หัวข้อต้นฉบับ: "ระดมทุนเพิ่ม 82.5 ล้านดอลลาร์ Superstate คืออะไร"

ผู้เขียนต้นฉบับ: ChandlerZ, Foresight News

เมื่อวันที่ 22 มกราคม แพลตฟอร์ม Superstate ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มบริหารสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทำให้สินทรัพย์จริง (RWA) เป็นโทเคน โดย Robert Leshner ผู้ก่อตั้ง Compound ได้ประกาศว่าได้รับเงินทุนรอบซีรีส์ B จำนวน 82.5 ล้านดอลลาร์ โดยมี Bain Capital Crypto และ Distributed Global เป็นผู้นำการลงทุน ประกอบด้วยผู้ลงทุนอื่นๆ ได้แก่ Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk และ Intersection รวมถึงนักลงทุนเดิมอย่าง 1kx, ParaFi และ Road Capital

ทางการระบุว่า รอบเงินทุนนี้จะถูกนำไปใช้ขยายธุรกิจจากผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่ถูกทำให้เป็นโทเคน (Tokenized) ไปสู่ชั้นการออกหุ้นแบบเต็มรูปแบบบนเครือข่ายอีเธอเรียมและโซลานา (Solana) ทั้งนี้ บริษัทจะยังคงลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ซึ่งรวมถึงระบบการออกสินทรัพย์ที่สอดคล้องกับข้อกำหนด การตั้งถิ่นฐาน และระบบบันทึกผู้ถือหุ้น รวมถึงการขยายแพลตฟอร์ม Opening Bell และโครงสร้างพื้นฐานตัวแทนโอนหุ้น เพื่อรองรับผู้ออกหุ้นและช่องทางการจัดจำหน่ายเพิ่มเติม

Superstate คืออะไร?

ในปี 2023 โรเบิร์ต เลชเนอร์ ผู้ก่อตั้ง Compound ได้ยื่นเอกสารต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) เกี่ยวกับบริษัทใหม่ที่มีชื่อว่า "Superstate" ซึ่งจะใช้ Ethereum เป็นเครื่องมือช่วยในการบันทึกข้อมูล โดยจะจัดตั้งกองทุนตราสารหนี้รัฐบาลระยะสั้น (Short-Term Government Bond Fund) กองทุน Superstate จะลงทุนในตราสารหนี้รัฐบาลระยะสั้น (Ultra-Short-Term Government Securities) ซึ่งรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตราสารหนี้ของหน่วยงานรัฐบาล และเครื่องมือที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล นอกจากนี้ยังจะพึ่งพาตัวแทนโอนกรรมสิทธิ์แบบดั้งเดิมของวอลล์สตรีท (Transfer Agent) เพื่อจัดเก็บบันทึกการเป็นเจ้าของของผู้ถือหน่วยลงทุนในกองทุน

ในเดือนมิถุนายน Superstate ประกาศว่าได้รับเงินทุนรอบ Seed จำนวน 4 ล้านดอลลาร์ โดยมี ParaFi, Cumberland และ 1kx เป็นผู้นำการระดมทุน

ในเดือนพฤศจิกายนปีเดียวกัน Superstate ได้รับเงินทุนระดับ A จำนวน 14 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งมี Distributed Global และ CoinFund เป็นผู้นำการลงทุน พร้อมด้วยผู้สนับสนุนอื่นๆ ได้แก่ Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital และ Department of XYZ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 มีการเปิดตัวกองทุนที่ถูกทำให้เป็นโทเคน (Tokenized Fund) ซึ่งลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น ในเดือนกรกฎาคม Superstate ได้เปิดตัวกองทุนที่ถูกทำให้เป็นโทเคนใหม่ที่ชื่อว่า Superstate Crypto Carry Fund (USCC) กองทุนนี้จะให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือครองโดยใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบ "เงินสดและอัตราแลกเปลี่ยน" (Cash and Carry) โดยการซื้อ Bitcoin และ Ethereum ในตลาดสปอต และถือสถานะชอร์ต (Short Position) ที่มีขนาดเท่ากัน หรือขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ของ BTC และ ETH เพื่อสร้างผลตอบแทนให้กับผู้ถือครอง สินทรัพย์สปอตของกองทุนจะถูกเก็บรักษาโดยผู้ให้บริการด้านการจัดเก็บ (Custodian) คู่ค้าของ Superstate ซึ่งคือ Anchorage Digital

