คณะกรรมการกำกับดูแลตลาดทุนเกาหลีใต้เสนอการจำกัดสัดส่วนการถือหุ้นสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล

หน่วยงานกำกับดูแลการเงินชั้นนำของเกาหลีใต้ได้ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงทิศทางที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการกำกับดูแลตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล โดยอ้างว่าแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตควรได้รับการปฏิบัติให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะหลัก มากกว่าจะเป็นบริษัทเอกชนเพียงอย่างเดียว คำกล่าวดังกล่าวมีขึ้นในขณะที่มีการดำเนินการอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับ Digital Asset Basic Act ซึ่งเป็นชุดกฎหมายที่มุ่งเน้นการเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลและสร้างระบบการอนุญาตอย่างเป็นทางการสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน ประธานคณะกรรมการกำกับดูแลการเงิน (FSC) ลี อีก-เวียน ได้เสนอแผนการที่จะจำกัดการถือหุ้นโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่ และให้มาตรฐานการกำกับดูแลสอดคล้องกับที่ใช้ในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม นักกฎหมายยังกำลังพิจารณากรอบกฎหมายสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง (stablecoin) แยกต่างหาก ซึ่งจะกำหนดข้อกำหนดเกี่ยวกับเงินทุนขั้นต่ำสำหรับผู้ออกสกุลเงินดิจิทัล โดยมีเป้าหมายที่ 5,000 ล้านวอน (3.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ชุดกฎหมายนี้แสดงให้เห็นเจตจำนงของกรุงโซลในการเร่งปฏิรูปการกำกับดูแลในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

• ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตขนาดใหญ่ในเกาหลีอาจต้องเผชิญกับข้อจำกัดการถือหุ้นที่มีรูปแบบคล้ายหลักทรัพย์ โดยมีเป้าหมายเพื่อป้องกันการควบคุมโดยครอบครัวหรือองค์กรเพียงไม่กี่แห่ง
• แผนนี้จะเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนจากการแจ้งเตือนที่ขึ้นอยู่กับการต่ออายุ มาเป็นระบบการอนุญาตที่มีใบอนุญาตระยะยาว
• FSC มองว่าการแลกเปลี่ยนมีลักษณะเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มีหน้าที่ต่อสาธารณะ ซึ่งสอดคล้องกับการกำกับดูแลตลาดแบบดั้งเดิมและกรอบการทำงานของ ATS
• ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่ถูกกล่าวถึงในการรายงานประกอบด้วย Dunamu และ Coinone ซึ่งมีส่วนได้ของครอบครัวหรือผู้ก่อตั้งที่มีขนาดใหญ่พอสมควร ซึ่งได้รับการตรวจสอบและอาจก่อให้เกิดการปรับโครงสร้างองค์กร
• รูปแบบสตอเบิลคอยน์ที่เสนอไว้จะต้องการทุนอย่างน้อย 5,000 ล้านวอนสำหรับผู้ออกเหรียญ ซึ่งเป็นบทบัญญัติที่เป็นที่ถกเถียงกันในขณะที่มีการเจรจาด้านกฎระเบียบอย่างกว้างขวาง
• กรอบเวลาสำหรับการบังคับใช้ยังคงเป็นไปอย่างคล่องตัว โดยยังมีการพิจารณาของคณะกรรมาธิการและมติของสภาแห่งชาติที่ยังเหลืออยู่ก่อนเทศกาลปีใหม่จีน

บริบทของตลาด: การถกเถียงในกรุงโซลสะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้นในเรื่องการกำกับดูแลคริปโตเคอเรนซี เนื่องจากเขตอำนาจต่างๆ กำลังแสวงหามาตรฐานการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ออกสตีเบิลคอยน์ และผู้มีบทบาททางการเงินในเครือข่ายบล็อกเชน ในเอเชีย ผู้กำกับดูแลกำลังผูกใบอนุญาตผู้ดำเนินการเข้ากับความรับผิดชอบที่คล้ายโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่นักกำหนดนโยบายกำลังประเมินว่าจะปรับความสมดุลระหว่างนวัตกรรม การคุ้มครองนักลงทุน และความมั่นคงทางการเงินอย่างไร

