ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวหาธนาคารของสหรัฐฯ ว่าคุกคามกฎหมาย GENIUS และใช้กฎหมาย CLARITY เป็นตัวประกัน ทำให้ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมานานหลายเดือนระหว่างอุตสาหกรรมธนาคารกับอุตสาหกรรมคริปโตเกี่ยวกับผลตอบแทนของ Stablecoin รุนแรงขึ้น
การปะทะกันนี้คุกคามที่จะทำให้กฎหมาย CLARITY ล้มเหลวก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 ทำให้กรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ ยังไม่สมบูรณ์ในช่วงเวลาที่สำคัญ
ทรัมป์โจมตีธนาคารเกี่ยวกับการต่อสู้เรื่องผลตอบแทนของ Stablecoin
ใน โพสต์ของ Truth Social เมื่อวันอังคาร ทรัมป์กล่าวว่ากฎหมาย GENIUS Act — กฎหมาย Stablecoin สำคัญที่เขาลงนามเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา — “กำลังถูกคุกคามและทำลายโดยธนาคาร” และเรียกร้องให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมายโครงสร้างตลาดทันที
ชาวอเมริกันควรได้รับรายได้มากขึ้นจากเงินของตน ธนาคารกำลังทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเราไม่ได้จะปล่อยให้พวกเขาทำลายวาระ Crypto ที่ทรงพลังของเรา ซึ่งจะไปถึงจีนและประเทศอื่นๆ หากเราไม่ดำเนินการให้เสร็จสิ้นกฎหมาย The Clarity Act” ทรัมป์เขียน
คำแถลงนี้ถือเป็นการแทรกแซงของประธานาธิบดีอย่างรุนแรงที่สุดเท่าที่เคยมีมาในสงครามนิติบัญญัติเกี่ยวกับรางวัล Stablecoin — ข้อพิพาทที่ทำให้กรอบการกำกับดูแลคริปโตโดยรวมในวอชิงตันติดขัด
ผลตอบแทนจาก Stablecoin: ข้อพิพาทหลัก
จุดศูนย์กลางของความขัดแย้งคือบทบัญญัติในกฎหมาย GENIUS ที่ห้ามผู้ออก Stablecoin จ่ายดอกเบี้ยโดยตรงให้แก่ผู้ถือ อย่างไรก็ตาม กฎหมายไม่ได้ห้ามอย่างชัดเจนว่าแพลตฟอร์มบุคคลที่สาม เช่น Coinbase และ Kraken ไม่สามารถถ่ายโอนผลตอบแทนให้ผู้ใช้ — ช่องว่างนี้ถูกธนาคารเรียกว่า “ช่องโหว่”
การจัดการนี้ ช่วยให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลสามารถรับผลตอบแทน จากสินทรัพย์สำรอง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และจ่ายให้แก่ลูกค้า สร้างข้อได้เปรียบเหนือบัญชีออมทรัพย์แบบดั้งเดิมที่มักจ่ายผลตอบแทนเพียง 0.01%
กลุ่มธนาคาร นำโดยสถาบันนโยบายธนาคาร ได้เตือนว่าโครงสร้างนี้อาจทำให้เกิดการถอนเงินฝากสูงถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ — ตัวเลขนี้อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซีอีโอของธนาคารอเมริกา ไบรอัน มอยนิฮาน ได้แสดงความกังวลในเดือนมกราคม โดยระบุว่า Stablecoin ที่ให้ดอกเบี้ยอาจดึงเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ทั้งหมดประมาณ 30–35%
กลุ่มผลประโยชน์ด้านธนาคารได้ผลักดันให้ปิดช่องว่างนี้ผ่านกฎหมาย CLARITY ซึ่งเป็นร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของวุฒิสภา ร่างกฎหมายนี้จะกำหนดบทบาทการกำกับดูแลเฉพาะเจาะจงให้กับ SEC และ CFTC แต่กลับกลายเป็นเครื่องมือสำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับผลตอบแทนของ Stablecoin
Dimon วาดเส้นแบ่ง
