บรรณาธิการ: ในตลาดคริปโต กำไรคือรายงานผล บทความนี้ใช้ข้อมูลบนโซ่จากกระเป๋าเงินชั้นนำของ Polymarket เพื่อสำรวจว่าผู้ชนะรายใหญ่ในตลาดการทำนายนั้นได้รับผลกำไรจากช่องว่างข้อมูล แบบจำลอง ความเชื่อ หรือเพียงแค่ระเบียบวินัยในการซื้อขาย? ข้อสรุปคือไม่มีกลยุทธ์เวียนนาที่รับประกันกำไรอย่างต่อเนื่อง บัญชีที่มีชื่อเสียงสามบัญชีที่ทำกำไรสูงสุดใช้วิธีสร้างรายได้สามแบบที่แทบไม่มีความเชื่อมโยงกันเลย

การศึกษากระเป๋าเงินที่ทำกำไรได้หลายล้านดอลลาร์บนตลาดพยากรณ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก พบว่าไม่มีกลยุทธ์เดียวที่ใช้ได้ทั่วไป แต่มีอย่างน้อยสามกลยุทธ์ ซึ่งแทบไม่มีจุดร่วมกันเลย

หากคุณมักเลื่อนดูทวิตเตอร์ในวงการตลาดการพยากรณ์ คุณจะพบ ID แอบซ่อนชุดเดียวกันปรากฏอยู่ในโพสต์รายชื่อผู้ชนะรายใหญ่ต่างๆ Theo4 ทำกำไรได้มากมายจากตลาดการเลือกตั้งปี 2024 swisstony ได้รับผลตอบแทนอย่างเงียบๆ จากตลาด NBA MonsieurDimanche แทบปรากฏอยู่ในคอมเมนต์ของตลาดทุกแห่ง นานวันเข้า คุณอาจเริ่มสงสัย: คนเหล่านี้เป็นกลุ่มเดียวกันหรือไม่? พวกเขาทำสิ่งเดียวกันหรือไม่? แล้ว “คนที่เก่งเรื่อง Polymarket” มีลักษณะเฉพาะที่สามารถระบุได้หรือไม่?

คำตอบที่เกิดจากสัญชาตญาณคือ: ใช่ เช่นเดียวกับที่คุณอาจคิดว่า “ผู้เล่นโป๊กเกอร์ที่เก่ง” มีลักษณะร่วมกันบางอย่าง: ความอดทน ความสามารถทางคณิตศาสตร์...

แต่หลังจากตรวจสอบข้อมูลบนสายโซ่ของกระเป๋าเงิน 20 อันดับแรกทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม คำตอบที่แท้จริงคือ: ไม่มีภาพรวมที่เป็นเอกภาพเลย มีอย่างน้อยสามประเภท หรืออาจมากกว่านั้น นอกเหนือจากการปรากฏอยู่ในอันดับต้นๆ แล้ว พวกมันแทบไม่มีจุดร่วมใดๆ เลย คำตอบนี้น่าสนใจมากกว่าที่คาดไว้ จึงคุ้มค่าที่จะวิเคราะห์ข้อมูลอย่างละเอียดว่ามันชี้ให้เห็นอะไร

ข้อมูลด้านล่างมาจาก Polymarket จนถึงวันที่ 5 พฤษภาคม โดยกระเป๋าเงิน 10 อันดับแรกในตลาดการเมืองสร้างกำไรได้ 94 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; กระเป๋าเงิน 10 อันดับแรกในตลาดกีฬาสร้างกำไรได้อีก 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; และหมวดหมู่ที่สามคือ Crypto สร้างกำไรได้ 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้ยังน้อยกว่าผลรวมของกระเป๋าเงินสามอันดับแรกในตลาดการเมือง

ตลาดทางการเมืองเป็นอีกระดับหนึ่ง

เปรียบเทียบกระเป๋าเงินชั้นนำในแต่ละหมวดหมู่ตามมาตรฐานดอลลาร์เดียวกัน หมวดการเมืองนำหน้าอย่างชัดเจนทั้งในแง่กำไรสูงสุดของกระเป๋าเงินเดี่ยวและผลกำไรรวมของ 10 อันดับแรก

กระเป๋าเงินอันดับหนึ่งด้านการเมืองทำกำไรได้ 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระเป๋าเงินอันดับหนึ่งด้านกีฬาทำกำไรได้ 11.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระเป๋าเงินอันดับหนึ่งด้านคริปโตทำกำไรได้ 4.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ น่าเสียดายที่ตัวเลขนี้ยังไม่สามารถเข้าสู่ top 10 ของด้านการเมือง

