ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ โจมตีอุตสาหกรรมธนาคารอย่างรุนแรงในโพสต์บน Truth Social เมื่อค่ำวันอังคาร เขา accuses ธนาคารว่าทำลายกฎหมาย Genius และใช้กฎหมาย Clarity เป็นตัวประกัน ทรัมป์จึงเรียกร้องให้สภาคองเกรสผ่านร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดโดยไม่ล่าช้า
โพสต์นี้เป็นการโจมตีอย่างตรงไปตรงมาที่สุดของประธานาธิบดีต่อกลุ่มผลประโยชน์ทางธนาคารเกี่ยวกับนโยบายคริปโตจนถึงปัจจุบัน ทรัมป์ได้ตั้งข้อขัดแย้งในเชิงภูมิรัฐศาสตร์: อุตสาหกรรมคริปโตไม่สามารถถูกนำออกไปจากประชาชนอเมริกันได้ การไม่ลงมือทำจะเป็นการช่วยเหลือจีน เขาเน้นย้ำว่า: "ธนาคารกำลังทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเราจะไม่ยอมให้พวกเขาทำลายวาระคริปโตที่แข็งแกร่งของเรา"
ผลตอบแทนจาก Stablecoin เป็นความขัดแย้งหลักระหว่างธนาคารกับอุตสาหกรรมคริปโต
ข้อพิพาทหมุนรอบคำถามหลัก: แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตสามารถจ่ายผลตอบแทนบนยอดคงเหลือ Stablecoin ให้กับผู้ใช้ได้หรือไม่? ทรัมป์ได้ลงนามใน Genius Act ที่ทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 กฎหมายนี้ได้สร้างกรอบการกำกับดูแลของสหรัฐฯ แบบองค์รวมครั้งแรกสำหรับ Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์ สภาสูงอนุมัติกฎหมายนี้ในเดือนมิถุนายน 2025 ด้วยคะแนนเสียง 68 ต่อ 30 สภาผู้แทนราษฎรตามมาในเดือนกรกฎาคมด้วยคะแนนเสียง 308 ต่อ 122 ภายใต้กฎหมายนี้ ผู้ออกตราสารต้องรองรับตราสารของตนในอัตรา 1:1 ด้วยดอลลาร์หรือสินทรัพย์เหลวอื่นๆ ในขณะเดียวกัน กฎหมายนี้ห้ามอย่างชัดเจนไม่ให้ผู้ออก Stablecoin จ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนแก่ผู้ถือ
อย่างไรก็ตาม กฎหมาย Genius ไม่ได้ระบุว่าแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหรือตัวกลางอื่นๆ สามารถเสนอผลตอบแทนดังกล่าวได้หรือไม่ แพลตฟอร์มเช่น Coinbase ใช้ช่องว่างนี้อย่างแม่นยำ ผ่านบริการสมัครสมาชิก Coinbase One ผู้สมัครจะได้รับผลตอบแทนประมาณ 3.5 เปอร์เซ็นต์บนยอดเงิน USDC เมื่อเปรียบเทียบ: บัญชีออมทรัพย์แบบดั้งเดิมในสหรัฐอเมริกาจ่ายผลตอบแทนเฉลี่ยน้อยกว่า 0.4 เปอร์เซ็นต์ Stablecoin คิดเป็นรายได้เกือบ 20 เปอร์เซ็นต์ของ Coinbase โดยเฉพาะอย่างยิ่ง $355 ล้านในไตรมาสที่สามของปี 2025 เพียงไตรมาสเดียว สำหรับปีเต็มปี 2025 Coinbase สร้างรายได้จาก Stablecoin ประมาณ $1.35 พันล้าน รายได้นี้ส่วนใหญ่มาจากการแบ่งปันรายได้กับผู้ออก USDC คือ Circle จากดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินสำรอง
ธนาคารเตือนเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุนจำนวนล้านล้านดอลลาร์จากผลตอบแทนของ Stablecoin
ธนาคารมองโมเดลนี้เป็นภัยคุกคามสำคัญ สถาบันนโยบายธนาคาร (BPI) เตือนสภาคองเกรสว่าผลิตภัณฑ์ Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนคล้ายดอกเบี้ยอาจทำให้เกิดการถอนเงินฝากสูงถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้อิงจากการวิเคราะห์ของกระทรวงการคลังสหรัฐในเดือนเมษายน 2025 ซีอีโอของธนาคารอเมริกา ไบรอัน มอยนิฮัน กล่าวในเดือนมกราคม 2026 ว่า Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนอาจดูดซับเงินฝากของธนาคารได้ถึง 30 ถึง 35 เปอร์เซ็นต์ ตามการคำนวณของ BPI แม้ในสถานการณ์ปานกลางก็จะลดการให้กู้ยืมลง 250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในสถานการณ์ที่รุนแรงกว่าซึ่งมีการแข่งขันด้านผลตอบแทน การลดลงที่คาดการณ์ไว้สูงถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยในจำนวนนี้ 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะส่งผลกระทบต่อสินเชื่อสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก และ 62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะกระทบต่อสินเชื่อทางการเกษตร อุตสาหกรรมคริปโตโต้ตอบว่า: ผู้บริโภคมีสิทธิ์ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น ธนาคารได้รับผลตอบแทน 4.5 เปอร์เซ็นต์จากเงินฝากของลูกค้า แต่จ่ายคืนแทบไม่อะไรเลย
จองซื้อจดหมายข่าวของเรา
บทความที่ดีที่สุดของสัปดาห์ ส่งตรงไปยังกล่องจดหมายของคุณ
Clarity Act ติดขัดในวุฒิสภา Coinbase ถอนการสนับสนุน
กฎหมายความชัดเจน อย่างเป็นทางการคือ Digital Asset Market Clarity Act ผ่านการลงมติในสภาผู้แทนราษฎรเมื่อเดือนกรกฎาคม 2025 โดยคะแนนเสียง 294 ต่อ 134 อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายนี้ติดขัดในวุฒิสภา คณะกรรมการสองชุดกำลังทำงานบนร่างของตนเอง ในวันที่ 29 มกราคม 2026 คณะกรรมการเกษตรกรรมได้ผลักดันร่างของตน ซึ่งคือ Digital Commodity Intermediaries Act ผ่านการลงมติ ในทางกลับกัน คณะกรรมการธนาคารได้เผยแพร่ร่างขนาด 278 หน้าเมื่อวันที่ 12 มกราคม ร่างนี้จะห้ามอย่างชัดเจนไม่ให้บริษัทคริปโตเสนอผลตอบแทนบนยอดเงิน Stablecoin
ซีอีโอของ Coinbase ไบรอัน อาร์มสตรอง ถอดถอนการสนับสนุนของบริษัทต่อร่างกฎหมายนี้ เขาอธิบายร่างฉบับวุฒิสภาเป็นการห้ามแบบเด facto ต่อหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เขายังวิพากษ์วิจารณ์ข้อจำกัดด้าน DeFi และข้อเสนอที่จะเปลี่ยนการกำกับดูแลจาก CFTC เป็น SEC การตัดสินใจของอาร์มสตรองบังคับให้เลื่อนการลงมติที่วางแผนไว้ของคณะกรรมาธิการธนาคาร ในอุตสาหกรรมคริปโต การถอดถอนนี้ก่อให้เกิดความแตกแยก คริส ดิกสัน จาก a16z Crypto แสดงความไม่เห็นด้วยอย่างเปิดเผยและเรียกร้องให้ผลักดันกฎหมาย Clarity Act สำหรับ Coinbase รายได้ประจำปีกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่ในภาวะเสี่ยง
แม้เช่นนั้น การเจรจาที่ทำเนียบขาวยังคงไม่สรุปผล ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตัวแทนจากอุตสาหกรรมธนาคารและคริปโตได้พบปะกันหลายครั้งที่ทำเนียบขาว โดยมีเป้าหมายเพื่อตกลงกันเกี่ยวกับข้อความของร่างกฎหมาย แต่กำหนดเวลาภายในวันที่ 1 มีนาคม ซึ่งตั้งขึ้นด้วยตนเอง ได้ผ่านไปโดยไม่มีข้อตกลงใดๆ ในวันที่ 4 มีนาคม คณะตัวแทนจาก Coinbase นำโดยอาร์มสตรองได้เดินทางไปยังทำเนียบขาวอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน ซีอีโอของ JPMorgan แจมี ดิมอน ได้เน้นย้ำในการสัมภาษณ์กับ CNBC ว่าธนาคารสนับสนุนนวัตกรรมและการแข่งขัน พวกเขาเรียกร้องให้มีกฎเกณฑ์ที่เท่าเทียมกันสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคน ดิมอนกล่าวว่า ผู้ใดก็ตามที่ต้องการถือครองการฝากและจ่ายดอกเบี้ย ต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคาร
การลงทุนด้านคริปโตของทรัมป์ และความขัดแย้งทางผลประโยชน์กับธนาคาร
