เขียนโดย เสี่ยวเปี้ยน, Shenchao TechFlow
เมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม ผู้ออกสกุลเงินเสถียร Tether ประกาศร่วมมือกับรัฐบาลจอร์เจียเพื่อออก GEL₮ สกุลเงินเสถียรที่อ้างอิงกับลารี
ข่าวประชาสัมพันธ์เขียนอย่างเป็นทางการ: ลดต้นทุน เร่งการชำระเงิน และผลักดันการชำระเงินข้ามพรมแดน ซีอีโอ อาร์โดอิโน ได้ย้ำอีกครั้งว่า สเตเบิลโค인กำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานของระบบการเงินระดับโลก
เมื่อมองในบริบทของการกระทำของ Tether ในช่วง 24 เดือนที่ผ่านมา สิ่งที่ Tether กำลังทำคือการเชื่อมต่ออินเทอร์เฟซการออกสกุลเงินบนบล็อกเชนของประเทศขนาดเล็ก และช่องทางการจัดจำหน่ายทั่วโลก ทีละรายการเข้าสู่ระบบของตนเอง
ผลิตภัณฑ์ของ Tether จริงๆ แล้วเป็นแผนภาพธุรกิจการออกเหรียญแทน
เปิดโปงบัตรของ Tether: USDT ตลาดมูลค่า 189,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อันดับหนึ่งของโลก แต่ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ใช้ไม่ได้; USAT คือสกุลเงินสเตเบิลคอร์ที่ออกให้สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS ในต้นปีนี้ ถือเป็น “ตัวแทนของสหรัฐฯ” ของ USDT; EURT สกุลเงินสเตเบิลคอร์ตยูโร ถูก MiCA ผลักไส และจะหยุดการแลกเปลี่ยนในเดือนพฤศจิกายน 2025; MXNT คือเปโซเม็กซิกัน; CNHT คือหยวนนอกประเทศ ซึ่งมีขนาดเล็กมาโดยตลอด; GEL₮ คือสกุลเงินสเตเบิลคอร์ตลารีที่กำลังจะทำในขณะนี้
ดูเหมือนจะยุ่งเหยิงเมื่อพิจารณาตามสกุลเงิน แต่เจตนาเชิงกลยุทธ์นั้นชัดเจน Tether กำลังทดสอบสิ่งหนึ่ง: นอกเหนือจากเส้นทางหลักของดอลลาร์สหรัฐ สามารถสร้างธุรกิจมาตรฐานที่สามารถทำซ้ำได้ในการออกสกุลเงินเสถียรสำหรับประเทศอธิปไตยหรือไม่
USDT รักษาตำแหน่งสกุลเงินเงาของดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก ในขณะที่ USAT และ EURT เป็นความพยายามในการปฏิบัติตามกฎระเบียบในตลาดที่มีการควบคุมเข้มงวด ส่วน MXNT, CNHT และ GEL₮ มีจุดร่วมชัดเจน: การนานาชาติของสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนแอ การชำระเงินข้ามพรมแดนมีค่าใช้จ่ายสูง และพึ่งพาการส่งเงินกลับบ้านของแรงงานต่างด้าวสูง แต่ก็ยังไม่ถึงขั้นถูกตัดขาดอย่างสมบูรณ์เหมือนอิหร่านหรือเกาหลีเหนือ
จอร์เจียเป็นตัวอย่างล่าสุดของกลยุทธ์นี้
ทำไมจอร์เจียถึงยินดีลงนาม?
ประชากร 3.7 ล้านคน จีดีพีประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เล็กกว่าคุนหมิง แต่มีสามเงื่อนไขที่ทำให้มันเหมาะสมเป็นพิเศษ
มีปัญหาจริง ข้อมูลของ IMF แสดงว่าในสิบปีที่ผ่านมา การส่งเงินกลับจากชาวต่างชาติคิดเป็นประมาณ 15% ของ GDP ของจอร์เจีย และครัวเรือนที่รับเงินส่งกลับได้รับรายได้ 40-45% ต่อเดือนจากเงินส่งกลับ เงินส่วนใหญ่ถูกส่งกลับมาจากรัสเซีย กรีซ และสหรัฐอเมริกา ค่าใช้จ่ายและเวลาที่สูญเสียไปกับการโอนเงินแบบดั้งเดิม คือเงินจริงๆ ของครัวเรือนเหล่านี้ หากการส่งเงินแบบบนบล็อกเชนสามารถทำงานได้จริง จะเป็นประโยชน์อย่างแท้จริงต่อประชาชน