สำหรับผู้ใช้และนักลงทุน ข้อจำกัดด้านการถือหุ้นที่เป็นไปได้สามารถเปลี่ยนผู้ที่ควบคุมตลาดแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดของเกาหลี และวิธีที่พวกเขาเข้าร่วมในการกำกับดูแล การถือหุ้นที่มีความเข้มข้นสูงสามารถส่งผลต่อสภาพคล่อง การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ และการเข้าถึงทุนในระยะยาว หากมีการบังคับใช้กฎเหล่านี้ อาจบังคับให้ผู้ดำเนินการปัจจุบันต้องเจรจาใหม่เกี่ยวกับส่วนแบ่งการถือหุ้น หรือดึงผู้ร่วมงานเชิงกลยุทธ์ใหม่เข้ามาเพื่อปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงไดนามิกการซื้อขายและกำหนดเวลาการพัฒนาผลิตภัณฑ์

สำหรับผู้พัฒนาและผู้ปฏิบัติงาน การเปลี่ยนไปสู่กรอบการอนุญาตทำให้เกิดความคาดเดาได้มากขึ้นในเรื่องใบอนุญาต แต่ยังเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหมายและข้อคาดหวังเกี่ยวกับการตรวจสอบความถูกต้อง การปฏิรูปด้านการกำกับดูแลที่เชื่อมโยงกับสถานะโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะอาจผลักดันให้แพลตฟอร์มต้องใช้การประเมินความเหมาะสมที่เข้มงวดมากขึ้นและแนวทางการเปิดเผยข้อมูล ซึ่งสอดคล้องกับวิธีการดำเนินงานของตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

• คณะกรรมาธิการพิจารณาและสภาแห่งชาติลงมติเกี่ยวกับพระราชบัญญัติพื้นฐานด้านสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมีกรอบเวลาที่อาจเกิดขึ้นก่อนเทศกาลปีใหม่จีน (17 กุมภาพันธ์)
• การตัดสินใจเกี่ยวกับเกณฑ์เพดานการถือหุ้น (15–20%) และการปรับโครงสร้างใด ๆ ที่จำเป็นโดยตลาดหลักทรัพย์ชั้นนำเช่น Dunamu และ Coinone
• การกำหนดข้อกำหนดเกี่ยวกับทุนสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (5,000 ล้านวอน) และบทบาทของธนาคารกลางภายใตกรอบการกำกับดูแล
• ข้อความสาธารณะจากผู้ดำเนินการตลาดและนักลงทุนเกี่ยวกับความเป็นไปได้และผลกระทบทางการค้าของมาตรการปฏิรูปที่เสนอ

• การรายงานข่าวของ Yonhap News Agency เกี่ยวกับการกำหนดเพดานการถือหุ้นและการพัฒนาไปสู่กรอบโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน
• Maeil Business Newspaper รายงานเกี่ยวกับข้อเสนอเงินทุนขั้นต่ำ 5,000 ล้านวอนสำหรับผู้ออก stablecoin
• การรายงานข่าวของ Korea Times เกี่ยวกับความเห็นของประธาน FSC ลีอูเกวียน และการผลักดันการปฏิรูปการกำกับดูแลในภาคการแลกเปลี่ยน
• เอกสารประสานนโยบายที่ส่งต่อสภานิติเพื่อชี้แจงการเตรียมการสำหรับกฎหมายพื้นฐานเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล

เกาหลีใต้กำลังเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลตลาดคริปโต โดยได้รับแรงผลักดันจากความเชื่อว่าตลาดแลกเปลี่ยนมีบทบาทเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นภายในระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล ในคำพูดที่รายงานไว้เป็นส่วนหนึ่งของการเตรียมการต่อเนื่องสำหรับ Digital Asset Basic Act ประธานคณะกรรมการบริการการเงิน (FSC) ได้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงวิธีการที่ตลาดแลกเปลี่ยนควรได้รับการจัดการ — จากบริษัทเอกชนที่มีการกำกับดูแลเป็นครั้งคราวไปสู่องค์กรที่มีหน้าที่รับผิดชอบโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะ แก่นหลักของแผนนี้คือการแนะนำการจำกัดการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ซึ่งเป็นมาตรการที่ออกแบบมาเพื่อลดการควบคุมที่ไม่สมดุลที่อาจนำไปสู่การแทรกแซงตลาดหรือทำลายความเชื่อมั่นในสภาพแวดล้อมการซื้อขายได้