การพัฒนาโทเคนของ Superstate

ในเดือนมีนาคม ปี 2025 Superstate ประกาศว่าบริษัทตัวแทนโอนย้ายดิจิทัลของตน คือ Superstate Services LLC ได้ลงทะเบียนกับ SEC ซึ่งเป็นมาตรการที่มุ่งเน้นการเชื่อมต่อสินทรัพย์โทเคนกับกรอบการกำกับดูแลทางการเงินที่มีอยู่

ภายใต้บริบทที่สหรัฐอเมริกาผลักดันการโทเคนนิสของ RWA ความก้าวหน้าของ Superstate ได้เร่งขึ้นอย่างรวดเร็ว บริษัทได้เปิดตัวแพลตฟอร์ม Opening Bell ก่อนเป็นแห่งแรก ซึ่งอนุญาตให้หุ้นที่เปิดเผยต่อสาธารณะที่ลงทะเบียนกับ SEC สามารถออกและซื้อขายบนเครือข่ายบล็อกเชนโดยตรง โดยในช่วงแรกสนับสนุน Solana Opening Bell สนับสนุนการออกหุ้นแบบ Native ที่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านการกำกับดูแล ซึ่งหุ้นเหล่านี้สามารถโต้ตอบกับกระเป๋าเงินคริปโต โปรโตคอล DeFi และตลาดแบบ On-chain ได้โดยตรง

หลังจากนั้น บริษัทหลายแห่งเลือกที่จะออกหุ้นที่ถูกโทเคนนิไฟด์ผ่าน Superstate รวมถึงหุ้น GLXY ที่ถูกโทเคนนิไฟด์ของ Galaxy บริษัท Exodus ซึ่งเป็นบริษัทกระเป๋าเงินดิจิทัลที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ วางแผนที่จะร่วมมือกับ Superstate เพื่อสร้างหุ้นสามัญที่ถูกโทเคนนิไฟด์ ซึ่งจะแสดงถึงหุ้นประเภท A ของ Exodus ในรูปแบบดิจิทัล บริษัท Forward Industries (FORD) ซึ่งเป็นบริษัทที่บริหารจัดการคลังเงินของ Solana วางแผนที่จะโทเคนนิไฟด์หุ้นสามัญของ Forward Industries ที่บริษัทถืออยู่ นอกจากนี้ยังวางแผนที่จะร่วมมือกับ Drift, Kamino และ Jupiter Lend (3 โปรโตคอลการกู้ยืมที่ใหญ่ที่สุดบน Solana) เพื่อใช้หุ้น FORD ที่ถูกโทเคนนิไฟด์เป็นหลักประกันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ในขณะเดียวกัน บริษัท SharpLink Gaming ซึ่งเป็นบริษัทที่บริหารจัดการคลังเงินของ Ethereum ได้ร่วมมือกับ Superstate เพื่อออกหุ้นที่ถูกโทเคนนิไฟด์ SBET บนบล็อกเชน Ethereum โดยตรง

ในช่วงปลายปี 2025 Superstate ได้เปิดตัวบริการใหม่ที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนสำหรับการเสนอขายหุ้นโดยตรงบนเครือข่าย Ethereum และ Solana บริการนี้จะช่วยให้บริษัทสามารถระดมทุนผ่านการเสนอขายหลักทรัพย์บนบล็อกเชนได้ รวมถึงการเสนอขายหุ้นที่มีอยู่ซึ่งได้จดทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) หรือหุ้นประเภทใหม่ในรูปแบบโทเคน คาดว่าผู้ออกหลักทรัพย์รายแรกจะเริ่มดำเนินการในปี 2026 นักลงทุนจะชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร (Stablecoin) และจะได้รับสินทรัพย์ในรูปแบบโทเคน