การพูดจาอย่างรุนแรงของทรัมป์ต่อธนาคารยังมีพื้นหลังทางธุรกิจด้วย ตระกูลทรัมป์มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในธุรกิจคริปโต โลกเสรีทางการเงิน (World Liberty Financial) ซึ่งร่วมก่อตั้งโดยประธานาธิบดี ได้เปิดตัว Stablecoin USD1 ในเดือนมีนาคม 2025 มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามการสอบสวนของรีวูเตอร์ ตระกูลนี้ทำกำไรได้มากกว่า 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากโครงการคริปโตในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 โดยมีเงิน 463 ล้านดอลลาร์สหรัฐมาจากการขายโทเค็น WLFI เพียงอย่างเดียว
นอกจากความสัมพันธ์ทางธุรกิจแล้ว โครงสร้างอำนาจทางการเมืองก็มีบทบาทด้วย อุตสาหกรรมคริปโตได้สนับสนุนแคมเปญและพิธีสาบานตนของทรัมป์ด้วยเงินจำนวนมหาศาล มันควบคุมหนึ่งในกองทุนการเลือกตั้งที่ใหญ่ที่สุดในวอชิงตัน เงินเหล่านี้ยังคงมีความเกี่ยวข้องเชิงยุทธศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน 2026 ทรัมป์ถือเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนแรกที่เปิดเผยสนับสนุนคริปโต
สมาชิกในครอบครัวของประธานาธิบดีมักพูดถึงประสบการณ์ที่เคยถูกธนาคารกีดกันในอดีต ประสบการณ์นี้นำไปสู่การเข้าสู่โลกของคริปโต ความเชื่อส่วนตัวและการคำนวณทางธุรกิจเชื่อมโยงกันอย่างแน่นแฟ้น บน Truth Social ทรัมป์เขียนว่า: "ธนาคารไม่ควรพยายามทำลาย Genius Act หรือใช้ Clarity Act เป็นตัวประกัน พวกเขาควรทำข้อตกลงที่ดีกับอุตสาหกรรมคริปโต เพราะเป็นผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของประชาชนอเมริกัน"
Clarity Act กำลังเผชิญกับสัปดาห์ที่ตัดสินใจในวุฒิสภา
คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาเป้าหมายการลงคะแนนเสียงในช่วงครึ่งหลังของเดือนมีนาคม หลังจากนั้น ร่างกฎหมายจากคณะกรรมการธนาคารและเกษตรกรรมต้องได้รับการปรับให้สอดคล้องกัน การผ่านร่างกฎหมายในวุฒิสภาต้องการเสียงสนับสนุน 60 เสียง ดังนั้นจึงต้องการการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครต วุฒิสมาชิกไทม์ สก็อต ประธานคณะกรรมการธนาคาร แสดงความมั่นใจต่อฟ็อกซ์ ธุรกิจ เขาคาดว่ากฎหมายความชัดเจนจะกลายเป็นกฎหมายก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ซีอีโอของริพเพิล แบรด การ์ลิงเฮาส์ ประเมินความน่าจะเป็นที่ 80 ถึง 90 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นเดือนเมษายน
ตลาดการทำนายสะท้อนความหวังอย่างระมัดระวัง บนแพลตฟอร์ม Polymarket ความน่าจะเป็นที่กฎหมาย Clarity จะได้รับการลงนามเป็นกฎหมายในปี 2026 อยู่ที่ 72 เปอร์เซ็นต์ เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน ตัวเลขนี้อยู่ที่ 62 เปอร์เซ็นต์ การเพิ่มขึ้นสิบเปอร์เซ็นต์นี้บ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดมองว่าแรงกดดันของทรัมป์มีลักษณะสร้างสรรค์ แรงกดดันสาธารณะของเขาต่อธนาคารอาจเปลี่ยนการเจรจา ผลลัพธ์ยังคงเปิดอยู่ คำถามเกี่ยวกับผลตอบแทนของ Stablecoin ส่งผลกระทบต่อเงินฝากในธนาคารที่มีมูลค่าอาจถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นรากฐานของการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิม ข้อตกลงใดๆ ต้องตอบสนองทั้งสองฝ่ายโดยไม่ขัดขวางตลาด Stablecoin ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าตลาดเกินกว่า 310 พันล้านดอลลาร์