คำกล่าวของประธานคณะกรรมการสอดคล้องกับความพยายามที่กว้างขึ้นในการเปลี่ยนแปลงตลาดซื้อขายจากแบบที่ต้องต่ออายุทุกสามปีไปสู่ระบบการอนุญาตที่ให้สถานะการดำเนินงานที่มั่นคงยิ่งขึ้น ในกรอบนี้ กฎเกณฑ์ด้านการกำกับดูแล — รวมถึงการตรวจสอบความเหมาะสมของนักลงทุนอย่างเข้มงวดและการกำหนดข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดขึ้น — จะสอดคล้องกับมาตรฐานที่ใช้กับตลาดหลักทรัพย์และระบบการซื้อขายแบบอื่น (ATS) วัตถุประสงค์คือการสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่มีความทนทาน โปร่งใส และสามารถรับผิดชอบได้มากยิ่งขึ้น ซึ่งสามารถรองรับระบบการออกใบอนุญาตอย่างเป็นทางการเมื่อพระราชบัญญัติพื้นฐานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มมีรูปแบบชัดเจนขึ้น

ทิศทางนโยบายขึ้นอยู่กับการยอมรับว่าการถือครองที่มีความเข้มข้นสามารถก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อความสมบูรณ์ของตลาด รายงานอธิบายเพดานการถือครองว่าเป็นเครื่องมือในการรับประกันการควบคุมที่กระจายตัวมากขึ้น และเพื่อป้องกันการเคลื่อนไหวเชิงยุทธศาสตร์ที่อาจขัดขวางการแข่งขันหรือทำให้การค้นหาข้อมูลราคาเกิดความผิดเพี้ยน นโยบายยังระบุด้วยว่าตลาดซื้อขายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักของตลาด ซึ่งเป็นการอธิบายที่สนับสนุนกฎเกณฑ์การกำกับดูแลที่คล้ายกับที่ใช้กับสถานที่การเงินแบบดั้งเดิม

เมื่อการหารือดำเนินต่อไป ยังคงมีคำถามเกี่ยวกับผลกระทบเชิงปฏิบัติการต่อโครงสร้างการถือหุ้นของแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดในเกาหลี คำพูดที่เปิดเผยต่อสาธารณะระบุว่า ประธานบริษัทดูนาโม ซง ชีฮยอง และผู้เกี่ยวข้องถือหุ้นของบริษัทมากกว่า 28% ในขณะที่ผู้ก่อตั้ง Coinone ช่า มยองฮุน ยังคงถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุม 53% ในตลาดแลกเปลี่ยน หากการจำกัดดังกล่าวถูกบังคับใช้ การรวมตัวของหุ้นในลักษณะนี้อาจก่อให้เกิดการปรับโครงสร้างที่บังคับหรือบังคับให้ต้องสรรหาผู้ลงทุนใหม่ที่เป็นอิสระเพื่อให้สอดคล้องกับเกณฑ์ตามข้อบังคับ แม้ว่ารายละเอียดเหล่านี้จะแสดงภาพที่อาจก่อให้เกิดความรบกวน แต่ผู้สนับสนุนกล่าวว่าฐานการถือหุ้นที่กระจายตัวมากขึ้นจะช่วยเสริมสร้างความมั่นใจในตลาดและความเข้มแข็งในระยะยาว