การระดมทุนรอบ B ที่เริ่มขึ้นในปี 2026 ทำให้ Superstate ระดมทุนรวมได้เกิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลบนเว็บไซต์ทางการของบริษัทระบุว่า บริษัทมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) มากกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้

การเปลี่ยนสิ่งต่าง ๆ เป็นโทเคนในปี 2026

เส้นทางหลักของโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนปี 2026 นั้นชัดเจน ได้แก่ การตั้งถิ่นฐานที่เร็วขึ้น ความคล่องตัวสูงขึ้น ความโปร่งใส และการใช้ทุนน้อยลง การที่โทเคนนิเซชันเปลี่ยนจากแนวคิดไปสู่การใช้งานจริงในตอนนี้ เนื่องจากเครือข่ายบล็อกเชนกำลังนำกระบวนการต่าง ๆ เช่น การออกหลักทรัพย์ การกระจายสินทรัพย์ การจัดการสินทรัพย์ การตั้งถิ่นฐาน และการใช้สินทรัพย์ซ้ำ มาอยู่ในระบบเดียวกันที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ ซึ่งประกอบด้วยข้อมูลและขั้นตอนที่เป็นหนึ่งเดียว ผู้มีส่วนร่วมเริ่มตัดสินใจโดยใช้ประสิทธิภาพและความสามารถในการตรวจสอบผลลัพธ์ได้จริงเป็นเกณฑ์

ในด้านการระดมทุน จะมีช่องทางการเพิ่มขึ้นของปริมาณการระดมทุนบนบล็อกเชนก่อน ระยะสั้นนั้นรูปแบบที่พบบ่อยคือการดำเนินการแบบคู่ขนานระหว่างตลาดแบบดั้งเดิมกับตลาดบนบล็อกเชน ตลาดแบบดั้งเดิมจะรับมือกับสภาพคล่องที่ลึกซึ้ง ในขณะที่ตลาดบนบล็อกเชนจะให้การเข้าถึงที่ตรงไปตรงมา รวดเร็วในการกระจายและตั้งถิ่นฐาน รวมถึงมีวิธีการจัดระเบียบการเสนอขายที่ยืดหยุ่นมากขึ้น เมื่อโมดูลที่สอดคล้องกับข้อกำหนดมีความสุกงอมมากขึ้น การระดมทุนบนบล็อกเชนประเภทนี้จะขยายจากกรณีการทดลองใช้งานจำนวนน้อยไปสู่การใช้งานในบริบทที่หลากหลายมากขึ้น เช่น การเสนอขายหุ้น IPO การเพิ่มทุน และการเสนอขายหุ้นที่สอง

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในด้านสินทรัพย์คือการใช้งานที่เป็นรูปธรรม หุ้นและกองทุนที่ถูกทำให้เป็นโทเคนที่แท้จริงจะไม่เพียงหยุดอยู่แค่การเป็นหลักฐานการถือครองเท่านั้น แต่จะค่อยๆ เข้าสู่ระบบที่เกี่ยวข้องกับ DeFi อย่างเช่นการค้ำประกัน การกู้ยืม และกลยุทธ์การจัดพอร์ต ส่งผลให้สินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่เคยอยู่ในโครงสร้างบัญชีที่แยกจากกัน สามารถเชื่อมโยงและใช้งานร่วมกันได้ในตลาดเงินแบบเชน (chain) ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้เงินทุน อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังส่งผลให้เกิดความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย การควบคุมความเสี่ยง ความรับผิดชอบในการชำระบัญชี และความปลอดภัยด้านเทคโนโลยีสูงขึ้นในเวลาเดียวกัน

สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ (Stablecoin) จะกลายเป็นเครื่องยนต์ที่ขับเคลื่อนความต้องการสินทรัพย์ที่มีโทเคน (Tokenized Fund) เมื่อสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่เติบโตมากขึ้น ทั้งผู้ออกเหรียญและผู้ถือเหรียญจะมีความต้องการสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง ตรวจสอบได้ ควบคุมความเสี่ยงได้ และสามารถสร้างผลตอบแทนมากขึ้นบนเครือข่ายบล็อกเชน ส่งผลให้กองทุนพันธบัตรระยะสั้นที่มีโทเคนและผลิตภัณฑ์ตลาดเงินกลายเป็นส่วนประกอบมาตรฐานสำหรับการบริหารจัดการเงินสดและหลักประกันบนเครือข่ายบล็อกเชนมากขึ้น ในด้านสถาบันการเงิน คลัง DeFi แบบมีผู้ดูแล (Custodial DeFi Vault) จะกลายเป็นช่องทางหลักที่เชื่อมต่อหลายเครือข่ายและหลายโปรโตคอลเข้าด้วยกัน พร้อมทั้งรวมการควบคุมความเสี่ยงตลอด 24 ชั่วโมงเป็นอินเตอร์เฟซที่ใช้งานได้จริง ช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานและการบริหารจัดการของสถาบันการเงินลงอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้ให้บริการด้านการกระจายสินค้าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่ "ซูเปอร์เอนทรี" (Super Entry) ซึ่งกระเป๋าเงินและแพลตฟอร์มการซื้อขายกำลังรวมการชำระเงิน การซื้อขาย การสร้างรายได้ การลงทุน และการจัดการสินทรัพย์ไว้ในหน้าผลิตภัณฑ์เดียว โดยสินทรัพย์ที่มีรูปแบบโทเคน (Tokenized Assets) ทำหน้าที่เป็นตัวเชื่อมต่อ ช่วยให้ผู้ใช้สามารถจัดการเงินสดและลงทุนระยะยาวในระบบที่เป็นหนึ่งเดียวกัน สำหรับผู้ออกสินทรัพย์และบริษัทจัดการสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงด้านการกระจายสินค้ามีความสำคัญมากขึ้น โดยผู้ที่ปรับตัวให้เข้ากับรูปแบบโทเคนล่วงหน้า รวมถึงตรรกะการโอนที่สอดคล้องกับกฎหมาย และความสามารถในการใช้งานบนบล็อกเชน จะมีโอกาสเข้าถึงแหล่งจัดหาซูเปอร์เอนทรีเหล่านี้ได้ง่ายขึ้น และสามารถเข้าถึงกลุ่มผู้ใช้ใหม่ได้มากขึ้น

บริษัทเช่น Superstate หรือบริษัทอื่น ๆ อาจกลายเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกที่ได้ประโยชน์จากการที่สหรัฐฯ ส่งเสริมการโทเคนนิเซชันของสินทรัพย์จริง (RWA) อย่างเต็มที่ แต่ในระยะสั้น ความเชื่อมโยงระหว่างบริษัทเหล่านี้กับนักลงทุนทั่วไปยังคงอ่อนแอ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ในช่วงเริ่มต้นส่วนใหญ่เน้นไปที่สถาบันการเงินและนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ผู้ใช้ทั่วไปมักเข้าถึงผ่านกระเป๋าเงินหรือแพลตฟอร์มการซื้อขายเป็นหลัก และสิ่งที่พวกเขาสัมผัสได้จริง ๆ ก็มักไม่ใช่การโทเคนนิเซชันโดยตรงนั่นเอง

ลิงก์ต้นฉบับ

คลิกเพื่อดูตำแหน่งงานที่กำลังเปิดรับสมัครของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนอย่างเป็นทางการของ Luntan BlockBeats:

กลุ่มสมัครรับข้อมูล Telegram:https://t.me/theblockbeats

กลุ่มสนทนา Telegram:https://t.me/BlockBeats_App

ทวิตเตอร์ทางการ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia