บิตคอยน์ได้รุกผ่านระดับต่ำสุดของปีที่แล้วที่ใกล้ 80,000 และพุ่งขึ้นในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งมีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 93,300 ดอลลาร์หลังจากแตะระดับสูงสุดชั่วคราวที่ 97,000 ดอลลาร์
ผลกำไรเกือบ 7% นับตั้งแต่ต้นปีนี้ยังส่งผลให้สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ได้รับผลดีตามไปด้วย และทำให้สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดเข้าใกล้ระดับที่มี จำกัดการฟื้นตัวก่อนหน้านี้ ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
ตามนักวิเคราะห์จาก NYDIG Research และผู้ทำตลาด Wintermute การเพิ่มขึ้นของราคาในปัจจุบันถูกขับเคลื่อนหลักโดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในวิธีการไหลของเงินทุนผ่านตลาดคริปโต ปัจจัยหลังนี้ยังเป็นหนึ่งในสามปัจจัยสำคัญที่อาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นเกินระดับปัจจุบัน
ก่อนที่เราจะพูดถึงว่าตัวเร่งปฏิกิริยาเหล่านี้คืออะไร ลองมาดูกันก่อนว่าเหตุใดคริปโตจึงมีการฟื้นตัวในปีนี้ หลังจากที่ปีที่แล้วมีการเคลื่อนไหวของราคาที่น่าเบื่อ
ตามที่เกร็ก ซิโปลารู แห่ง NYDIG Research กล่าวไว้ ปัจจัยที่มีความสำคัญที่สุดในระยะสั้นคือความไม่มั่นคงทางการเมืองในสหรัฐอเมริกา
เขาชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดที่ยังคงดำเนินต่อไประหว่างโดนัลด์ ทรัมป์กับการวิจารณ์ของเขาต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และประธานาธิบดีของเฟด คือ เจโรเม โปลล์ ซึ่งปฏิเสธที่จะลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ประธานาธิบดีเรียกร้อง ซิโพลาโรเปรียบเทียบกับการแทรกแซงทางการเมืองในอดีตต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ โดยเฉพาะการกดดันของริชาร์ด นิกสันต่อเฟดก่อนการเลือกตั้งปี 1972
“ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการแทรกแซงทางการเมืองในนโยบายการเงินเกือบจะไม่ดีเสมอไป - อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางที่เสียหาย และสกุลเงินที่อ่อนแอลงเป็นผลลัพธ์ที่พบบ่อย” เขียนไว้
บิตคอยน์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ขึ้นต่อกับรัฐและมีปริมาณคงที่ อาจได้รับประโยชน์จากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่คล้ายกันที่กำลังเกิดขึ้นในวันนี้
ซิโปลาร์โอ ยังได้กล่าวถึงสภาพแวดล้อมมหภาคที่กว้างขึ้นว่าเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้ราคาได้รับการสนับสนุน ปริมาณเงินทั่วโลกได้แตะระดับสูงสุดตลอดกาล และแม้ว่าโลหะมีค่า ได้แก่ ทองคำ เงิน แพลตินัม และพาลาเดียม จะพุ่งขึ้นสูงมาก แต่ BTC ซึ่งถูกเรียกว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" ดูเหมือนจะถูกทิ้งไว้ข้างหลัง
“แม้ว่าการวิเคราะห์ของเราจะบ่งชี้ว่าทองคำและบิตคอยน์ตอบสนองต่อแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่แตกต่างกัน โดยมีความสัมพันธ์ระหว่างกันแทบไม่มีเลย แต่ทั้งสองอย่างชี้ให้เห็นความเป็นจริงในวงกว้างขึ้น: ทั่วโลกนี้ สินทรัพย์ที่ไม่ขึ้นต่อกองทุนสาธารณะแท้จริงนั้นมีอย่างน้อยมาก” ซิโปลาโรเขียนไว้ โดยชี้ให้เห็นว่า BTC อาจกำลังเริ่มมีการเติบโตขึ้นในตอนนี้
ยังมีการลดลงของ "ส่วนโคลง" อีกด้วย การขายสินทรัพย์ที่ขาดทุนเพื่อจัดการภาษี ซึ่งนักลงทุนขายสินทรัพย์ของตนในขณะที่ขาดทุนเพื่อลดกำไรที่ถูกบันทึกในสินทรัพย์อื่นๆ ได้สิ้นสุดลงในช่วงเปลี่ยนปี
อีกหนึ่งการร่วงตัวที่สิ้นสุดเกิดขึ้นหลังจากการชำระบัญชีเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งตามรายงานของ BitMEX Research ระบุว่า ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนมีตำแหน่งซื้อที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงหลังจากที่เครื่องมือปรับลดความเสี่ยงอัตโนมัติของพวกเขาชำระบัญชีผู้ซื้อขาย เมื่อตลาดแลกเปลี่ยนขายตำแหน่งซื้อเหล่านี้ ราคายังคงอยู่ในระดับต่ำ
และยังมีการถกเถียงกันต่อเนื่องเกี่ยวกับวัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่งของบิตคอยน์ทุก "4 ปี" และว่ามันตายไปแล้วหรือไม่ การลดลงครึ่งหนึ่งเป็นเหตุการณ์ที่รางวัลสำหรับการยืนยันบล็อกใหม่บนบล็อกเชนบิตคอยน์จะถูกตัดออกครึ่งหนึ่ง เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นทุก 210,000 บล็อก ซึ่งเกิดขึ้นทุกๆ 4 ปีโดยประมาณ และในช่วงเวลานั้น บิตคอยน์มีแนวโน้มที่จะประสบกับวัฏจักรการขยายตัวและการพังทลายตามประวัติศาสตร์