สมการด้านการกำกับดูแลยิ่งยวดขึ้นไปอีกจากการกำหนดเงื่อนไขเกี่ยวกับสตเบิลคอยน์ ซึ่งกำหนดให้มีขั้นต่ำด้านทุนสำหรับผู้ออกสตเบิลคอยน์อยู่ที่ 5,000 ล้านวอน ผู้ร่างกฎหมายได้ส่งสัญญาณว่ากระบวนการเจรจาต่อรองยังคงดำเนินต่อไป โดยวันหยุดปีใหม่จันทรคติในวันที่ 17 กุมภาพันธ์นั้นถือเป็นเป้าหมายสำคัญมากกว่าจะเป็นวันกำหนดเวลาที่มีผลบังคับใช้อย่างเคร่งครัด ร่างกฎหมายก่อนหน้านี้ต้องเผชิญกับการล่าช้า เนื่องจากนักกำหนดนโยบายถกเถียงกันว่าจะกำกับดูแลผู้ออกสตเบิลคอยน์อย่างไรโดยไม่ขัดขวางนวัตกรรม ในรอบของการหารือปัจจุบัน องค์ประกอบอื่นๆ ของ Digital Asset Basic Act ดูเหมือนจะมีความก้าวหน้า แต่ประเด็นเกี่ยวกับการจำกัดการถือหุ้นและการมีบทบาทของธนาคารกลางยังคงเป็นประเด็นที่มีข้อถกเถียงมากที่สุด หากได้รับการอนุมัติ กรอบดังกล่าวจะเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในการกำกับดูแลจุดตัดของภาคการเงินและเทคโนโลยีของเกาหลี ซึ่งมีผลกระทบต่อผู้เล่นในประเทศและระบบนิเวศกว้างขึ้นในภูมิภาค

ในเวลาเดียวกัน ผู้สังเกตการณ์ชี้ให้เห็นว่า การเปลี่ยนไปสู่ระบบการอนุญาตจะทำให้การกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนของเกาหลีสอดคล้องกับมาตรฐานสากลมากขึ้น ซึ่งอาจช่วยลดข้อขัดแย้งทางข้ามพรมแดนและเพิ่มการคุ้มครองนักลงทุน อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์เตือนว่า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการถือครองอย่างกะทันหันอาจทำให้ความร่วมมือเชิงยุทธศาสตร์ แผนการระดมทุน และแผนการพัฒนาผลิตภัณฑ์หยุดชะงักลง ทั้งที่ตลาดกำลังอยู่ในช่วงทดลองอย่างรวดเร็วกับโทเคน โปรโตคอลการให้กู้ยืม และรูปแบบการซื้อขายใหม่ๆ การถกเถียงนโยบายยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่ความคาดหวังด้านกฎระเบียบในเอเชียกำลังเปลี่ยนแปลง โดยหลายเขตอำนาจกำลังปรับท่าทีของพวกเขาเกี่ยวกับการออกใบอนุญาต สเตเบิลคอยน์ และข้อกำหนดด้านทุนสำหรับผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัล

เส้นทางข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับการตรวจสอบของสภาแห่งชาติ การพิจารณาของคณะกรรมาธิการ และการจัดแนวของ Digital Asset Basic Act ให้สอดคล้องกับเป้าหมายนโยบายการเงินทั่วไป รวมถึงมุมมองของธนาคารกลางเกี่ยวกับความมั่นคงทางมหภาคและการส่งผ่านนโยบายการเงินด้วย ขณะที่การอภิปรายมีความก้าวหน้า ผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมจะติดตามเวลาที่ชัดเจน เงื่อนไขเฉพาะของข้อจำกัดการถือครอง และเกณฑ์ที่ชัดเจนที่จะเป็นตัวกระตุ้นให้ตลาดแลกเปลี่ยนมีสถานะการอนุญาต ผลลัพธ์อาจส่งผลไม่เพียงแค่ต่อการแข่งขันภายในเกาหลีเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อวิธีที่ผู้ประกอบการในภูมิภาคจัดโครงสร้างความร่วมมือ การกำกับดูแล และการวางแผนด้านทุนในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วด้วย

บทความนี้ได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น ประธาน FSC ปกป้องการกำหนดเพดานการถือครองของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอเรนซีในเกาหลีใต้ เมื่อ ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับคริปโต – แหล่งข่าวที่คุณวางใจได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิตคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน