ทองคำเพิ่งผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบากอีกครั้ง ราคาสเป็ตลดลงเกือบ 2% แตะที่ 4,508.99 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับการลดลงรายวันที่รุนแรงที่สุดในช่วงความผันผวนปลายฤดูร้อนที่ทำให้นักเทรดทบทวนตำแหน่งของตน
การขายต่อเนื่องขยายรูปแบบที่กำหนดตลาดทองคำมาหลายสัปดาห์แล้ว โดยราคาเคลื่อนไหวระหว่าง $4,500 ถึง $4,600 สำหรับโลหะที่เคยซื้อขายเหนือ $5,000 เมื่อต้นปีนี้ ช่วงราคาปัจจุบันถือเป็นการปรับตัวลดที่มีนัยสำคัญ แม้ว่าผลตอบแทนของทองคำเมื่อเทียบปีต่อปียังดูน่าประทับใจตามมาตรฐานเกือบทุกประการ
อะไรกำลังขับเคลื่อนการถดถอย
ไม่มีสาเหตุเดียวที่ชัดเจนที่ทำให้เกิดการลดลง แต่ปัจจัยหลายประการได้ค่อยๆ ลดทอนแรงผลักดันของทองคำนับตั้งแต่ราคาถดถอยจากจุดสูงสุดเมื่อต้นปี 2026
ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้นอยู่ใกล้จุดสูงสุดของรายการนี้ ทองคำมีการกำหนดราคาในหน่วยดอลลาร์ทั่วโลก ดังนั้นเมื่อดอลลาร์แข็งค่า โลหะนี้จึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อต่างประเทศ
ข้อมูลแรงงานของสหรัฐที่มีความยืดหยุ่นก็มีส่วนเช่นกัน ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดลดความเร่งด่วนในการลดนโยบายการเงินของเฟด ซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยจริงสูงขึ้น
แรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อในตลาดพลังงานได้เพิ่มความซับซ้อนอีกประการหนึ่ง ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นได้ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่า สร้างสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อช่วยสนับสนุนสกุลเงินมากกว่าที่จะช่วยโลหะ
การแก้ไขพร้อมบริบท
ควรมองภาพรวมก่อนประกาศว่าตลาดทองคำอยู่ในภาวะถดถอย แม้จะอยู่ที่ 4,509 ดอลลาร์ โลหะนี้ยังคงมีผลตอบแทนรายปีประมาณ 33% ถึง 36%
เมื่อต้นปีนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ ทองคำร่วงลงประมาณ 2.8% ในหนึ่งเซสชัน ไปอยู่ที่ประมาณ 4,939 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มีเหตุการณ์อื่นๆ เกิดขึ้นตลอดปี 2025 และ 2026 ที่การลดลงในหนึ่งเซสชันอยู่ระหว่าง 2% ถึง 9% หลังจากที่มีการฟื้นตัวอย่างมาก
การซื้อของธนาคารกลางถือเป็นเสาหลักเชิงโครงสร้างที่รักษาฐานราคาทองคำไว้ให้มั่นคง ประเทศต่างๆ ทั่วโลกได้กระจายพอร์ตทรัพย์สินออกจากสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ สร้างแหล่งความต้องการทางกายภาพอย่างต่อเนื่องซึ่งทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันในช่วงการขายอย่างรุนแรง
สิ่งที่ควรติดตามจากจุดนี้
ระดับ 4,500 ดอลลาร์กำลังกลายเป็นเส้นแบ่งทางจิตวิทยาและเทคนิค ทองคำซื้อขายอยู่ที่ระดับนี้ในเซสชันล่าสุด และการทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นการขายเพิ่มเติมจากนักเทรดอัลกอริธึมและนักเทรดเชิงเทคนิคที่ติดตามตัวเลขกลมๆ อย่างใกล้ชิด
สัญญาณจากนโยบายของเฟดยังคงเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดสำหรับทิศทางระยะสั้นของทองคำ การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดหรือคงอัตราดอกเบี้ยอาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของดอลลาร์อย่างรุนแรง ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาทองคำ
การลดลงจากเหนือ $5,000 ไปยัง $4,509 แสดงถึงการปรับตัวลดลงประมาณ 10% หรือมากกว่าจากระดับสูงสุด ซึ่งในอดีตมักเป็นจุดที่ผู้ซื้อเริ่มกลับเข้ามา