ซีอีโอของกลยุทธ์ ฟอง เล เปิดตัวกรอบโครงสร้างคลัง Bitcoin ที่อนุญาตให้ขายแบบเลือกได้

เป็นเวลาหลายปี ตัวตนทั้งหมดของกลยุทธ์นี้ถูกสร้างขึ้นจากคำมั่นสัญญาเพียงข้อเดียว: ซื้อ Bitcoin ถือ Bitcoin ห้ามขาย Bitcoin ยุคสมัยนั้นดูเหมือนจะจบลงแล้ว

ซีอีโอ ฟอง เล เปิดตัวกรอบการทำงานด้านคลัง Bitcoin 6 ข้อเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม ซึ่งเปิดทางอย่างเป็นทางการให้ขาย Bitcoin ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสม การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ผู้ถือ Bitcoin ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกเปลี่ยนจากภารกิจเชิงอุดมการณ์ให้ใกล้เคียงกับการดำเนินงานทางธุรกิจมากขึ้น

กรอบใหม่นี้มุ่งเน้นที่ตัวชี้วัดที่เรียกว่า Bitcoin ต่อหุ้น หรือ BPS ให้คิดเหมือนกำไรต่อหุ้น แต่แทนที่จะวัดกำไร มันวัดว่าแต่ละหุ้นของหุ้นกลยุทธ์แทนค่า Bitcoin เท่าใด เป้าหมายคือการเพิ่มตัวเลขนี้ให้สูงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในระยะยาว และหากการขาย Bitcoin บางส่วนในช่วงเวลาที่เหมาะสมสามารถบรรลุเป้าหมายนี้ได้ บริษัทก็พร้อมที่จะทำเช่นนั้น

หนึ่งสถานการณ์เฉพาะที่เล่ได้ระบุ: หากมูลค่าของกลยุทธ์ลดต่ำกว่า 1 เท่าของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิตลาด หรือ mNAV บริษัทสามารถขาย Bitcoin เพื่อใช้จ่ายเงินปันผล การขายส่วนหนึ่งของ Bitcoin เพื่อคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นจึงกลายเป็นการตัดสินใจที่สมเหตุสมผล แทนที่จะถือว่าเป็นการละเมิดหลักการ

เราสามารถขาย Bitcoin และเราจะขายมันหากจำเป็น… โดยเชื่อในคณิตศาสตร์มากกว่าอุดมการณ์

ปฏิกิริยาของตลาดนั้นค่อนข้างเงียบ Bitcoin กำลังซื้อขายที่ประมาณ 80,249 ดอลลาร์สหรัฐในขณะที่มีการประกาศ ลดลงประมาณ 1.52% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ไม่มีความตื่นตระหนก ไม่มีการขายอย่างรุนแรง

กลยุทธ์ถือ Bitcoin มากกว่า 3% ของ Bitcoin ที่ lưuเวียนทั้งหมด เพื่อคงการสร้างโพสิชันนี้ต่อไป กลยุทธ์ได้กำหนดโปรแกรมการจัดการทุนมูลค่า 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงการขายหุ้นและหุ้นสามัญแบบพิเศษเพื่อระดมทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม บริษัทยังคงมีเงินสดสำรองจำนวนมากที่จัดสรรไว้สำหรับเงินปันผลและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

เล himself ได้ดำเนินการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนของตนเองอยู่บ้าง เขาเพิ่งขายหุ้น Strategy จำนวน 3,299 หุ้น มูลค่า 456,000 ดอลลาร์สหรัฐ ตามด้วยชุดที่สองมูลค่า 279,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ตัวชี้วัด BPS สร้างวิธีการที่ชัดเจนและวัดผลได้เพื่อประเมินว่าการขาย Bitcoin สร้างมูลค่าหรือทำลายมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นหรือไม่ หากการขาย Bitcoin 1,000 ตัวในวันนี้ใช้จ่ายเพื่อซื้อคืนหุ้นที่เพิ่ม BPS คณิตศาสตร์บอกว่าให้ทำ ส่วนหากการถือครองผ่านช่วงลดราคาช่วยรักษาการเติบโตของ BPS ในระยะยาว คณิตศาสตร์บอกว่าให้ถือ

เกณฑ์ mNAV 1x สำหรับการขายเพื่อจ่ายเงินปันผลนั้นชาญฉลาดมาก มันหมายความว่า: เราจะขาย Bitcoin เพื่อจัดหาเงินจ่ายเงินปันผลก็ต่อเมื่อตลาดกำลังประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของเราต่ำอยู่แล้ว ในสถานการณ์เช่นนี้ การขาย Bitcoin ที่ราคา Market ขณะที่หุ้นซื้อขายในราคาส่วนลด จะกลายเป็นการแสวงหาผลกำไรแบบหนึ่ง ซึ่งเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ถูกประเมินต่ำบนงบดุลให้เป็นผลตอบแทนโดยตรงแก่ผู้ถือหุ้น

แผนการระดมทุน 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหมายความว่า Strategy จะยังคงเป็นแรงผลักดันหลักในตลาด Bitcoin โดยมีการถือครองเกิน 3% ของปริมาณที่ lưu lưuเวียน การซื้อและการขายที่เป็นไปได้ทุกครั้งจึงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนใน Bitcoin ควรเข้าใจว่า Strategy ไม่ได้เป็นผู้ซื้อทางเดียวอีกต่อไป

สำหรับผู้ถือหุ้นกลยุทธ์โดยเฉพาะ กรอบงาน BPS นำเสนอระดับความโปร่งใสที่ยุค “ไม่เคยขาย” ขาดหายไป นักลงทุนสามารถประเมินการตัดสินใจของผู้บริหารเทียบกับตัวชี้วัดที่ชัดเจน รายการธุรกรรมหนึ่งๆ เพิ่มหรือลด Bitcoin ต่อหุ้นหรือไม่? นั่นคือคำถามที่มีคำตอบเชิงตัวเลข