ETH ที่ถูกสต๊อกเกอร์เกิน 36 ล้านโทเคน ใกล้แตะ 30% ของปริมาณทั้งหมด

สำหรับบล็อกเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกนี้ มีการยืนยันว่าจำนวนอีเธอเรียมที่ถูกสต๊อกได้ข้ามระดับ 36 ล้านโทเคนอย่างชัดเจน ซึ่งขณะนี้มีสัดส่วนเกือบ 30% ของอุปทานทั้งหมดของอีเธอเรียม (ETH) และมีมูลค่าประเมินสูงถึงประมาณ 118,000 ล้านดอลลาร์ จุดสูงสุดใหม่นี้ ซึ่งรายงานโดย The Block ในเดือนมีนาคม ปี 2025 ได้ทำลายสถิติเดิมที่เคยตั้งไว้ที่ 29.54% ในเดือนกรกฎาคม ปี 2024 และแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งในด้านความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของเครือข่ายและพฤติกรรมของนักลงทุน ดังนั้น จุดสำคัญนี้จึงเน้นย้ำถึงช่วงเวลาของการเติบโตที่มีนัยสำคัญ โดยทุนจากสถาบันกำลังกลายเป็นพลังหลักในกลไกการยืนยันการโอนสิทธิ์แบบ proof-of-stake ของอีเธอเรียม

การเดินทางสู่ 36 ล้าน ETH ที่ถูกเลือกทำให้เห็นถึงการพัฒนาที่สำคัญจากจุดเริ่มต้นของอีเธอริวมในรูปแบบ proof-of-work หลังจากการรวมตัวที่ประสบความสำเร็จในเดือนกันยายน ปี 2022 ซึ่งเปลี่ยนเครือข่ายไปสู่รูปแบบ proof-of-stake การมีส่วนร่วมในการเลือกนั้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาจนใกล้ถึง 30% ของปริมาณทั้งหมดนั้นสะท้อนให้เห็นถึงขั้นตอนใหม่ของการยอมรับ สำหรับบริบท ค่าที่ถูกล็อกไว้ที่ 118,000 ล้านดอลลาร์ในขณะนี้มีขนาดใกล้เคียงกับมูลค่าตลาดของบริษัทขนาดใหญ่ในระบบดั้งเดิม ข้อมูลจาก The Block แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากผู้ใช้รายย่อยเพียงอย่างเดียว แต่สะท้อนถึงการสะสมเชิงกลยุทธ์โดยหน่วยงานขนาดใหญ่ แนวโน้มนี้ส่งผลโดยตรงต่อความปลอดภัยของเครือข่าย เนื่องจากสัดส่วน ETH ที่ถูกเลือกมากขึ้นทำให้การโจมตีบล็อกเชนมีต้นทุนสูงขึ้น ดังนั้นจึงเพิ่มความทนทานและความน่าเชื่อถือโดยรวมสำหรับแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์

เส้นเวลาของการเติบโตของการวางเดิมพัน

การเข้าใจสถิตินี้ต้องการการพิจารณาจุดสำคัญต่างๆ การอัปเกรด Shanghai ในเดือนเมษายน 2023 มีความสำคัญอย่างมาก เนื่องจากเปิดทางให้ถอน ETH ที่ถูกสต๊อกออกได้ ซึ่งถือเป็นการกำจัดอุปสรรคสำคัญสำหรับสถาบันที่มีความเสี่ยงต่ำ จากนั้น การเข้าร่วมการสต๊อกก็เริ่มเข้าสู่เส้นทางการเติบโตที่ต่อเนื่อง เมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 อัตราส่วนนี้แตะ 29.54% ซึ่งเป็นสถิติที่ยืนอยู่จนกระทั่งถูกทำลายเมื่อเร็วๆ นี้ การกระโดดขึ้นสู่ 36 ล้านโทเคนและเกือบ 30% ในช่วงต้นปี 2025 บ่งชี้ถึงผลสะสม ซึ่งความมั่นใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นกระตุ้นให้เกิดการเข้าร่วมเพิ่มเติม ไทม์ไลน์นี้แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างการปรับปรุงโปรโตคอล ความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับบริการเก็บรักษา และกิจกรรมการสต๊อกที่เพิ่มขึ้น

ตัวเร่งหลักสำหรับสถิตินี้ ตามที่ The Block ระบุไว้ คือการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันจากผู้เล่นในระดับสถาบัน บริษัทต่างๆ เช่น Bitmine (BMNR) กำลังเพิ่มการดำเนินการ Staking อย่างแข็งขัน ซึ่งมีส่วนช่วยให้เกิดปริมาณ ETH ที่สำคัญต่อชุด Validator ในภาพรวม ภูมิทัศน์นี้กำลังเผชิญกับการเข้ามาของผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพิ่มมากขึ้น สัญญาณที่เด่นชัดของแนวโน้มนี้คือรายงานของ Morgan Stanley ที่กำลังเตรียมเปิดตัวกองทุนแลกเปลี่ยน (ETF) ที่รวมผลตอบแทนจากการ Staking เข้าไว้ด้วยกัน ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะให้การเข้าถึงที่มีการควบคุมสำหรับนักลงทุนทั่วไปในสินทรัพย์ ETH ที่ถูก Staking ซึ่งอาจช่วยดึงเงินทุนใหม่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เข้ามา การเปลี่ยนแปลงในระดับสถาบันนี้มีหลายมิติ ขับเคลื่อนโดยการค้นหาผลตอบแทนในกรอบของสินทรัพย์ดิจิทัล และความปรารถนาที่จะมีสิ่งอำนวยความสะดวกในการลงทุนที่มีโครงสร้างพื้นฐานที่เข้มงวดและสอดคล้องกับข้อกำหนด

• การสร้างผลตอบแทน: การวางเงินประกันให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอและเป็นไปตามมาตรฐานของโปรโตคอล ซึ่งน่าสนใจในสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่หลากหลาย
• การกระจายพอร์ตโฟลิโอ สถาบันมองว่าสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะโปรโตคอลหลัก เช่น เอเธอเรียม เป็นประเภทสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกัน
• การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานให้สุกงอม การปรากฏตัวของผู้ดูแลระบบที่มีการควบคุมและผู้ให้บริการสต๊อกอัสเซอร์วิสได้ลดความซับซ้อนด้านเทคนิคและด้านการดำเนินงานสำหรับองค์กรขนาดใหญ่ลง

การล็อกส่วนแบ่งที่สำคัญของอุปทาน ETH ที่หมุนเวียนอยู่มีความหมายสำคัญต่อโครงสร้างตลาดและระดับความผันผวน โดย The Block ได้ชี้ให้เห็นว่า การลดลงของอุปทานที่สามารถซื้อขายได้สามารถขยายการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่มีความต้องการสูงได้ ปรากฏการณ์นี้มักถูกเรียกว่า "การกระทบกระเทือนด้านอุปทาน" ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันในการซื้อสามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรุนแรง เนื่องจากโทเคนที่สามารถเข้าถึงได้บนตลาดแลกเปลี่ยนนั้นมีจำนวนน้อยลง ในทางกลับกัน อาจช่วยสร้างแนวรับของราคาที่แข็งแกร่งขึ้นได้ เนื่องจากส่วนแบ่งอุปทานขนาดใหญ่ถูกเก็บไว้สำหรับการวางเดิมพันระยะยาวมากกว่าการซื้อขายระยะสั้น นักวิเคราะห์ติดตามตัวชี้วัดเกี่ยวกับปริมาณเงินสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิด เนื่องจากปริมาณเงินสำรองที่ลดลงมักจะเกิดขึ้นก่อนการเคลื่อนไหวของราคาที่มีแนวโน้มบวกอย่างรุนแรง

มุมมองเชิงผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับความปลอดภัยของเครือข

จากมุมมองด้านความปลอดภัยของเครือข่ายแล้ว แนวโน้มนี้ถือว่าเป็นบวกอย่างมาก ในระบบ proof-of-stake ความปลอดภัยถูกค้ำประกันด้วยมูลค่าทั้งหมดที่ถูก stake ไว้ ยิ่งมีสัดส่วนที่ถูก stake มากขึ้นเท่าใด ผู้โจมตีก็จำเป็นต้องมีและล็อกเอาไว้จำนวน ETH ที่มีราคาสูงลิบลิ่วเพื่อพยายามยึดครองเครือข่าย ซึ่งทำให้การโจมตีดังกล่าวไม่มีเหตุผลทางการเงิน ดังนั้น การเปลี่ยนไปสู่การมี ETH ที่ถูก stake อยู่ 30% แสดงถึงการขยายความลึกของกำแพงทางเศรษฐกิจของอีเธอเรียม นอกจากนี้ยังกระจายการควบคุมของผู้ตรวจสอบ (validator) ออกจากผู้ที่เริ่มต้น stake ด้วยตัวเองไปสู่กลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่หลากหลายมากขึ้น รวมถึงสถาบันที่ถูกควบคุมด้วยกฎหมาย ซึ่งอาจช่วยเพิ่มความมั่นคงและความน่าเชื่อถือในด้านกฎระเบียบของเครือข่ายในระยะยาว

