พรรคการเมืองปกครองของเกาหลีใต้คัดค้านข้อจำกัดการถือครองแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล สนับสนุนการกำกับดูแลการปฏิบัติการซื้อขาย

ในความก้าวหน้าที่สำคัญสำหรับหนึ่งในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีกิจกรรมสูงสุดของโลก พรรคประชาธิปไตยที่เป็นฝ่ายปกครองของเกาหลีใต้กำลังต่อต้านอย่างมากต่อข้อเสนอเกี่ยวกับการจำกัดการถือครองของตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล โดยสนับสนุนให้มีกรอบการกำกับดูแลที่เน้นความสมบูรณ์ของตลาดเป็นหลัก การถกเถียงที่สำคัญนี้ ซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่กรุงโซลตั้งแต่ต้นปี 2025 แสดงให้เห็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญสำหรับการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลระดับโลก ที่ต้องสร้างสมดุลระหว่างการคุ้มครองนักลงทุนกับความจำเป็นในการส่งเสริมภาคส่วนเทคโนโลยีการเงินที่มีการแข่งขันและนวัตกรรม

ตามรายงานจาก ZDNet Korea การเสนอร่างกฎหมายเพื่อจำกัดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในประเทศให้อยู่ในช่วงระหว่าง 15 ถึง 20% กำลังเผชิญกับความต่อต้านที่เพิ่มขึ้น กลุ่มผู้คัดค้านนี้ประกอบด้วยสมาชิกพรรคฝ่ายค้านประชาธิปไตย ผู้นำอุตสาหกรรม และผู้เชี่ยวชาญด้านวิชาการ ดังนั้น แนวทางข้างหน้าของร่างกฎหมาย Digital Asset Basic Act ฉบับสำคัญของเกาหลีใต้จึงยังคงซับซ้อนและมีการถกเถียงกันอย่างร้อนแรง

ผู้สนับสนุนเกณฑ์การถือหุ้นสูงสุดในเบื้องต้นได้โต้แย้งว่าจะช่วยป้องกันการควบคุมที่เกินไปโดยหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่ง ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบและข้อขัดแย้งด้านผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้วิพากษ์วิจารณ์ภายในพรรคการเมืองที่ปกครองอยู่ในปัจจุบันกลับอ้างว่าแนวทางนี้อาจเป็นการเข้าใจผิด พวกเขาสนับสนุนปรัชญาการกำกับดูแลที่เน้นการควบคุมการกระทำทางการซื้อขายที่ไม่เป็นธรรมเฉพาะด้านมากกว่าการจำกัดโครงสร้างการถือหุ้น การเปลี่ยนโฟกัสเช่นนี้แสดงให้เห็นถึงความเข้าใจที่ละเอียดลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาด

กลุ่มคนในพรรคเดโมแครตเริ่มมีความเห็นพ้องกันอย่างชัดเจนว่า การกำหนดเป้าหมายพฤติกรรมที่ไม่สุจริตโดยตรงนั้นจะมีประสิทธิภาพมากกว่าการกำหนดข้อจำกัดด้านการถือครองที่กว้างขวาง บุคคลสำคัญและทีมงานของพรรคกำลังเน้นย้ำว่า กฎระเบียบที่เข้มงวดต่อการซื้อขายโดยอาศัยข้อมูลลับ การแทรกแซงตลาด และสถานการณ์ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ไม่โปร่งใส ควรเป็นหัวใจหลักของระบบรักษาความปลอดภัยแบบใหม่ ทัศนคตินี้สอดคล้องกับหลักการที่พบในระบบกำกับดูแลหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ซึ่งถูกนำไปประยุกต์ใช้ในพื้นที่ของสินทรัพย์ดิจิทัล

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า การจำกัดสัดส่วนการถือหุ้นอาจก่อให้เกิดผลเสียตามมามากมาย พวกเขาอธิบายว่าข้อจำกัดดังกล่าวอาจทำให้

• ยับยั้งการสร้างนวัตกรรม: การไม่สนับสนุนให้ผู้ก่อตั้งและผู้มีวิสัยทัศน์หลักถือหุ้นในสัดส่วนที่สำคัญ ซึ่งอาจลดแรงจูงใจในการผลักดันการพัฒนาเทคโนโลยีในระยะยาวลงได้
• การลงทุนที่ไม่พึงประสงค์: ทำให้ภาคการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของเกาหลีใต้น้อยน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศที่ต้องการมีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญ
• ลดความสามารถในการแข่งขัน: การพิการท้องถิ่นแลกเปลี่ยนกับคู่แข่งขันระดับโลกในเขตอำนาจศาลที่มีกฎเกณฑ์การเป็นเจ้าของที่ไม่เข้มงวดน้อยลง

ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบแนวทางการกำกับดูแลสองแนวทางหลักที่กำลังถูกพูดถึง:

เสียงจากวิชาการและภาคอุตสาหกรรมเพิ่มความกังวล

การสะท้อนความกังวลทางการเมือง เสียงจากวิชาการและอุตสาหกรรมฟินเทคได้ให้คำวิจารณ์ที่เป็นสาระสำคัญ ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยชั้นนำ เช่น มหาวิทยาลัยแห่งโซลและมหาวิทยาลัยโคเรีย ได้ตีพิมพ์การวิเคราะห์ที่เสนอว่า ความเข้มข้นของกรรมสิทธิ์ แม้จะเป็นปัจจัยเสี่ยง แต่ไม่ใช่สาเหตุหลักของความล้มเหลวของตลาด พวกเขาชี้ไปที่การล่มสลายของ Terra-Luna ในปี 2022 และอภิปรายว่า การเปิดเผยข้อมูลอย่างโปร่งใสและการบังคับใช้กฎหมายต่อการฉ้อโกงจะมีผลมากกว่ามาตรการควบคุมกรรมสิทธิ์

ในเวลาเดียวกัน สมาคมส่งเสริมอุตสาหกรรมบล็อกเชนเกาหลีได้ดำเนินการสำรวจซึ่งแสดงให้เห็นว่ามากกว่า 70% ของผู้นำธุรกิจคริปโตในประเทศมองว่าการกำหนดเพดานที่เสนอไว้เป็นข้อจำกัดที่รุนแรงต่อความสามารถในการขยายตัวและแข่งขันในระดับโลก การตอบกลับจากอุตสาหกรรมนี้กำลังไหลเข้าสู่กระบวนการร่างกฎหมายของพรรคประชาธิปัตย์โดยตรง ทำให้มั่นใจได้ว่าข้อพิจารณาด้านธุรกิจที่เป็นจริงจะถูกนำมาพิจารณาควบคู่ไปกับแบบจำลองการกำกับดูแลที่เป็นทฤษฎี

การถกเถียงกันที่ยังคงดำเนินต่อไปนี้เป็นส่วนสำคัญในการสรุปกฎหมายพื้นฐานดิจิทัลแอสเซตแบบองค์รวมของเกาหลีใต้ ซึ่งคาดว่าจะถูกเสนอต่อรัฐสภาในช่วงปลายปี 2025 กฎหมายฉบับนี้มีเป้าหมายเพื่อให้กรอบทางกฎหมายที่เป็นเอกภาพครั้งแรกสำหรับดิจิทัลแอสเซตในประเทศ ครอบคลุมทุกสิ่งตั้งแต่การดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยน การคุ้มครองนักลงทุน ไปจนถึงการออกและการจัดประเภทโทเคน ประเด็นเกี่ยวกับการจำกัดการถือครองนั้นกลายเป็นหนึ่งในบทบัญญัติที่ขัดแย้งกันมากที่สุดของกฎหมายนี้

ภายในพรรคประชาธิปัตย์ คณะทำงานเฉพาะด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่มุ่งมั่นกำลังเรียกร้องให้ระมัดระวัง รายงานระบุว่าสมาชิกคณะทำงานกำลังสนับสนุนให้ใช้แนวทางที่ช้าลงและมีข้อมูลสนับสนุนมากขึ้น พวกเขาแนะนำให้ดำเนินการตามข้อบังคับเกี่ยวกับการซื้อขายก่อน จากนั้นจึงประเมินว่าจำเป็นต้องมีการจำกัดการถือครองหรือไม่ยัง กลยุทธ์แบบเป็นขั้นตอนนี้มุ่งเน้นที่จะหลีกเลี่ยงการควบคุมที่เกิดขึ้นเร็วเกินไปซึ่งอาจทำให้กฎที่ไม่เหมาะสมที่สุดถูกยึดถือไว้สำหรับอุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ในระดับโลก การตัดสินใจของเกาหลีใต้จะถูกติดตามอย่างใกล้ชิด ทั้งเขตอำนาจศาลจากสหภาพยุโรป ซึ่งมีกรอบ MiCA ไปจนถึงญี่ปุ่นและสิงคโปร์ ทุกแห่งกำลังปรับปรุงกฎเกณฑ์ดิจิทัลของตนเองอย่างต่อเนื่อง การเลือกของเกาหลีใต้ระหว่างการจำกัดโครงสร้างและการกำกับดูแลพฤติกรรม อาจส่งผลต่อแนวโน้มการกำกับดูแลทั่วโลก โดยเฉพาะในประเทศที่ต้องการเป็นศูนย์กลางคริปโตโดยไม่ต้องละทิ้งการคุ้มครองผู้บริโภค