โพสต์ของทรัมป์มาในวันเดียวกับที่ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส แจมี่ ดิมอน ให้ความเห็นอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการกำกับดูแล Stablecoin ในการพูดบน CNBC, ดิมอนโต้แย้ง ว่าบริษัทที่เสนอผลตอบแทนบนยอดเงิน Stablecoin กำลังดำเนินการในลักษณะเดียวกับธนาคารและควรได้รับการกำกับดูแลตามนั้น
ดิมอนเสนอข้อตกลงที่ว่าแพลตฟอร์มสามารถให้รางวัลที่เชื่อมโยงกับการทำธุรกรรมแทนการเก็บเงินคงค้าง แต่ยืนยันอย่างเด็ดขาดว่าจะไม่จ่ายผลตอบแทนในลักษณะดอกเบี้ยสำหรับการถือครอง เขาอ้างถึงข้อกำหนดด้านทุน ประกัน FDIC ภาระหน้าที่ในการป้องกันการฟอกเงิน และข้อบังคับด้านการให้กู้ยืมแก่ชุมชน เป็นมาตรฐานที่ธนาคารต้องปฏิบัติตาม — ซึ่งบริษัทคริปโตในปัจจุบันยังไม่สามารถทำได้
อย่างไรก็ตาม ซีอีโอของ Coinbase บรายอัน อาร์มสตรอง ได้ปฏิเสธการตีความเช่นนี้อย่างเปิดเผย อาร์มสตรองคาดการณ์ว่า ธนาคารจะเปลี่ยนท่าทีในที่สุดและล็อบบี้เพื่อขออนุญาตจ่ายดอกเบี้ยบน Stablecoin เมื่อแรงกดดันจากการแข่งขันของสินทรัพย์ดิจิทัลกลายเป็นเรื่องหลีกเลี่ยงไม่ได้
กลุ่มพันธมิตรที่มีบริษัทคริปโตมากกว่า 125 แห่ง รวมถึง Coinbase, Gemini และ Kraken ได้เปิดตัวแคมเปญร่วมกัน ต่อต้านกลุ่มผลประโยชน์ด้านธนาคารเมื่อปีที่แล้ว โดยอ้างว่าการเปิดใหม่ของข้อกำหนดผลตอบแทนของกฎหมาย GENIUS จะทำลายความมั่นคงที่ตลาดและผู้สร้างนวัตกรรมพึ่งพา
นาฬิกาทางกฎหมายกำลังเดินถอยหลัง
ทำเนียบขาวได้ตั้งวันที่ 1 มีนาคมเป็นวันสุดท้ายชั่วคราวสำหรับข้อตกลงระหว่างสองฝ่าย วันสุดท้ายนั้น ผ่านไปโดยไม่มีข้อสรุป กฎหมาย CLARITY ยังคงค้างอยู่ในคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา โดยยังไม่มีการประกาศวันจัดการร่างกฎหมาย
ตามการวิเคราะห์ด้านการกำกับดูแลของ Elliptic คณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภาเคยวางแผนจะลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับร่างกฎหมายในช่วงกลางเดือนมกราคม แต่ได้เลื่อนการประชุมออกไปอย่างไม่มีกำหนดหลังจาก Coinbase ถอนการสนับสนุนเนื่องจากข้อเสนอแก้ไขที่จำกัดรางวัล Stablecoin การประชุมสองครั้งที่ทำเนียบขาวในต้นเดือนกุมภาพันธ์ไม่สามารถสรุปข้อตกลงร่วมกันได้
OCC ยังทำให้สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยเผยแพร่ข้อเสนอการออกกฎจำนวน 376 หน้าภายใต้กฎหมาย GENIUS ซึ่งมีข้อกำหนดที่ผู้เชี่ยวชาญในวงการคริปโตกล่าวว่าอาจจำกัดวิธีที่พันธมิตรของผู้ออก Stablecoin จ่ายรางวัล
วุฒิสมาชิกไซน์ธี ลัมมิส แชร์ข้อความของทรัมป์ เพิ่มเติมว่า: “อเมริกาไม่สามารถรอได้ รัฐสภาต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อผ่านกฎหมาย Clarity”
ด้วยการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 ที่เร่งตัวขึ้นและกำลังจะถึงช่วงหยุดพักฤดูร้อน ช่องทางการออกกฎหมายจึงกำลังแคบลง หากไม่มีข้อตกลงใดเกิดขึ้นในสัปดาห์ข้างหน้า สหรัฐอเมริกาอาจสูญเสียแรงผลักดันในการสร้างกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งทั้งทำเนียบขาวและอุตสาหกรรมต่างมองว่าเป็นสิ่งสำคัญต่อการรักษาความสามารถในการแข่งขันระดับโลก