ทีเทอร์และฟาซานาราเปิดตัว StableFund มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อขยายการใช้งาน USDT สู่ตลาดสินเชื่อส่วนตัว

ทีเทอร์และฟัสานารา แคปิตอล เปิดตัว StableFund เพื่อขยายการให้สินเชื่อที่ผูกพันกับ USDT ไปสู่ตลาดสินเชื่อเอกชนมูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยผู้สนับสนุนได้ระบุเงินทุนรวม 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ StableFund มีแผนระดมทุนจากนักลงทุนสถาบันได้สูงสุด 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ฟัสานาราจะจัดการพอร์ตโฟลิโอ ส่วนทีเทอร์จะช่วยคัดเลือกโอกาสในการให้สินเชื่อและจัดหาโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินและคลังเงิน กลุ่ม Galaxy Research ประเมินว่าทีเทอร์ควบคุมประมาณ 60% ของตลาดสินเชื่อคริปโตแบบกลางศูนย์มูลค่า 23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน โพสิชันดังกล่าวคิดเป็นสินเชื่อที่มีหลักประกันค้างชำระประมาณ 13.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การวิเคราะห์ของ Wall Street Journal ในเดือนสิงหาคมพบว่า สุขภาพของสินเชื่อและผลตอบแทนของนักลงทุนในกองทุนที่จัดการโดย Ares Management, Blackstone, Blue Owl Capital และ Golub Capital กำลังแย่ลง การผิดนัดชำระหนี้ของกองทุนเหล่านี้แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 อย่างน้อย อัตราการผิดนัดชำระหนี้ของ Blue Owl เพิ่มขึ้นเป็น 2.8% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าปีอย่างน้อย ผู้จัดการรายใหญ่โต้ว่าคุณภาพเครดิตของพอร์ตโฟลิโอยังคงมีความยืดหยุ่น อัตราการผิดนัดชำระหนี้ยังคงต่ำกว่าระดับที่เคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตที่รุนแรงกว่า เช่น ช่วงผลกระทบจากโควิด-19 คณะกรรมการความมั่นคงทางการเงินเตือนในเดือนพฤษภาคมว่า สินเชื่อเอกชนยังไม่เคยถูกทดสอบผ่านช่วงเศรษฐกิจถดถอยอย่างยาวนาน FSB ระบุว่าคุณภาพของผู้กู้ที่อ่อนแอ เลเวอเรจสูง การประเมินมูลค่าที่ไม่โปร่งใส และความเชื่อมโยงที่เพิ่มขึ้นระหว่างกองทุนเอกชน ธนาคาร และบริษัทประกันภัย เป็นจุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้น FSB ยังอ้างถึงการเพิ่มขึ้นของการชำระหนี้ในรูปแบบ Payment-in-Kind และการผิดนัดชำระหนี้ เป็นหลักฐานของความเครียดของผู้กู้ StableFund ถูกออกแบบให้เป็นโครงสร้างแบบ Evergreen ที่สามารถระดมและใช้เงินทุนต่อไปได้โดยไม่มีระยะเวลาครบกำหนด ทีเทอร์และฟัสานารายังไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดเงื่อนไขการแลกเปลี่ยนคืนของกองทุน ฟัสานาราจัดการเงินมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยวางแผนใช้เงินทุนจาก StableFund เพื่อให้สินเชื่อระยะสั้นที่มีหลักประกันผ่านเครือข่ายฟินเทคที่ครอบคลุมมากกว่า 60 ประเทศ พอร์ตโฟลิโอจะรวมถึงการให้สินเชื่อแก่ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางและผู้บริโภค นอกจากนี้ยังรวมถึงสินเชื่อจากบัญชีลูกหนี้และการค้าและเครดิตในห่วงโซ่อุปทาน ทีเทอร์จะทำหน้าที่เป็นผู้ร่วมสนับสนุน ผู้เริ่มต้น และที่ปรึกษา ทีเทอร์จะหาโอกาสที่เชื่อมโยงกับเครือข่าย Stablecoin ของตน และยังจัดหาการเชื่อมต่อระบบเข้า-ออกและโครงสร้างพื้นฐานคลังเงิน ฟัสานาราจะยังคงรับผิดชอบในการใช้เงินทุนของพอร์ตโฟลิโอ การประกาศไม่ได้ระบุว่าทีเทอร์จะเป็นผู้ตัดสินใจสุดท้ายในการให้สินเชื่อ และไม่ได้ระบุว่า USDT จะทำหน้าที่เป็นเงินต้น สินทรัพย์ค้ำประกัน หรือหน่วยเงินของกองทุน ผู้สนับสนุนไม่ได้เปิดเผยว่าพวกเขาจะแบ่งเงินลงทุน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างไร นอกจากนี้ยังไม่ได้เปิดเผยเลเวอเรจของกองทุน ค่าธรรมเนียม หรือว่าเงินทุนของผู้สนับสนุนแต่ละรายจะรับความเสียหายก่อนเงินทุนสถาบันภายนอกหรือไม่