ปีที่แล้ว คริปโตได้ฟื้นฐานะของสถาบันอีกครั้ง ปีนี้ ตามรายงานของธนาคาร Silicon Valley (SVB) จะเป็นปีที่มันถูกรวมเข้ากับระบบการเงินมากขึ้น
ความชัดเจนด้านการกำกับดูแลดีขึ้นในปี 2025 การมีส่วนร่วมจากสถาบันเร่งตัวขึ้น และตลาดทุนกลับมาเปิดอีกครั้ง ขณะนี้ความสนใจกำลังเปลี่ยนจากวัฏจักรราคาไปสู่โครงสร้างพื้นฐาน เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการผสานรวมอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นในระบบการชำระเงิน การจัดเก็บรักษา การจัดการคลังเงิน และตลาดทุน
“ไม่ว่าจะสัมผัสได้หรือมองเห็นได้ชัดเจนเพียงใด แรงผลักดันทั้งหมดที่กำลังรูปแบบคริปโตในวันนี้ล้วนมีจุดร่วมเดียวกัน: คริปโตกำลังเคลื่อนตัวจากความคาดหวังสู่การผลิตจริง โปรแกรมทดลองกำลังขยายขนาดและทุนกำลังรวมตัวกัน” แอนโทนี วัสซาลโล รองประธานอาวุโสด้านคริปโตของ SVB กล่าวกับ CoinDesk ในบทสัมภาษณ์
ธนาคารซึ่งมีความสัมพันธ์มากกว่า 500 รายกับบริษัทคริปโตและกองทุนเวนเจอร์ที่ลงทุนในภาคอุตสาหกรรมนี้ ระบุว่าทุนจากองค์กร การรวมตัวกัน สเตเบิลคอยน์ การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และปัญญาประดิษฐ์กำลังมารวมกันเพื่อเปลี่ยนรูปแบบการเคลื่อนย้ายเงินทุน
หลังจากการล้มละลายใน ปี 2023 SVB ถูกซื้อโดย First Citizens Bank ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่นอร์ทแคโรไลนา และตอนนี้ดำเนินงานภายใต้ธนาคารอันดับ 20 ของสหรัฐฯ ที่มีสินทรัพย์ 230 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2025 มันได้รับลูกค้าใหม่ 2,100 ราย และสิ้นปีด้วยเงินทุนของลูกค้ารวม 108 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินกู้ 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
“ผู้ชายใส่สูทและเนคไทได้มาถึงแล้ว” ตามรายงานแนวโน้มปี 2026 ของธนาคาร 2026 outlook report
การระดมทุนจากผู้ลงทุนด้านการลงทุนในบริษัทคริปโตของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 44% ในปีที่แล้วเป็น 7.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจาก PitchBook ที่อ้างโดย SVB แม้ว่าจำนวนดีลจะลดลง แต่ขนาดการลงทุนเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากนักลงทุนรวมทุนเข้ากับทีมที่แข็งแกร่งกว่า ค่าประเมินในระยะ Seed พุ่งขึ้น 70% จากระดับปี 2023
ธนาคารเตือนว่าความต้องการสำหรับบริษัทคริปโตที่มีมาตรฐานสำหรับองค์กรอาจเกินจำนวนบริษัทที่สามารถลงทุนได้
ในปี 2026 สภาพแวดล้อมจะเหมาะสมสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการลงทุนด้านทุนระดมทุนจากผู้ลงทุนด้านเวนเจอร์ในวงการคริปโต โดยเมื่อการรับรองจากสถาบันเร่งตัวขึ้น ทำให้เกิดการลงทุนด้วยเงินทุนขนาดใหญ่จากกองทุนเวนเจอร์ เราคาดว่าจะมีการรวมศูนย์ทุนในบริษัทจำนวนน้อยลง โดยนักลงทุนจะให้ความสำคัญกับโครงการคุณภาพสูงและลงทุนเพิ่มเติมในทีมที่พิสูจน์แล้ว” วัสซาลโล่กล่าว
สำหรับผู้ใช้ปลายทาง ผลลัพธ์จะเป็นประสบการณ์ที่ลื่นไหลยิ่งขึ้นในการโต้ตอบทางการเงินประจำวัน ตั้งแต่การส่งการชำระเงินข้ามพรมแดนไปจนถึงการจัดการพอร์ตการลงทุน
งบดุลของบริษัทใหญ่กำลังสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้ อย่างน้อย 172 บริษัทจดทะเบียนถือ Bitcoin BTC$68,770.50 ในไตรมาสที่สามของปี 2025 เพิ่มขึ้น 40% จากไตรมาสที่สอง โดยควบคุมสินทรัพย์หมุนเวียนประมาณ 5% ตามข้อมูลที่ SVB อ้างอิง
มีการเกิดขึ้นของบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทใหม่ ซึ่งถือการสะสมคริปโตเป็นกลยุทธ์หลัก ธนาคารคาดการณ์ว่าจะเกิดการรวมตัวกันเมื่อมาตรฐานเข้มงวดขึ้นและ ความผันผวนทดสอบโมเดลธุรกิจ
ในขณะเดียวกัน ธนาคารดั้งเดิมกำลังขยายตัวลึกเข้าไปในอุตสาหกรรมนี้มากขึ้น JPMorgan ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ตามมูลค่าสินทรัพย์ มีแผนรับ Bitcoin และ Ether ETH$1,978.09 เป็นหลักประกัน Bloomberg รายงาน เมื่อปีที่แล้ว SoFi Technologies เสนอบริการเทรดสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง U.S. Bank ให้บริการเก็บรักษาผ่าน NYDIG SVB คาดว่าสถาบันอื่นๆ จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์การให้กู้ยืม การเก็บรักษา และการชำระเงินมากขึ้น เมื่อกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบมีความมั่นคงมากขึ้น
ทำไมต้องสร้างเมื่อสามารถซื้อได้?
มีบริษัทคริปโตที่ได้รับการสนับสนุนจากทุนระดมทุนจากนักลงทุนมากกว่า 140 แห่งที่ถูกซื้อไปในสี่ไตรมาสที่สิ้นสุดในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 59% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามการวิเคราะห์ของธนาคารจากข้อมูล PitchBook การซื้อ Deribit มูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย Coinbase และการซื้อ NinjaTrader มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย Kraken แสดงให้เห็นถึงขนาดของการซื้อขาย
แนวโน้มนี้ยังขยายไปถึงใบอนุญาตธนาคาร ในปี 2025 บริษัท 18 แห่งยื่นขอใบอนุญาตจากสำนักงานผู้ตรวจการเงิน (OCC) โดยส่วนใหญ่เป็นบริษัทที่ใช้บล็อกเชน OCC ได้อนุมัติเงื่อนไขแก่ธนาคารทรัสต์ที่เน้นสินทรัพย์ดิจิทัล ได้แก่ ผู้ให้บริการเก็บรักษา BitGo (BTGO), Circle Internet (CRCL), บริษัทผู้สร้าง Stablecoin อันดับสอง แพลตฟอร์มการซื้อขาย Fidelity Digital Assets ผู้ออก Stablecoin Paxos และเครือข่ายการชำระเงิน Ripple
สำหรับ SVB นี่ถือเป็นจุดเปลี่ยน: โครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin และการจัดเก็บรักษาทรัพย์สินที่ย้ายเข้ามาอยู่ภายในขอบเขตธนาคารของรัฐบาลกลาง ธนาคารคาดว่าสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะเร่งการทำธุรกรรมมากขึ้น เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่จะถูกคู่แข่งที่ผสานรวมแบบเฉพาะตัวด้านคริปโตทำลาย
เรามองว่าการควบกิจการและซื้อกิจการจะทำสถิติสูงสุดอีกครั้งในปี 2026 ในขณะที่ความสามารถด้านสินทรัพย์ดิจิทัล
“จะกลายเป็นสิ่งที่ต้องมีสำหรับบริการทางการเงิน บริษัทจะมุ่งเน้นที่กลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการแทนการพัฒนาผลิตภัณฑ์จากศูนย์” วัสซาลโล่กล่าว
“เพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดที่หลากหลายตั้งแต่ความสามารถด้าน Stablecoin ไปจนถึงธนาคารคริปโตแบบครบวงจร แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ผู้ให้บริการดูแลรักษาทรัพย์สิน ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน และตัวแทนการซื้อขายจะรวมตัวกันเป็นบริษัทที่ให้บริการหลายผลิตภัณฑ์” เขากล่าว
Stablecoin กำลังพัฒนาจากเครื่องมือการซื้อขายให้กลายเป็นเงินดิจิทัล ตามที่ SVB กล่าว
ด้วยการชำระเงินที่เกือบจะทันทีและต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำกว่าระบบการโอนเงินระหว่างธนาคาร ACH หรือเครือข่ายบัตร โทเค็นที่อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐจึงน่าสนใจสำหรับการดำเนินงานกองทุน การชำระเงินข้ามพรมแดน และการชำระเงินระหว่างธุรกิจกับธุรกิจ
ความชัดเจนทางด้านกฎระเบียบกำลังเร่งการรับรองการใช้งาน กฎหมาย GENIUS Act ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งผ่านเมื่อเดือนกรกฎาคม ได้กำหนดมาตรฐานระดับรัฐบาลกลางสำหรับการออก Stablecoin รวมถึงการรองรับสำรองสินทรัพย์แบบ 1:1 และการเปิดเผยข้อมูลรายเดือน โครงสร้างพื้นฐานที่คล้ายกันมีอยู่แล้วในสหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร สิงคโปร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
ตั้งแต่ปี 2027 เฉพาะหน่วยงานที่ได้รับอนุญาต เช่น ธนาคารหรือสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคารที่ได้รับการอนุมัติ เท่านั้นที่จะได้รับอนุญาตให้ออก Stablecoin ที่สอดคล้องกับกฎหมายในสหรัฐอเมริกา SVB คาดว่าผู้ออกจะใช้ปี 2026 เพื่อปรับผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกับการกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง
ธนาคารต่างก็กำลังทดลองอยู่แล้ว Société Générale ได้เปิดตัว euro stablecoin JPMorgan ได้ขยาย JPM Coin ไปยังบล็อกเชนสาธารณะ กลุ่มที่รวมถึง PNC, Citi และ Wells Fargo กำลังสำรวจการเริ่มต้น joint token initiative
เงินทุนจากผู้ลงทุนกำลังตามมา การลงทุนในบริษัทที่เน้น Stablecoin พุ่งสูงกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 50 ล้านดอลลาร์ในปี 2019 ตามข้อมูลของ SVB
ในปี 2026 ธนาคารคาดว่าดอลลาร์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะถูกนำเข้าสู่ระบบหลักขององค์กร ซึ่งจะถูกผนวกเข้ากับกระบวนการทำงานด้านคลังสินค้า การจัดการหลักประกัน และการชำระเงินแบบโปรแกรมได้
การแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็นกำลังขยายตัว การแสดงผลบนโซ่ของเงินสด พันธบัตรรัฐบาล และเครื่องมือตลาดเงินเกินกว่า 36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 ตามข้อมูลที่ธนาคารอ้างอิง
เงินทุนจาก BlackRock (BLK) และ Franklin Templeton ได้สะสมสินทรัพย์หลายร้อยล้านดอลลาร์ โดยชำระการไหลเวียนโดยตรงบนบล็อกเชน ผู้ออก ETF และผู้จัดการสินทรัพย์กำลังทดสอบการห่อแบบอิงบล็อกเชนเพื่อลดค่าใช้จ่ายในการโอนและรองรับการชำระเงินภายในวันเดียวกัน Robinhood (HOOD) ตอนนี้มีการเข้าถึงหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสำหรับผู้ใช้ในยุโรป และมีแผนขยายไปยังสหรัฐอเมริกา
SVB เห็นว่าตลาด частีและตลาดสาธารณะกำลังรวมตัวกันบนระบบการชำระเงินร่วมกัน โดยการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นกำลังขยายตัวออกไปนอกเหนือจากพันธบัตรรัฐบาลไปสู่ตลาดเอกชนและแอปพลิเคชันที่มุ่งสู่ผู้บริโภค
จากนั้นก็มีการรวมตัวกับปัญญาประดิษฐ์ ในปี 2025 40 เซนต์จากทุนทุกดอลลาร์ที่ลงทุนในคริปโตไปยังบริษัทที่กำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ปัญญาประดิษฐ์เช่นกัน เพิ่มขึ้นจาก 18 เซนต์ในปีก่อนหน้า ตามการวิเคราะห์ของ SVB สตาร์ทอัพกำลังสร้างโปรโตคอลการค้าระหว่างเอเจนต์กับเอเจนต์ และบล็อกเชนรายใหญ่กำลังผสานรวมปัญญาประดิษฐ์เข้ากับวอลเล็ต
เอเจนต์อัตโนมัติที่สามารถทำธุรกรรมด้วย Stablecoin อาจช่วยให้เครื่องจักรสามารถเจรจาและปิดการชำระเงินได้โดยไม่ต้องมีมนุษย์เข้ามาเกี่ยวข้อง เครื่องมือตรวจสอบและยืนยันแหล่งที่มาบนบล็อกเชนกำลังได้รับการพัฒนาเพื่อแก้ไขปัญหาความเชื่อมั่นของ AI
ผลกระทบต่อผู้บริโภคอาจไม่ชัดเจน SVB คาดการณ์ว่าแอปที่โดดเด่นในปีหน้าจะไม่ประกาศตัวเองว่าเป็น crypto แต่จะดูเหมือนผลิตภัณฑ์ fintech โดยมีการชำระเงินด้วย Stablecoin ทรัพย์สินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และตัวแทน AI ที่ทำงานเงียบๆ อยู่เบื้องหลัง
ข้อความหลักของธนาคารซิลิคอนแวลลีย์คือการจัดการกับคริปโตเป็นโครงสร้างพื้นฐาน
โปรแกรมทดลองกำลังขยายขนาด ทุนกำลังรวมตัวกัน ธนาคารกำลังเข้ามา หน่วยงานกำกับดูแลกำลังกำหนดขอบเขต เทคโนโลยีบล็อกเชนพร้อมที่จะเป็นรากฐานสำหรับการดำเนินงานคลัง กระแสหลักประกัน การชำระเงินข้ามพรมแดน และส่วนหนึ่งของตลาดทุน
ความผันผวนจะยังคงอยู่ และข่าวสารจะยังคงขยับราคาต่อไป แต่นิยายที่ลึกกว่านั้น ธนาคารโต้แย้ง คือเรื่องของระบบโครงสร้างพื้นฐาน
“ในปี 2025 แรงผลักดันในการแสดงผลบนบล็อกเชนของเงินสด พันธบัตร และเครื่องมือตลาดเงินได้นำสินทรัพย์จริงเข้าสู่กระแสหลักทางการเงิน” วัสซาลโล่กล่าว “ปีนี้ คริปโตเคอเรนซีจะถูกมองว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐาน”
อ่านเพิ่มเติม: R3 เลือก Solana เพื่อนำผลตอบแทนจากสถาบันมาไว้บน blockchain