นักสังเกตการณ์ตลาดจะชี้ให้เห็นว่า บิตคอยน์ และตลาดคริปโตโดยรวม ดูเหมือนจะมีการซื้อขายในวงจร 4 ปี โดย BTC จะพุ่งขึ้นสูงขึ้นทันทีหลังการแบ่งครึ่ง (halving) ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของตลาดโดยรวม สิ่งนี้กระตุ้นให้เกิดการคลั่งไคล้ในการซื้อขายแบบคาดการณ์ ซึ่งในที่สุดก็จบลงด้วยตลาดหมีที่สิ้นสุดก่อนการแบ่งครึ่งครั้งต่อไป
ตามที่วินเทอร์มิวท์ระบุไว้ วัฏจักรตลาดคริปโต 4 ปีนั้นอาจสิ้นสุดลงแล้ว
“วัฏจักร 4 ปีนั้นตายแล้ว” บริษัทเขียนไว้ในครั้งหนึ่งเมื่อเร็วๆ นี้ หมายเหตุ บน X "ปี 2025 ไม่ได้นำเสนอการฟื้นตัวตามที่คาดไว้ แต่อาจเป็นจุดเริ่มต้นที่เราได้ย้อนกลับไปมองว่าเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนผ่านของคริปโตจากสินทรัพย์ที่มีการคาดการณ์สูงสู่สินทรัพย์ที่มีการจัดตั้งอย่างมั่นคงมากขึ้น"
ในอดีต ความมั่งคั่งที่เกิดขึ้นในระบบคริปโตเคยทำหน้าที่เหมือนสระน้ำที่หมุนเวียน กำไรจากบิตคอยน์จะไหลเข้าสู่อีเธอเรียม จากนั้นไหลเข้าสู่เหรียญอัลต์ชั้นนำอื่นๆ และในที่สุดก็ไหลเข้าสู่โทเคนที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งในที่สุดก็กลายเป็นที่รู้จักกันในชื่อว่า "altseason"
กลไกการส่งผ่านนั้นดูเหมือนจะเสียหายไปแล้ว ตามข้อมูลการไหลของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของวินเทอร์มิวต์
บริษัทระบุถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างครั้งใหญ่: การเติบโตของผลิตภัณฑ์สถาบัน เช่น หน่วยลงทุนที่ซื้อขายในตลาด (ETFs) และกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs)
“กองทุน ETF และ DAT ได้พัฒนาเป็น 'สวนปิด' ซึ่งสร้างความต้องการที่ยั่งยืนสำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ แต่ไม่สามารถหมุนเวียนเงินทุนเข้าสู่ตลาดทั่วไปได้อย่างเป็นธรรมชาติ” วินเทอร์มิวต์เขียนไว้
ในปี 2025 การฟื้นตัวของอัลต์คอยน์มีเฉลี่ยเพียง 20 วัน ลดลงจากมากกว่า 60 วันในปี 2024 บริษัทระบุไว้ สินทรัพย์หลักจำนวนน้อยได้รับการลงทุนใหม่ส่วนใหญ่ ในขณะที่ส่วนใหญ่ของตลาดต่อสู้กันเพื่อรักษาโมเมนตัมต่อไป
ความสนใจจากผู้ค้าปลีกก็เปลี่ยนไปยังที่อื่นด้วย “ด้วยความสนใจจากผู้ค้าปลีกที่ถูกเบี่ยงเบนไปสู่หุ้น ปี 2025 จึงกลายเป็นปีที่มีการกระจุกตัวอย่างสุดขั้ว” วินเทอร์มิวต์กล่าวเพิ่มเติม โดยอ้างอิงถึงความสนใจของนักลงทุนที่มุ่งเน้นไปที่หุ้นเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ แร่ธาตุหายาก และการคำนวณควอนตัม
การหมุนเวียนของทุนนี้คือสิ่งที่วินเทอร์มิวต์มองว่าเป็นปัจจัยหลัก ระหว่างตัวเร่งอื่นๆ อีกสามตัว ที่จะผลักให้ราคาเพิ่มขึ้นในปีนี้
ตามที่ผู้จัดทำตลาดระบุไว้ เครื่องมือสถาบัน เช่น หุ้นเอทีเอฟและบริษัทคลังรัฐ จำเป็นต้องรวมชุดสินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขึ้นเพื่อกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่มากขึ้น ข้อมูลเบื้องต้นของเรื่องนี้สามารถมองเห็นได้ในตลาดแล้ว โดยมีการซื้อขายเอทีเอฟแบบสปอต SOL และ XRP รวมถึงการยื่นเอกสารเพื่อจัดตั้งเอทีเอฟที่เชื่อมโยงกับอัลต์คอยน์ต่างๆ อยู่ระหว่างการพิจารณา
จากนั้นก็มีการกลับมาของผลตอบแทนจากความมั่งคั่ง ซึ่งการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของ BTC หรือ ETH สามารถสร้างทุนให้กับนักลงทุน ซึ่งสามารถไหลกลับเข้าสู่ตลาดอัลต์คอยน์ทั่วไปได้
ตัวเร่งสุดท้ายคือผู้ลงทุนรายย่อยที่เปลี่ยนการลงทุนจากหุ้นกลับมาสู่พื้นที่สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งจะนำเงินสดสกุลเงินมั่นคงใหม่และแรงต้องการความเสี่ยงที่ฟื้นตัวกลับมา
“ปริมาณทุนที่ไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลในที่สุดยังคงไม่แน่นอน” วินเทอร์มิวต์กล่าว “ผลลัพธ์จะขึ้นอยู่กับว่าหนึ่งในตัวเร่งปฏิกิริยานี้จะเพิ่มสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญเกินจากสินทรัพย์ขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ตัวหรือไม่ หรือว่าความเข้มข้นยังคงดำเนินต่อไป”