ช่องว่างนี้ไม่ใช่เพียงภาพลวงตาจากการกระจายแบบพลังงาน กระเป๋าเงินอันดับที่ 10 หมวดการเมืองมีกำไรประมาณ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเกินกว่าอันดับหนึ่งของทุกหมวดอื่นๆ ยกเว้นกีฬา หมวดการเมืองไม่ใช่แค่ “การกระจายแบบเดียวกันแต่ชันกว่าเล็กน้อย” แต่กำลังดำเนินอยู่ในระดับที่ต่างกันโดยสิ้นเชิง

หากวาดกระเป๋าเงินอันดับต้น 20 ของแต่ละหมวดหมู่บนกราฟลอการิธึมตามกำไรรวม นอกเหนือจากสามหมวดหมู่หลักคือ การเมือง กีฬา และ Crypto เฉพาะกระเป๋าเงินอันดับหนึ่งของวิทยาศาสตร์และ «อื่นๆ» เท่านั้นที่จะเกิน 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

คำอธิบายที่ตรงที่สุดคือ: ตลาดทางการเมืองมีจำนวนน้อยกว่า ขนาดการเดิมพันแต่ละครั้งใหญ่กว่า และระยะเวลาการปิดการเดิมพันยาวนานกว่า การคาดการณ์ผลลัพธ์ของการเลือกตั้งประธานาธิบดีหรือผลลัพธ์ของนโยบายที่ถกเถียงกันอย่างถูกต้องสามารถสร้างกำไรได้ถึงเจ็ดหรือแปดหลัก ขณะที่ตลาดกีฬามักปิดการเดิมพันภายในไม่กี่ชั่วโมง ช่องระหว่างราคาแคบกว่า และกำไรต่อการเดิมพันน้อยกว่า โครงสร้างของตลาดเป็นตัวกำหนดว่ากลยุทธ์ใดจะประสบความสำเร็จ

การลงทุนแบบมีความเชื่อมั่นสูงและถือตำแหน่งใหญ่ vs การซื้อขายแบบความถี่สูงบนหลายตลาด

เมื่อพิจารณาจำนวนตำแหน่งที่ถืออยู่ร่วมกับกำไรที่ได้รับจริง ตารางอันดับจะแบ่งออกเป็นสองกลุ่มอย่างชัดเจน ทั้งสองกลุ่มใช้แกนแนวตั้งร่วมกัน แต่ไม่มีจุดร่วมอื่นใดเลย

กราฟเปรียบเทียบจำนวนการถือครองและกำไรขาดทุนจากการซื้อขายของกระเป๋าเงิน Top 10 หมวดการเมือง กีฬา และ Crypto แสดงให้เห็นว่า วาล์วในหมวดการเมืองมุ่งเน้นที่ปลายด้านจำนวนการถือครองต่ำ ในขณะที่วาล์วในหมวดกีฬาครอบครองปลายด้านการซื้อขายความถี่สูง

ทางด้านซ้ายของกราฟ ระหว่างจำนวนตำแหน่งประมาณ 1 ถึง 100 ถูกครองโดยวาฬด้านการเมืองเกือบเต็มหมด กระเป๋าเงินอันดับหนึ่ง 0x5668…5839 ทำกำไรได้ 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากตำแหน่งเพียง 18 ตำแหน่ง อีกกระเป๋าเงินหนึ่งคือ 0xd235…0f29 ทำกำไรได้ 11.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากตำแหน่งเพียง 2 ตำแหน่ง

ทางด้านขวาของกราฟ ระหว่างการถือครอง 1,000 ถึง 150,000 คือพื้นที่ของนักเทรดกีฬา กระเป๋าเงินอันดับสองด้านกีฬา 0x204f…5e14 ทำกำไรได้ 7.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากจำนวนการถือครอง 151,888 รายการ ซึ่งดูเหมือนเป็นร่องรอยของระบบอัตโนมัติมากกว่า “นักลงทุนที่มีมุมมอง”

กระเป๋าเงินหนึ่งแห่งทำกำไร 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากตำแหน่งเปิด 18 ตำแหน่ง อีกกระเป๋าเงินหนึ่งทำกำไร 7.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากตำแหน่งเปิด 151,888 ตำแหน่ง พวกมันอยู่ในตารางคะแนนเดียวกัน แต่ไม่ได้ทำธุรกิจเดียวกัน

นี่คืองานสองแบบที่ต่างกันอย่างสิ้นเชิง แบบแรกต้องการความเชื่อมั่นในการตัดสินใจอย่างมาก และยินดีลงทุนหนักในเหตุการณ์ความเสี่ยงสูงที่เกิดขึ้นหายาก แบบที่สองต้องการวินัยด้านวิศวกรรม: แบบจำลองที่มีกำไรต่อการซื้อขายแต่ละครั้งน้อย แต่ถูกนำไปใช้งานในตลาดจำนวนมากเพื่อให้กฎจำนวนมากทำงานได้ Crypto อยู่ระหว่างสองแบบนี้ มีทั้งสองรูปแบบ แต่มีขนาดสัมพัทธ์เล็กกว่า

การเลือกตลาด: การรวมศูนย์และการกระจายตัวอยู่ร่วมกัน

การเพิ่มกระเป๋าเงินที่ระบุชื่อ 8 แห่ง ซึ่งสามารถระบุชื่อได้จากข้อมูลสาธารณะของ Polymarket จะช่วยให้เห็นการกระจายกลยุทธ์ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น

เรียงลำดับกระเป๋าเงิน 8 แห่งนี้ตามสัดส่วนกำไรจากหมวดใหญ่ที่สุดต่อผลกำไรรวม เดอะโอโฟร์มุ่งเน้นที่หมวดการเมืองอย่างสมบูรณ์ ในขณะที่มอนซิเออร์ดิมานช์กระจายอยู่ใน 9 หมวด

ผลกำไร 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Theo4 มาจากหมวดการเมืองทั้งหมด 100% ผลกำไร 7.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ swisstony 97% มาจากหมวดกีฬา และผลกำไรของอันดับหนึ่งในหมวดกีฬา kch123 ก็มี 87% มาจากกีฬาเช่นกัน นี่คือผู้ค้าที่เชี่ยวชาญและไม่ค่อยข้ามไปยังหมวดอื่น

ในอีกด้านหนึ่ง MonsieurDimanche กระจายรายได้ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยัง 9 หมวดหมู่ โดยไม่มีหมวดใดมีส่วนร่วมเกิน 31% เขาไม่ได้เน้นที่หมวดใดหมวดหนึ่ง แต่ยังคงอยู่ในอันดับต้นๆ

ความเชื่อแบบดั้งเดิมคิดว่าการเชี่ยวชาญเฉพาะทางจะสร้างข้อได้เปรียบที่ลึกซึ้งกว่า จึงนำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงกว่า การตัดสินนี้ใช้ได้จริงกับผู้นำ แต่ก็แค่勉强ใช้ได้เท่านั้น Theo4 เป็นกระเป๋าเงินที่มีรายได้รวมอยู่ในหมวดเดียวมากที่สุด และมีกำไรรวมสูงสุด ส่วน MonsieurDimanche เป็นผู้ที่กระจายการลงทุนมากที่สุด แต่กลับอยู่อันดับสอง

จำนวนตำแหน่งที่ถือ vs กำไรต่อการซื้อขายหนึ่งครั้ง

กราฟที่มีประโยชน์ที่สุดในชุดข้อมูลทั้งหมดคือการหารกำไรของกระเป๋าเงินแต่ละใบด้วยจำนวนตำแหน่งที่ถืออยู่ เพื่อวัดว่าแต่ละการเดิมพันเฉลี่ยได้กำไรกี่ดอลลาร์

บนกราฟลอการิทึมของกำไรการซื้อขาย/จำนวนตำแหน่งที่ถือครอง Theo4 และ swisstony ต่างก็มีการกระจุกตัวเกือบ 100% ในหมวดเดียว แต่ทั้งสองมีความเลือกสรรต่างกันประมาณ 22,000 เท่า

Theo4 ทำกำไรเฉลี่ย 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อตำแหน่ง การถือครอง swisstony ทำกำไรเฉลี่ย 45 ดอลลาร์สหรัฐต่อตำแหน่ง การถือครอง ทั้งคู่เป็นนักเทรดประเภทเดียวกันและแทบไม่สามารถแยกแยะได้ในแง่ของ “ระดับความเข้มข้น” แต่ในแง่ของ “ความเลือกสรร” พวกเขาต่างกันประมาณ 22,000 เท่า

นี่คือข้อสรุปการวิเคราะห์ที่สำคัญที่สุด: จำนวนตำแหน่งและกำไรต่อการซื้อขายเป็นตัวแปรสองตัวที่ไม่เกี่ยวข้องกัน การผสมผสานสองสิ่งนี้เข้าด้วยกันจะทำให้สิ่งที่ตารางอันดับเปิดเผยอย่างแท้จริงถูกบดบัง กระเป๋าเงินที่ครอบคลุมหมวดหมู่ตลาดใดๆ แสดงให้เห็นว่านักเทรดวางเดิมพันที่ไหน; กำไรต่อหน่วยต่อจำนวนตำแหน่งแสดงให้เห็นว่านักเทรดทำกำไรได้อย่างไร ทั้งสองสิ่งนี้ไม่มีความเกี่ยวข้องกัน

สามกลยุทธ์เบื้องหลังรายได้แปดหลัก

ข้อมูลที่แสดงออกมานั้นไม่ใช่กลยุทธ์เดียว แต่เป็นสามกลยุทธ์

วิธีแรกคือผู้เชี่ยวชาญทางการเมือง ในตลาดการเมืองที่การตั้งราคาช้า ช่องว่างของอัตราต่อรองกว้าง และมีผลกระทบใหญ่ ใช้การถือครองจำนวนน้อยแต่มีความเชื่อมั่นสูงและมูลค่าสูงเพื่อแสวงหาผลตอบแทนมหาศาล การซื้อขายน้อย ถือครองขนาดใหญ่ และศึกษาอย่างลึกซึ้ง Theo4 เป็นตัวแทนที่เด่นชัด ข้อจำกัดหลักของกลยุทธ์นี้อยู่ที่ระดับจิตใจ: ผู้ซื้อขายส่วนใหญ่ไม่สามารถเพิ่มขนาดการถือครองให้ถึงระดับที่กลยุทธ์นี้จะให้ผลตอบแทนที่แท้จริงได้ มันยังไม่ใช่เส้นทางที่สามารถขยายขนาดได้ตามความหมายแบบดั้งเดิม

ประเภทที่สองคือผู้ซื้อขายระบบในตลาดกีฬา ใช้แบบจำลองอัตโนมัติในการกำหนดราคาสำหรับตลาดกีฬา แม้จะดีกว่าราคาความเห็นร่วมเพียงเล็กน้อย ก็สามารถสะสมกำไรผ่านนับพันหรือแม้แต่หลายแสนสัญญา กำไรต่อรายการนั้นน้อย แต่โดยรวมแล้วสามารถดำเนินการได้อย่างยั่งยืนในระยะยาว สวิสโทนีเป็นตัวแทนที่เด่นชัด ข้อจำกัดของกลยุทธ์นี้คือความสามารถด้านวิศวกรรมและวินัยในการดำเนินงาน ไม่ใช่เพียงแค่ความเข้าใจตลาด

ประเภทที่สามคือผู้เชี่ยวชาญข้ามหมวดหมู่ ซึ่งสามารถสร้างการตัดสินใจที่แม่นยำในหัวข้อต่างๆ มากมาย และสร้างกำไรจากตลาดที่นักเทรดเชิงเชี่ยวชาญมองข้าม MonsieurDimanche เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน ข้อจำกัดของกลยุทธ์นี้คือความกว้างของความรู้ และความกว้างนี้ยากกว่าการสร้างแบบจำลองในหมวดหมู่เดียว

ทักษะเหล่านี้ไม่สามารถแลกเปลี่ยนกันได้ ผู้เชี่ยวชาญด้านการเมืองจะไม่กลายเป็นนักเทรดระบบในตลาดกีฬาเพียงเพราะเทรดบ่อยขึ้น เพราะข้อได้เปรียบของเขาไม่ได้อยู่ที่นั่น ขณะเดียวกัน นักเทรดระบบในตลาดกีฬาก็จะไม่กลายเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการเมืองเพียงเพราะเพิ่มขนาดตำแหน่งต่อครั้ง เพราะกำไรต่อครั้งของเขาต่ำเกินไปที่จะรับมือกับการถือครองที่มีความกระจุกตัวสูง ตลาดการพยากรณ์ให้รางวัลแก่ทักษะสามด้านที่แยกจากกัน ความสามารถในด้านใดด้านหนึ่งแทบไม่ได้บ่งชี้ว่าคุณจะมีความสามารถในอีกด้านหนึ่งด้วย

ในบางแง่มุมนี้อาจทำให้รู้สึกสบายใจได้ “วิธีการหารายได้จาก Polymarket” ไม่มีคำตอบเดียวที่ถูกต้องเท่านั้น อย่างน้อยมีสามคำตอบ สำหรับแต่ละคน คำตอบใดจะยากที่สุด ขึ้นอยู่กับบุคลิกภาพ ความสามารถด้านวิศวกรรม และความสามารถในการสร้างมุมมองคุณภาพสูงเกี่ยวกับเรื่องต่างๆ ได้มากน้อยเพียงใด และความแตกต่างเหล่านี้ จะไม่ถูกลบล้างโดยตารางคะแนน

แท้จริงแล้ว ตารางอันดับกำลังลงโทษพื้นที่กลาง: นักเทรดที่มีความหลากหลายเพียงพอจนเจือจางความเชี่ยวชาญ และมีปริมาณการซื้อขายเพียงพอจนเจือจางความเชื่อ นั่นคือตำแหน่งที่คนส่วนใหญ่น่าจะอยู่ กระเป๋าเงินที่อยู่อันดับต้นๆ ต่างเลือกเส้นทางหนึ่งเส้นทางเพื่อลงลึก และมีวินัยเพียงพอที่จะยังคงอยู่บนเส้นทางนั้นต่อไป