การที่มี ETH ที่ถูกสต๊อกเกิน 36 ล้านอีเทอร์ ใกล้เคียงกับ 30% ของปริมาณอีเทอร์ทั้งหมดนั้น ถือเป็นก้าวสำคัญที่ชัดเจนสำหรับระบบนิเวศ Ethereum สะท้อนถึงการรวมตัวที่ทรงพลังของความสุกงอมทางเทคโนโลยี การรับรองจากสถาบัน และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงไป เช่น ETF ที่สามารถสต๊อกได้ ระดับการสต๊อก ETH ในระดับนี้ช่วยเสริมสร้างรูปแบบความปลอดภัยของเครือข่ายอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกันก็สร้างความเปลี่ยนแปลงใหม่ให้กับเศรษฐศาสตร์ตลาด โดยที่ปริมาณอุปทานที่สามารถหมุนเวียนได้ลดลงอาจเพิ่มความผันผวนได้ เมื่อการมีส่วนร่วมจากสถาบันกลายเป็นเสาหลักของภาพรวมการสต๊อกของ Ethereum การพัฒนาของเครือข่ายจะมีความเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ของระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น ซึ่งหมายถึงบทใหม่ในการผสานรวมระบบที่กระจายศูนย์และระบบเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมเข้าด้วยกัน

คำถามที่ 1: การที่ ETH ถูก "staked" หมายความว่าอย่างไร?
การวางเงินประกันคือกระบวนการที่มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการตรวจสอบธุรกรรมบนบล็อกเชนแบบพิสูจน์การถือครอง ผู้ใช้จะล็อกสกุลเงินดิจิทัลของตนไว้เพื่อสนับสนุนการดำเนินการเครือข่าย และเป็นผลตอบแทนพวกเขาจะได้รับรางวัล ซึ่งคล้ายกับการได้รับดอกเบี้ย

คำถามที่ 2: การมีส่วนร่วมของสถาบันในการวางเดิมพันนั้นสำคัญอย่างไร?
การมีส่วนร่วมของสถาบันนำมาซึ่งทุนในระดับใหญ่และมีระยะเวลาการลงทุนยาวนาน ซึ่งช่วยเพิ่มความปลอดภัยและความมั่นคงของเครือข่าย นอกจากนี้ยังแสดงถึงการยอมรับจากภาคการเงินหลัก และมักจะเป็นสัญญาณนำหน้าการพัฒนานวัตกรรมผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีการควบคุมสำหรับนักลงทุนทั่วไป

คำถามที่ 3: การวางเดิมพัน ETH มากเกินไปจะเป็นปัญหาหรือไม่?
แม้ว่าระดับการจัดสรรสินทรัพย์ที่สูงจะเพิ่มความปลอดภัย แต่สัดส่วนที่สูงมากอาจลดปริมาณการจัดหาสภาพคล่องสำหรับการทำธุรกรรมในชีวิตประจำวันและแอปพลิเคชัน DeFi อย่างทฤษฎี อย่างไรก็ตาม ระดับปัจจุบันที่อยู่ใกล้ 30% ถูกมองว่ามีสุขภาพดีทั้งในแง่ความปลอดภัยและสภาพคล่องของระบบนิเวศ

คำถามที่ 4: กองทุนรวม ETF ที่มีผลตอบแทนจากการ Staking ทำงานอย่างไร?
กองทุน ETF ที่มีการวางเงินเดิมพันจะถือครองอีเธอเรียมแทนนักลงทุน โดยใช้ ETH นั้นเข้าร่วมการวางเงินเดิมพันผ่านผู้ตรวจสอบที่มืออาชีพ จากนั้นจึงจัดสรรรายได้ที่ได้รับคืนให้กับผู้ถือหุ้นเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนของกองทุน ทั้งหมดนี้อยู่ภายใต้กรอบการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ที่มีการควบคุม

คำถามที่ 5: การวางเดิมพันช่วยให้ Ethereum มีความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมมากขึ้นหรือไม่?
ใช่ แน่นอน การที่อีเธอเรียมเปลี่ยนจากการยืนยันด้วยการขุด (proof-of-work) มาเป็นการยืนยันด้วยการจัดเก็บ (proof-of-stake) ลดการใช้พลังงานลงมากกว่า 99.9% เนื่องจากไม่จำเป็นต้องใช้อุปกรณ์ขุดที่ใช้พลังงานสูงในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายอีกต่อไป