มักไม่ได้สะท้อนสถานการณ์ของพนักงานทั่วไปในบริษัท
ผู้จัดการพักของแผนก DS ของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์อธิบายให้จีเว่ยฟังว่า “ก่อนอื่น สหภาพแรงงานไม่ได้แทนพนักงานทั้งหมด โดยทั่วไปในวัฒนธรรมองค์กรของเกาหลี สวัสดิการมักจะมุ่งเน้นไปที่สมาชิกสหภาพแรงงานเพียงไม่กี่คน ดังนั้นพนักงานทั้งหมดจึงไม่จำเป็นต้องเห็นด้วยกับการเจรจาแรงงาน-นายจ้าง เนื่องจากการแบ่งปันกำไรส่วนใหญ่ของบริษัทกับพนักงานไม่ได้รับประกันความเติบโตของบริษัทอย่างแน่นอน”
ใช่ คุณไม่ได้อ่านผิด องค์กร “สหภาพแรงงาน” ของเกาหลีไม่ใช่สหภาพแรงงานที่ผู้ใช้อินเทอร์เน็ตในโลกจีนจินตนาการไว้ สมาชิกสหภาพแรงงานของเกาหลีมักเป็น “ชนชั้นเฉพาะกลุ่ม” ที่ไม่ได้เป็นตัวแทนแรงงานส่วนใหญ่ แต่คล้ายกับ “กลุ่มผลประโยชน์” ซึ่งในวงการสื่อเกาหลียังมีคำวิพากษ์วิจารณ์ปรากฏการณ์นี้ว่า “สหภาพแรงงานชนชั้นสูง” (귀족노조)
นอกจากนี้ ขณะนี้ยังไม่มีการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างโดยรวม และการแข่งขันด้านค่าจ้างระหว่าง SK กับซัมซุงนั้นแท้จริงแล้วจำกัดอยู่เฉพาะพนักงานหลัก เช่น นักวิจัยหรือผู้บริหาร ซึ่งไม่ได้แพร่กระจายไปยังพนักงานทั่วไป สำหรับฮัมซัง ผมไม่ค่อยทราบรายละเอียด ส่วนซัมซุงปีนี้ยังไม่ได้เจรจาค่าจ้างรายปี และยังไม่ได้รับโบนัส จึงยังไม่มีความรู้สึกใดๆ เกิดขึ้น
แม้ว่าโลกภายนอกจะเรียกวัฏจักรความเฟื่องฟูของเซมิคอนดักเตอร์ในช่วงปี 2024-2026 ว่า “การฟื้นตัวเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดย AI” แต่ในมุมมองของผู้จัดการพัก แท้จริงแล้วอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีได้รักษาแนวโน้มการเติบโตไว้อย่างต่อเนื่อง ดังนั้นช่วงการเติบโตจึงไม่ถูกมองว่าเป็น “การเปลี่ยนแปลง”
เขาบอกเราว่า บริษัทกำลังเติบโตในด้านผลประกอบการ แต่นั่นหมายถึงการเพิ่มจำนวนพนักงานเท่านั้น ไม่ใช่การแบ่งเงินเดือนของสองคนให้กับหนึ่งคน ดังนั้น นอกเหนือจากการปรับปรุงสวัสดิการและขึ้นเงินเดือนอย่างค่อยเป็นค่อยไป จึงไม่มีผลกระทบเชิงสาระสำคัญอื่นๆ จึงไม่มีใครพูดถึงเรื่องอื่นนอกจากหุ้น และทุกคนก็แค่ทำงานตามหน้าที่ของตนเอง
ตามที่คุณคิมกล่าว ภาพรวมในช่วงเวลาที่ผ่านมานาน ชีวิตของพนักงานทั่วไปในเกาหลีมีลักษณะคล้ายกัน
หลายคนสะสมเงินเดือนทีละน้อย แล้วใช้เงินกู้จากธนาคารซื้อบ้าน เมื่อราคาอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่าทรัพย์สินก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ทำให้ทรัพย์สินส่วนตัวสะสมมากขึ้น และเตรียมความพร้อมสำหรับชีวิตหลังเกษียณอย่างเป็นธรรมชาติ
รูปแบบการใช้ชีวิตแบบนี้เคยแพร่หลายมากในเกาหลี
เหตุผลที่รูปแบบนี้เกิดขึ้นก็เพราะตลาดอสังหาริมทรัพย์ของเกาหลีมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน และการกู้ยืมเพื่อซื้อบ้านค่อนข้างเข้าถึงได้ง่าย
ดังนั้น ในช่วงเวลาที่ผ่านมานานมาก อสังหาริมทรัพย์จึงถือเป็นวิธีการลงทุนที่สำคัญที่สุดของชาวเกาหลี
ในทางตรงกันข้าม ตลาดหุ้นกลับไม่ได้รับความนิยมเท่าอสังหาริมทรัพย์
เพียงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สถานการณ์นี้เริ่มเปลี่ยนแปลง พร้อมกับการที่รัฐบาลเกาหลีเพิ่มการกำกับดูแลตลาดอสังหาริมทรัพย์ ปรับเพิ่มภาระภาษีสำหรับผู้ถืออสังหาริมทรัพย์หลายแห่ง และปรับเข้มงวดนโยบายการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ค่อยๆ ลดความร้อนแรง
ในขณะเดียวกัน รัฐบาลเกาหลีก็ยังคงออกนโยบายสนับสนุนการพัฒนาตลาดทุน เพื่อดึงดูดเงินทุนให้อยู่ในตลาดหุ้นเกาหลี และส่งเสริมให้เงินทุนบางส่วนที่ลงทุนในหุ้นต่างประเทศกลับเข้าสู่ตลาดเกาหลีอีกครั้ง
ในบริบทเช่นนี้ ตั้งแต่ประมาณปี 2025 เป็นต้นไป ตลาดหุ้นเกาหลีได้เข้าสู่ระยะการเติบโตอย่างมีชีวิตชีวา
ผู้คนในเกาหลี越来越多รู้สึกว่า การลงทุนในหุ้นอาจกลายเป็นโอกาสสำคัญหนึ่งสำหรับคนทั่วไปในการเปลี่ยนแปลงสถานะทางการเงิน หรือแม้แต่การเปลี่ยนแปลงชั้นทางสังคม
โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่มีเรื่องราว “เทพนิยายแห่งความมั่งคั่ง” ต่างๆ ปรากฏขึ้นอย่างต่อเนื่องบนอินเทอร์เน็ต
นายจินกล่าวว่า มีนักลงทุนจำนวนมากที่ต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น โดยใช้เงินกู้หรือผลิตภัณฑ์เลเวอเรจในการลงทุนในหุ้นยอดนิยม เช่น ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และ SK Hynix
สิ่งที่ทำให้ฉันประหลาดใจคือ ตัวอย่างในข่าวเหล่านั้นกลับเกิดขึ้นใกล้ตัวฉันเอง โดยเพื่อนคนหนึ่งของฉันก็เป็นเช่นนั้น เขาเคยรู้สึกว่าเงินเดือนขึ้นช้ากว่าราคาสินค้า จึงมักมองหาโอกาส “ร่ำเร็ว” จึงกู้เงินไปลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ เพื่อหวังจะขยายผลกำไรอย่างรวดเร็ว แต่หลังจากการปรับตัวของตลาดครั้งนี้ เขาก็สูญเสียเงินส่วนใหญ่ไปเกือบทั้งหมด ล่าสุด เพื่อนหลายคนรอบตัวฉันเริ่มลดการใช้จ่ายอย่างชัดเจน ในช่วงตลาดขาขึ้น พวกเขามักชวนเพื่อนไปรับประทานอาหาร ซื้อสินค้าราคาแพงกว่า หรือบางคนถึงกับเปลี่ยนรถใหม่ แต่ตอนนี้บางคนได้ขายรถแล้ว บางคนเริ่มพกข้าวกล่องมาทำงานทุกวัน เพื่อพยายามประหยัดค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน
ฉันรู้สึกว่าเขาไม่ได้เป็นคนที่รักการลงทุนจริงๆ เขาทำเพราะเห็นตลาดหุ้นเกาหลีพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จึงรู้สึกวิตกกังวลว่า “ถ้าตอนนี้ไม่ขึ้นรถ อนาคตจะเหลือแค่ฉันที่จน” ด้วยอารมณ์เช่นนี้ เขาจึงเพิ่มการลงทุนอย่างต่อเนื่อง จนสุดท้ายรับความเสี่ยงที่เกินกว่าความสามารถในการรับไหว
ไม่กี่วันหลังจากคิม รีซูน ได้รับคำปรึกษาจากจีเวีย ตลาดหุ้นเกาหลีใต้เกิดการหยุด trading อีกครั้ง ตามด้วยการหยุด trading ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ทำให้บริเวณด้านนอกรัฐสภาเกาหลีเต็มไปด้วยพวงหรีดที่ผู้ลงทุนประท้วงจัดวาง
ตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม คนรอบตัวฉันเริ่มแสดงปฏิกิริยาที่ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะลุงของฉัน ซึ่งยังโทรมาหาฉันเพื่อถามว่าควรทำอย่างไร? หุ้นที่ก่อนหน้านี้ทำกำไรได้มาก ตอนนี้กลับกลายเป็นขาดทุนหมด” คุณจินกล่าวว่า คนรอบตัวเขาหลายคนเริ่มสับสน บางคนถึงขั้นรับประทานอาหารไม่ลงและรู้สึกเครียดมาก โดยเฉพาะผู้ที่ลงทุนผ่านการกู้ยืมหรือใช้เลเวอเรจ
“สิ่งที่ฉันได้ยินบ่อยที่สุดจากคนเหล่านี้ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาคือ ‘果然炒股是赚不到钱的’ และ ‘ทำไมทุกครั้งฉันซื้อแล้วราคาถึงลง?’” เขากล่าว
แม้ว่าคุณจินจะเผชิญกับการลดลงอย่างมากของผลตอบแทน แต่เขารู้สึกว่านี่เป็นกระบวนการที่ตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้วต้องผ่านไป
ที่จริงแล้ว ในช่วงเวลาอันยาวนานที่ผ่านมา การที่ดัชนีตลาดหุ้นเกาหลีรวม (KOSPI) สามารถทะลุระดับ 3,000 จุด ถือเป็นเรื่องเกือบเป็นปาฏิหาริย์ในสายตาของนักลงทุนเกาหลีจำนวนมาก
เหตุใดจึงพูดแบบนี้? เพราะในอดีต ชาวเกาหลีจำนวนมากเชื่อว่า บริษัทเกาหลีไม่ได้รับการประเมินมูลค่าตลาดที่สอดคล้องกับศักยภาพของตน
บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำหลายแห่งของสหรัฐอเมริกา ได้รับการประเมินมูลค่าด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงกว่าร้อยเท่า จึงทำให้มูลค่าบริษัทสร้างสถิติใหม่ต่อเนื่อง
แต่ในขณะเดียวกัน บริษัทเซมิคอนดักเตอร์บางแห่งของเกาหลีใต้ ซึ่งมีรายได้จากการดำเนินงานสูงกว่าบริษัทอเมริกันบางแห่ง กลับมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรเพียงประมาณสิบเท่ามาโดยตลอด
นอกจากการประเมินมูลค่าต่ำเกินไปแล้ว ตลาดเกาหลียังมีปัญหาอีกประการหนึ่งในอดีต เนื่องจากมีหุ้นขนาดกลางและเล็กจำนวนมาก หุ้นบางตัวจึงมักถูกกองทุนตลาดจับจ่ายซื้อขายอย่างรุนแรง จนเกิดปรากฏการณ์ที่เรียกว่า “หุ้นถูกควบคุมโดยผู้ถือรายใหญ่” หลายคนจึงรู้สึกว่าหุ้นเกาหลีไม่มีมูลค่าในการลงทุน หุ้นส่วนใหญ่ล้วนถูกกองทุนจับจ่ายซื้อขาย และบริษัทที่มีคุณภาพจริงกลับไม่ได้รับการประเมินมูลค่าตามที่ควร
คุณจินกล่าวว่า มุมมองเช่นนี้มีอยู่ในเกาหลีมานานหลายปีแล้ว เพียงแต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา พร้อมกับตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัวลง และการผลักดันนโยบายที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง เงินทุนจำนวนมากที่เคยอยู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มไหลเข้าสู่ตลาดหุ้น
ทุนจากต่างประเทศเริ่มให้ความสนใจกับตลาดเกาหลี ทำให้อัตราการเติบโตของตลาดโดยรวมเร็วขึ้นอีก
เมื่อผู้คนที่ก่อนหน้านี้มีประสบการณ์การลงทุนน้อยหรือไม่มีเลยเริ่มเข้าสู่ตลาดหุ้นเนื่องจากตลาดยังคงพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงก็เริ่มสะสมขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป
เงินทุนจากต่างประเทศและนักลงทุนสถาบันที่ทำกำไรจำนวนมากเริ่มทยอยถอนเงินออก ตลาดจึงเริ่มเข้าสู่ระยะการปรับตัว
ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก เนื่องจากมีทุนจำกัด และใช้วิธีการลงทุนเช่นการกู้ยืมหรือการใช้เลเวอเรจ จึงไม่สามารถรับมือกับแรงกดดันจากแนวโน้มการลดลงอย่างต่อเนื่องได้
สุดท้าย บางคนต้องตัดขาดเพื่อออกจากตลาด ในขณะที่บางคนต้องเผชิญกับการปิดตำแหน่งบังคับ การไล่ตามราคาที่พุ่งขึ้นและขายเมื่อราคาตก ปิดไฟรับผักร้อน
“ปัจจัยหลายด้านที่กล่าวมาข้างต้น เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดเกิดการปรับตัวอย่างรุนแรงในช่วงนี้ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีสถานการณ์เช่นนี้ ผมยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตของตลาดหุ้นเกาหลี ตอนนี้ผมยังคงซื้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป เพราะไม่ว่าจะเป็น Samsung Electronics, SK Hynix หรือบริษัทชั้นนำหลายแห่งในตลาดเกาหลีและสหรัฐฯ ผมเชื่อว่ายังมีบริษัทจำนวนมากที่มีมูลค่าการลงทุนระยะยาว ผมหวังว่าเพื่อนๆ จีนจะเริ่มเข้าใจเกาหลีมากขึ้นเรื่อยๆ” ผู้จัดการทองกล่าว
ที่จริงแล้ว เมื่อพิจารณาโดยรวม การเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากคลื่นเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีนั้นไม่แตกต่างจากในประเทศเราอย่างมีนัยสำคัญ เพียงแต่เนื่องจากความไม่เข้าใจในวัฒนธรรม ผู้คนจึงได้เพิ่มภาพฝันจินตนาการเข้าไปกับหลายสิ่งหลายอย่าง
ท้ายที่สุด ผู้คนมักคิดว่าผู้อื่นมีความสุขมากกว่าตัวเอง
บทความนี้มาจากหมายเลขเวิร์คช็อป WeChat “รู้ภัย” ผู้เขียน: ห่อฉี บรรณาธิการ: ดาปิ่น