กรอบการกำกับดูแลพร้อมใช้งานแล้ว ธนาคารแห่งชาติจอร์เจียใช้เวลาหลายปีในการสร้างกรอบการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงการสำรองเงินทุน สิทธิ์ในการแลกเปลี่ยน การกำกับดูแลผู้ออกสินทรัพย์ และ AML และยังดำเนินการปรับตัวให้สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS ของสหรัฐอเมริกาอย่างตั้งใจ ขั้นตอนนี้มีเป้าหมายเพื่อให้จอร์เจียกลายเป็นศูนย์กลางสินทรัพย์ดิจิทัลในภูมิภาคคอเคซัส
ได้มีการเตรียมการไว้ล่วงหน้าแล้ว จอร์เจียได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจกับ Tether ในปี 2023 ปีเดียวกันนั้นยังได้ร่วมทดลองใช้ดิจิทัลลารีกับ Ripple และได้ลงนามความร่วมมือกับ Hedera GEL₮ จึงไม่ได้ xuất hiệnอย่างกะทันหัน
ตรรกะชัดเจน: ใช้เครือข่ายการจัดจำหน่ายทั่วโลกของ Tether เพื่อเร่งความเร็วในการนานาชาติของสกุลเงินของตัวเอง
จอร์เจียสามารถออก CBDC ของตัวเองได้ แต่ CBDC แม้จะเร็วแค่ไหนก็ยังเคลื่อนย้ายได้เฉพาะในระบบของตัวเองเท่านั้น การเชื่อมต่อกับเครือข่ายของ Tether ทำให้ลารีสามารถแลกเปลี่ยนโดยตรงกับ USDT และ USDC ในสระสภาพคล่องเดียวกันครั้งแรก ทุกกระเป๋าสกุลเงินดิจิทัลสามารถถือครองได้ นี่เทียบเท่ากับการที่จอร์เจียใช้กรอบงานที่สอดคล้องกับกฎหมายเพื่อแลกเปลี่ยนค่า และเช่าท่อส่งทั่วโลกที่ Tether ได้สร้างไว้แล้ว
Tether ได้รับอะไรไปบ้าง?
จอร์เจียเล็กเกินไป ตลาดการส่งเงินของชาวต่างชาติมีมูลค่าไม่ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ต่อปี รวมกับการชำระเงินภายในประเทศ ปริมาณการ lưu ของสติเบิลคอร์รีนก็สูงสุดไม่เกินหลายสิบพันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ USDT ที่มีมูลค่า 189,000 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นเศษเสี้ยวของเศษเสี้ยว
ดังนั้น แผนภูมิของ Tether ไม่ได้อยู่ในจอร์เจียเอง แต่อยู่ในเทมเพลต
ยิ่งเพิ่มประเทศมากขึ้นเท่าใด โซลูชันการออกสกุลเงินเสถียรของรัฐบาลหลักก็จะยิ่งสมบูรณ์ขึ้นเท่านั้น เมื่อโครงสร้างการปฏิบัติตามกฎหมาย กลไกการสำรอง และขั้นตอนการแลกเปลี่ยนของ GEL₮ ผ่านการทดสอบแล้ว ประเทศถัดไปที่ต้องการดำเนินการ เช่น อาเซอร์ไบจาน อาร์เมเนีย อุซเบกิสถาน เคนยา หรือไนจีเรีย สามารถใช้แบบเดียวกันได้ทันที ลดเวลาจากหลายปีเหลือเพียงไม่กี่เดือน
กำแพงป้องกันที่แท้จริงอยู่ลึกกว่านั้นอีก เมื่อสกุลเงินดิจิทัลที่อ้างอิงสกุลเงินท้องถิ่นของประเทศหนึ่งและ USDT สามารถแลกเปลี่ยนกันได้ภายในเครือข่ายสภาพคล่องเดียวกัน สกุลเงินของประเทศนั้นจะถูกเชื่อมต่ออย่างเงียบๆ เข้าสู่ระบบดอลลาร์ที่ไม่เป็นทางการซึ่งยึดมั่นกับ USDT Tether ไม่จำเป็นต้องแย่งชิงอำนาจการตัดสินใจของธนาคารกลางของประเทศเหล่านั้น แค่ต้องแน่ใจว่าตัวเองเป็นตัวกลางที่เชื่อมต่อ
ตรรกะนี้คล้ายกับการส่งออกทางการเงินของลอนดอนในศตวรรษที่ 19 ธนาคารในลอนดอนไม่ได้ไปเป็นธนาคารกลางในอาณานิคม แต่ค่อยๆ ขยายระบบการชำระเงิน การส่วนลด และการแลกเปลี่ยนเงินตราไปทีละขั้นตอน จนทุกคนต้องใช้ระบบของลอนดอน ความแตกต่างคือในสมัยนั้นเป็นการล่าอาณานิคมแบบทางเดียว ขณะที่ปัจจุบันเป็นการร่วมมือแบบสองทางและสมัครใจ ประเทศเล็กๆ ยินดีลงนามเพราะรอไม่ไหวในการปรับปรุง SWIFT ส่วน Tether ก็ยินดีทำเพื่อครองตำแหน่งสำคัญในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรุ่นถัดไป
การจ้างภายนอกสกุลเงินอธิปไตย
ยูโรดิจิทัล ถูก MiCA, ECB และธนาคารกลางของแต่ละประเทศพูดคุยกันมาห้าปียังคงอยู่ในขั้นตอนการปรึกษาหารือสาธารณะ
จอร์เจีย ประเทศที่มี GDP เล็กกว่าคุนหมิง ได้หลีกเลี่ยงขั้นตอนทั้งหมดของการออก CBDC โดยรัฐบาลเอง ผ่านสัญญาฉบับหนึ่งกับบริษัทเอกชน ทำให้สกุลเงินของประเทศสามารถเข้าสู่เส้นทางการไหลเวียนระดับโลกในระดับเดียวกับ USDT
หากสิ่งที่เกิดขึ้นกับประเทศเล็กๆ ประมาณสิบถึงยี่สิบประเทศในอีกสามปีข้างหน้า เป็นรูปแบบเริ่มต้นของระบบการเงินระหว่างประเทศใหม่ ซึ่งการนำสกุลเงินของรัฐบาลไปใช้แบบโลกาภิวัตน์จะถูกจ้างให้ผู้ออกสกุลเงินคงที่ภาคเอกชนดำเนินการ
แต่เส้นทางนี้ไม่ได้มาโดยไม่มีค่าใช้จ่าย
ก่อนอื่นคือความเสี่ยงด้านอธิปไตยของสกุลเงิน หากสภาพคล่อง สวิตช์กระเป๋าเงิน และเส้นทางการซื้อขายของสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับสกุลเงินท้องถิ่นทั้งหมดขึ้นอยู่กับ Tether ความสามารถในการมองเห็นและการควบคุมการไหลเวียนของสกุลเงินโดยธนาคารกลางของประเทศนั้นจะเปลี่ยนไปอย่างไร ยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจน
ในอนาคต หากครึ่งหนึ่งของครัวเรือนในจอร์เจียใช้ GEL₮ ในการรับเงินโอนจากต่างประเทศ ทันทีที่ Tether เผชิญกับวิกฤตการสำรองใดๆ ความกดดันจะไม่ได้จำกัดอยู่ที่งบดุลของ Tether เท่านั้น แต่ยังรวมถึงความมั่นคงทางสังคมของจอร์เจีย
นอกจากนี้ หากสกุลเงินดิจิทัลที่อ้างอิงสกุลเงินท้องถิ่นของประเทศเล็กๆ ทั้งหมดสุดท้ายแล้วแลกเปลี่ยนเข้าออกผ่าน USDT นั่นหมายความว่าแม้ดูเหมือนว่าสกุลเงินท้องถิ่นกำลังถูกนำขึ้นบล็อกเชน แต่ในความเป็นจริงอาจเป็นการเชื่อมต่อประเทศเหล่านี้เข้ากับระบบดอลลาร์สหรัฐบนบล็อกเชนที่มี USDT เป็นศูนย์กลาง สำหรับประเทศที่ดำเนินการนี้ในบริบทของการต่อต้านการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ นี่คือข้อขัดแย้งที่ควรพิจารณาให้ชัดเจนล่วงหน้า
BIS ได้เตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าในสองปีที่ผ่านมาเกี่ยวกับผลกระทบของสกุลเงินคงที่ของภาคเอกชนต่ออธิปไตยทางการเงินและความมั่นคงทางการเงิน ซึ่งไม่ได้เป็นเรื่องไร้เหตุผล
โครงสร้างการออก GEL₮ ผู้รับผิดชอบการเก็บรักษาสำรอง และการเลือกโซ่เทคโนโลยียังไม่ได้เปิดเผย รายละเอียดเหล่านี้กำหนดว่ามันเป็น “สกุลเงินคงที่ที่ได้รับการรับรองโดยอธิปไตย” หรือ “ผลิตภัณฑ์ Tether ทั่วไปที่อ้างอิงชื่อรัฐบาล”
แต่มีจุดสังเกตที่สำคัญกว่ารายละเอียด: ในอีก 12 เดือนข้างหน้า จะมีประเทศที่สอง หรือประเทศที่สามใช้เทมเพลตเดียวกันและลงนามความร่วมมือกับ Tether หรือไม่?
หากมี การเป็นผู้ออกสกุลเงินสเตเบิลโค인ของ Tether จะเปลี่ยนจากบริษัทออกสกุลเงินสเตเบิลโคินไปเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินข้ามอธิปไตยที่ออกสกุลเงินสเตเบิลโคินแทนรัฐบาลชาติ
นี่คือสิ่งมีชีวิตที่เราก่อนหน้านี้ไม่มีคำใด来形容 ไม่ใช่ธนาคาร ไม่ใช่ธนาคารกลาง ไม่ใช่บริษัทการชำระเงิน 也不是ผู้ออกสกุลเงินคงที่ทั่วไป แต่เป็นองค์กรการพิมพ์เงินบนโซ่ข้ามอธิปไตย ที่สร้างขึ้นจากการรวมกันของช่องว่างการกำกับดูแล ประสิทธิภาพเครือข่าย และมาตรฐานทางเทคโนโลยี
สามปีต่อมา เมื่อมองย้อนกลับไป hợp đồngวันที่ 25 พฤษภาคม 2026 อาจสำคัญกว่าข่าวคริปโตใดๆ ในสัปดาห์นั้น