SpaceX กลับมาอยู่ในข่าวอีกครั้งหลังจากการปล่อย Falcon 9 อีกครั้งได้เพิ่มดาวเทียม Starlink ชุดใหม่เข้าสู่วงโคจร ซึ่งยืนยันถึงวิธีที่บริษัทได้เปลี่ยนภารกิจทั่วไปให้เป็นรากฐานของจักรวรรดิอินเทอร์เน็ตอวกาศที่กว้างขวาง
การปล่อยตัวล่าสุดก่อนรุ่งสางจากแคปเคนเนอร์เวอรัลนำหน่วย Starlink หลายสิบหน่วยขึ้นสู่วงโคจรต่ำของโลก ทำให้กลุ่มดาวเกินพ้นขีดจำกัดหลายพันดาวเทียมและยืนยันสถานะของ Starlink ว่าเป็นเครือข่ายแบนด์วิดธ์ที่ทะเยอทะยานที่สุดในโลก
ในบริบทนี้ ข่าวลือในตลาดรองปัจจุบันประเมินมูลค่าส่วนตัวของ SpaceX อยู่ที่ประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ โดยยืนยันตำแหน่งของมันในฐานะหนึ่งในบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดนอกตลาดสาธารณะ
สตาร์ลิงก์ ความสามารถในการใช้ซ้ำ และเส้นทางสู่มูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์
กรณีการลงทุนเบื้องหลังตัวเลขที่น่าตกใจนี้อิงอยู่บนสามเสาหลัก: ความโดดเด่นในการเปิดตัว ขนาดของ Starlink และวิศวกรรมระดับดาวอังคาร SpaceX บินเครื่องยนต์ Falcon 9 ผ่านรอบการใช้งานซ้ำมากกว่า 20 ครั้ง ทำให้จรวดที่เคยเป็นแบบใช้ครั้งเดียวกลายเป็นยานอวกาศที่เชื่อถือได้และลดต้นทุนการปล่อยจรวดต่อครั้งอย่างมาก
ภารกิจ Starlink แต่ละภารกิจใหม่ขับเคลื่อนด้วยวงจรการใช้งานซ้ำ: ยิ่งบริษัทปล่อยจรวดบ่อยเท่าใด ต้นทุนของดาวเทียมแต่ละดวงก็ยิ่งถูกลงอย่างมีประสิทธิภาพ และเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ Starlink ก็ยิ่งดูน่าดึงดูดมากขึ้นตามเวลา นักลงทุนกำลังคาดการณ์ว่า Starlink จะเป็นธุรกิจมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐเอง หากสามารถครอบคลุมทั่วโลกและเจาะตลาดที่เข้าถึงยาก เช่น พื้นที่ชนบทของอเมริกาไปจนถึงเศรษฐกิจเกิดใหม่
ในเวลาเดียวกัน การสำเร็จของภารกิจทุกครั้งจะลดความเสี่ยงของแผนภาพรวมโดยรวม: ตั้งแต่ดาวเทียม Starlink V2 ที่มีความเร็วสูงซึ่งจะถูกปล่อยขึ้นด้วย Starship ในอนาคต ไปจนถึงเที่ยวบินขนส่งสินค้าและลูกเรือที่สามารถขายให้กับ NASA ลูกค้าด้านการป้องกันประเทศ และพันธมิตรเชิงพาณิชย์
ในแง่นั้น การประเมินมูลค่าของ SpaceX เป็นการเดิมพันไม่เพียงแต่บนประวัติการดำเนินงานของบริษัทเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการปล่อยจรวดแต่ละครั้ง: อัตราการปล่อย ความน่าเชื่อถือ และเส้นโค้งต้นทุน ล้วนชี้ไปที่บริษัทที่ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างของการกำหนดราคาและการจัดส่งการเข้าถึงวงโคจร
ความเสี่ยงที่อยู่เบื้องหลังการประเมินมูลค่าที่พุ่งสูงเหมือนจรวด
อย่างไรก็ตาม มูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ถึงการดำเนินการที่เกือบสมบูรณ์แบบ SpaceX ยังคงเผชิญกับการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับการขยายตัวของ Starlink ข้อพิพาทเกี่ยวกับสเปกตรัม การแข่งขันจากกลุ่มดาวเทียมคู่แข่ง และความเสี่ยงด้านเทคนิคขณะขยายตัวของ Starship และดาวเทียมที่มีความจุสูงขึ้น
ความเข้มข้นของทุนยังคงสูงมาก: บริษัทต้องคงการลงทุนพันล้านดอลลาร์ต่อเนื่องไปยังจรวด โครงสร้างพื้นฐานบนพื้นดิน และวัฏจักรการอัปเดตดาวเทียม เพื่อรักษาและขยายความได้เปรียบของตน การล้มเหลวในการปล่อยจรวดครั้งใหญ่ การหยุดชะงักของบริการ Starlink หรืออุปสรรคทางการกำกับดูแลใดๆ ก็ตาม อาจบังคับให้นักลงทุนทบทวนสมมติฐานเกี่ยวกับการเติบโตและหลักประกันที่ฝังอยู่ในมูลค่าที่สื่อถึงในปัจจุบัน
ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม การเปิดตัวที่ประสบความสำเร็จแต่ละครั้ง เช่น ภารกิจ Starlink วันนี้ ยืนยันเรื่องเล่าที่ว่า SpaceX อยู่ที่ศูนย์กลางของเศรษฐกิจอวกาศยุคใหม่ ด้วยโมเดลการผสานรวมตามแนวตั้งที่นักลงทุนในตลาดสาธารณะต่างรอคอยโอกาสเข้าถึง
การที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์จะพิสูจน์ว่าอนุรักษ์นิยมหรือมากเกินไปนั้น ขึ้นอยู่กับสิ่งที่ระยะที่สองของการเปิดตัวจะเปิดเผย: ความคุ้มทุนของ Starlink ในระดับโลก จรวด Starship ที่ใช้งานได้เต็มรูปแบบ และรายได้ใหม่ๆ ที่ทำให้สามารถเรียก SpaceX ไม่ใช่แค่บริษัทจรวด แต่เป็นยักษ์ใหญ่ด้านโครงสร้างพื้นฐานระดับดาวเคราะห์