ความคัดค้านต่อ ข้อจำกัดการถือครองของตลาดแลกเปลี่ยนสกุ ภายในพรรคประชาธิปไตยที่ปกครองเกาหลีใต้ แสดงถึงการพัฒนาเชิงลึกในการคิดเกี่ยวกับการกำกับดูแล โดยการให้ความสำคัญกับกฎเกณฑ์โดยตรงต่อการแทรกแซงตลาดและการมีผลประโยชน์ร่วมกันมากกว่าข้อจำกัดโครงสร้างทั่วไป นักกฎหมายกำลังส่งสัญญาณถึงความต้องการที่จะปกป้องนักลงทุนโดยไม่ขัดขวางภาคส่วนนวัตกรรมที่สำคัญโดยไม่จำเป็น เมื่อพระราชบัญญัติพื้นฐานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลเคลื่อนตัวไปสู่ร่างสุดท้าย การสะท้อนมุมมองของอุตสาหกรรมและผู้เชี่ยวชาญอย่างชัดเจนบ่งชี้ว่าเกาหลีใต้กำลังมุ่งมั่นที่จะสร้างแบบจำลองการกำกับดูแลที่สมดุลและมีประสิทธิภาพ ซึ่งอาจกลายเป็นมาตรฐานระดับโลกในช่วงปีต่อไป

คำถามที่ 1: ข้อเสนอเกี่ยวกับขีดจำกัดการถือหุ้นในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตในเกาหลีใต้มีอะไรบ้าง?
ข้อเสนอเริ่มต้นมุ่งเน้นที่จะจำกัดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลให้อยู่ในช่วงระหว่าง 15% ถึง 20% ของสิทธิ์การเป็นเจ้าของทั้งหมด

คำถามที่ 2: ทำไมพรรคประชาธิปัตย์ที่กำกับการปกครองจึงคัดค้านเพดานการถือครอง?
สมาชิกพรรคหลักเชื่อว่า การเสริมสร้างข้อบังคับเฉพาะเพื่อต่อต้านพฤติกรรมการซื้อขายที่ไม่เป็นธรรม เช่น การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในและการแทรกแซงตลาด เป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาและมีประสิทธิภาพมากกว่าการกำหนดข้อจำกัดด้านการถือครองโครงสร้างในการคุ้มครองนักลงทุน

คำถามที่ 3: ประเด็นหลักที่กังวลเกี่ยวกับเพดานการถือหุ้นคืออะไร?
นักวิจารณ์โต้แย้งว่ามันอาจทำให้การนวัตกรรมหยุดนิ่งจากการลดแรงจูงใจของผู้ก่อตั้ง ขัดขวางการลงทุนที่จำเป็นสำหรับการเติบโต และทำให้ความสามารถในการแข่งขันระดับโลกของตลาดซื้อขายคริปโตเคอเรนซีเกาหลีใต้อ่อนแอลง

คำถามที่ 4: การถกเถียงนี้เป็นส่วนหนึ่งของกฎหมายใด?
ประเด็นนี้เป็นส่วนสำคัญในการร่าง Digital Asset Basic Act ฉบับสมบูรณ์ของเกาหลีใต้ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อกำหนดกรอบทางกฎหมายที่สมบูรณ์สำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

คำถามที่ 5: การตัดสินใจนี้อาจส่งผลต่ออุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีระดับโลกได้อย่างไร?
ในฐานะตลาดหลัก แนวทางการกำกับดูแลของเกาหลีใต้มีอิทธิพล การเน้นกฎเกณฑ์เกี่ยวกับวิธีการซื้อขายมากกว่าการจำกัดสัดส่วนการถือหุ้น อาจกระตุ้นให้เขตอำนาจศาลต่างๆ นำไปประยุกต์ใช้รูปแบบการกำกับดูแลที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งอาจเป็นมิตรต่อการพัฒนาด้านนวัตกรรมมากขึ้น